247 - A Selic caiu a 14,5% ao ano apesar da inflação longe da meta, após o Banco Central avaliar que a alta nas expectativas de inflação não impedia a continuidade do ciclo de redução dos juros. A decisão, considerada pelo Comitê de Política Monetária como a opção “mais adequada”, aparece na ata da reunião realizada na semana passada.
As informações constam na ata da última reunião do Copom, publicada nesta terça-feira (5). Na ocasião, o Banco Central reduziu a taxa básica de juros de 14,75% para 14,5% ao ano, no segundo corte consecutivo da Selic.
Segundo a ata, a autoridade monetária reconheceu que, após o início da guerra no Oriente Médio, houve aumento das expectativas de inflação para este ano e para os próximos. Mesmo diante desse cenário, o colegiado concluiu que os acontecimentos recentes não seriam suficientes para interromper o movimento de queda dos juros.
O Banco Central afirmou que os “eventos recentes não impediriam o prosseguimento” do ciclo de corte e avaliou que a redução de 0,25 ponto percentual seria “mais adequada”. A formulação indica uma postura de cautela, mas também mostra que o Copom decidiu manter o processo de flexibilização monetária iniciado anteriormente.
A ata, no entanto, não trouxe uma sinalização objetiva sobre as próximas decisões do comitê. O Banco Central evitou antecipar se haverá novos cortes, manutenção da taxa ou mudança no ritmo da política monetária nas reuniões seguintes.
No documento, o BC afirmou: “Mantido o compromisso fundamental de garantia da convergência da inflação à meta dentro do horizonte relevante para a política monetária, o Comitê estabeleceu que a magnitude e a duração do ciclo de calibração serão determinadas ao longo do tempo, à medida que novas informações forem incorporadas às suas análises”.
A frase reforça que o Copom pretende definir os próximos passos da Selic com base na evolução dos indicadores econômicos, especialmente nas projeções de inflação, no comportamento das expectativas do mercado e nos impactos de fatores externos sobre a economia brasileira.
<h2>Mercado espera novos cortes na Selic</h2>
Apesar da cautela adotada pelo Banco Central, economistas do mercado financeiro projetam novas reduções da taxa básica de juros ao longo do ano. A expectativa é que a Selic encerre o ano em 13% ao ano.
Essa projeção ocorre mesmo em um ambiente no qual a inflação se distancia do centro da meta definida pelo sistema de metas do Banco Central. Para o próximo ano, o mercado financeiro estimou, na semana passada, que o IPCA ficará em 4%, acima da meta central de 3%.
Desde o início de 2025, o Brasil passou a adotar o sistema de meta contínua de inflação. Nesse modelo, o objetivo central foi fixado em 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Assim, a meta é considerada cumprida se a inflação ficar entre 1,5% e 4,5%.
A definição da Selic ocorre com base no sistema de metas de inflação. Quando as projeções indicam que os preços caminham em direção ao objetivo estabelecido, há espaço para reduzir os juros. Quando as estimativas ficam acima da meta, o Copom tende a manter a taxa em patamar elevado ou até elevá-la.
O Banco Central não considera apenas a inflação corrente, ou seja, a variação recente dos preços. A autoridade monetária olha principalmente para o comportamento esperado da inflação nos meses e anos seguintes.
Essa lógica ocorre porque as mudanças na Selic demoram a produzir efeito pleno sobre a economia. O impacto dos juros sobre crédito, consumo, investimentos e preços costuma aparecer em um intervalo de seis a 18 meses.
Por isso, ao tomar decisões neste momento, o Banco Central já observa o horizonte de 2027. A autoridade monetária busca avaliar se a inflação projetada para esse período estará alinhada à meta definida para a política monetária.
<h2>Cautela permanece no centro da política monetária</h2>
A nova ata do Copom mostra que o Banco Central tenta equilibrar dois movimentos. De um lado, há a intenção de dar sequência à redução gradual da Selic. De outro, permanecem preocupações com a trajetória da inflação e com a distância em relação ao centro da meta.
O corte de 0,25 ponto percentual indica que o colegiado optou por um ajuste moderado. A ausência de sinalização sobre os próximos passos reforça que novas decisões dependerão da leitura dos dados econômicos disponíveis até as próximas reuniões.

Otávio Rosso

Vista aérea do Banco Central do Brasil, no Setor Bancário Sul, em Brasília.O Banco Central do Brasil também conhecido pelas siglas BC e BCB ou pelo acrônimo BACEN é uma autarquia federal autônoma integrante do Sistema Financeiro Nacional sem vinculação a nenhum Ministério.Foto: Pedro França/Agência Senado

