247 - A eleição presidencial no Brasil deve ocorrer em cenário de forte polarização, com disputa entre o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e o senador Flávio Bolsonaro (PL). A avaliação foi feita por André Esteves, presidente do conselho de administração do BTG Pactual, que afirmou que o principal ponto de atenção para investidores é a continuidade de políticas econômicas pró-mercado.
As declarações foram feitas nesta quinta-feira (23), durante o evento Latam Focus 2026, realizado no Chile, <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/04/23/importante-no-se-vencedor-ser-de-direita-ou-esquerda-mas-se-manter-polticas-pr-mercado-diz-esteves-do-btg.ghtml">segundo reportagem</a> do Valor Econômico. O executivo afirmou que o resultado do pleito é incerto, mas indicou expectativa de equilíbrio entre os candidatos.
“Estamos caminhando no Brasil para uma eleição 50/50. Temos dois candidatos, o filho do ex-presidente Bolsonaro, Flávio, que é um político experiente, ele não apareceu do nada, é senador, um cara com bom-senso; e o presidente Lula, que foi protagonista nas últimas dez eleições no Brasil, que mesmo sendo de centro-esquerda, é um líder amigável ao mercado”, disse.
Esteves afirmou que a orientação ideológica do vencedor não é o fator central para o mercado. “É difícil prever o vencedor [...] mas eu não me importo muito se é esquerda ou direita, desde que o vencedor seja a decisão econômica racional. A racionalidade não pertence à direita ou à esquerda, é mais sobre ser racional contra ser populista. A região [América Latina] tem tomado boas escolhas”, declarou.
Durante o evento, o executivo também afirmou que há mudança no fluxo global de investimentos, com redução da concentração nos Estados Unidos e maior direcionamento para mercados emergentes, incluindo países da América Latina e o Brasil.
Segundo ele, mesmo após valorização recente, os ativos latino-americanos continuam com avaliação considerada atrativa em comparação ao mercado norte-americano. Como exemplo, citou a diferença entre o BTG Pactual e a gestora americana Blackstone.
“No começo de 2025, o BTG era negociado a um múltiplo 8 vezes o preço/lucro, e a Blackstone a um múltiplo de 35 vezes. O valor de mercado deles era dez vezes o nosso, apesar de o lucro ser apenas o dobro do nosso. Eu estou bem de ter o CEP errado [a sede do BTG ser no Brasil], mas era uma diferença exagerada. Agora as coisas se corrigiram um pouco, a Blackstone é negociada a 25 vezes e o BTG a 11 vezes, depois de nossa ação ter subido mais de 100%”, afirmou.
O evento também contou com a participação do presidente do Chile, José Antônio Kast, que mencionou a aprovação de um projeto de reconstrução nacional e desenvolvimento econômico e social a ser enviado ao Congresso.
“Queremos que seja conversado, não que se fechem ao debate mesmo antes de iniciar o processo. [...] Não estamos falando de um projeto ideológico, mas de como transformar, recuperar nossa pátria”, disse.

Luis Mauro Filho

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Brasil

"Importante não é se vencedor será de direita ou esquerda, mas se manterá políticas pró-mercado" afirma Esteves

247 – O ministro Dias Toffoli, do Supremo Tribunal Federal (STF), recebeu os empresários André Esteves, do BTG Pactual, e Luiz Pastore, do grupo metalúrgico Ibrame, no resort de luxo Tayayá, no Paraná. A informação foi revelada nesta quinta-feira (22) pela jornalista Andreza Matais, do site <a href="https://www.metropoles.com/colunas/andreza-matais/resort-ligado-a-dias-toffoli-tem-cassino-com-maquina-de-apostas-e-blackjack">Metrópoles</a>.
Um vídeo gravado em 25 de janeiro de 2023 por um hóspede do hotel registra o momento em que o ministro da Suprema Corte recebe os empresários, que chegam de helicóptero ao resort, localizado no município de Ribeirão Claro. As imagens mostram Toffoli cumprimentando os convidados de forma calorosa logo após o pouso da aeronave.
Segundo a coluna, o helicóptero AS365 Dauphin, de prefixo PT-PCT, pertence a André Esteves e é avaliado em cerca de US$ 12 milhões. O uso da aeronave reforça o caráter reservado do encontro registrado no vídeo.
O resort Tayayá é alvo de questionamentos relacionados à sua estrutura societária e ao uso do local. De acordo com o Metrópoles, o espaço também teria sido utilizado por Toffoli para receber autoridades, artistas e figuras de destaque da economia nacional. Funcionários do hotel, ainda segundo a reportagem, tratariam o ministro do STF como proprietário do empreendimento.
Nos documentos do resort, entretanto, constam como proprietários dois irmãos e um primo de Toffoli. Parte das ações do hotel chegou a ser adquirida por um fundo que tinha como investidor o empresário Fabiano Zettel, cunhado de Daniel Vorcaro, controlador do Banco Master.
Além disso, o ministro do STF viajou a Lima, no Peru, em novembro, em um jatinho pertencente a Luiz Pastore. Na ocasião, Toffoli foi acompanhado pelo advogado Augusto de Arruda Botelho para assistir à final da Copa Libertadores. Botelho atua como advogado de Antonio Bull, ex-diretor do Banco Master, investigado por supostas fraudes bilionárias. Toffoli é relator, no Supremo Tribunal Federal, de investigações que envolvem o Banco Master.
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet">O ministro servindo o milionário (literalmente) <a href="https://t.co/BfP59MEEi2">pic.twitter.com/BfP59MEEi2</a>&mdash; Sam Pancher (@SamPancher) <a href="https://twitter.com/SamPancher/status/2014383752164589870?ref_src=twsrc%5Etfw">January 22, 2026</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>

