247 - O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afirmou nesta sexta-feira (6) que a atual taxa básica de juros do Brasil, fixada em 15% ao ano, está em um patamar restritivo e pode comprometer o esforço fiscal do governo federal. A declaração foi dada durante um evento do PT em Salvador, na Bahia.
Segundo Haddad, juros elevados podem afetar diretamente a condução da política fiscal, especialmente se provocarem uma desaceleração econômica mais intensa. “Taxa de juros está restritiva em um patamar que pode comprometer, inclusive, o trabalho fiscal. Porque, a partir do momento que a economia começar a desacelerar demais, você vai ter um rebatimento na política fiscal”, afirmou.
O ministro reforçou que não é a primeira vez que defende uma coordenação mais estreita entre política fiscal e política monetária, argumentando que as duas precisam caminhar juntas para garantir estabilidade econômica e crescimento sustentável.
Durante o evento, Haddad esclareceu que está de férias do cargo e que suas declarações não refletem uma posição oficial do Ministério da Fazenda. Ainda assim, avaliou que o Banco Central deu sinais de que pode iniciar uma trajetória de redução da taxa de juros.
De acordo com o ministro, a indicação feita na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) — de que poderá haver corte de juros no próximo encontro — aponta para um possível processo consistente de afrouxamento monetário.
Haddad também ponderou que apenas os diretores do Banco Central, integrantes do Copom, possuem acesso completo às informações necessárias para definir o rumo da política monetária. “Quem está naquela cadeira sabe onde está apertando o calo”, disse.
<h2>Ministro defende juros de um dígito</h2>
Ainda em sua fala, Haddad afirmou que já vinha defendendo desde o ano passado a necessidade de iniciar uma trajetória consistente de redução dos juros, com o objetivo de afastar o país de um cenário permanente de taxas elevadas.
“Tenho dito, desde o ano passado, que eu achava que já era hora de começar pensar em uma trajetória consistente para não voltar mais. Nós temos de ir para o juro de um dígito e nunca mais pensar em juro de dois dígitos no Brasil”, declarou.
Em outra ocasião mencionada no relato, Haddad já havia afirmado que, caso ocupasse uma cadeira no Banco Central, teria votado pela redução da taxa de juros.

Otávio Rosso

Ministro da Fazenda Fernando Haddad em Brasília
 13/1/2026   REUTERS/Adriano Machado

