247 – O mercado brasileiro de Certificados de Operações Estruturadas (COEs) enfrenta sua pior crise de reputação desde que o produto se popularizou entre investidores de varejo. Segundo <a href="https://brazilstockguide.com/insights/xp-btg-structured-notes-complaints-brazil-2025/">reportagem do Brazil Stock Guide</a>, reclamações recentes contra a XP Investimentos apontam para a venda indevida de produtos de alto risco a clientes moderados, liquidações unilaterais e até operações alavancadas com empréstimos não revelados. Os casos expõem uma lacuna entre a complexidade dos COEs e o nível de conhecimento financeiro dos clientes que os adquiriram. Procurada, a XP não se manifestou.
A maioria das reclamações, publicadas no site de defesa do consumidor Reclame Aqui, tem como alvo a XP. Elas envolvem COEs atrelados a Ambipar (AMBP3), Braskem (BRKM5) e Casas Bahia (BHIA3). Investidores relatam perdas entre 80% e 94% após a corretora liquidar unilateralmente suas posições. Um cliente de São Leopoldo (RS) informou ter investido R$ 180 mil em COEs ligados à Ambipar, recebendo de volta apenas R$ 12 mil. Outro, em Campinas (SP), relatou prejuízo de R$ 267 mil e classificou a transação como “ofensa à poupança pública”, pedindo a intervenção do Ministério Público.
O caso mais emblemático envolve um investidor de São Paulo, com perfil moderado, orientado a aplicar R$ 100 mil em um COE vinculado à Ambipar, classificado internamente como “alto risco – nível 70”. “Confiei neles porque era a poupança de uma vida inteira. Agora fiquei com R$ 17.567. Ninguém me avisou sobre o risco real”, escreveu o cliente em sua queixa.
Documentos anexados à denúncia mostram que seu perfil (27 pontos) não permitia exposição acima do limite de 25 pontos, conforme o próprio sistema de risco da XP. Os títulos, com vencimento previsto para 2031, foram encerrados antecipadamente após cláusulas de knock-out serem acionadas, devolvendo entre 6,88% e 36% do capital investido.
Especialistas em direito financeiro ouvidos pelo Brazil Stock Guide afirmam que há indícios de violação de adequação (suitability), ou seja, produtos foram vendidos a clientes com tolerância a risco incompatível. “Quando um assessor recomenda COEs atrelados a dívidas corporativas de alto risco a investidores moderados, isso é uma falha fiduciária”, disse um advogado especializado em litígios financeiros. “A XP falhou em comunicar o risco de forma adequada e em supervisionar sua própria rede de assessores.” Leia a íntegra no <a href="https://brazilstockguide.com/insights/xp-btg-structured-notes-complaints-brazil-2025/">Brazil Stock Guide</a>.

