247 - A ligeira redução recente da taxa básica de juros, a Selic, não será suficiente para aliviar de forma imediata o peso da dívida pública brasileira. Mesmo com o início do ciclo de cortes anunciado pelo Banco Central, o país deve continuar desembolsando mais de R$ 1 trilhão por ano apenas com o pagamento de juros, refletindo o elevado custo de financiamento e o tamanho do endividamento acumulado. As estimativas indicam que esse cenário deve persistir ao menos até 2027, mantendo forte pressão sobre as contas públicas, segundo o jornal <a href="https://www.estadao.com.br/economia/governo-deve-seguir-pagando-mais-de-r-1-trilhao-de-juros-mesmo-com-queda-da-selic/#:~:text=Levando%20em%20conta%20as%20previs%C3%B5es,trilh%C3%A3o%20em%20juros%20a%20pagar">O Estado de São Paulo</a>.
De acordo com projeções de mercado reunidas pelo Banco Central, a despesa com juros da dívida deve atingir 7,9% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2025 e subir para 8% em 2026. A partir desse ponto, a expectativa é de queda gradual, mas sem retorno ao patamar histórico de cerca de 6% ao longo da próxima década. O impacto financeiro deve se manter elevado mesmo com a redução gradual da taxa básica.
<h2>Dívida elevada e impacto prolongado</h2>
O peso dos juros permanece elevado principalmente porque parte significativa da dívida pública ainda será refinanciada a taxas mais altas. Embora cerca de 54% do estoque esteja indexado à Selic — o que permite algum alívio com a queda dos juros —, o restante é influenciado por fatores como risco fiscal e percepção dos investidores.
Na prática, isso significa que a redução do custo médio da dívida será lenta. O economista do Santander Ítalo Franca explicou que o estoque atual, com custo médio de 12% ao ano, está sendo substituído por novas emissões com taxa de 13,7%. “Mesmo considerando nossa projeção de Selic em 11,5% no próximo ano, a redução do custo médio da dívida deve ocorrer de forma gradual”, afirmou.
<h2>Tamanho da dívida limita alívio</h2>
Outro fator determinante é o crescimento expressivo da dívida pública, que já ultrapassa R$ 10 trilhões — equivalente a 78,7% do PIB. Para Ian Lima, diretor de investimentos em renda fixa da Inter Asset, o volume total da dívida reduz o impacto positivo da queda dos juros. “A despeito de a taxa média cair, o volume total (da dívida) não vai dar muito alívio”, avaliou.
Já o estrategista-chefe da Warren Investimentos, Luis Felipe Vital, destacou que o cenário fiscal também contribui para manter os custos elevados. “Fazendo um déficit primário com custo alto e com crescimento econômico mediano, é difícil reverter essa trajetória”, disse.
<h2>Governo descarta risco de calote</h2>
Apesar da escalada do endividamento, o Tesouro Nacional afirma que não há risco de insolvência. Segundo o órgão, as regras do novo arcabouço fiscal devem levar à estabilização da dívida ao longo dos próximos anos.
Relatório oficial aponta que a dívida bruta pode alcançar 88,6% do PIB até 2032, com tendência de estabilização a partir de 2029 e leve recuo até 2035. Economistas também avaliam que o risco de calote é baixo, especialmente porque 96% da dívida está denominada em moeda local.
No entanto, especialistas não descartam riscos indiretos. O economista da XP Investimentos, Tiago Sbardelotto, alertou para a possibilidade de ajustes via inflação em cenários extremos. “O risco reside, na verdade, em um ajuste pela via inflacionária”, afirmou.
<h2>Impacto no crescimento econômico</h2>
Além do custo direto, o avanço da dívida pública pode gerar efeitos negativos sobre a economia. O ex-secretário do Tesouro Nacional Jeferson Bittencourt destacou que o aumento do endividamento reduz a disponibilidade de recursos para o setor privado.
Segundo ele, a necessidade de captação do governo — estimada em R$ 1,7 trilhão apenas neste ano — intensifica a competição por crédito. “É o Estado competindo com o setor privado pelos recursos da poupança. Quanto maior a dívida, mais o Estado precisa tomar recursos para rolar a dívida. Sobram menos recursos para o setor privado, que passa a ter com isso um financiamento mais caro”, explicou.
Bittencourt também ressaltou que o principal risco não está na solvência, mas nos impactos sobre a atividade econômica. “Então, eu me preocupo menos com a questão da solvência e mais com os danos ao crescimento econômico de uma dívida desse tamanho”, concluiu.