original

2560x1440

1250x600

1280x490

3000x1800

300x400

320x320

321x200

360x640

500x240

610x380

square

thumbnail

viewImage

Economia

Decisão de cortar juros é a ‘mais adequada’, diz ata do Copom

247 - O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central indicou nesta quarta-feira (29) que os próximos passos na definição da taxa básica de juros, a Selic, poderão considerar novas informações relacionadas aos conflitos no Oriente Médio. A sinalização ocorre em meio a um ambiente de maior incerteza global, que pode impactar o comportamento dos preços e a condução da política monetária no Brasil.
A avaliação foi divulgada em comunicado oficial após a decisão de reduzir a Selic em 0,25 ponto percentual, de 14,75% para 14,50%. No documento, o colegiado enfatiza que a estratégia continuará pautada pela prudência diante do cenário internacional.
Segundo o Copom, “no cenário atual, caracterizado por forte aumento da incerteza, o Comitê reafirma serenidade e cautela na condução da política monetária, de forma que os passos futuros do processo de calibração da taxa básica de juros possam incorporar novas informações que aumentem a clareza sobre a profundidade e a extensão dos conflitos no Oriente Médio, assim como seus efeitos diretos e indiretos sobre o nível de preços ao longo do tempo”.
O Banco Central também destacou que a decisão de reduzir os juros está alinhada ao objetivo de convergir a inflação para níveis próximos da meta dentro do horizonte considerado relevante pela autoridade monetária. De acordo com o comunicado, “sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego”.
A sinalização reforça que o cenário externo segue como fator determinante para a política monetária brasileira, especialmente diante de possíveis impactos inflacionários decorrentes de tensões geopolíticas. O Copom não antecipou novos cortes, mas indicou que seguirá avaliando os desdobramentos internacionais antes de definir os próximos movimentos da Selic.

Luis Mauro Filho

BC afirma que próximos passos da Selic podem considerar conflitos no Oriente Médio

247 - O presidente do Senado, Davi Alcolumbre, negou qualquer atuação para barrar o advogado-geral da União, Jorge Messias, no processo de indicação para a vaga de Luís Roberto Barroso no Supremo Tribunal Federal (STF) e afirmou que segue apenas os procedimentos legais previstos. A declaração do senador, divulgada nesta quarta-feira (29) pelo <a href="https://oglobo.globo.com/politica/noticia/2026/04/29/alcolumbre-nega-articulacao-para-derrotar-messias-no-senado-cumpri-minhas-obrigacoes-regimentais.ghtml">jornal O Globo</a>, ganhou repercussão antes da decisão do plenário da Casa Legislativa, que <a href="https://www.brasil247.com/regionais/brasilia/senado-rejeita-indicacao-de-messias-ao-stf">rejeitou o nome do chefe da AGU para o STF</a>.&nbsp;
Informações do meio político sobre a indicação de Messias para o Supremo indicaram um possível distanciamento entre Alcolumbre e Messias após a votação final. Segundo relatos divulgados, o <a href="https://www.brasil247.com/regionais/brasilia/alcolumbre-avisa-que-nao-vai-receber-messias-depois-da-sabatina-na-ccj">presidente do Senado não deve receber o advogado-geral da União</a> após a deliberação, embora o processo tenha avançado dentro do rito institucional.
Interlocutores associaram a postura de Alcolumbre a um episódio recente envolvendo o vazamento de uma reunião entre ele e Messias. O encontro ocorreu na residência do ministro do STF Cristiano Zanin, na semana passada, e teria gerado desconforto no presidente do Senado.
Ao comentar o processo, Alcolumbre evitou entrar em detalhes. “Eu poderia utilizar da solicitação de Vossa Excelência para fazer algumas ponderações a todo esse processo estabelecido da deliberação da sabatina das autoridades, mas vou me preservar no dia de hoje apenas de cumprir com minhas obrigações regimentais e constitucionais. Que é do ponto de vista da presidência do Senado, organizar o calendário, promover a deliberação das matérias, proceder as sabatinas”, afirmou.

Redação Brasil 247

Brasília

Alcolumbre descarta manobra contra Messias no Senado

247 - O Brasil mantém o segundo maior juro real do mundo, com taxa de 9,33%, após a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) de reduzir a Selic em 0,25 ponto percentual, fixando-a em 14,50%, nesta quarta-feira (29). Mesmo com a leve queda em relação ao mês anterior, o país continua entre os líderes globais, refletindo o impacto da inflação mais elevada.
Segundo levantamento elaborado pelo economista-chefe Jason Vieira, da MoneYou e Lev Intelligence, divulgado pelo <a href="https://www.infomoney.com.br/economia/com-selic-a-1450-juro-real-do-brasil-e-de-933-o-2o-maior-do-mundo/">InfoMoney</a>, o Brasil aparece atrás apenas da Rússia, que lidera o ranking com 9,67%. O país também permanece à frente de economias como México (5,09%) e África do Sul (4,62%).
<h2>Evolução recente dos juros reais</h2>
A taxa de juro real brasileira apresentou variações ao longo dos últimos meses. Em março, estava em 9,51%, enquanto em janeiro era de 9,23% e, em dezembro, de 9,44%. A recente redução está associada ao avanço das projeções inflacionárias.
O cálculo leva em consideração a taxa DI de mercado para os próximos 12 meses combinada com a expectativa de inflação de 4,34%, conforme o Boletim Focus do Banco Central. Mesmo com a decisão do Copom, modelos indicavam que a posição do Brasil no ranking não seria alterada, independentemente de um corte maior ou da manutenção da taxa.
<h2>Juros nominais também figuram entre os maiores</h2>
Sem o desconto da inflação, o Brasil também se destaca entre os países com maiores juros nominais do mundo. Com taxa de 14,50%, o país aparece empatado com a Rússia entre a terceira e a quarta posições. O ranking é liderado pela Turquia, com 37,00%, seguida pela Argentina, com 29,00%. A Colômbia ocupa a quinta colocação, com 11,25%.
<h2>Cenário internacional pressiona decisões</h2>
O contexto global influenciou diretamente o comportamento das taxas. De acordo com a análise de Vieira, o conflito entre Irã e Estados Unidos alterou as projeções de inflação para os próximos 12 meses, pressionando os preços em diversos países.
Esse ambiente levou à revisão das expectativas inflacionárias e exigiu maior cautela das autoridades monetárias. Como resultado, a maioria dos países optou por manter suas taxas de juros. Entre 164 economias analisadas, 84,15% mantiveram os juros, enquanto 4,88% elevaram e 10,98% reduziram. No grupo dos 40 países do ranking, 85% decidiram não alterar suas taxas.