Redação Brasil 247

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Negócios

XP é alvo de reclamações por perdas milionárias e liquidações forçadas de COEs

247 - Dois dos principais bancos de investimento do país, BTG Pactual e XP Investimentos, publicaram relatórios sobre a Hidrovias do Brasil (HBSA3), divulgados nesta terça-feira (23).&nbsp;
Ambos apontam que, após um 2024 de forte estresse operacional e financeiro, a companhia entrou em uma nova fase em 2025, marcada pela reestruturação da dívida, maior disciplina de capital e projetos de expansão no Corredor Norte.
<h3>Ultrapar assume o comando e reforça governança</h3>
A Ultrapar, que assumiu o controle da Hidrovias do Brasil em 2025, foi peça-chave na recuperação da confiança do mercado. O grupo capitalizou a companhia em R$ 1,2 bilhão, elevando sua participação para 55% e implementou mudanças estratégicas, como a venda da operação de cabotagem por R$ 715 milhões.
A governança também passou por ajustes. Décio Amaral, executivo de longa trajetória na Ultrapar, substituiu Fabio Schettino na presidência da HBSA em junho. O conselho de administração e a diretoria passaram a ser majoritariamente compostos por executivos da controladora, reforçando alinhamento estratégico de longo prazo.
<h3>Dívida em queda e foco na eficiência</h3>
Os relatórios destacam o forte avanço na desalavancagem. Segundo a XP, a dívida líquida/EBITDA deve cair de 7,5 vezes em 2024 para 2,7 vezes em 2025, apoiada pelo aumento do EBITDA e pela valorização do real. O BTG projeta uma relação ainda menor, de 1,9 vez em 2026.
Além da redução da dívida em dólar — de 83% para 23% no segundo trimestre de 2025 —, a empresa alongou prazos de amortização e reduziu o custo médio de capital. Esse movimento confere maior previsibilidade aos resultados financeiros e garante fôlego para novos investimentos.
<h3>Expansão modular no Corredor Norte e dragagem no Sul</h3>
O plano de crescimento segue a lógica de projetos modulares de baixo capex, preservando a solidez do balanço. No Corredor Norte, estão em andamento um guindaste basculante flutuante no ETC Miritituba, com investimento de R$ 94 milhões e entrega prevista para o segundo semestre de 2026, e um guindaste flutuante no TUP Barcarena, com aporte de R$ 80 milhões e conclusão no primeiro semestre do mesmo ano. Ambos devem acrescentar, cada um, 1,5 milhão de toneladas de capacidade por ano.
Paralelamente, a companhia conduz o projeto Dobra TUP, em fase final de licenciamento, que prevê duplicar a capacidade do terminal de Barcarena, dobrando a infraestrutura instalada. Já no Corredor Sul, os esforços de dragagem realizados em parceria com os governos do Brasil e do Paraguai vêm melhorando as condições de navegabilidade, assegurando calado mínimo mesmo em períodos de seca severa. A XP projeta um aumento de 42% no EBITDA do Sul em 2025, reflexo dessas condições mais favoráveis.
<h3>Projeções financeiras e recomendação</h3>
Ambos os relatórios convergem em relação à perspectiva de crescimento. O BTG Pactual estima receita líquida de R$ 2,2 bilhões em 2025 e R$ 2,3 bilhões em 2026, com EBITDA de R$ 981 milhões e R$ 1,1 bilhão, respectivamente. Já a XP revisou para cima suas estimativas no Corredor Norte a partir de 2027, incorporando ganhos da capacidade modular.
Apesar da forte recuperação recente na bolsa, os analistas entendem que há espaço para valorização adicional. A taxa interna de retorno projetada gira em torno de 13% ao ano, nível considerado atrativo quando comparado aos títulos públicos de longo prazo.