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Economia

Haddad defende "juros de um dígito” no Brasil

247 - A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central de manter a taxa básica de juros, a Selic, em 15% ao ano, pela quinta vez consecutiva, reacendeu críticas de centrais sindicais e entidades representativas dos trabalhadores. Para essas organizações, a política monetária atual reforça um modelo econômico que limita o crescimento, encarece o crédito e impõe custos elevados à sociedade brasileira.
De acordo com análise divulgada pela Central dos Trabalhadores e Trabalhadoras do Brasil (CTB), em texto publicado em seu site, a manutenção da Selic nesse patamar consolida a posição do país entre aqueles com as maiores taxas de juros reais do mundo, aprofundando a dependência do rentismo financeiro e restringindo investimentos produtivos.
No comunicado que acompanhou a decisão, o Copom voltou a justificar a manutenção dos juros elevados com base nas incertezas do cenário internacional, em especial na economia dos Estados Unidos, além da necessidade de conter pressões inflacionárias. O Banco Central também citou a moderação da atividade econômica e a chamada resiliência do mercado de trabalho, mencionando a taxa de desemprego abaixo de 6% ao final de 2025, índice que parte do mercado financeiro considera insustentável.
Para a CTB, esse argumento encobre os efeitos negativos de uma política que, segundo a entidade, beneficia o sistema financeiro em detrimento do desenvolvimento nacional. O vice-presidente da central, Ubiraci Dantas, classificou a decisão como uma escolha política que transfere recursos públicos para o setor financeiro. “A manutenção dos juros no patamar de 15% é nada mais nada menos do que uma aberta sabotagem ao crescimento econômico do país. Nos últimos 12 meses, a derrama dos nossos recursos para quem não produz nada, nenhum prego — ou seja, os banqueiros e agiotas — atingiu o patamar de R$ 1 trilhão”, afirmou.
Na avaliação do dirigente sindical, os impactos dessa política se refletem diretamente no aumento das desigualdades sociais. “É a política de vale tudo para saciar o desejo dos banqueiros e agiotas de assaltar os cofres públicos em detrimento da vida da população e do desenvolvimento nacional. Vale tudo porque tira dos pobres para dar aos ricos”, declarou.
Ubiraci Dantas também alertou para os efeitos do ajuste fiscal sobre direitos sociais e renda dos trabalhadores. Segundo ele, para sustentar o atual modelo econômico, medidas de contenção recaem sobre políticas públicas essenciais. “Para ‘equilibrar as contas’, vale diminuir a recuperação do valor do salário mínimo, que já é um dos mais baixos da América Latina, reduzir o reajuste do BPC, do Bolsa Família, espremer ainda mais as aposentadorias e até querer desvincular o salário mínimo dos benefícios previdenciários”, disse.
Os dados econômicos recentes, no entanto, indicam desaceleração da inflação. Informações do setor industrial apontam que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025 encerrou o ano em 4,26%, abaixo do teto da meta. Ainda assim, o Banco Central manteve a política monetária restritiva, o que, segundo críticos, eleva custos, encarece o crédito e dificulta a retomada de investimentos produtivos.
Outro ponto destacado pela CTB é o impacto dos juros elevados sobre a dívida pública. Dados do Tesouro Nacional mostram que a dívida cresceu 18% em 2025, o maior aumento em uma década, superando R$ 8,6 trilhões. Cerca de metade desse montante está vinculada à Selic, o que direciona uma parcela crescente do orçamento ao pagamento de juros, reforçando a lógica de dependência financeira.
Na avaliação da central sindical, trata-se de um combate artificial à inflação, que desconsidera fatores como a valorização do real frente ao dólar, a queda nos preços das commodities e o histórico do regime de metas de inflação, que em três décadas atingiu o centro da meta apenas em poucas ocasiões.
Ubiraci Dantas defende uma mudança estrutural na política econômica, com a remoção de entraves ao investimento público. “O arcabouço fiscal aprovado pelo Congresso Nacional em 2023 é um limitador do investimento público. O tripé macroeconômico — meta de inflação, câmbio flutuante e superávit primário — é inibidor do crescimento econômico”, afirmou. Para ele, “é preciso derrubar o arcabouço fiscal, o tripé macroeconômico e reduzir drasticamente as absurdas taxas de juros, para livrar o país dessa política neoliberal que só traz sofrimento, miséria, fome, desindustrialização, desemprego e arrocho salarial”.
O dirigente também criticou a precarização das relações de trabalho, frequentemente associada à geração de empregos. “Montar numa bicicleta ou numa moto para entregar comida, sem poder comer, sem segurança e sem direitos, não é emprego. É escravidão”, declarou.
Para a CTB, a manutenção da Selic em 15% contraria os interesses nacionais e compromete direitos do povo trabalhador. A central defende a redução dos juros a níveis compatíveis com padrões internacionais, o fortalecimento do investimento público, a reindustrialização e a geração de empregos de qualidade como caminhos para um projeto de desenvolvimento nacional sustentável.

Isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil beneficia trabalhadores