Guilherme Levorato

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Economia

Brasil deve pagar R$ 1 trilhão em juros em 2026, mesmo com queda da Selic

247 - A ata mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta terça-feira (24), aponta para uma condução cautelosa da política de juros no Brasil e indica que os próximos passos dependerão da evolução do cenário econômico e da análise de novos dados. O documento reforça que o Banco Central optou por um corte moderado na taxa Selic e mantém postura flexível diante das incertezas globais e domésticas.
De acordo com o texto, o colegiado avaliou diferentes possibilidades para iniciar o ciclo de ajuste da taxa básica de juros e concluiu que a redução de 0,25 ponto percentual seria a mais adequada neste momento. A decisão levou a Selic para 14,75% ao ano e reflete a preocupação da autoridade monetária em equilibrar o controle da inflação com os sinais ainda incertos da atividade econômica.
<h2>Copom adota postura gradual na política de juros</h2>
A ata destaca que não há definição prévia sobre o tamanho ou a duração do ciclo de cortes. Segundo o Banco Central, essas decisões serão tomadas de forma progressiva, à medida que novas informações forem incorporadas às análises econômicas.
No documento, o Copom afirma: “Mantido o compromisso fundamental de garantia da convergência da inflação à meta dentro do horizonte relevante para a política monetária, o Comitê estabeleceu que a magnitude e a duração do ciclo de calibração serão determinadas ao longo do tempo, à medida que novas informações forem incorporadas às suas análises".
<h2>Cenário global e incertezas influenciam decisões</h2>
A autoridade monetária também ressalta que o ambiente internacional ainda apresenta riscos relevantes, especialmente diante de conflitos geopolíticos e sinais contraditórios sobre a desaceleração da economia global. Esses fatores dificultam a identificação de tendências claras para a inflação e o crescimento econômico.
Ainda segundo a ata, “essa decisão é compatível com o cenário atual, no qual a duração e extensão dos conflitos geopolíticos, assim como sinais mistos sobre o ritmo de desaceleração da atividade econômica e seus efeitos sobre o nível de preços, dificultam a identificação de tendências claras.”
<h2>Redução moderada da Selic reflete estratégia cautelosa</h2>
A escolha por um corte mais contido na taxa básica de juros reforça a estratégia do Banco Central de agir com prudência diante das incertezas. O Copom indicou que a serenidade na condução da política monetária será essencial para garantir que a inflação converja para a meta estabelecida, sem comprometer a estabilidade econômica.

Vista aérea do Banco Central do Brasil, no Setor Bancário Sul, em Brasília.O Banco Central do Brasil também conhecido pelas siglas BC e BCB ou pelo acrônimo BACEN é uma autarquia federal autônoma integrante do Sistema Financeiro Nacional sem vinculação a nenhum Ministério.Foto: Pedro França/Agência Senado

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Ata do Copom deixa ritmo do ciclo de corte de juros em aberto

247 - O mercado financeiro voltou a revisar para cima a projeção da inflação brasileira em 2026, indicando maior preocupação com o cenário internacional e seus reflexos nos preços. De acordo com o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (23), a estimativa para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subiu de 4,10% para 4,17%, reforçando a tendência de pressão inflacionária ao longo do ano. As informações constam no Boletim Focus, publicação semanal do Banco Central que reúne expectativas de analistas do mercado.
A revisão nas projeções ocorre em meio às incertezas provocadas pela guerra no Oriente Médio, apontada como um dos principais fatores de pressão sobre os preços. Há quatro semanas, a estimativa de inflação para 2026 estava em 3,91%, o que evidencia uma trajetória recente de alta nas expectativas do mercado.
Apesar do aumento na projeção inflacionária, os economistas mantiveram estável a expectativa para a taxa básica de juros. A Selic segue estimada em 12,50% ao ano para 2026, mesmo após a decisão recente do Banco Central de reduzir os juros em 0,25 ponto percentual.
No campo da atividade econômica, houve leve melhora nas expectativas. A projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para 2026 passou de 1,83% para 1,84%, indicando um cenário de expansão ainda moderada da economia brasileira.
Já o câmbio permanece praticamente inalterado nas previsões. A estimativa para o dólar em 2026 continua em R$ 5,40, sem mudanças relevantes também nas projeções para os anos seguintes.
Para o médio prazo, o mercado projeta uma desaceleração da inflação. Em 2027, a expectativa é de que o índice fique em 3,80%, enquanto a taxa Selic deve recuar para 10,50%. Para 2028 e 2029, as estimativas indicam continuidade no processo de queda dos juros, embora de forma gradual, sinalizando um cenário de maior estabilidade monetária nos próximos anos.