Luis Mauro Filho

Embarcação da companhia Hidrovias do Brasil

Brasil

Hidrovias do Brasil acelera desalavancagem e projeta expansão modular até 2026

247 - A XP Investimentos reafirmou sua projeção de que o Ibovespa deve encerrar 2025 na marca dos 150 mil pontos. A informação foi publicada pelo portal InfoMoney, que destacou a visão positiva da corretora mesmo diante de revisões negativas nas estimativas de lucros de empresas ligadas a commodities. Segundo a instituição, o índice segue atrativo, negociado a 9,1 vezes a relação Preço/Lucro (P/L).
De acordo com a XP, agosto registrou um desempenho sólido tanto nos mercados globais, com o MSCI ACWI em alta de 2,7%, quanto na bolsa brasileira, que avançou 6,3% em reais e 9,4% em dólares. O movimento foi impulsionado por fundamentos microeconômicos consistentes, expectativas de cortes na taxa de juros e o início do chamado “trade eleitoral”.
<h3>Setores em destaque</h3>
Entre os setores que mais se valorizaram, a corretora destacou Construção Civil, Saúde e Tecnologia, Mídia e Telecomunicações (TMT). A Construção Civil apresentou alta de 17,6%, liderada pela MRV (MRVE3), que subiu 27,9% após resultados positivos em suas operações no Brasil. Já o setor de Saúde avançou 15,2%, impulsionado por Hapvida (HAPV3), que cresceu 23,7%, e Rede D’Or (RDOR3), que saltou 20,1%.
No lado negativo, o setor Agro recuou 6,2%, pressionado pela forte queda das ações da Raízen (RAIZ4), que despencaram 23,2% após divulgação de resultados abaixo do esperado no segundo trimestre.
<h3>Fundamentos e riscos</h3>
Apesar das pressões externas e de revisões para baixo nas projeções de lucro por ação — que caíram 12,5% para 2025 e 11,5% para 2026 —, a XP ressaltou que 57% das empresas sob sua cobertura superaram as expectativas de resultados em agosto. A maior parte das revisões negativas, segundo a corretora, está concentrada em commodities, impactadas pela valorização do real e pela queda nos preços internacionais.
Outros segmentos, como o financeiro e setores diversos, também registraram leve tendência de queda nos lucros, influenciados por fatores econômicos internos e específicos, como no caso do Banco do Brasil. Ainda assim, essas áreas mostraram resiliência nos últimos 12 meses.
<h3>Perspectivas para o mercado</h3>
A XP avaliou que setores domésticos, como Saúde e Elétricas, continuam apresentando desempenho robusto em termos de crescimento de lucros, enquanto mineração e siderurgia, dependentes das commodities, sofrem retração. No entanto, a corretora alertou para o risco de novas revisões negativas nos setores domésticos caso sinais de desaceleração econômica se intensifiquem no segundo semestre.
Apesar do cenário misto, a instituição mantém preferência por companhias de alta qualidade e com balanços sólidos, mesmo diante do maior apetite dos investidores por ativos de risco.

Painel de cotações na B3, em São Paulo
19/10/2021 

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XP mantém projeção otimista para o Ibovespa em 2025 apesar de revisões de lucros

247 - A corretora XP Investimentos distribuiu a seus clientes e investidores, nesta quinta-feira (10), um relatório avaliando a nova tarifa de 50% imposta pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, sobre produtos brasileiros. Segundo o documento, o impacto macroeconômico da medida "não é tão significativo", mas há efeitos importantes no plano microeconômico e político. As informações são da coluna de Mônica Bergamo, da Folha de S. Paulo.&nbsp;
"Apesar da relevância, a maior parte das exportações brasileiras são commodities, que podem acabar sendo redirecionadas para outros mercados, reduzindo o impacto potencial", diz o texto da XP. Os Estados Unidos representam atualmente o segundo maior parceiro comercial do Brasil, respondendo por 12% das exportações e 15% das importações do país.
<h3>Embraer é a mais afetada</h3>
Entre as companhias brasileiras mais vulneráveis à medida, a XP aponta a Embraer, líder nacional na fabricação de aeronaves. A corretora calcula que 23,8% da receita da empresa tem origem no mercado norte-americano. "A Embraer é a empresa com maior exposição potencial, caso tenha que absorver integralmente a tarifa de 50%, sem repassar ao consumidor", afirma o relatório.
A reação do mercado foi imediata: as ações da Embraer registraram queda de 8% no pregão desta quinta-feira, liderando as perdas na bolsa brasileira.
<h3>Outras empresas sob risco</h3>
Além da Embraer, a XP cita outras empresas que, embora menos expostas, também podem sentir os efeitos da nova tarifa, como Suzano, WEG, Companhia Brasileira de Alumínio (CBA), Alpargatas, Minerva, Jalles e Tupy. O relatório também avalia impactos pontuais em setores como mineração, siderurgia, óleo e gás, petroquímica e varejo.
No setor de mineração e siderurgia, a corretora observa que os efeitos diretos devem ser limitados, com exposição de receita variando entre 0% e 4%. CSN, CBA e Vale aparecem com maior exposição, ainda que baixa, enquanto a Aura, por atuar com ouro, e a Gerdau, pelo foco no mercado doméstico de aço dos EUA, tendem a ser menos afetadas.
<h3>Petróleo e varejo também na mira</h3>
No setor petrolífero, o relatório destaca que cerca de 13% das exportações brasileiras de petróleo bruto têm como destino os EUA. No entanto, a XP pondera que o impacto pode ser diluído graças ao caráter global do mercado de petróleo. A China segue sendo o principal destino das exportações da Petrobras.
Já no varejo, a XP chama atenção para a Alpargatas, cujas operações norte-americanas representam 4% das vendas consolidadas. O relatório aponta que a empresa tem enfrentado dificuldades na rentabilidade da divisão nos EUA, mesmo após terceirizar a distribuição no país.
A XP também menciona a Azzas, com cerca de 10% das vendas vinculadas ao mercado norte-americano, em sua maioria por meio da marca Farm Global. No entanto, a cadeia de suprimentos da operação é majoritariamente baseada na China, o que, segundo o documento, deve limitar os efeitos da tarifa a 1% ou 2% das vendas da empresa.