Manutenção da Selic em 15% aprofunda dependência financeira, diz CTB

247 - As projeções do mercado financeiro para a inflação em 2026 voltaram a recuar, segundo dados do mais recente Relatório Focus divulgado nesta segunda-feira (19). A estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) no ano caiu pela segunda semana consecutiva, passando de 4,05% para 4,02%, sinalizando uma expectativa de desaceleração gradual dos preços no médio prazo.
As informações constam do Boletim Focus publicado pelo Banco Central. O levantamento semanal reúne estimativas de analistas do mercado para os principais indicadores da economia brasileira, incluindo inflação, crescimento econômico, câmbio e taxa básica de juros.
Para os anos seguintes, as projeções de inflação permanecem estáveis. Em 2027, a expectativa segue em 3,80%, nível mantido há 11 semanas. Já para 2028, o mercado continua projetando inflação de 3,50%, também sem alterações pelo mesmo período. A estimativa para 2029 permanece em 3,50%, estável há 20 semanas, indicando ancoragem das expectativas no horizonte mais longo.
No caso do IGP-M, índice amplamente utilizado em reajustes de contratos, a projeção para 2026 ficou em 3,92%, repetindo o patamar da semana anterior. Para 2027, a expectativa segue em 4,00%, sem mudanças há mais de um ano. Em 2028, a estimativa permanece em 3,85%, enquanto para 2029 o mercado projeta variação de 3,70%.
Os preços administrados também apresentam estabilidade nas previsões. A inflação projetada para esse grupo em 2026 é de 3,75%. Para 2027, a mediana ficou em 3,71%, sem alterações nas últimas duas semanas. Em 2028 e 2029, o mercado mantém a estimativa de alta de 3,50% para ambos os anos.
No campo da atividade econômica, a expectativa para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 segue em 1,80%, patamar mantido há seis semanas. Para 2027, a projeção também permanece em 1,80%. Em 2028, o mercado continua estimando expansão de 2,00%, cenário que se mantém há quase dois anos, enquanto para 2029 a previsão igualmente segue em 2,00%.
As estimativas para o câmbio indicam estabilidade do dólar no médio prazo. Para 2026, a projeção permanece em R$ 5,50. O mesmo valor é esperado para 2027. Em 2028, houve leve ajuste, com a cotação estimada em R$ 5,52, enquanto para 2029 o mercado projeta o dólar em R$ 5,57.
Já no caso da taxa básica de juros, a Selic projetada para 2026 segue em 12,25% ao ano. Para 2027, a expectativa permanece em 10,50%. O principal ajuste ocorreu em 2028, quando a mediana subiu de 9,88% para 10,00%, marcando a segunda semana consecutiva de alta nas projeções. Para 2029, a estimativa continua em 9,50%, reforçando a percepção de juros ainda elevados no horizonte de longo prazo.

Sede do Banco Central em Brasília-DF - 29/10/2019

Mercado volta a reduzir previsão da inflação para 2026, diz Boletim Focus

247 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, disse nesta segunda-feira (24) que a autoridade monetária está insatisfeita com a falta de convergência da inflação para a meta e avisou que ainda irá analisar os dados antes de colocar em discussão uma redução na taxa Selic.&nbsp;
"Ainda estamos insatisfeitos porque não está convergindo para a meta. Não está onde gostaríamos, por isso seguimos num patamar restritivo e o BC sempre irá fazer isso", disse Galípolo em almoço anual com dirigentes de bancos, promovido pela Febraban, em São Paulo-SP.
Ao fazer um balanço do ano, Galípolo admitiu, contudo, que o cenário atual é mais favorável para uma eventual queda nos juros. "Desafios agora emagreceram significativamente”, disse, ao afirmar que "a política monetária está funcionando”.

Leonardo Sobreira

Galípolo diz que BC está "insatisfeito" e precisa de dados para analisar queda nos juros

(Reuters) - Analistas consultados pelo Banco Central reduziram ainda mais a projeção para a inflação neste ano e passaram a ver a taxa básica de juros mais baixa ao final de 2026, mostrou a pesquisa Focus nesta segunda-feira.
O levantamento, que capta a percepção do mercado para indicadores econômicos, mostrou que a expectativa para a Selic ao final do próximo ano passou agora a 12,0%, de 12,25% antes. Para este ano a estimativa segue de manutenção em 15% na última reunião, em 9 e 10 de dezembro.
A pesquisa semanal com uma centena de economistas mostrou ainda que a expectativa para a alta do IPCA em 2025 caiu em 0,01 ponto percentual, a 4,45%, indo um pouco mais abaixo do teto da meta. Para 2026 a conta caiu em 0,02 ponto, a 4,18%, mas para os dois anos seguintes as projeções foram mantidas em respectivamente 3,80% e 3,50%.
O centro da meta oficial para a inflação é de 3,00%, sempre com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou menos.
Para o Produto Interno Bruto (PIB), as estimativas de crescimento este ano e no próximo permaneceram em 2,16% e 1,78%, respectivamente.