Mercado eleva previsão da inflação para 2026, aponta Boletim Focus

247 - O presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) criticou nesta quinta-feira (19) a decisão do Banco Central de reduzir a taxa básica de juros em apenas 0,25 ponto percentual. A declaração foi feita durante a 17ª Caravana Federativa, em São Paulo, em meio a debates sobre crescimento econômico e geração de empregos.
A fala ocorre após o Comitê de Política Monetária (Copom) anunciar, na quarta-feira (18), o corte da Selic para 14,75% ao ano, na segunda reunião de 2026. A redução marcou a primeira queda da taxa desde maio de 2024, após um longo período de estabilidade.
<h2>Lula critica decisão do Banco Central</h2>
Durante o discurso, o presidente afirmou que esperava uma redução mais significativa dos juros. “Eu esperava que o nosso Banco Central baixasse o juro em pelo menos 0,5 ponto, e baixou só 0,25, dizendo que é por causa da guerra”, declarou.
Em tom crítico, Lula questionou a justificativa apresentada. “Porra, essa guerra até no nosso Banco Central? Não é possível”, afirmou.
Segundo ele, o governo federal tem adotado medidas para estimular a economia, o que exigiria uma política monetária mais alinhada. “Estamos fazendo um sacrifício que vocês não têm noção para fazer a economia crescer, para gerar emprego, para aumentar o salário das pessoas”, disse.
<h2>Contexto da decisão do Copom</h2>
O Banco Central justificou o ritmo mais cauteloso de corte da Selic com base em um cenário de maior incerteza econômica. Nos últimos dias, houve piora no balanço de riscos, associada principalmente à alta do preço do petróleo no mercado internacional.
O barril, que girava em torno de US$ 70, ultrapassou os US$ 100 nas últimas semanas, pressionando expectativas de inflação e impactando decisões de política monetária.
<h2>Elogio a Haddad e à reforma tributária</h2>
No mesmo discurso, Lula elogiou o ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT), que está de saída do cargo, e destacou a aprovação da reforma tributária como um marco histórico.
“O Haddad vai passar para a história como o ministro da Fazenda mais exitoso da história desse país. Ele conseguiu uma coisa extraordinária, que foi a gente aprovar uma reforma tributária que há 40 anos se esperava”, afirmou.
A declaração reforça o apoio do presidente à condução da política econômica pelo Ministério da Fazenda, ao mesmo tempo em que amplia as críticas à atuação do Banco Central na definição da taxa de juros.

Presidente Lula em Brasília
 11/2/2026   REUTERS/Mateus Bonomi

Lula critica corte de só 0,25 ponto na Selic

247 - A ministra da Secretaria de Relações Institucionais, Gleisi Hoffmann (PT), classificou como insuficiente a redução de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros anunciada pelo Banco Central nesta quarta-feira (18). Em publicação nas redes sociais, a ministra expressou insatisfação com a decisão e destacou os efeitos negativos da política monetária restritiva sobre a economia brasileira.
A avaliação foi feita após o Comitê de Política Monetária (Copom) reduzir a Selic de 15% para 14,75% ao ano, no primeiro corte desde maio de 2024. A manifestação de Gleisi ocorreu em postagem pública na noite de quarta-feira (18), na qual ela criticou a ausência de sinalização de novos cortes por parte da autoridade monetária.
<h2>Crítica à política de juros</h2>
Na publicação, Gleisi afirmou que a redução anunciada é insuficiente diante do cenário econômico. “Redução de apenas 0,25 na taxa Selic, sem sinalização clara de novos cortes, é decepcionante. O país já pagou um preço alto demais pela política de juros contracionista, que está inibindo o investimento e inflando a dívida pública e das famílias”, escreveu.
A ministra também associou os efeitos da taxa elevada ao aumento do endividamento e à retração dos investimentos, apontando consequências diretas para a atividade econômica.
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet">Redução de apenas 0,25 na taxa Selic, sem sinalização clara de novos cortes, é decepcionante. O país ja pagou um preço alto demais pela politica de juros contracionista, que está inibindo o investimento e inflando a divida pública e das famílias. As incertezas provocadas pela…&mdash; Gleisi Hoffmann (@gleisi) <a href="https://twitter.com/gleisi/status/2034409778760335615?ref_src=twsrc%5Etfw">March 18, 2026</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>
<h2>Guerra no Oriente Médio influencia decisão</h2>
O Banco Central justificou a cautela na condução da política monetária citando o cenário internacional, especialmente a guerra no Oriente Médio. O conflito foi mencionado quatro vezes no comunicado oficial como fator de incerteza para os próximos passos da política de juros.
Segundo o Copom, o ambiente atual exige prudência: “No cenário atual, caracterizado por forte aumento da incerteza, o Comitê reafirma serenidade e cautela na condução da política monetária, de forma que os passos futuros do processo de calibração da taxa básica de juros possam incorporar novas informações que aumentem a clareza sobre a profundidade e a extensão dos conflitos no Oriente Médio, assim como seus efeitos diretos e indiretos sobre o nível de preços ao longo do tempo”.
Gleisi Hoffmann contestou o uso das incertezas internacionais como justificativa para a manutenção de juros elevados. Na mesma publicação, afirmou: “As incertezas provocadas pela guerra não podem sustentar o prolongamento do sufoco dos juros e dos ganhos especulativos”.