Leonardo Sobreira

Dias Toffoli, André Esteves e Luiz Pastore

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Vídeo mostra Dias Toffoli com Pastore e André Esteves em resort de luxo no Paraná; assista

247 – O banqueiro André Esteves, sócio sênior e presidente do conselho do BTG Pactual, afirmou em Davos, na Suíça, que não percebe o mundo acompanhando com apreensão as eleições brasileiras de 2026. A declaração foi dada durante encontros na Brazil House, espaço criado pela iniciativa privada para reuniões com investidores e debates ligados a negócios no Fórum Econômico Mundial. As informações foram publicadas pelo Valor Econômico.
A fala de Esteves ocorreu na Brazil House, iniciativa patrocinada por empresas como BTG, Be8, Gerdau, Randoncorp e Vale, criada no ano passado para ampliar a presença empresarial brasileira em Davos. No diagnóstico do banqueiro, o Brasil segue atraente para investidores estrangeiros em setores relevantes da economia, o que poderia gerar efeitos positivos para o mercado de capitais.
Segundo Esteves, a disputa eleitoral não aparece como fator decisivo para o investimento de longo prazo no país. "Eu não vejo, do ponto de vista de investimento de longo prazo, a eleição sendo um grande tema, não", disse ele no evento, ao relatar conversas com investidores estrangeiros.
<h2>Favoritismo de Lula</h2>
Embora tenha evitado falar sobre possíveis candidaturas da direita e sobre o potencial de polarização das urnas em outubro de 2026, Esteves afirmou que o quadro da corrida presidencial deve ficar mais claro em poucos meses. Ainda assim, relatou não perceber, nas conversas com investidores, uma postura de “espera” em relação ao pleito. "Eu não tenho ouvido [de investidores] sobre decidir [sobre investimentos] depois das eleições."
O tema eleitoral aparece no pano de fundo do debate porque o Brasil entra em um ano que antecede a disputa presidencial. A matéria cita a primeira pesquisa Genial/Quaest do ano, divulgada na semana passada, segundo a qual o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), pré-candidato à reeleição, manteve a liderança na corrida presidencial, nos dois turnos.
De acordo com o levantamento mencionado, o senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ), lançado como pré-candidato com apoio do ex-presidente Jair Bolsonaro (PL), consolidou-se na oposição e tem o maior percentual de intenção de voto entre os adversários de Lula. Em um eventual segundo turno, no entanto, o governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas (Republicanos), é quem apresenta uma diferença menor em relação ao presidente.
<h2>Aberturas de capital</h2>
No campo econômico, Esteves disse estar otimista com a retomada das aberturas de capital em 2026. Roberto Sallouti, CEO do BTG, descreveu o que chamou de caminho mais provável para a reanimação do mercado: primeiro operações de “block trade” (compra de ações em bloco), depois “follow-ons” (oferta secundária de ações) e, na sequência, potenciais IPOs.
O fundador do BTG reforçou que esse ambiente pode se beneficiar do patamar elevado da bolsa e da expectativa de redução da taxa básica de juros a partir deste ano. Sallouti acrescentou que há empresas que já vêm se preparando para abrir capital nos últimos meses, sinalizando que parte do mercado estaria se posicionando para aproveitar uma janela mais favorável.
<h2>Data centers</h2>
Além do mercado de capitais, Esteves apontou um vetor específico de atração de recursos externos: a expansão do setor de data centers. Segundo ele, o Brasil teria condições de receber investimentos bilionários, aproveitando a fase de forte crescimento global da infraestrutura digital. "O país tem condições de atrair tanto o Tik Tok quanto a Meta", afirmou.
Para Esteves, a presença empresarial brasileira em Davos também tem peso geopolítico e estratégico, especialmente diante do andamento do acordo entre Mercosul e União Europeia. "Neste momento em que o Brasil está praticamente concluindo o acordo do Mercosul juntamente com a União Europeia, embora ainda tenha um trâmite legal, uns desafios adiante, sem dúvida, a gente vê a importância de estarmos mais ainda posicionados aqui", disse.
Os empresários Daniel Randon, do grupo Randoncorp, e Erasmo Battistella, da Be8, também defenderam a relevância do acordo para empresas brasileiras. Randon chamou atenção para a agenda fiscal como um desafio estrutural do país. "Na cadeia, isso também é um desafio que o Brasil tem que trabalhar e olhar a longo prazo, no momento que esses acordos bilaterais ocorrem", afirmou.
Enquanto executivos e grupos privados ampliam presença em Davos, a representação do governo brasileiro aparece de forma discreta na programação. Segundo o que foi informado, apenas a ministra Esther Dweck, da Gestão e da Inovação em Serviços Públicos, deve representar o governo no Fórum Econômico Mundial neste ano.