Prédio do Banco Central do Brasil, em Brasília

Copom reduz Selic para 14,5%, 2ª maior taxa real de juros do mundo

247 – O mercado financeiro aposta que o Comitê de Política Monetária (Copom) deve reduzir a taxa Selic em 0,25 ponto percentual nesta quarta-feira (29), levando os juros básicos de 14,75% para 14,5% ao ano. A avaliação é de que o Banco Central manterá uma postura cautelosa diante da incerteza provocada pelo conflito no Oriente Médio, da alta do petróleo e da pressão sobre combustíveis e alimentos. As <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/04/mercado-aposta-em-novo-corte-de-025-ponto-na-selic-e-ciclo-de-queda-de-juros-mais-curto.shtml">informações são da Folha de S.Paulo</a>, que ouviu economistas sobre as expectativas para a reunião do Copom. Segundo os analistas, o cenário ficou mais difícil desde a ofensiva lançada por Estados Unidos e Israel contra o Irã, o que deve resultar em um ciclo de queda da Selic mais lento e mais curto do que o esperado anteriormente. A decisão será tomada por um colegiado desfalcado. Além das vagas ainda abertas nas diretorias de Política Econômica e de Organização do Sistema Financeiro, o diretor de Administração do Banco Central, Rodrigo Teixeira, não participará da reunião devido ao falecimento de um familiar. Assim, a deliberação ficará a cargo do presidente do BC, Gabriel Galípolo, e de mais cinco diretores. <h2>Inflação e petróleo pressionam o BC</h2> Fernando Gonçalves, superintendente de Pesquisa Econômica do Itaú Unibanco, afirmou que a piora das expectativas de inflação até 2028 reduziu o espaço para novos cortes. O banco elevou sua projeção para a Selic ao fim do ciclo, de 12,25% para 13%. "O mercado coloca nos preços uma visão de que [o estreito de] Hormuz não volta à normalidade do pré-guerra. É uma região que vai ter um risco geopolítico maior do que costumava ter e, portanto, o petróleo fica com prêmio de risco [rentabilidade adicional cobrada pelos investidores]", afirmou. O boletim Focus mostrou alta da expectativa para o IPCA de 2026 pela sétima semana seguida, chegando a 4,86%, acima do teto da meta de inflação, de 4,5%. Para 2027, horizonte observado pelo Copom, a projeção subiu para 4%. Para 2028, avançou a 3,61%. No acumulado de 12 meses até abril, o IPCA-15 acelerou a 4,37%, pressionado pelos combustíveis e pelos alimentos. Ainda assim, Gonçalves vê espaço para um corte de 0,25 ponto agora, em razão da valorização recente do real, com o dólar abaixo de R$ 5.  <figure><img src="https://cdn.brasil247.com/pb-b247gcp/swp/jtjeq9/media/20260429050432_eb63f01d9cbdf76a2c7bffa3c2fdcdadd3a11c639f8c231782eda8f3dbb3453e.png" data-media-id="editor_1" data-image-id="20260429050432_eb63f01d9cbdf76a2c7bffa3c2fdcdadd3a11c639f8c231782eda8f3dbb3453e" data-rendition-name="original" width="1024" height="1536" loading="lazy" alt="Expectativa sobre o corte da Selic"><figcaption>Expectativa sobre o corte da Selic(Photo: Brasil 247)</figcaption></figure>  <h2>Comunicação do Copom estará no centro das atenções</h2> Solange Srour, diretora de macroeconomia para o Brasil no UBS Global Wealth Management e colunista da Folha, avalia que o Banco Central deve adotar uma postura “dependente dos dados”, como outros bancos centrais. <blockquote>"Toda a tensão do mercado é muito mais na comunicação. Se o Copom vai deixar a barra muito alta para parar [de cortar juros] ou para acelerar [o ritmo de queda da Selic]", disse.</blockquote> Para ela, o Brasil enfrenta um quadro mais delicado porque as expectativas de inflação seguem distantes da meta. "A desaceleração da economia no Brasil vai ser atrasada e mais gradual porque a gente tem uma política fiscal que continua expansionista. A gente já está com uma inflação corrente pior e expectativas de médio e longo prazo desancoradas [longe da meta]", afirmou. Srour também relacionou a desancoragem das expectativas à falta de credibilidade fiscal. "Quando a gente não tem um horizonte de estabilização de dívida [pública], não tem um horizonte de obtenção de superávits primários que possam trazer algum tipo de trajetória mais benigna, a expectativa de inflação fica desancorada [distante da meta]", disse. Segundo ela, não há espaço para a Selic cair muito abaixo de 13,5% ao ano ao fim do ciclo.