"Decepcionante", diz Gleisi sobre corte de 0,25 ponto na Selic

247 - O deputado federal Pedro Uczai (PT-SC) criticou a decisão do Banco Central de reduzir a taxa Selic em apenas 0,25 ponto percentual, mantendo os juros básicos em 15% ao ano. A avaliação do parlamentar é de que a medida é insuficiente e mantém um nível elevado de custo do dinheiro, com impactos negativos sobre a economia brasileira.
Para Uczai, a atual política monetária entra em conflito com as diretrizes adotadas pelo governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que tem priorizado a ampliação do crédito, o incentivo ao investimento produtivo, a geração de empregos e a distribuição de renda. Segundo ele, a manutenção de juros elevados limita os efeitos dessas iniciativas.
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet" data-media-max-width="560">UMA VERGONHA! Enquanto o Governo do Presidente Lula trabalha para gerar emprego, ampliar o crédito e fortalecer a renda, o Banco Central do Brasil insiste em manter uma das taxas de juros mais altas do mundo. A redução de apenas 0,25% na Selic é tímida e insuficiente diante das… <a href="https://t.co/dRvSCKLfBp">pic.twitter.com/dRvSCKLfBp</a>&mdash; Pedro Uczai (@uczai) <a href="https://twitter.com/uczai/status/2034410191236596130?ref_src=twsrc%5Etfw">March 18, 2026</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>
Em declaração pública, o deputado classificou o patamar da taxa como excessivo. “Uma vergonha. O Banco Central reduziu somente 0,25% da taxa Selic, a taxa de juros que hoje está 15%. É uma das taxas mais abusivas e criminosas do mundo”, afirmou.
O parlamentar também criticou o que considera falta de alinhamento entre a autoridade monetária e os interesses da população. “Enquanto o governo presidente Lula, com a sua política econômica, incentivo ao crédito, investimento para o setor produtivo, ampliação do emprego e distribuição de renda, o Banco Central deixa uma taxa de juros extremamente abusiva”, disse.
Uczai ainda defendeu alterações na legislação que regula o funcionamento do Banco Central, questionando o atual modelo de autonomia da instituição. “Por isso que a nossa bancada apresentou um projeto de lei para acabar com essa autonomia absoluta do Banco Central. Tem que se subordinar ao Banco Central à democracia, se subordinar à política econômica, se subordinar aos interesses do povo brasileiro e não para uma elite financeira de banqueiros que se beneficiam com essa taxa de juros”, declarou.
Ao final, o deputado reforçou a necessidade de mudança na atuação da autoridade monetária. “Nós queremos um Banco Central a serviço do povo brasileiro, do desenvolvimento do nosso Brasil”, concluiu.

Luis Mauro Filho

Pedro Uczai critica redução de apenas 0,25% da Selic e classifica juros como abusivos no Brasil

&nbsp;247 - O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu, nesta quarta-feira (18), reduzir a taxa básica de juros da economia brasileira, a Selic, de 15% para 14,75% ao ano. O corte de 0,25 ponto percentual marca a primeira queda dos juros desde maio de 2024 e estava alinhado às expectativas predominantes no mercado financeiro.
A decisão ocorre em um cenário de elevada incerteza internacional, impulsionado pela guerra no Oriente Médio, que provocou forte alta nos preços do petróleo, agora acima de US$ 100 por barril. Antes do conflito, a commodity era negociada em torno de US$ 72, o que evidencia a magnitude da pressão recente sobre os custos energéticos globais.
A Selic é o principal instrumento utilizado pelo Banco Central para controlar a inflação, com impacto direto sobre o crédito, o consumo e o nível de atividade econômica. O avanço do petróleo no mercado internacional já começa a refletir nos preços dos combustíveis no Brasil, mesmo sem anúncios formais de reajuste por parte da Petrobras, contribuindo para a piora das expectativas inflacionárias para 2026.
O início do ciclo de redução dos juros ocorre em um ambiente de cautela. Na semana anterior à decisão, projeções do mercado indicaram elevação nas estimativas de inflação, o que reforça a necessidade de monitoramento contínuo por parte da autoridade monetária.
A reunião do Copom também foi realizada com composição incompleta. Dois diretores deixaram recentemente seus cargos — Renato Gomes, responsável pela Organização do Sistema Financeiro, e Diogo Guillen, da área de Política Econômica — e ainda não houve indicação de substitutos, o que reduziu o número de participantes nas deliberações.
As decisões sobre a taxa básica seguem o regime de metas de inflação. Desde o início de 2025, a meta contínua foi fixada em 3%, com intervalo de tolerância entre 1,5% e 4,5%. Após o índice inflacionário permanecer acima do limite por seis meses consecutivos até junho, o Banco Central precisou apresentar justificativas formais para o descumprimento do objetivo.
A condução da política monetária leva em consideração projeções futuras de inflação, e não apenas os dados correntes. Isso ocorre porque os efeitos das mudanças na Selic se manifestam de forma gradual, ao longo de um período que pode variar de seis a 18 meses. Atualmente, o Banco Central já orienta sua análise para o comportamento da inflação no terceiro trimestre de 2027.