Redação Brasil 247

Economia

André Esteves minimiza peso das eleições de 2026 e vê Brasil atraente em Davos

247 – O banqueiro André Esteves, controlador do BTG Pactual, <a href="https://noticias.uol.com.br/colunas/reinaldo-azevedo/2025/12/29/perguntei-em-on-a-esteves-voce-quer-derrubar-moraes-segue-a-resposta.htm">respondeu diretamente ao jornalista Reinaldo Azevedo</a> e negou ser a fonte da colunista Malu Gaspar, além de rejeitar a ideia de que tenha qualquer intenção de minar o ministro do Supremo Tribunal Federal Alexandre de Moraes. O diálogo, publicado em coluna do UOL, surge em meio a uma onda de especulações nas redes sociais que tenta atribuir ao banqueiro o suposto vazamento de informações relacionadas a um contrato entre o Banco Master e o escritório Barci de Moraes.
O trecho mais relevante do texto é justamente a conversa em “on”, isto é, pública e identificada, que Azevedo decidiu provocar para evitar que o episódio fosse consumido apenas como rumor ou acusação sem lastro material. O colunista afirma ter feito a pergunta a Esteves exatamente porque as redes estão “coalhadas” de comentários que o apontam como responsável pelo vazamento — algo que ele nega.
<h2>O diálogo em destaque</h2>
Azevedo relata que deixou explícito o que queria saber e que sua pergunta era direta:
<blockquote>Reinaldo Azevedo perguntou a André Esteves: 
 “Você quer derrubar Moraes?”</blockquote>
A resposta do banqueiro veio de forma igualmente frontal, com uma negativa que busca desmontar a versão alimentada nas redes:&nbsp;
<blockquote>André Esteves respondeu: 
 “Reinaldo, por que eu faria isso? Com que propósito? O que eu ganharia tentando derrubar um ministro do Supremo? Em que isso tudo poderia ser útil para mim, para as instituições, para o Brasil?”</blockquote>
<h2>O contexto do rumor e o alvo no STF</h2>
Azevedo explica que decidiu perguntar a Esteves porque, segundo ele, a tentativa de transformar o caso em arma política tem um objetivo mais amplo: atacar ministros do Supremo, num primeiro momento Alexandre de Moraes. Para o colunista, é “espantoso” que se tente usar episódios ainda sem prova material para sustentar campanhas destinadas a derrubar integrantes do STF.
O jornalista também critica o que considera um desvio perigoso no jornalismo e nas redes: sem prova objetiva de crime, com os envolvidos negando a prática, cobra-se do acusado que se defenda de acusações lançadas por fontes anônimas. Azevedo descreve esse método como uma espécie de tribunal informal, em que a repetição de versões vira condenação pública.
<h2>Azevedo compara o ambiente ao método da Lava Jato</h2>
Ao reforçar essa crítica, o colunista lembra que o Brasil já viu esse tipo de linchamento, especialmente no período da Lava Jato. Azevedo afirma que Esteves foi um dos alvos daquela operação em uma acusação sem provas e que ele próprio apontou, na época, o “aluvião surrealista” que atingiu o banqueiro, antes mesmo de o STF reconhecer sua inocência.
Ele faz questão de dizer que não é amigo pessoal de Esteves, embora conversem esporadicamente, e ressalta que não integra “pelotões de fuzilamento”, nem se associa a campanhas de linchamento, seja contra Esteves, seja contra qualquer outro.
<h2>A crítica ao “linchamento” e à lógica do “suprapoder”</h2>
Azevedo argumenta que há quem pense que derrubar ministro do Supremo, mesmo sem provas, fortaleceria a democracia. Ele discorda. Para ele, esse tipo de operação enfraquece o Estado de Direito. Da mesma forma, sustentar acusações graves amparadas por fontes anônimas, sem materialidade, não fortalece o jornalismo, mas o fragiliza.
O colunista afirma que, se o Supremo não pode ser um “suprapoder”, acima de regras, a imprensa e as redes que acusam também não podem agir como instância absoluta de condenação.

