247 - A renda real disponível das famílias brasileiras deve manter trajetória de crescimento em 2026, impulsionada por um mercado de trabalho ainda aquecido, mudanças no Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF) e pelo reforço das transferências fiscais. A avaliação consta de estudo divulgado nesta terça-feira (3), que aponta avanço consistente do poder de compra ao longo do próximo ano.
Segundo as estimativas, a renda das famílias descontada a inflação deve crescer 4,5% em 2026, após expansão de 4,8% registrada em 2025. O indicador considera a soma dos rendimentos do trabalho, benefícios previdenciários e de proteção social, além da tributação líquida, e segue em trajetória de alta desde 2022.
A expansão da renda disponível deve se traduzir em maior dinamismo do consumo das famílias, com efeitos diretos sobre a atividade econômica. A projeção indica que o consumo avance 2% dentro do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026, acima dos 1,4% observados no ano anterior. Já o PIB total tende a desacelerar de 2,3% para 1,7% no período, embora a estimativa para o próximo ano apresente viés de alta.
O mercado de trabalho permanece como um dos principais vetores desse cenário. A taxa de desemprego deve seguir em patamares historicamente baixos, contribuindo para a elevação da renda real do trabalho. A projeção aponta que a desocupação encerre 2026 em 5,7%, abaixo da taxa de equilíbrio estimada, conhecida como NAIRU, que não acelera nem desacelera a inflação.
Outro fator relevante para o avanço da renda disponível é a ampliação da isenção do Imposto de Renda para rendimentos mensais de até R$ 5 mil. A medida tende a beneficiar principalmente trabalhadores de baixa e média renda. “Como a maior parte das isenções e descontos beneficiará indivíduos de baixa e média renda, estimamos um impacto líquido de 0,6 ponto porcentual sobre a taxa de crescimento real da renda das famílias”, aponta o estudo.
As transferências fiscais também devem exercer papel importante ao longo do ano, com destaque para os benefícios previdenciários e os pagamentos do Benefício de Prestação Continuada (BPC/Loas). Nesse ponto, o levantamento ressalta que o ritmo de redução da fila de concessão desses benefícios ainda representa uma fonte relevante de incerteza para o cenário de renda das famílias.

Luis Mauro Filho

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Economia

Renda real das famílias deve crescer 4,5% em 2026, projeta XP

247 - Relatório XP abre com a aposta da corretora nas novas vendas da Avon Internacional, destacando que a alienação da Avon CARD marca o início efetivo do processo de desinvestimento. A operação, que envolve as atividades da marca na América Central e República Dominicana, foi vendida ao Grupo PDC em um acordo considerado simbólico em termos de avaliação de ativo, mas relevante do ponto de vista estratégico.
Segundo a XP, o negócio reforça a percepção de que a Natura está comprometida em acelerar sua saída dos mercados menos rentáveis da Avon Internacional. Apesar do movimento, a corretora ressalta que investidores seguem cautelosos, já que os demais ativos apresentam forte queima de caixa e a viabilidade econômica das próximas vendas ainda é incerta. Ainda assim, os analistas mantêm recomendação de compra para as ações da Natura (NATU3), confiantes nos ganhos que a empresa poderá colher com a chamada “Onda 2” em seu negócio principal.
<h3>Estrutura do acordo com o Grupo PDC</h3>
Pelo contrato, a Natura continuará fornecendo produtos prontos à Avon CARD e receberá royalties pelo uso da marca na região. O Grupo PDC pagará US$ 22 milhões em créditos devidos pela Avon CARD à Avon México, enquanto a avaliação formal do ativo foi simbólica, fixada em apenas US$ 1. O fechamento da operação está previsto para 30 de outubro, podendo ser antecipado conforme a reorganização societária da unidade.
A Avon CARD engloba as operações em Guatemala, Nicarágua, Panamá, Honduras, El Salvador e República Dominicana. Com a venda, a Natura mantém o controle da marca e da distribuição, mas se desfaz de uma operação que registrou EBITDA ajustado negativo de R$ 16 milhões no primeiro trimestre de 2025.
<h3>Próximos passos: Avon Rússia na mira</h3>
A Natura definiu três frentes de desinvestimento: Avon CARD, Avon Rússia e ACL. Como CARD e Rússia estão sob o guarda-chuva da ACL, a expectativa do mercado é de que a Rússia seja a próxima a ser negociada, permitindo à holding reduzir riscos e preparar terreno para a venda da totalidade dos ativos internacionais.

