<p><b>247 - </b>O Banco de Brasília (BRB) e o Master vêm promovendo novas alterações na estrutura da operação anunciada no fim de março, com o objetivo de obter o aval do Banco Central (BC). A informação foi divulgada pelo jornal Valor Econômico, que apurou que o “perímetro” da transação — ou seja, o conjunto de ativos a serem incluídos na compra — passou por mais uma redução significativa.</p>
<p>A mais recente modificação exclui da operação cerca de R$ 48 bilhões em ativos do Master, um aumento expressivo em relação aos R$ 33 bilhões anteriormente previstos. Inicialmente, o valor excluído era de R$ 23 bilhões. Com isso, o BRB deve absorver apenas cerca de R$ 25 bilhões em ativos. Além disso, o controlador do Master, Daniel Vorcaro, foi retirado do grupo de controle da parte que será adquirida pelo BRB — concessão feita para facilitar a aprovação regulatória.</p>
<p>“O perímetro da operação está tão pequeno que não faz sentido algum não autorizar”, afirmou uma fonte que acompanha de perto a negociação. Outra pessoa próxima ao processo acrescentou: “Não tem qualquer sentido não aprovar. É uma operação de mercado, um reforço no capital do Master”.</p>
<h3>Banco Central levanta dúvidas sobre compras anteriores</h3>
<p>Na semana passada, o BC enviou uma série de questionamentos ao BRB e ao Master, após reuniões com dirigentes das duas instituições. Embora esse tipo de diligência seja comum, chamou a atenção o envolvimento de altos escalões do BC e o número de idas e vindas. Na noite de ontem, os bancos entregaram um relatório de 15 páginas, com diversos anexos complementares, em resposta às exigências do regulador.</p>
<p>Segundo fontes do Valor, uma das preocupações do BC diz respeito à aquisição bilionária de carteiras do Master pelo BRB em 2023, antes mesmo do anúncio formal da transação entre os bancos. Embora tais operações não sejam, por si só, irregulares, a sequência de fatos gerou desconforto: além das compras, fundos ligados ao grupo Master também adquiriram ações do BRB — algo que levantou questionamentos dentro da autoridade monetária.</p>
<p>O Master, por sua vez, nega qualquer tipo de irregularidade, tanto nas operações de venda quanto na aquisição de ações por fundos sob sua administração — nos quais o banco afirma não ter participação como cotista. Para interlocutores próximos ao negócio, o próprio aval do BC ao aumento de capital do BRB, com esses fundos como acionistas, já indicaria que não há ilegalidade nas transações anteriores.</p>
<h3>FGC e a nova fase do Master</h3>
<p>Com o encolhimento da operação, uma fatia maior do Master — composta por ativos menos líquidos — permanecerá fora do negócio. Essa parte deverá continuar demandando apoio do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), como já ocorreu anteriormente. Em maio, o FGC aprovou um empréstimo emergencial de R$ 4 bilhões à instituição, classificado tecnicamente como “assistência de liquidez”.</p>
<p>Segundo apuração do Valor, caso o BC autorize a transação com o BRB, o mercado espera que o FGC libere entre R$ 10 bilhões e R$ 12 bilhões adicionais, como medida de estabilização da parte do banco que não será absorvida.</p>
<p>“Se o BC autorizar a aquisição, isso diminui riscos e reduz o custo para o Sistema Financeiro Nacional e para o FGC”, argumenta a mesma fonte.</p>
<p>Procurados pelo jornal, nem o BRB nem o Master quiseram comentar o caso.</p>