Sede do Banco Central, em Brasília
18/12/2024
REUTERS/Adriano Machado

Copom reduz taxa de juros para 14,75%

247 - O Banco Central do Brasil e o Federal Reserve (Fed), banco central dos Estados Unidos, anunciam nesta quarta-feira (18) suas decisões sobre taxas de juros em um cenário de elevada incerteza econômica global, marcado pela intensificação da guerra no Irã e seus impactos sobre os preços do petróleo e a inflação. Atualmente, a taxa Selic está em 15% ao ano, enquanto os juros norte-americanos permanecem na faixa entre 3,5% e 3,75%. As definições são aguardadas para o fim da tarde, informa a <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/03/bcs-de-brasil-e-eua-decidem-sobre-juros-nesta-quarta-com-guerra-no-ira-em-foco.shtml">Folha de São Paulo</a>.
Na reunião anterior, realizada em janeiro, tanto o Copom (Comitê de Política Monetária) quanto o Fed optaram por manter suas taxas inalteradas. Agora, o ambiente é mais instável, com divergências entre analistas sobre os próximos passos, especialmente no Brasil. Levantamento da Bloomberg com 30 economistas aponta que 19 esperam um corte de 0,25 ponto percentual na Selic, enquanto outros dez projetam uma redução de 0,5 ponto. Apenas uma instituição prevê a manutenção da taxa no patamar atual. Antes da escalada do conflito no Oriente Médio, predominava a expectativa de um corte mais robusto, de 0,5 ponto percentual. No entanto, a disparada do petróleo — que superou os US$ 100 desde a última quinta-feira (12) — trouxe novas preocupações inflacionárias, alterando o cenário para as decisões de política monetária.
No Brasil, a semana também foi marcada por uma atuação expressiva do Tesouro Nacional no mercado de títulos públicos. Em dois dias, o órgão realizou intervenções que somaram R$ 43,6 bilhões, na maior operação do tipo em mais de uma década. O objetivo é conter a volatilidade nas taxas de juros futuras, que influenciam diretamente as expectativas sobre a trajetória da Selic.
A iniciativa chamou a atenção do mercado por ocorrer justamente na semana de definição dos juros. Tradicionalmente, o Tesouro evita atuar nesse período para não gerar a percepção de interferência nas expectativas. Isso porque a recompra de títulos tende a reduzir a pressão sobre as taxas, podendo influenciar a leitura do mercado sobre o espaço para cortes de juros.
A curva de juros, que reflete as expectativas dos investidores, é um dos principais indicadores acompanhados pelo Banco Central. Taxas mais elevadas sugerem menor margem para redução da Selic, o que pode contrariar o interesse do governo em um cenário de estímulo econômico.
Nos Estados Unidos, a expectativa é praticamente unânime pela manutenção dos juros nesta quarta-feira. Segundo a ferramenta FedWatch, a probabilidade de estabilidade é de 99,2%. Ainda assim, o cenário político adiciona tensão às decisões. O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, tem pressionado a condução da política monetária sob a liderança de Jerome Powell. Seu indicado, Kevin Warsh, ainda aguarda sabatina no Senado e pode assumir o comando do Fed em maio.
No caso brasileiro, algumas instituições revisaram suas projeções diante do novo contexto internacional. A XP, por exemplo, passou a prever a manutenção da Selic em 15%, indicando uma postura mais cautelosa por parte do Copom. Em nota assinada pelo economista-chefe Caio Megale, a instituição afirmou que “o fluxo de dados e notícias desde a última reunião do Copom piorou o cenário para a inflação”.