Brasil

Relatório da XP aposta em novas vendas da Avon

247 - O presidente argentino Javier Milei evitou, por margem estreita, uma derrota de grandes proporções na Câmara dos Deputados, que votou 160 a 83 pela rejeição ao veto presidencial ao projeto que aumentava as aposentadorias — número insuficiente para alcançar os dois terços necessários.&nbsp;
A informação é da Bloomberg, que acompanhou a sessão de quarta-feira (20) e destacou que, mesmo com a maioria simples, não houve votos para derrubar o veto, o que ainda exigiria análise do Senado
Segundo a Bloomberg, o texto vetado previa reajuste dos benefícios e era apontado pelo governo como risco ao superávit primário, prioridade do programa econômico do mandatário. O resultado dá fôlego à estratégia fiscal, embora a votação apertada exponha o ambiente político tenso às vésperas das eleições legislativas de meio de mandato em outubro
Para investidores, a manutenção do veto evita uma pressão imediata sobre as contas públicas. A XP Investimentos avaliou que o governo ganhou tempo: “Esta vitória dá ao governo algum espaço para respirar após reveses recentes e fortalece sua posição em relação aos compromissos de consolidação fiscal”, disse, em relatório a clientes, a analista Sol Azcune. Em cálculo apresentado pelo Executivo, os projetos aprovados pelo Congresso nos últimos meses somariam cerca de 2,5% do PIB, montante considerado incompatível com a meta de superávit após cortes de gastos na primeira metade do mandato
O alívio, contudo, veio no fim de um dia difícil. Mais cedo, a Câmara derrubou o veto de Milei a outra proposta — a que amplia a assistência financeira a pessoas com deficiência —, movimento que pressionou os títulos soberanos argentinos no pregão de quarta-feira. Além disso, novos dados oficiais mostraram contração da atividade em junho, a quarta queda mensal do ano, enquanto o governo se mantém em confronto com grandes bancos diante de regras mais duras adotadas para conter a desvalorização do peso em julho
Politicamente, o episódio é um ensaio geral para outubro. Hoje com menos de 15% das cadeiras no Congresso, o partido do presidente mira mais de 40% do voto nas eleições de meio de mandato para sustentar a agenda de reformas. O embate sobre aposentadorias e benefícios sociais deve pautar a disputa: o governo insiste que sem superávit “não há estabilização possível”, enquanto a oposição tenta capitalizar a erosão de renda após o ajuste

América Latina

Congresso argentino mantém veto de Milei a aumento das aposentadorias

247 - O Ministério Público Federal (MPF) decidiu instaurar, recentemente, um inquérito para investigar “supostas irregularidades” envolvendo operações da XP Investimentos no mercado financeiro, informou a revista Veja na segunda-feira (23).&nbsp;
As supostas irregularidades teriam ocorrido em operações conhecidas como “Collar com ativo UI”.&nbsp;
A ordem de investigação foi emitida pelo procurador da República Claudio Gheventer. A representação foi apresentada por um consumidor. Não foram divulgados detalhes das supostas irregularidades nas operações.
Elas consistem em “instrumentos financeiros estruturados usados principalmente para mitigar riscos de mercado, especialmente variações bruscas em taxas de câmbio, preços de commodities ou ativos financeiro. No mercado brasileiro, esse tipo de estrutura é bastante usado em operações de hedge cambial, proteção de safras agrícolas e gestão de volatilidade de carteiras de investimento”, explicou o advogado Rodrigo Borges, sócio do Carvalho Borges Araújo Advogados, ao jornal <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2025/06/23/ministrio-pblico-abre-inqurito-para-apurar-supostas-irregularidades-da-xp.ghtml">Valor Econômico</a>.&nbsp;