Luis Mauro Filho

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Brasil

BRB encolhe operação com Master e deve retirar Vorcaro do grupo de controle

<p><b>247 —</b> O presidente do Banco de Brasília (BRB), Paulo Henrique Costa, afirmou em <a href="https://www.estadao.com.br/economia/presidente-do-brb-estamos-comprando-um-banco-master-diferente-do-que-o-mercado-conhece/">entrevista</a> ao jornal Estado de S. Paulo que a decisão de adquirir 58% do Banco Master foi baseada em critérios técnicos e estratégicos, e não motivada por pressões políticas. Segundo ele, a operação representa uma aposta em complementariedades entre os dois bancos, com foco na expansão nacional do BRB e entrada em novos segmentos de atuação.</p>
<p>A compra — que ainda depende da aprovação do Banco Central e do Cade — abrange apenas os ativos considerados sinérgicos com o modelo de negócios do BRB, como crédito consignado, middle e corporate banking, mercado de capitais, câmbio e banco digital. Ficaram de fora carteiras de precatórios, direitos creditórios e outras operações de risco, num total estimado em R$ 23 bilhões.</p>
<blockquote>&nbsp;“Todo o processo de análise do Master passou por uma diligência bastante robusta, ainda não foi concluída, mas está muito perto da conclusão, e isso permitiu que nós identificássemos os ativos que fazem sentido para esse novo modelo de negócio BRB e Master”, disse Costa.</blockquote>
<h3>Estratégia de crescimento nacional</h3>
<p>Paulo Henrique Costa enfatizou que a decisão de buscar parcerias foi motivada pela ambição de expandir o BRB além do Distrito Federal. Segundo ele, alguns segmentos — como operações internacionais, corporate e câmbio — demandavam competências que o banco ainda não possuía internamente.</p>
<blockquote>&nbsp;“Mesmo o cartão de crédito consignado, que foi lançado nos últimos anos, a gente não conseguiu fazer os desenvolvimentos de tecnologia na velocidade que precisava para ser competitivo”, afirmou.</blockquote>
<p>O BRB iniciou em 2024 a compra de carteiras do Master e, após avaliar o desempenho e a estrutura da instituição, viu potencial para uma parceria mais ampla. A proposta evoluiu para uma operação societária após o próprio Banco Master sinalizar interesse em janeiro de 2025.</p>
<h3>Governança e exclusões</h3>
<p>O contrato prevê que o BRB passe a deter 58% do capital do Banco Master, sendo 49% em ações ordinárias e 100% das preferenciais. Isso garante à instituição pública ampla participação nos órgãos de governança, com direito a indicar praticamente metade menos um dos membros da diretoria, conselho de administração, conselho fiscal e comitê de auditoria.</p>
<p>Empresas e carteiras que não atendem aos critérios do BRB serão excluídas da transação. “Esses ativos precisam ser retirados do contexto do Master e do escopo da nossa operação antes do BRB entrar”, explicou Costa. Entre as entidades excluídas estão o Voiter, a Cover e o Banco Master BI.</p>
<h3>Participação de Daniel Vorcaro</h3>
<p>Apesar de a instituição adquirida ser o Banco Master, o atual presidente da instituição, Daniel Vorcaro, continuará no grupo, assumindo uma posição no conselho de administração. A presidência executiva será alternada entre indicações do BRB e do Master.</p>
<blockquote>&nbsp;“A principal razão de a gente fazer a transação é o BRB passar a atuar em segmentos que hoje a gente não domina. Essa expertise que existe instalada no Master tem valor para a gente”, justificou o presidente do BRB.</blockquote>
<h3>Modelo de pagamento e perspectivas</h3>
<p>O valor da transação será pago em partes: 50% à vista, no fechamento da operação, e até 50% poderá ser retido em uma conta escrow por até seis anos, para cobrir possíveis contingências. Caso haja saldo, o restante será quitado em dois anos.</p>
<p>Sobre o prazo de aprovação, Costa disse que espera uma tramitação rápida no Cade, mas não arrisca previsão sobre o Banco Central, que costuma conduzir esse tipo de análise com cautela e rigor.</p>
<blockquote>&nbsp;“Quando a gente puder comunicar ao mercado o escopo exato da transação, vai ficar muito claro o quanto esse banco é competitivo”, concluiu Costa.</blockquote>

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