Mercado prevê novo corte de apenas 0,25 na Selic, mas vê ciclo de queda de juros mais curto

247 - A projeção de inflação para 2026 voltou a subir, enquanto a taxa básica de juros deve permanecer elevada, segundo dados do Boletim Focus. O relatório também mostra recuo na estimativa para o dólar e leve revisão no crescimento econômico, indicando um cenário de pressão inflacionária com atividade moderada.
De acordo com o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (27), o mercado financeiro elevou pela sétima vez consecutiva a previsão para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2026, que passou a 4,86%.
As projeções inflacionárias seguem em trajetória de alta também nos anos seguintes. Para 2027, a estimativa avançou para 4,00%, marcando a quinta elevação consecutiva. Já para 2028, houve leve ajuste para 3,61%, enquanto a previsão para 2029 permaneceu estável em 3,50% há 34 semanas.
No caso do Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M), a expectativa para 2026 subiu para 4,80%, registrando a oitava alta seguida. Para 2027, a projeção foi mantida em 4,00%, enquanto os anos de 2028 e 2029 continuam com estimativas de 3,82% e 3,70%, respectivamente, sem alterações recentes.
Os preços administrados também seguem pressionados no curto prazo. Para 2026, a projeção subiu para 4,98%, acumulando a terceira alta consecutiva. Já para 2027, a estimativa ficou em 3,80%, enquanto para 2028 e 2029 as projeções permanecem estáveis em 3,50%.
No campo da atividade econômica, o mercado revisou ligeiramente para baixo a expectativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026, de 1,86% para 1,85%, interrompendo uma sequência de estabilidade. Para 2027, a projeção segue em 1,80% há 17 semanas. Para 2028 e 2029, a expectativa permanece em 2,00%, sem mudanças há períodos prolongados.
Em relação ao câmbio, a previsão para o dólar em 2026 recuou para R$ 5,25, marcando a terceira queda consecutiva. Para 2027 e 2028, as estimativas permanecem em R$ 5,35 e R$ 5,40, respectivamente. Já para 2029, houve leve redução para R$ 5,41, registrando a segunda queda seguida.
A taxa básica de juros, a Selic, segue estável nas projeções para os próximos anos. Para 2026, o mercado manteve a estimativa em 13,00%. Em 2027, a projeção também permanece em 11,00%. Para 2028, a expectativa continua em 10,00%, enquanto para 2029 houve leve recuo, passando a 9,75% após um período de estabilidade.

Prédio do Banco Central em Brasília
11/06/2024 REUTERS/Adriano Machado

Mercado aumenta previsão de inflação e mantém Selic em 13%, diz Boletim Focus

247 - O PT incluiu em sua proposta de programa político a revisão da meta de inflação de 3% e mudanças no funcionamento do Banco Central (BC), tema que será debatido no 8º Congresso Nacional da sigla nesta semana. A proposta também prevê alinhar os mandatos da diretoria do BC ao do presidente da República e ampliar os objetivos da política monetária para incluir crescimento econômico e geração de empregos, relata o jornal <a href="https://oglobo.globo.com/economia/fabio-graner/post/2026/04/programa-do-pt-defende-revisao-da-meta-de-inflacao-de-3percent.ghtml">O Globo</a>.
O documento foi coordenado pelo ex-ministro José Dirceu e reflete um movimento interno do partido diante da insatisfação com o atual patamar de juros, elevado desde 2024. A minuta não estabelece qual seria a nova meta inflacionária, mas retoma discussões anteriores, quando o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) defendeu um índice mais alto, de 4,5%, adotado em seus governos anteriores.
<h3>Insatisfação com juros e política monetária</h3>
A proposta surge em um cenário de críticas dentro do PT à condução da política monetária. Mesmo com a inflação em níveis historicamente baixos para o período do real, o ciclo de juros elevados iniciado em 2024 persiste, o que gerou incômodo entre integrantes do partido e do próprio governo.
Esse descontentamento foi intensificado pela demora no início da redução das taxas e por fatores externos, como a guerra no Irã, que pressionaram a condução da política econômica. Apesar disso, integrantes do governo evitam defender mudanças imediatas para não provocar reações negativas no mercado financeiro, especialmente em período eleitoral.
<h3>Ampliação dos objetivos do Banco Central</h3>
O texto propõe que a meta de inflação seja compatível com metas mais amplas. Segundo o documento, é necessário integrar o controle inflacionário a objetivos como crescimento econômico, geração de empregos e desenvolvimento produtivo.
Atualmente, a legislação que garante a autonomia do Banco Central estabelece que esses fatores são objetivos secundários, subordinados ao controle da inflação. A proposta do PT sugere alterar essa lógica, colocando essas metas em maior equilíbrio.
Outro ponto central da proposta é a “harmonização” dos mandatos da diretoria do Banco Central com o do presidente da República. A ideia é aumentar a coordenação entre política monetária, fiscal e de desenvolvimento.
A proposta reflete também o histórico recente de tensões entre o governo federal e a gestão anterior do BC, especialmente durante o período em que Roberto Campos Neto esteve à frente da instituição.
<h2>Regras e prazos para mudança</h2>
Pelas regras atuais, qualquer alteração na meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) só entra em vigor após um prazo de 36 meses. No entanto, tecnicamente, o governo poderia acelerar esse processo por meio de um novo decreto.
Embora o tema não esteja no centro da agenda econômica imediata, a inclusão no programa partidário indica que a discussão pode ganhar força em um eventual novo mandato presidencial, mantendo o debate sobre o papel do Banco Central e os rumos da política econômica no país.