Logo do Banco Central na sede da instituição em Brasília

Banco Central e Fed definem juros em meio à escalada de tensão no Irã

247 - Economistas do mercado financeiro elevaram a previsão para a inflação brasileira em 2026 e passaram a projetar uma redução menor da taxa básica de juros na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). A revisão aparece no boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (16) pelo Banco Central e reflete o impacto das recentes tensões geopolíticas no Oriente Médio sobre a economia global e os preços de commodities.&nbsp;
Segundo o levantamento semanal, que reúne estimativas de instituições financeiras, a expectativa para o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) subiu de 3,91% para 4,10%, alcançando o nível mais alto projetado neste ano. A marca supera o pico anterior de 4,06%, registrado no boletim de 5 de janeiro. Desde então, as projeções vinham em trajetória de queda até a semana passada, quando haviam atingido 3,91%.
<h2>Conflito no Oriente Médio pressiona preços do petróleo</h2>
A mudança nas projeções ocorre em meio à intensificação do conflito envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã, iniciado há cerca de duas semanas. O cenário elevou o temor de impactos no abastecimento global de petróleo, levando o preço do barril a ultrapassar a marca de US$ 100 na semana passada.
A alta da commodity tem reflexos diretos sobre os combustíveis e, consequentemente, sobre os custos de transporte e produção. No Brasil, o governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) anunciou um pacote de medidas para tentar conter a escalada do diesel. Entre as ações estão a isenção de PIS e Cofins sobre o combustível, o pagamento de subvenções a produtores e importadores e a criação de um imposto sobre a exportação de petróleo.
No dia seguinte ao anúncio das medidas, a Petrobras informou um reajuste de R$ 0,38 por litro no preço do diesel vendido em suas refinarias.
<h2>Impactos na cadeia produtiva</h2>
O aumento no preço do diesel tende a afetar o custo do transporte rodoviário de cargas, principal modal logístico do país. Esse encarecimento pode se espalhar por diferentes setores da economia, pressionando os preços de produtos e serviços ao longo da cadeia produtiva.
Diante desse cenário, os analistas também revisaram suas expectativas para a decisão do Copom desta semana. A reunião do comitê começa nesta terça-feira (17), e agora o mercado projeta que a Selic será reduzida de 15% para 14,75%.
Na semana anterior, a estimativa predominante apontava para um corte mais acentuado, que levaria a taxa básica para 14,5%. Uma redução menor dos juros é vista como forma de evitar pressões adicionais sobre a inflação.
<h2>Revisões para juros, PIB e dólar</h2>
Além das projeções para a reunião imediata do Copom, o boletim Focus também trouxe alterações nas expectativas para o restante do ano.
A estimativa para a taxa Selic ao final de 2026 subiu de 12,13% para 12,25%. Já a previsão de crescimento da economia brasileira teve leve ajuste para cima: o PIB (Produto Interno Bruto) passou de uma projeção de expansão de 1,82% para 1,83%.
No mercado cambial, a expectativa para o dólar registrou pequena queda. A projeção para a moeda norte-americana ao fim do ano recuou de R$ 5,41 para R$ 5,40, segundo o relatório divulgado pelo Banco Central.