Redação Brasil 247

Focus mostra queda na projeção para Selic em 2026 a 12%

247 - A economia brasileira voltou a encolher no terceiro trimestre de 2025, após dois anos de avanços consecutivos. O Índice de Atividade Econômica (IBC-Br), utilizado pelo Banco Central como termômetro da evolução do Produto Interno Bruto (PIB), registrou queda de 0,9% no período, já descontados os efeitos sazonais.
Esta é a primeira contração trimestral desde 2023, quando o indicador havia recuado 0,5%. O Banco Central confirmou nesta segunda-feira (17) que o desempenho reflete, em grande medida, o impacto da política monetária mais rígida adotada para conter a inflação.
A desaceleração ocorre em meio ao ciclo de alta da taxa Selic, atualmente fixada em 15% ao ano — o maior nível em quase duas décadas. O próprio BC reconhece que o arrefecimento da atividade é esperado como instrumento para aliviar as pressões inflacionárias e alinhar as projeções à meta oficial, de 3% ao ano.
Na ata recente do Comitê de Política Monetária (Copom), a autoridade monetária destacou que vem observando sinais de moderação econômica, além de um recuo gradual na inflação. “Endossando o cenário esperado do Comitê até aqui, há uma moderação gradual da atividade em curso, certa diminuição da inflação corrente e alguma redução nas expectativas de inflação”, informou o documento.
Outro ponto mencionado pelo Banco Central é que o chamado “hiato do produto” permanece positivo, indicando que a economia ainda opera acima de seu potencial sem pressionar diretamente os preços — um cenário que normalmente exigiria atenção redobrada na condução da política monetária.
O PIB oficial, calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), será divulgado em 4 de dezembro. Embora o IBC-Br seja visto como uma prévia do resultado, sua metodologia difere da usada pelo IBGE. O indicador do BC reúne estimativas de desempenho da agropecuária, indústria, serviços e impostos, mas não incorpora a ótica da demanda — fator decisivo no cálculo do PIB.
Na prática, quedas no PIB representam retração da produção, do consumo e dos investimentos, mas não necessariamente refletem o bem-estar social da população. Ainda assim, o IBC-Br segue como uma referência importante para a definição da taxa básica de juros, já que um ritmo mais forte de expansão tende a agravar as pressões sobre os preços.

Sede do Banco Central, em Brasília
22/02/2022
REUTERS/Adriano Machado

Com juros altos, ‘prévia do PIB’ indica retração de 0,9% no 3° trimestre

247 - O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afirmou nesta segunda-feira (10) que parte do mercado financeiro já considera adequado o início de um ciclo de redução da taxa básica de juros no Brasil. Em entrevista à CNN Brasil, de acordo com o jornal <a href="https://www.estadao.com.br/economia/haddad-galipolo-bom-trabalho-banco-central/">O Estado de S. Paulo</a>, o ministro destacou que “há consenso entre diversos players de que chegou a hora de iniciar o processo de corte”. Ainda conforme Haddad, o debate sobre juros é legítimo e necessário, afirmando que “ninguém deveria se afligir com a discussão honesta sobre essas questões”.
<h2>Ministro elogia atuação de Galípolo no Banco Central</h2>
Na entrevista, Haddad também elogiou o presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, que foi seu secretário-executivo em 2023, e disse ter uma “proximidade muito grande” com o economista. “Eu acredito que ele está fazendo um bom trabalho no Banco Central”, declarou Haddad, acrescentando que Galípolo tem adotado medidas para “coibir abusos no Sistema Financeiro Nacional, que, na verdade, ele herdou”. Na semana passada, ministra da Secretaria de Relações Institucionais, Gleisi Hoffmann, afirmou ao Estadão/Broadcast que Galípolo “deixou a desejar” ao manter a taxa Selic em 15% ao ano.
<h2>Regulação das fintechs e robustez do sistema financeiro</h2>
O ministro destacou que o papel do BC vai muito além da definição da taxa Selic. Ele ressaltou que a instituição tem atuado com rigor na regulação das fintechs. “O Banco Central está fazendo o trabalho com muito zelo, sem inibir a concorrência, mas mantendo robusto o sistema financeiro”, afirmou.
Haddad também mencionou que se reuniu nesta segunda-feira com representantes da Federação Brasileira de Bancos (Febraban) para discutir dez temas econômicos, “nenhum deles ligados à Selic”. Segundo o ministro, os próprios bancos avaliam que há espaço para iniciar cortes graduais de juros.
<h2>Indicadores positivos e otimismo cauteloso</h2>
O ministro reafirmou que o terceiro governo Lula deve registrar “a menor inflação acumulada, o menor índice de desigualdade, a menor taxa de desemprego da história e o melhor resultado primário desde 2015”.
Haddad observou ainda que “a Bolsa está batendo recorde, o dólar segue comportado e há perspectiva de corte de juros”. Apesar do otimismo, ele fez questão de alertar para a necessidade de cautela. “Temos muita coisa a comemorar e muitos pontos de atenção”, disse, citando como exemplo o impacto do recente aumento de tarifas comerciais pelos Estados Unidos.