André Esteves diz a Reinaldo Azevedo que não é a fonte de Malu Gaspar e que não pretende minar Alexandre de Moraes

247 – O banqueiro André Esteves, controlador do BTG Pactual, atuou diretamente junto a integrantes da Casa Branca para viabilizar a suspensão das tarifas impostas pelos Estados Unidos a produtos brasileiros e também a retirada das sanções aplicadas ao ministro do Supremo Tribunal Federal (STF) Alexandre de Moraes com base na Lei Magnitsky. As informações foram reveladas pela <a href="https://www1.folha.uol.com.br/colunas/monicabergamo/2025/12/banqueiro-andre-esteves-se-reuniu-com-governo-trump-e-pediu-fim-de-tarifas-e-sancoes.shtml">colunista Mônica Bergamo</a>, da Folha de S.Paulo, que detalhou a interlocução do banqueiro com o governo do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. Segundo a coluna, Esteves se reuniu no dia 18 de novembro, uma terça-feira, com o secretário do Tesouro norte-americano, Scott Bessent. Na conversa, o banqueiro abordou o tarifaço imposto a produtos brasileiros e alertou para seus efeitos negativos não apenas sobre o Brasil, mas também sobre a economia norte-americana. De acordo com relatos feitos à coluna, Esteves afirmou a Bessent que as tarifas encareciam produtos importados e pressionavam a inflação nos Estados Unidos, afetando diretamente o consumidor local. Dois dias após a reunião, na quinta-feira seguinte, dia 20, Donald Trump anunciou a suspensão das tarifas. Já nesta sexta-feira (12), o governo norte-americano retirou Alexandre de Moraes da lista de indivíduos sancionados com base na Lei Magnitsky. <h2>Risco sistêmico</h2> Ainda segundo a coluna, Esteves afirmou ao secretário do Tesouro que o Brasil vive um cenário de normalidade institucional e chamou atenção para os riscos sistêmicos que as sanções poderiam gerar ao sistema financeiro. Bancos brasileiros com operações nos Estados Unidos estariam obrigados a cumprir a Lei Magnitsky, que se aplica a empresas que transacionam em território norte-americano. Essas instituições, no entanto, enfrentariam um impasse jurídico e institucional, já que não poderiam simplesmente encerrar contas de um ministro da Suprema Corte brasileira sem entrar em conflito direto com o STF. Após os encontros, o banqueiro relatou o conteúdo das conversas ao presidente Lula, ao ministro da Fazenda, Fernando Haddad, e a ministros do Supremo Tribunal Federal, segundo a coluna. Entre as explicações levantadas para a mudança de posição do governo norte-americano está justamente o impacto inflacionário das tarifas sobre produtos brasileiros, que acabavam por elevar os preços ao consumidor nos Estados Unidos, além do risco de tensionamento institucional e financeiro envolvendo o Brasil.  <figure><img src="https://cdn.brasil247.com/pb-b247gcp/swp/jtjeq9/media/20251213101244_0279377005d59b82a233bf889bbdee79f4951df97e896efd94611faba473bdf7.jpg" data-media-id="editor_1" data-image-id="20251213101244_0279377005d59b82a233bf889bbdee79f4951df97e896efd94611faba473bdf7" data-rendition-name="original" width="935" height="1280" loading="lazy" alt="Lula-André-Esteves-Ricardo Lewandowski"><figcaption>Lula, André Esteves e Ricardo Lewandowski(Photo: Ricardo Stuckert)Ricardo Stuckert</figcaption></figure>

Esteves, do BTG, costurou a queda do tarifaço e da Magnitsky com integrantes da Casa Branca