Presidente dos EUA, Donald Trump - 10/06/2025


Economia

XP minimiza impacto macroeconômico de tarifa de Trump, mas alerta para perdas em empresas como Embraer

247 - A XP Investimentos antecipou para janeiro o início do ciclo de queda da taxa básica de juros no Brasil, anteriormente estimado para abril, segundo informou a agência Reuters. A instituição revisou para baixo suas projeções de inflação e reduziu a estimativa para a taxa Selic ao fim de 2026 para 12,5%, diante de uma conjuntura que combina menor pressão inflacionária, valorização do real e expectativas mais positivas para o cenário fiscal.
O novo relatório da XP, assinado pelo economista-chefe Caio Megale e sua equipe, destaca que o recente arrefecimento da inflação deve permitir ao <a href="https://www.brasil247.com/search?term=Banco+Central">Banco Central</a> “gradualmente ganhar confiança de que a política monetária está funcionando”. A projeção reforça a percepção de que o atual patamar de juros, elevado para 15% ao ano na última reunião do Copom, pode começar a ser revertido ainda no primeiro trimestre de 2026.
Apesar de o BC ter sinalizado a manutenção da Selic em um nível elevado por um “período bastante prolongado”, como registrado na comunicação oficial da última alta, a XP aposta em um movimento de flexibilização mais cedo. Para a corretora, a queda dos juros pode ser ainda mais intensa se o ambiente político pós-eleições favorecer o avanço de reformas estruturais na área fiscal.
Inflação sob controle e câmbio mais valorizado fortalecem cenário
Com base nas novas estimativas, a XP reduziu a projeção de alta do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para 2025 de 5,5% para 5,0%, atribuindo o recuo a uma combinação de câmbio mais valorizado e moderação nos preços praticados no atacado. Para 2026, a estimativa de inflação também foi ajustada para baixo, de 4,7% para 4,5%, sustentada por menor inércia inflacionária.
No mercado de câmbio, a expectativa é de enfraquecimento global do dólar, o que levou a corretora a revisar a cotação do real para R$ 5,50 por dólar no fim de 2025 (ante R$ 5,80) e R$ 5,70 no final de 2026 (ante R$ 6,10). Essa apreciação da moeda brasileira contribui para a desaceleração dos preços internos, ampliando o espaço para cortes de juros.