Paulo Emilio

Gabriel Galípolo (à esq.) e Fernando Haddad

Haddad elogia Galípolo e vê espaço para BC cortar juros

247 - A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central em manter a taxa básica de juros da economia, a Selic, em 15% ao ano, deixa o Brasil com a segunda maior taxa de juro real do mundo.&nbsp;
O país registra atualmente uma taxa real de 9,74% ao ano, atrás apenas da Turquia, líder com 17,8%, e a Rússia completa o pódio com 9,1%, segundo levantamento da consultoria MoneYou, de acordo com o <a href="https://www.metropoles.com/negocios/com-selic-a-15-brasil-e-vice-lider-em-ranking-mundial-do-juro-real">Metrópoles</a>. O estudo considera 40 economias relevantes do mercado global de renda fixa nos últimos 25 anos.
<h2>Incertezas fiscais e inflação preocupam o mercado</h2>
O relatório da MoneYou aponta que o Brasil enfrenta um cenário de instabilidade, marcado por dúvidas quanto ao controle da inflação e pela preocupação com os gastos públicos. Além disso, o chamado “tarifaço” comercial imposto pelos Estados Unidos sobre produtos brasileiros tem agravado as perspectivas econômicas.
Os dez países com os juros reais mais altos do mundo são, respectivamente: Turquia (17,8%), Brasil (9,74%), Rússia (9,1%), Argentina (5,16%), Índia (4,21%), Colômbia (3,66%), México (3,54%), África do Sul (3,31%), Tailândia (2,77%) e Indonésia (2,41%).
<h2>Copom adota tom cauteloso e reforça vigilância monetária</h2>
Em comunicado, o Copom destacou que “o cenário atual, marcado por elevada incerteza, exige cautela na condução da política monetária”. O colegiado afirmou ainda que “a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta”. “O Comitê enfatiza que seguirá vigilante e que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado”, diz a nota oficial.
O mercado financeiro esperava uma suavização na linguagem usada pelo Banco Central, especialmente na expressão “período bastante prolongado”, o que não ocorreu — sinal de que a autoridade monetária pretende manter a política de juros elevados por mais tempo.
<h2>Brasil também se destaca no ranking de juros nominais</h2>
Ainda de acordo com a reportagem, no ranking dos juros nominais — que não descontam a inflação — o Brasil aparece na quarta colocação. A Turquia lidera com 39,5% ao ano, seguida pela Argentina (29%) e pela Rússia (16,5%). Logo atrás do Brasil estão Colômbia (9,25%), México (7,5%), África do Sul (7%), Hungria (6,5%), Índia (5,5%) e Indonésia (4,75%).

Prédio do Banco Central em Brasília
25/08/2021 REUTERS/Amanda Perobelli

Brasil tem a 2ª maior taxa de juro real do mundo

Reuters - O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, disse nesta terça-feira que por mais pressão que haja sobre o Banco Central para não baixar juros, as taxas terão que cair, ao citar uma melhora nas expectativas de mercado e nos dados correntes de inflação.
Em evento promovido pela Bloomberg em São Paulo, um dia antes de o BC anunciar sua decisão sobre o patamar dos juros básicos, Haddad afirmou que uma taxa real de juros de 10% no Brasil é algo que não faz sentido.
"Vão ter que cair, vão ter que cair. Por mais pressão que os bancos façam sobre o Banco Central para não baixar juros, elas vão ter que cair", disse.
"Não tem como sustentar 10% de juro real com a inflação andando em 4,5%. Você vai sustentar um juro de 15% em nome do quê?"
Haddad ponderou que não é possível afirmar quando acontecerá o corte de juros pela autoridade monetária.
O mercado tem melhorado gradualmente as projeções para a inflação neste e nos próximos anos, mas em níveis ainda incompatíveis com o atingimento do centro da meta contínua de 3%.
De acordo com o mais recente boletim Focus do BC, as expectativas de inflação estão em 4,55% para este ano (contra 4,80% há um mês), 4,20% para 2026 (4,28% antes) e 3,80% para 2027 (3,90% antes).
A Selic está atualmente em 15% ao ano, e BC anuncia na quarta-feira sua decisão para os juros básicos após ter defendido em suas comunicações oficiais uma manutenção da taxa neste nível por período "bastante prolongado", para assegurar o atingimento da meta de inflação.