247 – Falando no Global Investors’ Symposium São Paulo 2025, organizado pelo Instituto Milken, o banqueiro André Esteves, sócio sênior e presidente do BTG Pactual, afirmou que o Brasil possui uma “combinação rara” de estabilidade institucional, energia limpa e relevância diplomática. A notícia foi publicada pelo Brazil Stock Guide.
<blockquote>&nbsp;“Se jogarmos bem, o Brasil pode ser um vencedor neste mundo menos multilateral”, declarou Esteves, ao analisar o cenário econômico global e as transformações nos fluxos de capitais.</blockquote>
<h3>Fim do “excepcionalismo americano” e nova configuração global</h3>
O banqueiro avaliou que os mercados estão sendo reconfigurados após o fim do chamado ‘excepcionalismo americano’, período em que os Estados Unidos atraíram investimentos por causa da liquidez, inovação e políticas pró-mercado. “Agora enfrentam maior volatilidade e concentração”, observou.
Segundo Esteves, esse novo contexto beneficia as economias emergentes. “As ações de mercados emergentes estão superando a economia real dos EUA”, disse.
<h2>O ciclo econômico da inteligência artificial</h2>
Ele destacou também a nova onda de investimentos em inteligência artificial, estimada em US$ 350 bilhões em 2025, como motor de um novo ciclo global.
<blockquote>&nbsp;“Estamos vivendo um ‘Covid por ano’ em termos de volume de investimento”, comparou, referindo-se ao enorme gasto das grandes empresas de tecnologia.</blockquote>
<h2>Para ele, os ganhos de produtividade serão rápidos e amplos: “O Brasil terá a mesma chance de capturar eficiência que os EUA, a França ou a China.”</h2>
<h2>Energia limpa e papel estratégico do Brasil</h2>
Esteves afirmou que o Brasil deve apostar em suas vantagens estruturais, como a matriz energética 85% renovável e a capacidade de se tornar um polo digital e energético.
<blockquote>&nbsp;“Não faz sentido tentar construir fábricas de chips aqui. Nossa vantagem é energia barata, limpa e uma rede sofisticada”, disse.</blockquote>
Ele elogiou a política de isenção tarifária para data centers, que considera um passo para tornar o país competitivo frente a regiões como Virgínia, Texas ou Europa.
Na diplomacia, o banqueiro destacou a neutralidade brasileira como ativo estratégico:
<blockquote>&nbsp;“Somos uma nação amiga, com boas relações com os EUA, Europa, China e Oriente Médio. Temos o poder brando dos recursos naturais e da paz. Se mantivermos o equilíbrio, podemos ganhar espaço neste mundo polarizado.”</blockquote>
<h2>Coordenação fiscal e monetária</h2>
Ao abordar a política doméstica, André Esteves defendeu maior coordenação entre as políticas fiscal e monetária.
<blockquote>&nbsp;“É como dirigir com um pé no acelerador e outro no freio”, afirmou.</blockquote>
Ele acredita ser possível realizar um ajuste fiscal de até 2% do PIB sem prejudicar programas sociais, ressaltando que “a economia está funcionando e depende só de nós”.
O banqueiro também apontou o baixo desemprego como sinal de que há espaço para revisar mecanismos automáticos de aumento de benefícios.
<blockquote>&nbsp;“Temos uma política de salário mínimo com ganhos reais e um sistema previdenciário que cresce 2,5% ao ano. Nem as social-democracias europeias têm isso.”</blockquote>
<h2>Reformas microeconômicas e incentivo à produtividade</h2>
Defensor do Bolsa Família, que chamou de “ideia brilhante”, Esteves ponderou que o programa se expandiu além do necessário.
<blockquote>&nbsp;“Nossa rede de bem-estar social hoje é maior que a da França ou da Suécia”, observou.</blockquote>
Ele defendeu que beneficiários de programas de baixa produtividade sejam incentivados a ingressar no mercado formal, ampliando a base tributária e reforçando a dignidade do trabalho.
Para o futuro, o foco deve ser reformas microeconômicas e simplificação regulatória.
<blockquote>&nbsp;“Não deveria levar um ano para abrir uma pizzaria em uma grande cidade brasileira”, ironizou.</blockquote>
<h2>Crescimento baseado em produtividade</h2>
Na visão de Esteves, a disciplina fiscal deve ser o pilar macroeconômico, enquanto o avanço microeconômico deve vir de uma agenda pró-negócios, com menos burocracia, mais competição e estabilidade regulatória.
<blockquote>&nbsp;“A disciplina fiscal é o pilar macro. No lado micro, precisamos de uma agenda pró-empresa. O resto virá naturalmente”, concluiu.</blockquote>