Guilherme Levorato

Logo do Banco Central na sede da instituição em Brasília

PT propõe revisão da meta de inflação e mudanças no Banco Central

247 – O gestor Claudio Andrade, sócio-fundador da Polo Capital, fez duras críticas à condução da política monetária no Brasil e classificou como um “erro grotesco” o atual nível dos juros. A avaliação foi feita em entrevista ao Intraday, blog de mercados financeiros do <a href="https://valor.globo.com/google/amp/financas/intraday/post/2026/04/ha-erro-grotesco-na-conducao-da-politica-monetaria-diz-polo.ghtml">jornal Valor Econômico</a>, na última sexta-feira, 17 de abril.
Segundo Andrade, o Banco Central mantém uma política excessivamente restritiva, que já perdeu eficácia no combate à inflação e passou a gerar efeitos colaterais relevantes na economia. “Há um erro grotesco na condução da política monetária”, afirmou. Para ele, o nível de juros atual comprime a atividade econômica e reduz drasticamente a margem de operação das empresas, especialmente no mercado de crédito.
<h2>Juros altos travam crédito e aumentam riscos</h2>
O gestor destacou que o ambiente de juros elevados cria um cenário de extrema cautela entre empresas e investidores. Com custo de dívida elevado — próximo de 17% ao ano —, muitas companhias passam a operar sem margem para erros. “Com juros nesse nível por tanto tempo, o espaço para erro desaparece”, disse.
Ele citou como exemplo empresas que, mesmo gerando caixa, enfrentam dificuldades por conta de estruturas de capital mais alavancadas. Nesse contexto, qualquer desvio pode rapidamente transformar uma situação administrável em um problema grave, com risco de reestruturação financeira.
<h2>Política monetária fora do padrão internacional</h2>
Na avaliação de Andrade, o Brasil apresenta uma distorção significativa quando comparado a outras economias. “Não há outro país, há muito tempo, com uma taxa de juro real nos níveis do Brasil para um nível de inflação como o nosso”, afirmou.
Ele observou que a inflação brasileira não difere substancialmente de países latino-americanos como o Chile, o que torna ainda mais difícil justificar o patamar atual de juros. Para o gestor, o câmbio é um fator central na dinâmica inflacionária, embora seu comportamento seja difícil de modelar.
<h2>Aperto excessivo pode agravar inflação no futuro</h2>
Andrade também argumentou que o excesso de aperto monetário pode produzir efeitos contrários aos desejados. Segundo ele, juros muito elevados reduzem investimentos, o que compromete a oferta futura e pode pressionar a inflação adiante.
“É como uma torneira já fechada: continuar forçando não reduz mais o fluxo, apenas gera problemas em outros pontos”, explicou. Ele acrescentou que o aumento dos juros também gera efeito renda sobre poupadores, estimulando o consumo em segmentos de alta renda.
<h2>Impacto fiscal e custo da dívida preocupam</h2>
Outro ponto destacado pelo gestor é o impacto dos juros elevados sobre as contas públicas. Andrade ressaltou que o Brasil não se destaca tanto pelo déficit primário, mas sim pelo déficit nominal, fortemente influenciado pelo custo da dívida.
“O ponto chave não é apenas o tamanho da dívida, mas o custo dela”, afirmou. Segundo ele, taxas muito altas tornam a trajetória da dívida insustentável ao longo do tempo, já que o crescimento econômico não consegue compensar esse custo.
<h2>Crescimento e produtividade como solução</h2>
Ao abordar o cenário fiscal, Andrade relativizou sua centralidade e apontou o crescimento como o principal desafio estrutural do país. Ele defendeu uma agenda voltada ao aumento da produtividade, e não estímulos artificiais à demanda.
“O principal problema do Brasil não é exatamente o fiscal, mas o crescimento”, disse. Para ele, setores como agropecuária e petróleo já oferecem bases sólidas para a expansão econômica, mas é necessário ampliar a capacidade produtiva do país.
<h2>Mercado reagiu mais a fatores técnicos do que a fundamentos</h2>
Sobre o comportamento recente dos mercados, Andrade afirmou que movimentos observados em março foram influenciados mais por fatores técnicos do que por fundamentos econômicos. Segundo ele, havia um posicionamento excessivo de investidores locais, especialmente na bolsa.
Esse cenário gerou ajustes rápidos, principalmente em ações sensíveis a juros, como empresas dos setores de locação de veículos e logística. Ainda assim, o gestor vê esses movimentos como temporários e aponta oportunidades táticas nesses ativos.
<h2>Conclusão do gestor reforça crítica estrutural</h2>
Ao final da entrevista, Andrade reiterou sua visão de que a política monetária brasileira já ultrapassou o ponto de eficiência. Segundo ele, aumentos adicionais de juros têm impacto limitado sobre a inflação e passam a gerar apenas custos para a economia.
“A política monetária atua desincentivando consumo e investimento. Mas chega um ponto em que elevar juros não reduz mais a demanda de forma relevante”, afirmou. Para o gestor, esse ponto já foi atingido — e o atual patamar representa uma distorção que compromete o crescimento econômico e a sustentabilidade fiscal do país.

