<p><b>247 -</b> &nbsp;Cerca de 800 mil investidores que mantinham aplicações no Banco Master começam a receber os valores garantidos pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC). No total, R$ 40,6 bilhões voltam às mãos dos aplicadores, com um valor médio em torno de R$ 25 mil por pessoa, bem abaixo do teto de R$ 250 mil coberto pelo fundo. O retorno dos recursos ocorre após meses de incerteza e gera um novo desafio: decidir onde reaplicar o dinheiro em um cenário de maior aversão ao risco. Segundo o <a href="https://www.infomoney.com.br/onde-investir/vai-receber-o-dinheiro-do-master-pelo-fgc-veja-o-que-os-especialistas-recomendam/">Infomoney</a>, gestores, analistas e planejadores financeiros avaliam que a experiência levou muitos investidores, especialmente os de menor porte, a priorizar aplicações mais conservadoras, principalmente na renda fixa.</p>
<h2>Impacto financeiro e psicológico do episódio</h2>
<p>Para João Arthur, CIO da Suno Wealth, o processo deixou marcas além do aspecto financeiro. Segundo ele, apesar de o dinheiro ser devolvido, houve perda de rendimento e desgaste emocional. "Temos de partir do pressuposto de que geralmente o dinheiro de CDBs, qualquer que seja o indexador, CDI, pré ou IPCA, era para ser aplicação conservadora ou no máximo moderada", afirma. Ele ressalta que, na prática, o risco se mostrou maior do que muitos investidores imaginavam. "Ele tinha esse carimbo, mas a aplicação se mostrou mais arriscada do que deveria, mesmo com algumas pessoas apontando esse risco há muito tempo", acrescenta.</p>
<p>Arthur lembra que, entre a decretação da liquidação do banco e o pagamento pelo FGC, os recursos ficaram praticamente três meses sem render. Esse intervalo pode ter feito o ganho final ficar abaixo do CDI, reforçando a sensação de frustração entre os aplicadores.</p>
<h2>Tesouro Selic como porto seguro</h2>
<p>Nesse cenário, o Tesouro Selic surge como uma das alternativas mais citadas. "A opção seria o Tesouro Selic, ou LFT, porque é a aplicação mais conservadora do Tesouro Direto", explica Arthur. Ele observa que, mesmo com expectativas de queda da taxa básica ao longo de 2026, o patamar atual ainda é elevado. "O mercado, segundo o relatório Focus, projeta a Selic em 12,25% no fim do ano, e o mais otimista do mercado fala em 11%, mas na prática vamos ter uma Selic média muito alta", afirma. Para ele, a redução tende a ser gradual. "O juro sobe de elevador, mas desce de escada, devagar, 0,25 ponto, 0,50 ponto a cada reunião."</p>
<h2>Bancos de primeira linha ganham espaço</h2>
<p>Outra tendência apontada é a migração para títulos de instituições financeiras consideradas mais sólidas. Arthur avalia que LCIs, LCAs e CDBs de grandes bancos devem ganhar demanda. "Os investidores vão ter um retorno menor, é óbvio, mas porque o risco é menor, pois não se espera que essas instituições passem pela situação que o Master passou", diz.</p>
<h2>Fundos de renda fixa exigem critério</h2>
<p>Os fundos abertos de renda fixa também aparecem como opção, mas com ressalvas. "O investidor precisa ver a liquidez do fundo, se o resgate é em 5, 10 ou 30 dias, se isso é condizente com o perfil do investidor, e analisar também os ativos e passivos desse fundo", afirma Arthur. Ele observa que os spreads das debêntures estão relativamente baixos. "Então é preciso analisar se está compensando a relação risco-retorno."</p>
<p>O perfil do passivo do fundo também é decisivo. Segundo ele, fundos muito concentrados em investidores de varejo podem sofrer resgates em massa em momentos de estresse. "Dá para investir nesses fundos, desde que com muito critério, selecionando fundos que tenham um passivo bem pulverizado, bem estabilizado, e uma base de investidores de longo prazo", afirma.</p>
<h2>Perfil do investidor e cautela na decisão</h2>
<p>Camilla Dolle, head de Research de Renda Fixa da XP, destaca que o momento de liquidez exige planejamento. "Para quem ainda não tem, ou precisa complementar a reserva de emergência, essa pode ser uma boa oportunidade. Além disso, contar com carteiras recomendadas e o acompanhamento de especialistas ajuda a tomar decisões adequadas ao seu momento e realidade de vida", afirma. Para ela, é essencial diversificar a carteira entre diferentes classes de ativos, indexadores e prazos.</p>
<p>Dolle reforça que o investidor deve respeitar seu perfil. Para ela, é "fundamental que o investidor avalie seu perfil, horizonte e objetivos antes de reaplicar o dinheiro, evitando assumir riscos maiores do que aqueles compatíveis com seu perfil".</p>
<h2>Renda fixa e o freio de arrumação</h2>
<p>Sobre a tentação de migrar para a bolsa após a forte alta do ano passado, Arthur recomenda prudência. "O Brasil é um país que remunera muito bem a preguiça, é só colocar o dinheiro no CDI e não fazer besteira que ele chega lá." Segundo ele, os atuais retornos da renda fixa permitem ganhos relevantes sem exposição excessiva à volatilidade.</p>
<h2>Hora de reorganizar a estratégia</h2>
<p>A planejadora financeira Patrícia Palomo, CFP pela Planejar, avalia que muitos investidores vivem um misto de alívio e desconforto. Mesmo com o dinheiro de volta, a confiança foi abalada. Para ela, a decisão mais racional não é buscar imediatamente uma aplicação com rentabilidade semelhante à perdida. "Em muitos casos, o primeiro movimento adequado é estacionar os recursos temporariamente em aplicações de altíssima liquidez e baixo risco, ganhando tempo para decidir com clareza, sem a pressão do 'preciso reaplicar agora'", afirma.</p>
<p>Considerando o valor médio de R$ 25 mil, Patrícia aponta que há espaço para diversificação dentro da renda fixa, sem assumir riscos excessivos. É possível combinar títulos públicos atrelados à taxa básica de juros, papéis indexados à inflação e produtos bancários de instituições mais sólidas. Para ela, o principal cuidado é não repetir o erro de decidir apenas com base na taxa prometida.</p>
<p>"É fundamental olhar quem é o emissor, qual é a solidez do balanço, como funciona a liquidez do produto e em que situação o dinheiro pode ser resgatado sem perdas relevantes", diz. Ela acrescenta que o FGC não elimina o tempo, a burocracia e o estresse envolvidos em processos de ressarcimento, fatores que raramente entram no cálculo inicial do investidor.</p>