André Esteves diz que Brasil pode ser vencedor em um mundo menos multilateral

247 - O presidente do conselho de administração e sócio sênior do BTG Pactual, André Esteves, afirmou nesta segunda-feira (29) que o cenário internacional, marcado por instabilidades e tensões geopolíticas, pode representar uma janela de oportunidade para o Brasil. As declarações foram dadas durante a abertura do IV Seminário FGV de Responsabilidade Social 2025, segundo destacou o jornal <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2025/09/29/momento-geopolitico-dificil-pode-ser-oportunidade-para-brasil-diz-andre-esteves.ghtml?utm_source=aplicativoValor&amp;utm_medium=aplicativo&amp;utm_campaign=compartilhar">Valor Econômico</a>.&nbsp;
Para o executivo, a possível ruptura do multilateralismo não deve ser encarada como um risco inevitável, mas sim como um ambiente em que o país pode exercer influência se mantiver seu perfil de diálogo pacífico e de cooperação com outras nações.
<h2>Geopolítica e relações internacionais</h2>
“Não há nada de errado com nossas posições [pacifistas]”, afirmou Esteves, reforçando a tradição diplomática brasileira como um ativo em tempos de disputas globais. Ele acredita que essa postura pode ser um diferencial em meio à fragmentação política e econômica internacional.
<h2>Economia verde como diferencial estratégico</h2>
O banqueiro também destacou que a economia verde é uma das maiores chances de o Brasil consolidar uma posição estratégica no mundo. Ele lembrou que o país detém a maior floresta tropical do planeta e uma das matrizes energéticas mais limpas entre os países do G20. “Sabemos jogar esse jogo”, ressaltou, ao defender que a combinação de biodiversidade e energia renovável coloca o Brasil em vantagem competitiva em relação a outras economias.
<h2>Inteligência artificial e demanda energética</h2>
Outro ponto levantado por Esteves foi a expectativa de crescimento da demanda global por energia devido à expansão da inteligência artificial (IA). O executivo avalia que a instalação de data centers, fundamentais para o uso dessa tecnologia, dependerá de fontes abundantes e acessíveis de energia. Segundo ele, o Brasil pode se posicionar como um grande fornecedor de eletricidade barata e renovável, condição essencial para sustentar o avanço da IA em escala global.

Otávio Rosso

Momento de incerteza global pode abrir espaço para protagonismo do Brasil, avalia André Esteves

247 – O banqueiro André Esteves, sócio sênior do BTG Pactual, deu mais um passo para transformar o banco em um conglomerado com forte presença na economia real. Segundo reportagem de André Vieira, no <a href="https://brazilstockguide.com/behind-the-lines/btg-from-faria-lima-to-the-real-economy/">portal Brazil Stock Guide</a>, o BTG adquiriu uma participação estratégica na Cosan, grupo que faturou R$ 44 bilhões em 2024, e passou a disputar espaço em setores regulados como ferrovias, energia, biocombustíveis e logística.
A entrada na Cosan foi facilitada pelo processo de desalavancagem da companhia, o que permitiu ao BTG comprar a participação a um preço considerado baixo. Agora, o banco passa a dividir o controle de negócios estratégicos, somando o novo ativo a participações já realizadas em empresas como Eneva, V.tal, Beontag e Estapar.
<h2>Do banco de investimentos ao conglomerado econômico</h2>
O movimento repete, em parte, a trajetória de grupos como o Itaú, com a Itaúsa, e o Bradesco, com a Bradespar. Mas, ao contrário dos concorrentes, que transformaram suas holdings em máquinas de dividendos, o modelo do BTG sugere um apetite maior por intervenção e protagonismo nos negócios em que atua.
Essa estratégia, no entanto, expõe o banco a riscos adicionais. Se o setor financeiro já é altamente regulado, a entrada em infraestrutura e energia envolve ainda mais variáveis — concessões, tarifas, subsídios e mudanças fiscais — que podem impactar diretamente os resultados.
<h2>A ambição de André Esteves</h2>
O BTG Pactual se orgulha de ter impulsionado o mercado de capitais brasileiro, que passou de R$ 125 bilhões em emissões anuais há uma década para mais de R$ 800 bilhões atualmente, financiando saneamento, rodovias e PPPs. Mas especialistas lembram que, sem a queda estrutural dos juros de longo prazo, o mercado acionário seguirá travado e o financiamento de infraestrutura via ações continuará distante.
Como destacou André Vieira, André Esteves não esconde sua ambição de fazer do BTG muito mais do que um banco de investimentos que se compara a gigantes internacionais: “Se conseguir, coroará um novo gigante financeiro-industrial no Brasil. Se fracassar, corre o risco de transformar o modelo ágil e disciplinado do BTG em um conglomerado pesado e difícil de administrar”.