Prédio do Banco Central do Brasil, em Brasília

Inflação projetada sobe para 4,1% e mercado prevê corte menor da Selic em 2026

247 - Gestores de grandes casas de investimento passaram a defender que a taxa Selic pode encerrar 2026 abaixo do consenso atual do mercado, alcançando ao menos 11% ao ano. A avaliação contrasta com a mediana do boletim Focus, que ainda projeta juros em torno de 12% no fim do período.
As estimativas foram apresentadas nesta quarta-feira (25), durante evento promovido pelo BTG Pactual. Na ocasião, Bruno Serra, ex-diretor de Política Monetária do Banco Central (BC) e atual gestor do Itaú Asset Management, afirmou que a taxa básica pode cair mais do que o esperado. Segundo ele, a Selic deve terminar o ciclo em 11% ao ano, “no mínimo”.
Serra fundamentou sua projeção em uma sequência de indicadores. De acordo com o gestor, a inflação deve girar em torno de 3% até outubro e encerrar o ano em 3,5%, tendo como principal fator de risco a condução da política fiscal. O Produto Interno Bruto (PIB), por sua vez, estaria próximo do potencial estimado de 2%, impulsionado sobretudo pelo agronegócio e pela indústria extrativa mineral, com destaque para Vale e Petrobras.
Ao detalhar sua análise, Serra afirmou: “Excluindo agro e minérios, algo que o BC deu muita ênfase em seu último relatório de política monetária, o resto da economia com potencial inflacionário está em 1,5% e desacelerando. Mercado de trabalho desacelerando. Salários fortes, mas prevejo queda conforme a inflação se aproxima da meta. Mas o juro está em 15%”.
Na avaliação do gestor, esse conjunto de fatores deve levar o Banco Central a acelerar o ritmo de cortes. Ele explicou que o chamado juro neutro — taxa real de equilíbrio da economia, descontada a inflação — seria de 8,5% segundo o BC e de 9,5% conforme estimativas do mercado. “Eu dou mais 1,5 ponto percentual de lambuja para sugerir que a Selic termina o ano em 11%, para menos, e que no início de 2027 estaremos discutindo um patamar ainda mais baixo.”
Serra reconheceu que sua leitura está fora do consenso e projetou que o primeiro corte seja de 0,5 ponto percentual em maio, seguido de duas reduções de 0,75 ponto a partir de junho. “O risco é da Selic parar em 9% no final do ano, e não em 12%.”
A perspectiva de cortes mais intensos também foi compartilhada por Christiano Chadad, sócio e gestor do BTG Volt. Ele ressaltou que, historicamente, reduções de juros não costumam ocorrer durante períodos eleitorais. “Cortar durante o processo eleitoral não faz parte da história do Brasil”, afirmou. Chadad ponderou que as projeções dependem da manutenção da atual política fiscal e alertou que, caso haja ampliação de gastos públicos, o cenário pode se alterar. “O próximo governo, mesmo que seja Lula, terá muita dificuldade em manter esse nível de gasto. Vamos bater em um muro de dívida e talvez voltar a falar em dominância fiscal.”
Marco Freire, gestor da Kinea, também avaliou que o atual nível de 15% é excessivo. Para ele, mesmo uma Selic de 12% ainda seria elevada diante do contexto internacional. “Vou comparar com países emergentes ‘meia boca’, nada de muito maravilhoso. México está com inflação em 4% e o banco central discute juros em torno de 6,5%. África do Sul está com inflação em 3% e juros rodando 6%. Quando falamos de Selic em 12%, é o dobro do juro”, disse. Segundo Freire, embora o Brasil tenha dívida mais elevada, o país conta com instituições sólidas. “12% ainda me parece muito fora do lugar.”
Apesar das avaliações dos gestores, o Banco Central mantém postura cautelosa. Em evento realizado na terça-feira (11), o presidente da instituição, Gabriel Galípolo, destacou que o momento exige “calibragem”. Ele afirmou que o BC continuará dependente dos dados e não pretende antecipar sinalizações além do que já foi comunicado pelo Comitê de Política Monetária (Copom). “Não há nenhuma mudança de função de reação”, declarou. “Sobre o resto do ano, qualquer sinalização corre o risco de ser frustrada e causar mais dano do que ajudar”, acrescentou, citando o cenário internacional incerto, as mudanças na política econômica dos Estados Unidos e o contexto eleitoral brasileiro.

Prédio do Banco Central em Brasília
11/06/2024 REUTERS/Adriano Machado

Negócios

Selic pode cair a 11% em 2026, avaliam gestores do Itaú e BTG Pactual

247 - O presidente em exercício e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Geraldo Alckmin, voltou a defender nesta quinta-feira (19) a redução da taxa básica de juros da economia brasileira, a Selic. Segundo ele, o atual patamar da taxa não encontra justificativa no cenário econômico e o governo espera que o Banco Central inicie um ciclo de cortes já na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), marcada para os dias 17 e 18 de março.
As declarações de Alckmin, segundo o <a href="https://www.metropoles.com/brasil/alckmin-volta-a-pedir-queda-dos-juros-nao-ha-razao-mais-para-manter">Metrópoles</a>, foram feitas durante participação na abertura da 35ª Festa Nacional da Uva e Feira Agroindustrial, em Caxias do Sul, no Rio Grande do Sul. No evento, o ministro também se reuniu com empresários ligados aos setores industrial e vitivinícola.
<h2>Declaração em evento no Rio Grande do Sul</h2>
Ao falar com jornalistas, Alckmin afirmou que a equipe econômica avalia de forma positiva os indicadores recentes e demonstrou confiança em uma mudança na condução da política monetária.
“Estamos otimistas com a queda dos juros. Não há razão mais para manter os juros nesse patamar. Então já há uma sinalização de que a próxima reunião do Copom deve ter queda de juros”, disse o presidente em exercício.
Alckmin está no comando interino do Palácio do Planalto durante a ausência do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), que retorna ao Brasil na próxima semana após compromissos oficiais na Índia e na Coreia do Sul.
<h2>“Não há razão mais para manter os juros nesse patamar”</h2>
O ministro reforçou que a economia apresenta sinais que sustentam a redução dos juros, destacando a melhora de indicadores que afetam diretamente o cotidiano da população.
De acordo com ele, o país registra atualmente a menor “taxa de desconforto”, indicador que soma inflação anual e desemprego para medir o impacto da economia sobre o bem-estar social.
“Quando a inflação está baixa, o desemprego está alto. Quando o desemprego está baixo a inflação está alta. Nós estamos com os dois baixos, nós estamos com a menor taxa de desconforto. Ou seja, inflação de 4,4%, abaixo do teto, em tendência de queda. O dólar que estava US$ 6,30 veio para US$ 5,20 e a taxa de desemprego também está baixa”, afirmou.
<h2>Alckmin cita inflação, dólar e desemprego para defender corte</h2>
Ao citar a inflação em 4,4% e o recuo do dólar, Alckmin defendeu que o país vive um ambiente mais estável, com possibilidade de estímulo ao crescimento econômico. Para ele, o contexto atual favorece a redução do custo do crédito e pode impulsionar investimentos e consumo. A declaração ocorre em meio ao debate sobre os efeitos de juros elevados na atividade econômica, especialmente em setores produtivos que dependem de financiamento.
<h2>Ata do Copom sinaliza possível início de flexibilização</h2>
Na última reunião do Copom, realizada nos dias 27 e 28 de janeiro, a taxa Selic foi mantida em 15%. Apesar disso, o Banco Central sinalizou na ata que poderá iniciar cortes na próxima reunião, caso o cenário esperado se confirme.
“O comitê antevê, em se confirmando o cenário esperado, iniciar a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião, porém reforça que manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”, diz trecho do documento.
O texto também ressalta que a decisão dependerá “da evolução de fatores que permitam maior confiança no atingimento da meta para a inflação no horizonte relevante para a condução da política monetária”.
<h2>Selic atinge maior nível desde 2006</h2>
A Selic permanece no maior patamar em quase duas décadas. Segundo a série histórica, o índice é o mais elevado desde julho de 2006, período que marcou o fim do primeiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Paulo Emilio