Prédio que abriga a sede da XP em São Paulo
11/12/2019 

XP antecipa corte da Selic para janeiro e prevê juros em 12,5% em 2026

247 - Um novo episódio de vazamento de dados na XP Inc. reacendeu o debate sobre a atuação do Banco Central (BC) na fiscalização da segurança cibernética das instituições financeiras, relata o <a href="https://relatorioreservado.com.br/noticias/vazamento-de-dados-da-xp-expoe-nao-apenas-clientes-mas-tambem-o-banco-central/">Relatório Reservado</a>, lembrando do incidente mais recente, ocorrido em março mas só comunicado aos clientes em 24 de abril, com um atraso de 32 dias.
Segundo a própria corretora, “uma base de dados que se encontrava hospedada em um fornecedor externo da XP teve um acesso não autorizado”. A empresa assegura que “os recursos dos clientes e da própria instituição estão seguros, protegidos e não sofreram qualquer tipo de impacto”, e que os clientes “podem continuar a operar com total segurança”. Contudo, evitou responder perguntas específicas sobre o grau de acesso dos agentes autônomos aos seus sistemas e sobre a existência de planos de contingência. A XP também não detalhou quais medidas de segurança foram efetivamente adotadas após o incidente, limitando-se a dizer que “adotou todas as medidas adicionais de segurança para solucionar o fato”.
Reincidência e histórico preocupante - Não é a primeira vez que a XP se vê no centro de uma crise de dados. Em 2017, dados pessoais de cerca de 29 mil clientes — como nome, CPF, telefone e e-mail — foram expostos, e criminosos chegaram a contatar os próprios investidores. À época, veio à tona que as fragilidades no sistema de proteção da empresa remontavam a 2013, quando hackers invadiram seus sistemas e roubaram informações cadastrais. Em um dos casos, houve o desvio de R$ 500 mil de contas de três clientes, posteriormente ressarcidos.
Esse histórico, somado ao novo vazamento, levanta dúvidas sobre a robustez da estrutura de segurança da XP e sobre a responsabilidade do Banco Central na supervisão do setor.
O silêncio do BC e a complexidade regulatória - De acordo com a autoridade monetária, a supervisão da conformidade das instituições com as normas de segurança da informação se dá por meio de “um processo contínuo de supervisão”, cuja intensidade e frequência variam conforme o “perfil de riscos das instituições”. Na prática, porém, o BC evita declarações públicas sobre falhas de segurança, ainda que relevantes, temendo abalar a estabilidade do sistema financeiro.
A legislação vigente é extensa: a Resolução BC nº 85/2021 (para instituições de pagamento) e a Resolução CMN nº 4.893/2021 (para instituições financeiras) tratam das políticas de segurança cibernética e da contratação de serviços em nuvem. Já a Resolução BC nº 260/2022 e a Resolução CMN nº 4.968/2021 abordam os controles internos obrigatórios. Todas exigem testes periódicos de segurança, mas faltam informações claras sobre como essas exigências são auditadas na prática.
Apesar de a legislação prever sanções, o Banco Central não informa se já puniu algum banco por episódios de vazamento de dados — o que gera a percepção de que o órgão mantém uma postura leniente ou, no mínimo, opaca.
O contraste com os números do mercado - O cenário nacional é alarmante. De acordo com a Surfshark, empresa de cibersegurança sediada na Holanda, o Brasil registrou 84,6 milhões de contas bancárias violadas em 2024 — um salto de 24 vezes em relação ao ano anterior. Já a Kaspersky aponta que o país liderou os ataques virtuais a bancos na América Latina, com 1,6 milhão de incidentes no mesmo período.
Em meio a esse contexto, a Federação Brasileira de Bancos (Febraban) argumenta que o setor tem investido fortemente em proteção digital. “O sistema bancário possui robustas estruturas de monitoramento de seus sistemas e utiliza o que há de mais moderno em termos de tecnologia e segurança da informação”, informou a entidade ao Relatório Reservado. Ela ainda estima que os bancos associados investirão R$ 47,8 bilhões em tecnologia neste ano, dos quais 10% serão destinados à cibersegurança.
A Febraban também destacou a criação, em 2020, de um Laboratório de Segurança Cibernética, que já realizou mais de 200 atividades com foco em prevenção, conscientização e combate a crimes digitais, alcançando mais de 23 mil profissionais de instituições financeiras.
A vulnerabilidade dos agentes autônomos - A estrutura descentralizada da XP — com mais de 400 escritórios e 15 mil agentes autônomos — é apontada no próprio mercado como um possível ponto frágil em sua segurança de dados. O Relatório Reservado questionou diretamente a empresa sobre os procedimentos adotados com relação a seus agentes e a existência de um plano padronizado de resposta a incidentes, mas não obteve respostas objetivas.
A falta de transparência, somada ao histórico de falhas, contribui para um cenário em que o risco à privacidade dos dados dos clientes parece cada vez mais elevado. Enquanto isso, o Banco Central mantém-se reticente e invisível — um "vigilante insone" ou, talvez, um "síndico ausente".