São Paulo (SP) - 11/08/2025 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo

Gestor da Faria Lima quebra o silêncio e aponta "erro grotesco" na política de juros do Banco Central

247 - A projeção de inflação para 2026 voltou a subir, enquanto o dólar apresentou recuo e as estimativas para crescimento econômico e taxa básica de juros foram mantidas estáveis, segundo dados mais recentes do Banco Central. O Boletim Focus indica IPCA em 4,71%, PIB em 1,85% e Selic em 12,50% para o período.
A estimativa para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026 avançou para 4,71%, registrando a quinta alta consecutiva. Na semana anterior, a projeção estava em 4,36%, enquanto há quatro semanas era de 4,10%. Para 2027, também houve elevação, com a previsão chegando a 3,91%, no terceiro aumento seguido. Já para 2028 e 2029, as expectativas permanecem estáveis em 3,60% e 3,50%, respectivamente.
No caso do Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M), a projeção para 2026 subiu para 3,86%, acumulando a sexta alta consecutiva. Para 2027, a estimativa segue em 4,00% há oito semanas. Em 2028, houve leve recuo para 3,82%, enquanto para 2029 a previsão ficou em 3,70%. Os preços administrados também tiveram revisão para cima em 2026, com projeção de 4,87%, enquanto para 2027 subiram para 3,80%. Para os anos seguintes, 2028 e 2029, as estimativas permanecem estáveis em 3,50%.
As projeções para o crescimento econômico não sofreram alterações relevantes. A expectativa para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 foi mantida em 1,85% pela segunda semana consecutiva. Para 2027, o crescimento estimado segue em 1,80% há 15 semanas. Já para 2028 e 2029, o mercado mantém previsão de expansão de 2,00%.
No câmbio, houve revisão para baixo na expectativa do dólar. Para 2026, a projeção caiu para R$ 5,37, interrompendo o período de estabilidade das semanas anteriores. Para 2027, a estimativa também recuou, chegando a R$ 5,40. Em 2028, o valor projetado passou para R$ 5,46, enquanto para 2029 permanece em R$ 5,50.
Em relação à taxa básica de juros, o cenário segue inalterado. A Selic esperada para 2026 permanece em 12,50% pela terceira semana consecutiva. Para 2027, a projeção continua em 10,50% há 61 semanas. Em 2028, a expectativa está em 10,00%, enquanto para 2029 segue em 9,75%.