Alckmin aposta em queda da Selic na próxima reunião do Copom: "não há mais razão para este patamar"

247 - O levantamento da Febraban foi realizado entre os dias 3 e 9 de fevereiro, após a última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), e ouviu 21 instituições financeiras.
De acordo com o estudo, pouco mais de 60% dos bancos consultados projetam que a Selic encerrará 2026 abaixo de 12,25%. Na reunião de janeiro, o Copom decidiu manter a taxa em 15% ao ano. Para 76,2% das instituições participantes da pesquisa, a decisão foi adequada, assim como a sinalização de início do processo de flexibilização monetária no próximo encontro.
As expectativas para a atividade econômica também passaram por ajustes. A parcela de bancos que estima crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em torno de 1,8% em 2026 — patamar considerado o consenso atual do mercado — recuou de 55%, em dezembro, para 38,1% nesta edição do levantamento.
Em contrapartida, aumentou de 15% para 28,6% o grupo que projeta expansão acima desse nível. Já 33,3% das instituições esperam desempenho inferior ao consenso.
No campo fiscal, 71,4% dos bancos avaliam que o governo terá de adotar medidas adicionais para alcançar a meta fiscal de 2026. Em dezembro, esse percentual era de 80%. Entre os que defendem novas ações, 47,6% acreditam que o foco deverá estar no controle das despesas, com possibilidade de contingenciamentos ou exclusão de gastos do cálculo da meta.
A pesquisa também indica estabilidade na projeção de inadimplência da carteira de crédito livre, estimada em 5,2% para este ano. Em 2025, a taxa observada foi de 5,5%. Para 2027, a expectativa é de recuo adicional, para 4,9%. Os principais bancos do país esperam que o Banco Central inicie, já em março, um ciclo de redução da taxa básica de juros com um corte de 0,5 ponto porcentual na Selic. A avaliação consta na mais recente Pesquisa de Economia Bancária e Expectativas da Federação Brasileira de Bancos (Febraban), divulgada nesta quarta-feira (18).
O levantamento da Febraban foi realizado entre os dias 3 e 9 de fevereiro, após a última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), e ouviu 21 instituições financeiras.
De acordo com o estudo, pouco mais de 60% dos bancos consultados projetam que a Selic encerrará 2026 abaixo de 12,25%. Na reunião de janeiro, o Copom decidiu manter a taxa em 15% ao ano. Para 76,2% das instituições participantes da pesquisa, a decisão foi adequada, assim como a sinalização de início do processo de flexibilização monetária no próximo encontro.
As expectativas para a atividade econômica também passaram por ajustes. A parcela de bancos que estima crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em torno de 1,8% em 2026 — patamar considerado o consenso atual do mercado — recuou de 55%, em dezembro, para 38,1% nesta edição do levantamento.
Em contrapartida, aumentou de 15% para 28,6% o grupo que projeta expansão acima desse nível. Já 33,3% das instituições esperam desempenho inferior ao consenso.
No campo fiscal, 71,4% dos bancos avaliam que o governo terá de adotar medidas adicionais para alcançar a meta fiscal de 2026. Em dezembro, esse percentual era de 80%. Entre os que defendem novas ações, 47,6% acreditam que o foco deverá estar no controle das despesas, com possibilidade de contingenciamentos ou exclusão de gastos do cálculo da meta.
A pesquisa também indica estabilidade na projeção de inadimplência da carteira de crédito livre, estimada em 5,2% para este ano. Em 2025, a taxa observada foi de 5,5%. Para 2027, a expectativa é de recuo adicional, para 4,9%.

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