Banco Central silencia sobre falhas de segurança enquanto XP reincide em vazamento de dados

247 – A XP Investimentos foi alvo de um relatório da casa de análises norte-americana Grizzly Research LLC, que acusou a instituição financeira brasileira de ter os lucros dependentes de um esquema de pirâmide. O documento também afirma que a XP empurra “agressivamente” aos clientes “produtos de investimento predatórios”.
Especializada em identificar problemas em empresas para apostar na queda de ações, a Grizzly Research LLC produz insights de pesquisa diferenciados sobre empresas de capital aberto por meio de due diligence aprofundada.&nbsp;
No relatório, a norte-americana afirmou que a XP estaria operando um "um esquema Ponzi massivo facilitado por certas vendas de derivativos para clientes de varejo", que poderia "levar a profundas consequências para a estabilidade financeira e reputação da XP".
A suposta fraude estaria relacionada aos fundos Gladius e Coliseu, por meio da comercialização de Certificados de Operações Estruturadas (COEs). De acordo com a Grizzly, sem esses fundos, a XP não conseguiria manter a lucratividade.
“COEs são produtos de investimento predatórios que a XP empurra agressivamente para seus clientes de varejo brasileiros”, diz o relatório da Grizzly.
<h3>XP já tomou providências</h3>
(Reuters) - O fundador e presidente-executivo do conselho de administração da XP Inc., Guilherme Benchimol, afirmou nesta quinta-feira que as informações em relatório publicado pela Grizzly Research são "fake news" e que o episódio ficou para trás.
"As providências já foram tomadas e página virada", afirmou o executivo em e-mail a funcionários da XP nesta quinta-feira que a Reuters teve acesso.
Na quarta-feira, a XP já havia enviado posicionamento sobre o relatório, afirmando que as informações sobre a companhia eram "falsas, incorretas e imprecisas" e que tomará todas as medidas legais cabíveis contra a Grizzly Research.
A XP também reforçou na véspera que cumpre com a lei, segue todas as normas estabelecidas por órgãos reguladores e tem suas operações auditadas regularmente por instituições independentes.

Bianca Penteado

XP é acusada de operar esquema de pirâmide financeira

247 - Em um ataque rasteiro ao governo Lula, o fundador da XP Investimentos, Guilherme Benchimol, diz que o país enfrenta uma situação mais desafiadora do que a vivenciada durante o processo de impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff, em 2016.
"É verdade que as contas públicas hoje estão piores do que estavam lá atrás", afirmou o empresário. “É verdade que hoje talvez a direção não esteja tão clara a longo prazo. A gente tem que fazer mexidas estruturantes nas contas públicas do governo.", declarou.&nbsp;
No entanto, Guilherme Benchimol ignora alguns elementos importantes que indicam a &nbsp;estabilidade econômica do governo Lula, como o controle inflacionário, geração de empregos, acesso à renda e crescimento de 3,5% da economia brasileira em 2024.&nbsp;
Ações como a isenção do Imposto de Renda para rendas de até R$ 5 mil , a nova alíquota reduzida para rendimentos de até R$ 7,5 mil desafogará milhões de contribuintes, além do compromisso da manutenção dos programas sociais que tiram milhares de brasileiros da miséria também são ações importantes.&nbsp;