Mercado eleva projeção de inflação para 2026, diz Boletim Focus

247 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou que a autoridade monetária mantém uma postura cautelosa e conservadora diante do cenário global incerto e ressaltou que novos acontecimentos internacionais não foram suficientes para mudar a estratégia de juros. Segundo ele, a condução da política monetária segue baseada na análise criteriosa de dados econômicos, sem alteração na trajetória definida, conforme declarou nesta segunda-feira (30), durante evento em São Paulo.&nbsp;
Durante seminário promovido pelo Banco Safra, Galípolo defendeu a atuação do Banco Central em um ambiente marcado por tensões geopolíticas, como a guerra envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã, e seus possíveis impactos sobre a economia global. Ele destacou que a instituição busca agir com equilíbrio diante das incertezas. “Agora, mais do que nunca, temos de separar o ruído do sinal. Isso será ainda mais importante para guiar as reações que o BC deve ter. O BC sempre vai continuar agindo de forma serena e parcimoniosa”, afirmou.
O chefe da autoridade monetária também enfatizou que a inclinação conservadora faz parte da lógica de funcionamento do Banco Central. “É normal que o BC esteja sempre um pouquinho mais para o lado conservador. Mas temos toda uma governança justamente para aparar as pontas, para que não tenhamos posições mais extremadas. É por isso que é um colegiado”, disse.
Apesar do agravamento do cenário externo, especialmente com a volatilidade nos preços do petróleo, Galípolo afirmou que o Copom decidiu manter o rumo previamente traçado para a política monetária. A taxa Selic está atualmente em 14,75% ao ano, após uma redução de 0,25 ponto percentual na última reunião.
Segundo ele, o mercado passou a incorporar a expectativa de manutenção de juros elevados antes de novos cortes. “Gradativamente, a posição de manutenção de 15% por um período mais prolongado foi ganhando confiança dentro do mercado. Depois começa um debate sobre quando deveria cortar. E iniciamos o ciclo de cortes por 25 pontos-base”, explicou.
O presidente do Banco Central reiterou que os acontecimentos recentes não alteraram o cenário de forma estrutural. “Mesmo diante de novos fatos, eles não alteraram a conjuntura como um todo, à luz do que vem acontecendo, para que a gente alterasse a nossa trajetória. Decidimos seguir com a trajetória e começar o ciclo de calibragem da política monetária”, acrescentou.
Ao descrever a forma de atuação da instituição, Galípolo comparou o Banco Central a uma embarcação de grande porte, destacando a previsibilidade nas decisões. Segundo ele, o BC é “mais um transatlântico do que um jet ski” e evita “fazer movimentos bruscos ou extremados”, mesmo em períodos de maior instabilidade.
Mesmo com o ambiente internacional desafiador, Galípolo avaliou que o Brasil apresenta condições relativamente mais favoráveis. Ele apontou que o país se beneficia por ser exportador líquido de petróleo e por operar com juros em patamar mais elevado, o que contribui para enfrentar choques externos. “O Brasil se beneficia de ser um exportador líquido de petróleo. Isso nos coloca em uma situação mais favorável. E também o diferencial de juros, o fato de estarmos em um patamar mais contracionista”, disse.
A questão fiscal também foi abordada durante o evento. O presidente do BC reconheceu que o tema preocupa o mercado e segue sendo acompanhado de perto pela autoridade monetária. “Temos falado bastante sobre a questão fiscal desde a Covid. Tivemos um processo de gastos que elevou o endividamento dos países avançados”, afirmou, ressaltando que, ainda assim, o Brasil apresenta uma posição relativamente melhor em comparação a outros países.
Nos comunicados recentes, o Copom destacou o aumento da incerteza global diante dos conflitos no Oriente Médio, com impactos sobre mercados financeiros e preços de commodities. O colegiado reafirmou a necessidade de cautela e indicou que o atual cenário pode exigir juros mais elevados por um período prolongado, diante de expectativas inflacionárias ainda desancoradas.

Presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, durante coletiva de imprensa, em Brasília - 27/03/2025


Galípolo diz que Banco Central está "um pouquinho mais para o lado conservador"