Juros "vão ter que cair", diz Haddad antes do Copom

247 - A Confederação Nacional da Indústria (CNI) divulgou nesta sexta-feira (17/10) seu Informe Conjuntural do 3º trimestre, em que reduziu a expectativa de crescimento da indústria brasileira para 2025. Segundo a entidade, a economia nacional deve avançar 2,3% no próximo ano, mas o setor industrial sofrerá com os efeitos da taxa básica de juros e da concorrência externa. As informações são do <a href="https://www.metropoles.com/negocios/industria/com-juro-alto-cni-reduz-projecao-de-crescimento-da-industria-em-2025">Metrópoles</a>.
O estudo mostra que a indústria deverá crescer apenas 1,6% em 2025, após duas revisões consecutivas para baixo. A principal pressão negativa vem da indústria de transformação, cuja projeção de alta caiu de 1,9% para 0,7%. Já a construção teve sua previsão reduzida de 2,2% para 1,9%. Em contrapartida, a indústria extrativa deve ser o destaque positivo, com avanço de 6,2%, bem acima da estimativa anterior de 2%.
<h2>Juros e concorrência internacional como entraves</h2>
A CNI destacou que a taxa Selic, mantida em 15% ao ano, tem afetado o consumo de bens industriais e a produção de insumos da construção. Além disso, o setor enfrenta uma queda da demanda interna e a crescente participação de produtos importados no mercado brasileiro.
Segundo o diretor de Economia da CNI, Mário Sérgio Telles, esse conjunto de fatores compromete a capacidade de expansão da indústria. “A demanda por bens industriais na economia brasileira vem diminuindo. Além disso, nós tivemos um aumento expressivo das importações. Ou seja, o mercado brasileiro não cresce e, cada vez mais, as importações dominam, inibindo a capacidade de crescimento da produção nacional. O fator mais recente são as tarifas adicionais dos EUA, principal parceiro comercial da indústria de transformação”, afirmou.
Ele acrescentou que, em agosto e setembro, as exportações brasileiras desse segmento para os Estados Unidos recuaram 21,4% em relação ao mesmo período de 2024.
<h2>Agropecuária e serviços em melhor situação</h2>
Enquanto a indústria mostra sinais de enfraquecimento, a agropecuária deverá ter desempenho robusto em 2025, com previsão de crescimento de 8,3%, acima dos 7,9% projetados anteriormente. A alta está ligada ao bom resultado da safra agrícola.
O setor de serviços também terá ligeira melhora, com estimativa de avanço de 2%, contra 1,8% no último relatório, sustentado pelo mercado de trabalho aquecido e pelo aumento das despesas do governo federal no segundo semestre deste ano.
<h2>Inflação e perspectiva para os juros</h2>
No campo da inflação, a CNI prevê que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deve encerrar o ano em 4,8%. O resultado ficará acima da meta de 3% estipulada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), mas dentro da faixa de tolerância. Ainda assim, a entidade avalia que o Banco Central não deve reduzir os juros em 2025, mantendo a Selic em 15% ao ano — o maior nível em quase 20 anos.
A projeção é que os juros altos reduzam a concessão de crédito, com avanço de apenas 5,5% em 2025, quase metade da taxa observada no ano passado. Os investimentos também devem desacelerar, crescendo apenas 3%, contra 7,3% em 2024.

Indústria

Com juros altos, CNI corta projeção de crescimento da indústria em 2025

<a href="https://www.infomoney.com.br/economia/boletim-focus-projecoes-11082025/">Por Felipe Moreira, do Infomoney</a> - As projeções do mercado para a inflação em 2025 recuaram pela décima primeira semana seguida, segundo o Relatório Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (11). A estimativa para o IPCA no ano passou de 5,07% para 5,05%.
Já a mediana para o câmbio em 2025 ficou em R$ 5,60.
A projeção do PIB também permaneceu caiu de 2,23% para 2,21%.
Enquanto isso, a previsão para taxa básica de juros neste ano ficou em 15% pela sétima semana seguida.
Inflação - A projeção para inflação no próximo ano caiu de 4,43% para 4,41%. A projeção para 2027 ficou em 4,00%, enquanto para 2028, a estimativa permaneceu em 3,80%.
Para o IGP-M, as projeções para 2025 caíram de 1,33% para 1,28%, enquanto a estimativa para 2026 caiu de 4,43% para 4,40%. Para 2027, a projeção de inflação ficou em 4%, enquanto para 2028 permaneceu em 3,96%.
As expectativas para a variação dos preços administrados dentro do IPCA em 2025 permaneceu 4,71%. As projeções para 2026 caiu de 4,19% para 4,17%. Para 2027, a estimativa ficou em 4,00%, enquanto para 2028, a estimativa ficou em 3,72%.
Câmbio - Para 2026, a estimativa ficou em R$ 5,70, enquanto a projeção para 2027 também permaneceu em R$ 5,70. Para 2028, a projeção é de R$ 5,70.
PIB - Para o <a href="https://www.infomoney.com.br/guias/pib-produto-interno-bruto/">produto interno bruto (PIB)</a>, a mediana das projeções de 2026 caiu de 1,88% para 1,87%. A projeção permaneceu recuou de 1,95% para 1,93% em 2027. Para 2028, a projeção continuou em 2%, há 74 semanas.
Selic - A projeção para 2026 ficou em 12,50%, enquanto para 2027 permaneceu em 10,50%. Para 2028, a estimativa permaneceu em 10% por 33 semanas.