Laís Gouveia

Guilherme Benchimol, dono da XP Investimentos, e presidente Lula

Dono da XP faz ataque rasteiro ao governo Lula

247 - O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br), considerado uma prévia do Produto Interno Bruto (PIB), apresentou crescimento de 0,1% em outubro na comparação com setembro, de acordo com dados divulgados pelo Banco Central nesta sexta-feira (13). O resultado superou as projeções do mercado, que esperavam uma queda de 0,2%, e reforçou as expectativas de um crescimento robusto para a economia brasileira no quarto trimestre de 2024.
Rodolfo Margato, economista da XP, comentou os resultados do IBC-Br de outubro, destacando sua importância para as projeções econômicas do país. “A proxy mensal do PIB calculada pelo Banco Central (IBC-Br) subiu 0,1% em outubro contra setembro, em linha com a nossa expectativa (0,2%) e melhor do que a mediana de projeções do mercado, que apontava para uma queda de 0,2% na margem”, explicou.
Margato ressaltou ainda que, apesar da base de comparação elevada deixada pelo IBC-Br de setembro, que havia registrado uma expansão de 0,9%, o índice surpreendeu positivamente. “Em nossa avaliação, o IBC-Br saltou 7,3% em comparação a outubro de 2023, perto da nossa projeção de 7,2% e acima da expectativa do mercado de 6,4%. Ou seja, forte desempenho do indicador na comparação com o mesmo período do ano passado".
Segundo o economista, os dados confirmam uma tendência de crescimento firme no último trimestre de 2024. “Nossa estimativa para o PIB do quarto trimestre indica expansão de 0,7% na comparação com o terceiro trimestre de 2024 (e aumento de 4,4% quando comparado ao último trimestre do ano passado)".
A XP projeta um crescimento do PIB de 3,5% para 2024, com viés altista. “Com os dados fortes da atividade econômica em outubro, talvez o PIB cresça um pouco acima de 3,5% este ano”, afirmou Margato.
O economista também destacou a ausência de sinais de desaceleração na economia doméstica, impulsionada por um mercado de trabalho aquecido e expansão do crédito. “Os últimos dados mostraram o mercado de trabalho aquecido, com a taxa de desemprego nos menores níveis desde 2012 e aumento real dos salários. Também observamos expansão do crédito e os dados de consumo de bens e de serviços ainda bastante sólidos".
Com as vendas no comércio varejista e as receitas do setor de serviços registrando resultados acima do esperado em outubro, o cenário econômico para o Brasil continua positivo. “O IBC-Br fecha esse conjunto de dados de outubro e aponta para firme desempenho da atividade doméstica do PIB no último trimestre deste ano. Há um viés positivo para as projeções de atividade econômica no curto prazo".
Se essa tendência se mantiver, o Brasil pode registrar um crescimento econômico acima das expectativas iniciais para 2024, consolidando um cenário de recuperação e aquecimento econômico.

XP: crescimento sólido do 4º trimestre pode levar o PIB a crescer acima de 3,5% em 2024