BTG aposta na economia real com entrada na Cosan

247 – Um novo acordo de acionistas envolvendo Rubens Ometto, BTG Pactual e Perfin pode redesenhar o futuro da Cosan. Segundo informações do Pipeline Valor (<a href="https://pipelinevalor.globo.com/negocios/noticia/btg-pode-tomar-controle-da-cosan-em-seis-anos.ghtml" target="_new">leia aqui</a>), o empresário que atualmente detém o comando da companhia garantirá maioria no bloco de controle pelos próximos seis anos, mas esse cenário poderá mudar depois desse período.
O BTG Pactual, que ao final da capitalização será o maior acionista da Cosan, não atrelará todas as suas ações ao acordo de controle neste primeiro momento. Isso assegura a Rubens Ometto 50,01% do bloco controlador. Entretanto, após seis anos, tanto o BTG quanto a Perfin terão a possibilidade de incluir mais papéis da Cosan no acordo, o que pode alterar significativamente a governança da empresa. Nesse caso, Ometto — ou seus herdeiros — manteria uma posição inicial de co-controle, mas não teria mais a predominância absoluta.
<h2>Estrutura do investimento</h2>
Durante o call com investidores realizado pela Cosan, Renato Mazzola, sócio do BTG responsável pela área de infraestrutura e private equity, explicou os detalhes da operação. Ele destacou que o aporte está sendo feito tanto pela holding dos sócios controladores do banco quanto por fundos geridos pela asset do BTG. A estratégia reforça o interesse do banco em ampliar sua presença no setor de energia e infraestrutura.
<h2>Permanência de Ometto</h2>
Apesar da possibilidade de mudança futura no equilíbrio acionário, Rubens Ometto seguirá à frente da Cosan. O acordo prevê que ele mantenha a posição de chairman da companhia até os 81 anos, consolidando sua liderança na transição para um novo arranjo societário.
A operação é considerada um marco para o mercado de capitais brasileiro, pois evidencia o crescente protagonismo do BTG em grandes grupos empresariais, ao mesmo tempo em que preserva o papel de Ometto como figura central na trajetória da Cosan.

BTG pode assumir o controle da Cosan em seis anos

247 - Em agosto, o banqueiro André Esteves foi alvo de uma fake news publicada pelo site PlatôBR, que lhe atribuiu uma suposta declaração de que o Brasil, sob o atual governo, teria se tornado "uninvestable" (ou "não investível"). Mas, como já dizia Mao Zedong, a prática é o critério da verdade — e a resposta concreta veio nesta segunda-feira (22).
Em uma aposta de peso no setor mais estratégico da economia — energia limpa e infraestrutura —, o BTG Pactual firmou um acordo com o conglomerado Cosan e outros investidores-âncora para estruturar duas ofertas públicas primárias de ações. Os investidores-âncora se comprometeram a subscrever o valor-base total. O BTG Pactual e a Perfin (que tem 35% das ações em poder do BTG) vão ancorar um aumento de capital de R$ 10 bilhões na Cosan.
Segundo comunicado da empresa, os recursos provenientes de ambas as ofertas serão utilizados exclusivamente para renegociar e quitar dívidas financeiras, com o objetivo de reduzir a alavancagem e restaurar a flexibilidade financeira do grupo. A entrada de novos sócios também abre espaço para que a Cosan tenha mais tempo para realizar desinvestimentos de maneira mais qualificada.
A operação prevê uma capitalização de R$ 10 bilhões em duas ofertas de ações. A primeira, ancorada por um consórcio de investidores composto pela Aguassanta — veículo do controlador da Cosan, Rubens Ometto —, BTG Pactual Holding e Perfin Infra, totaliza R$ 7,25 bilhões, ao preço de R$ 5 por ação. A segunda e última oferta, vinculada à primeira, terá sua precificação definida em 11 de novembro.
“É um privilégio para o BTG se tornar sócio do Rubens nesta coleção de ativos de classe mundial e irreplicáveis que ele construiu ao longo dos últimos anos consolidando setores, desbravando novas tecnologias e formando gente,” disse Esteves ao Brazil Journal. “A Cosan tem uma história gloriosa, e vamos contribuir com disciplina financeira para que ela tenha um futuro melhor ainda".&nbsp;