Leonardo Sobreira

Prédio que abriga a sede da XP em São Paulo - 11/12/2019

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MPF investiga supostas irregularidades nas operações financeiras da XP Investimentos

247 - A Confederação Brasileira de Futebol (CBF) aceitou nesta quarta-feira (26) o pedido feito pela Portuguesa (SP) para aprovar a mudança para Sociedade Anônima do Futebol (SAF). O grupo Portuguesa SAF assumirá os ativos da atual Associação Portuguesa de Desportos. A oferta por 80% das ações da SAF prevê a reestruturação das dívidas do clube que chegam a R$ 450 milhões, investimento de R$ 263 milhões no futebol da equipe até 2029, e reformas no complexo do estádio do Canindé, com cerca de R$ 500 milhões destinados a uma arena multiuso.
A SAF é formada por empresários da Tauá Partners (responsáveis pela gestão), XP Investimentos (investimento financeiro) e Revee (administração do espaço do Canindé).
A Portuguesa SAF também ficará com os direitos econômicos e federativos dos atletas, valores de premiação, direitos de transmissão e registro em instituições como a Federação Paulista de Futebol (FPF) e a CBF. A Tauá Partners, XP Investimentos e Revee apresentou a proposta, que já havia sido aprovada pelo Conselho Deliberativo e pelos sócios em outra assembleia.
“É um marco para nós. Essa homologação traduz a vontade dos nossos torcedores, que nos apoiam desde o início do projeto. Temos segurança jurídica”, afirmou o presidente da Portuguesa SAF, Alex Bourgeois.&nbsp;
Em novembro do ano passado, o Instituto Brasileiro de Estudos e Desenvolvimento da Sociedade Anônima do Futebol (Ibesaf) informou no ano passado que o país tem pelo menos 95 SAFs - 40 na região Sudeste, 21 no Sul, 13 no Centro-Oeste, 17 no Nordeste e 4 no Norte. O número total de SAFs está subindo para acima de 100. Clubes como Santa Cruz (PE) e Náutico (PE) estão em negociação para a aplicação de novos investimentos.
O Atlético-MG é um dos clubes que viraram SAF, com orçamento acima de R$ 3 bilhões. Outra equipe que adotou este modelo de gestão foi o Botafogo, em um negócio de quase R$ 2 bilhões.&nbsp;
O Cruzeiro e o Vasco da Gama foram outros dois clubes que viraram SAFs, ambas com orçamentos acima de R$ 1 bilhão. Também seguiram esta forma de administração alguns times como Bahia, Fortaleza, América-MG. Esses três últimos clubes têm SAFs que aportes entre R$ 600 milhões e R$ 900 mihões. A do Coritiba ficou acima de R$ 400 milhões.&nbsp;
Nas SAFs, os clubes deixam de ser associação civil, privada, sem fins lucrativos, e viram instituições empresariais. Associações não podem ser vendidas para investidores e ficam sob a gestão do quadro de sócios. A SAF permite a venda parcial ou total de um clube.&nbsp;
Na gestão mais tradicional, os sócios dos clubes elegem um presidente e representantes para Conselhos Deliberativo e Fiscal. O conselho é uma espécie de "Poder Legislativo" da equipe e a diretoria, o "Poder Executivo". O presidente de um clube tem um mandato, entre dois e quatro anos. Pode ou não ter direito à reeleição.
O chamado "clube-empresa" tem estrutura contratada por seu dono. A equipe tem especialistas nas principais áreas: CEO (chief executive officer) ou diretor-geral; CLO (chief legal officer) ou diretor jurídico; CFO (chief financial officer) ou diretor financeiro; CMO (chief marketing officer) ou diretor de marketing; e Diretor de futebol.

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