247 - A ligeira redução recente da taxa básica de juros, a Selic, não será suficiente para aliviar de forma imediata o peso da dívida pública brasileira. Mesmo com o início do ciclo de cortes anunciado pelo Banco Central, o país deve continuar desembolsando mais de R$ 1 trilhão por ano apenas com o pagamento de juros, refletindo o elevado custo de financiamento e o tamanho do endividamento acumulado. As estimativas indicam que esse cenário deve persistir ao menos até 2027, mantendo forte pressão sobre as contas públicas, segundo o jornal <a href="https://www.estadao.com.br/economia/governo-deve-seguir-pagando-mais-de-r-1-trilhao-de-juros-mesmo-com-queda-da-selic/#:~:text=Levando%20em%20conta%20as%20previs%C3%B5es,trilh%C3%A3o%20em%20juros%20a%20pagar">O Estado de São Paulo</a>.
De acordo com projeções de mercado reunidas pelo Banco Central, a despesa com juros da dívida deve atingir 7,9% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2025 e subir para 8% em 2026. A partir desse ponto, a expectativa é de queda gradual, mas sem retorno ao patamar histórico de cerca de 6% ao longo da próxima década. O impacto financeiro deve se manter elevado mesmo com a redução gradual da taxa básica.
<h2>Dívida elevada e impacto prolongado</h2>
O peso dos juros permanece elevado principalmente porque parte significativa da dívida pública ainda será refinanciada a taxas mais altas. Embora cerca de 54% do estoque esteja indexado à Selic — o que permite algum alívio com a queda dos juros —, o restante é influenciado por fatores como risco fiscal e percepção dos investidores.
Na prática, isso significa que a redução do custo médio da dívida será lenta. O economista do Santander Ítalo Franca explicou que o estoque atual, com custo médio de 12% ao ano, está sendo substituído por novas emissões com taxa de 13,7%. “Mesmo considerando nossa projeção de Selic em 11,5% no próximo ano, a redução do custo médio da dívida deve ocorrer de forma gradual”, afirmou.
<h2>Tamanho da dívida limita alívio</h2>
Outro fator determinante é o crescimento expressivo da dívida pública, que já ultrapassa R$ 10 trilhões — equivalente a 78,7% do PIB. Para Ian Lima, diretor de investimentos em renda fixa da Inter Asset, o volume total da dívida reduz o impacto positivo da queda dos juros. “A despeito de a taxa média cair, o volume total (da dívida) não vai dar muito alívio”, avaliou.
Já o estrategista-chefe da Warren Investimentos, Luis Felipe Vital, destacou que o cenário fiscal também contribui para manter os custos elevados. “Fazendo um déficit primário com custo alto e com crescimento econômico mediano, é difícil reverter essa trajetória”, disse.
<h2>Governo descarta risco de calote</h2>
Apesar da escalada do endividamento, o Tesouro Nacional afirma que não há risco de insolvência. Segundo o órgão, as regras do novo arcabouço fiscal devem levar à estabilização da dívida ao longo dos próximos anos.
Relatório oficial aponta que a dívida bruta pode alcançar 88,6% do PIB até 2032, com tendência de estabilização a partir de 2029 e leve recuo até 2035. Economistas também avaliam que o risco de calote é baixo, especialmente porque 96% da dívida está denominada em moeda local.
No entanto, especialistas não descartam riscos indiretos. O economista da XP Investimentos, Tiago Sbardelotto, alertou para a possibilidade de ajustes via inflação em cenários extremos. “O risco reside, na verdade, em um ajuste pela via inflacionária”, afirmou.
<h2>Impacto no crescimento econômico</h2>
Além do custo direto, o avanço da dívida pública pode gerar efeitos negativos sobre a economia. O ex-secretário do Tesouro Nacional Jeferson Bittencourt destacou que o aumento do endividamento reduz a disponibilidade de recursos para o setor privado.
Segundo ele, a necessidade de captação do governo — estimada em R$ 1,7 trilhão apenas neste ano — intensifica a competição por crédito. “É o Estado competindo com o setor privado pelos recursos da poupança. Quanto maior a dívida, mais o Estado precisa tomar recursos para rolar a dívida. Sobram menos recursos para o setor privado, que passa a ter com isso um financiamento mais caro”, explicou.
Bittencourt também ressaltou que o principal risco não está na solvência, mas nos impactos sobre a atividade econômica. “Então, eu me preocupo menos com a questão da solvência e mais com os danos ao crescimento econômico de uma dívida desse tamanho”, concluiu.

Brasil deve pagar R$ 1 trilhão em juros em 2026, mesmo com queda da Selic

247 - A ata mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta terça-feira (24), aponta para uma condução cautelosa da política de juros no Brasil e indica que os próximos passos dependerão da evolução do cenário econômico e da análise de novos dados. O documento reforça que o Banco Central optou por um corte moderado na taxa Selic e mantém postura flexível diante das incertezas globais e domésticas.
De acordo com o texto, o colegiado avaliou diferentes possibilidades para iniciar o ciclo de ajuste da taxa básica de juros e concluiu que a redução de 0,25 ponto percentual seria a mais adequada neste momento. A decisão levou a Selic para 14,75% ao ano e reflete a preocupação da autoridade monetária em equilibrar o controle da inflação com os sinais ainda incertos da atividade econômica.
<h2>Copom adota postura gradual na política de juros</h2>
A ata destaca que não há definição prévia sobre o tamanho ou a duração do ciclo de cortes. Segundo o Banco Central, essas decisões serão tomadas de forma progressiva, à medida que novas informações forem incorporadas às análises econômicas.
No documento, o Copom afirma: “Mantido o compromisso fundamental de garantia da convergência da inflação à meta dentro do horizonte relevante para a política monetária, o Comitê estabeleceu que a magnitude e a duração do ciclo de calibração serão determinadas ao longo do tempo, à medida que novas informações forem incorporadas às suas análises".
<h2>Cenário global e incertezas influenciam decisões</h2>
A autoridade monetária também ressalta que o ambiente internacional ainda apresenta riscos relevantes, especialmente diante de conflitos geopolíticos e sinais contraditórios sobre a desaceleração da economia global. Esses fatores dificultam a identificação de tendências claras para a inflação e o crescimento econômico.
Ainda segundo a ata, “essa decisão é compatível com o cenário atual, no qual a duração e extensão dos conflitos geopolíticos, assim como sinais mistos sobre o ritmo de desaceleração da atividade econômica e seus efeitos sobre o nível de preços, dificultam a identificação de tendências claras.”
<h2>Redução moderada da Selic reflete estratégia cautelosa</h2>
A escolha por um corte mais contido na taxa básica de juros reforça a estratégia do Banco Central de agir com prudência diante das incertezas. O Copom indicou que a serenidade na condução da política monetária será essencial para garantir que a inflação converja para a meta estabelecida, sem comprometer a estabilidade econômica.

Tudo sobre selic