BTG aposta alto no setor mais estratégico da economia: energia limpa e infraestrutura

247 – A Cosan anunciou uma capitalização bilionária que muda a configuração de seu quadro acionário. Segundo <a href="https://pipelinevalor.globo.com/negocios/noticia/btg-sera-o-maior-acionista-da-cosan-mas-ometto-mantem-maioria-no-bloco-de-controle.ghtml">informações do Pipeline, do Valor Econômico</a>, a operação é ancorada pelo BTG Pactual, de André Esteves, e vai levantar R$ 10 bilhões, em um movimento que reconfigura o equilíbrio de forças na empresa.
Apesar de o BTG sair da operação como maior acionista individual, com 24,6% da companhia, Rubens Ometto preserva o controle estratégico. O empresário, que detinha 36,2% antes da capitalização, ficará com 22,5% das ações, mas manterá maioria no bloco de controle graças a um acordo de acionistas que lhe assegura 50% mais uma ação. Essa estrutura permite a Ometto indicar cinco membros para o conselho, incluindo a presidência do colegiado e um representante independente.
<h2>Estrutura da operação</h2>
O aumento de capital será realizado em duas etapas. Na primeira, haverá oferta primária de até 2,5 bilhões de ações, das quais 1,3 bilhão ficará com BTG e Perfin, ao preço de R$ 5 cada, movimentando R$ 6,5 bilhões. Nessa fase, não haverá direito de prioridade para os atuais acionistas.
Na segunda etapa, concomitante, serão ofertadas até 550 milhões de ações, que poderão ser subscritas pela base de investidores, também a R$ 5 por papel. Considerando que a Cosan tem atualmente 1,87 bilhão de ações em circulação, a operação mais do que dobrará a base acionária da companhia.
<h2>A nova configuração acionária</h2>
Com a capitalização, o BTG de André Esteves investirá quase R$ 5 bilhões, alcançando cerca de 900 milhões de ações. Ometto, por meio da Aguassanta, adicionará aproximadamente 150 milhões de papéis, somando 822 milhões. A Perfin, por sua vez, ficará com 10,9% da Cosan.
Vale ressaltar que parte da fatia do BTG não integrará o bloco de controle, o que garante a Ometto a posição de comando. André Esteves, entretanto, reforça seu protagonismo como investidor e terá papel decisivo na governança, com direito a indicar cadeiras no conselho.
<h2>Saída da família Feffer</h2>
A negociação também contou com a presença da família Feffer, que avaliava ingressar na operação. No entanto, divergências em torno do modelo de governança levaram o grupo a deixar a mesa de negociações. Esse movimento abriu espaço para que Esteves ampliasse ainda mais sua participação.
A capitalização fortalece a estrutura financeira da Cosan e garante fôlego para investimentos estratégicos em energia, infraestrutura e logística. O equilíbrio entre a força financeira do BTG e a liderança de Rubens Ometto sinaliza que a companhia seguirá expandindo, mas sem abrir mão de uma governança controlada pelo empresário que construiu a história do grupo.

BTG será o maior acionista da Cosan, mas Ometto mantém maioria no bloco de controle

247 - O jornal O Globo revelou que o banqueiro André Esteves, presidente do conselho do BTG Pactual, está empenhado em negociações para adquirir uma participação na Cosan. A operação, caso concretizada, pode colocar Esteves como cocontrolador da holding, ao lado do empresário Rubens Ometto.
Segundo a reportagem, as conversas avançam no sentido de uma movimentação estratégica que ampliaria a presença do BTG Pactual em setores estratégicos da economia brasileira. Na semana passada, o portal Pipeline já havia antecipado que Esteves avaliava a compra de uma fatia da companhia, sinalizando seu interesse crescente no negócio.
A Cosan, conglomerado com forte atuação em energia, logística e agronegócio, é uma das holdings mais relevantes do país. Para o mercado, a possível entrada de Esteves como sócio no bloco de controle representaria não apenas uma reorganização societária, mas também a abertura de um novo capítulo na trajetória da empresa, que se consolidou como uma das principais referências em infraestrutura integrada.
Caso as tratativas avancem, o banqueiro poderá dividir decisões estratégicas com Ometto, empresário conhecido por conduzir a expansão da Cosan nas últimas décadas. Até o momento, nenhum dos lados envolvidos confirmou publicamente detalhes da negociação, mantendo o processo em sigilo.

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