SÃO PAULO (Reuters) - A XP Investimentos e o BTG Pactual se juntaram nesta segunda-feira ao crescente número de economistas que preveem um ciclo de alta de juros a partir da próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, em setembro.
A XP elevou para 11,75% sua projeção para a Selic ao final deste ano, com o ciclo de aperto monetário começando já no próximo mês, e estimou que a taxa básica chegará a 12% em janeiro de 2025, disse a plataforma de investimentos em relatório nesta segunda-feira.
Anteriormente, a expectativa da XP era de que a Selic terminasse 2024 em 10,50%, patamar em que está atualmente. Para o final de 2025, a XP espera uma Selic de 12%, mas alertou que pode calibrar este cenário no futuro.
"O Copom deve iniciar um ciclo moderado de ajuste monetário já em setembro. Projetamos que a taxa Selic atingirá 12,00%, após uma alta de 0,25 ponto percentual, seguida de duas altas de 0,50 pp e uma final de 0,25 pp em janeiro do ano que vem", afirma o relatório assinado pelo economista-chefe da XP, Caio Megale, e equipe.
"Considerando que vamos nos distanciar ainda mais do nível neutro de juros, é provável que o Copom encontre espaço para cortes no final de 2025 ou início de 2026. Aguardaremos a evolução dos dados antes de calibrar esse cenário. Por ora, manteremos a projeção de taxa Selic em 12,00% para o final de 2025."
O BTG Pactual, que divulgou um relatório nesta segunda-feira estimando exatamente as mesmas elevações para um próximo ciclo de aperto monetário, com a Selic atingindo 12%, avaliou que "a ação está se tornando cada vez mais necessária".
A ASA Investiments também prevê uma trajetória igual, disse à Reuters Fabio Kanczuk, diretor de investimentos da financeira e ex-diretor de Política Econômica do BC. Ele espera que, após esses ajustes na Selic, os dirigentes do BC "façam uma pausa para avaliar".
As apostas em um ciclo de alta de juros foram reforçadas por uma postura mais dura do BC, liderada principalmente pelo diretor de Política Monetária, Gabriel Galípolo, visto como um provável sucessor do presidente Roberto Campos Neto, cujo mandato termina em dezembro.
Nas últimas duas semanas, Galípolo destacou que, em sua visão, o balanço de riscos para a inflação é assimétrico e inclinado para cima, e que um aumento de juros está sobre a mesa -- uma mensagem reforçada pelo próprio Campos Neto.
No fim de julho, os dirigentes do BC mantiveram a Selic em 10,50% ao ano pela segunda vez consecutiva, mas elevaram o tom das preocupações com a inflação.
INFLAÇÃO E PIB
A XP elevou ainda expectativa para o IPCA, índice de referência para o regime de metas de inflação, para 4,4% ao final deste ano, ante previsão anterior de alta de 4,1%. A meta de inflação é de 3%, com banda de tolerância 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Para o final de 2025, a XP reduziu sua projeção para o IPCA para 4%, ante 4,3% estimados anteriormente.
A plataforma informou ainda que elevou para 2,7% a estimativa para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) deste ano, ante projeção de 2,2%. Para 2025, a previsão foi reduzida para 1,6%, ante 1,7%
A XP manteve a projeção para o câmbio em 5,40 reais tanto para o final deste ano quanto para o encerramento do ano que vem.
O Copom se reunirá novamente nos dias 17 e 18 de setembro.

Sede do Banco Central, em Brasília
22/02/2022
REUTERS/Adriano Machado

XP e BTG Pactual projetam Selic em 11,75% no fim deste ano

<a href="https://www.infomoney.com.br/politica/em-reuniao-com-xp-haddad-reforca-compromisso-com-equilibrio-fiscal/">InfoMoney </a>- O ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT), recebeu, na manhã desta quarta-feira (10), representantes do Banco XP para uma reunião na sede da pasta, em Brasília. No encontro, conforme relataram José Berenguer, presidente da instituição, e Caio Megale, economista-chefe, ele teria demonstrado empenho na busca pelo equilíbrio fiscal.
Segundo os participantes, Haddad se mostrou engajado em construir alternativas para compensar aumento de despesas ou frustração de receitas que possam ocorrer durante a execução do novo marco fiscal e destacou o compromisso em cortar R$ 25,9 bilhões, recentemente anunciado por ele com o aval do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
O ministro também mencionou os esforços da equipe econômica em buscar uma recomposição de receitas na casa de R$ 17 bilhões para fazer frente às desonerações aprovadas no ano passado pelo Congresso Nacional.
“Com essa sinalização, ele quer mostrar que os parâmetros do arcabouço vão ser buscados e cumpridos”, disse Megale.
Na reunião, Haddad recebeu um endosso à agenda de corte de despesas e ouviu sobre os impactos no mercado financeiro dos acenos recentes do Poder Executivo na direção da responsabilidade fiscal.
“Bastou o governo anunciar corte de gastos, que o câmbio saiu de R$ 5,70 para R$ 5,40. A curva de juros futuros, que determina o crédito ao consumidor brasileiro, apresentou uma redução, com impacto direto na disponibilidade de renda para consumo da população”, pontuou Berenguer.

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