Mercado corta previsão da inflação pela 11ª semana consecutiva, diz Boletim Focus

(Reuters) - O diretor de Política Monetária do Banco Central, ​Nilton David, disse nesta quinta-feira que a autarquia fez uma interrupção no ciclo de alta da taxa Selic, e não uma pausa, avaliando que o plano de combate à inflação está se desenrolando mais ou menos como o esperado.
Em evento promovido pela Porto Asset, David ponderou que o Comitê de Política Monetária (Copom) do BC precisa de um intervalo de tempo mais prolongado e mais dados para construir a hipótese de que está no caminho certo.
"Dado que a incerteza segue presente, a gente fez a continuação da fase de interrupção. Ou seja, não foi uma pausa, foi uma interrupção", disse.
"Várias coisas mexeram muito, e em intensidade elevada, em um curto intervalo de tempo. Por isso, o BC decidiu fazer uma interrupção para tentar sentir e perceber as consequências de tudo o que foi feito até aqui antes de dar o próximo passo. É nessa fase que a gente está ainda", disse.
O BC decidiu em julho interromper o ciclo de alta nos juros básicos ao manter a Selic em 15% ao ano e ressaltou que antecipa uma manutenção da taxa por período longo, pregando cautela diante de incertezas geradas pela tarifa dos EUA sobre produtos brasileiros.
David disse que o esperado pela autoridade monetária é que o nível de juros esteja em nível contracionista - e mais contracionista do que em momentos com incerteza menor. Ele ponderou que o cenário é fluido.
"Pode ser que eu descubra que eu esteja mais (contracionista) do que eu deveria, ou menos. Para isso que a gente precisa de um tempo, é daí a interrupção, e não pausa, e a continuação da fase da interrupção", afirmou.
No evento, o diretor disse que é preciso ter paciência para ver o efeito do aperto monetário e que o esperado é que haja arrefecimento do crescimento da atividade, com o efeito nos preços sendo um dos últimos estágios do processo.
Ele disse que é natural que alguns setores econômicos sejam afetados primeiro pelo aperto monetário, acrescentando que setores intensivos em mão de obra, em serviços e em construção tendem a levar mais tempo para sentir o impacto da alta dos juros.
O diretor avaliou ter ficado para trás uma dúvida observada no mercado sobre a capacidade do Banco Central de promover uma política monetária eficaz.
"Houve um esvaziamento desse nível de risco. Acho que a percepção de que o BC está bastante comprometido em trazer inflação à meta também ajuda."
David destacou uma melhora na inflação implícita - expectativa para os preços embutida nos juros futuros de títulos de mercado -, o que, segundo ele, pode ser atribuído à credibilidade do BC.
Ele disse esperar que as expectativas de mercado medidas pelo boletim Focus do BC também sigam o movimento de melhora.
<h3>TARIFAS</h3>
No evento, David disse que o BC já pregava cautela antes do anúncio pelos Estados Unidos da tarifa de 50% sobre produtos brasileiros. Agora, o tom é de “cautela, cautela e cautela”, afirmou, vendo que os riscos se espalharam.
Para o diretor, uma definição sobre a política tarifária dos EUA ainda está distante, especialmente para o Brasil, com expectativa de incertezas "por bastante mais tempo".
Ele ainda acrescentou que em eventuais cenários de volatilidade gerada pela questão tarifária a primeira linha de defesa do país é a flutuação do câmbio.

Guilherme Paladino

Diretor de política monetária do Banco Central, Nilton David

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