Paulo Emilio

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Economia

FGC paga investidores do Banco Master e foco vai para renda fixa, dizem especialistas

<p><b>247 - </b>A B3 anunciou nesta quinta-feira (16) o lançamento do Índice Tesouro Selic B3 (TSLC), primeiro indicador de títulos públicos desenvolvido pela bolsa de valores brasileira. A informação foi divulgada pelo portal <i>Money Times</i>.</p>
<p>O TSLC será utilizado como referência para acompanhar o desempenho das Letras Financeiras do Tesouro (LFTs), papéis pós-fixados emitidos pela Secretaria do Tesouro Nacional e atrelados à taxa Selic. O novo índice busca oferecer mais transparência e instrumentos de análise para investidores que aplicam em renda fixa pública.</p>
<p>Segundo o gerente de produtos da B3, Hênio Scheidt, o objetivo é ampliar a capacidade de acompanhamento dos investidores. “A criação do Índice Tesouro Selic B3 reflete o compromisso da bolsa do Brasil em oferecer produtos que atendam às necessidades específicas do mercado financeiro brasileiro. Com esse indicador, os investidores terão uma ferramenta robusta para análise e monitoramento da dinâmica dos títulos públicos”, afirmou.</p>
<h3>Critérios do índice</h3>
<p>A metodologia do TSLC garante que apenas os papéis mais líquidos e representativos façam parte da carteira do indicador. A ponderação das LFTs considera o valor de mercado e o volume médio diário de negociações. Para integrar o índice, os títulos precisam cumprir três condições:</p>
<ul>
  <li>&nbsp;terem sido emitidos há pelo menos dois meses;</li>
  <li>&nbsp;apresentarem prazo de vencimento igual ou superior a 12 meses;</li>
  <li>&nbsp;estarem entre os 75% de maior representatividade no mercado secundário nos últimos três meses.</li>
</ul>
<h3>Rebalanceamento trimestral</h3>
<p>A atualização da composição do índice será feita a cada três meses, no quinto dia útil de janeiro, abril, julho e outubro. O mecanismo de rebalanceamento busca assegurar que o TSLC mantenha-se fiel ao comportamento real do mercado de LFTs, acompanhando a evolução dos papéis mais relevantes.</p>

Luis Mauro Filho

Painel de cotações na B3, em São Paulo
19/10/2021 

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Negócios

B3 lança índice Tesouro Selic, referência inédita para renda fixa

<p><b>247 - </b>A B3 (B3SA3), responsável pela bolsa de valores do Brasil, divulgou nesta terça-feira (14) os resultados operacionais de setembro de 2025 em comunicado ao mercado. Os números revelam um desempenho heterogêneo: enquanto o segmento de derivativos apresentou retração, o mercado de renda fixa e as emissões de crédito mantiveram trajetória de expansão. As <a href="https://brazilstockguide.com/insights/b3-reports-september-trading-slowdown-derivatives-under-pressure/">informações são do portal</a> Brazil Stock Guide.</p>
<p>De acordo com a bolsa, o volume médio diário de derivativos caiu 12,6% em relação ao mesmo período do ano passado. O recuo mais expressivo ocorreu nos contratos futuros de criptoativos, que despencaram 46,5% em doze meses. Também houve queda nos derivativos de juros em reais, com baixa de 13,4%, e em câmbio, com retração de 13,9%. Por outro lado, os derivativos de índice tiveram leve alta de 1,9% no comparativo anual.</p>
<p>Apesar do menor volume, a receita média por contrato subiu 5% na mesma base de comparação, sustentada por uma valorização nos contratos de juros em reais e de criptoativos. O total de novas emissões de derivativos de balcão somou R$ 1,63 trilhão, uma expansão de 20,8% frente a setembro de 2024.</p>
<p>No mercado de ações, o volume financeiro médio diário foi de R$ 22 bilhões, praticamente estável em relação ao mesmo mês do ano anterior. O mercado à vista recuou 0,3%, enquanto o de opções avançou 5,2%. Já os contratos a termo e futuros de ações registraram queda de 24,7%. A capitalização média de mercado encolheu 3,7% em relação a setembro do ano passado.</p>
<p>A área de renda fixa e crédito manteve crescimento, com novas emissões que atingiram R$ 1,79 trilhão, alta de 12,6%. O programa Tesouro Direto teve aumento de 34,7% no estoque, alcançando R$ 184 bilhões. Já os contratos de empréstimo de ativos subiram 34,8%, para R$ 183 bilhões.</p>
<p>Os dados também apontam o avanço no número de investidores individuais cadastrados na depositária da B3, que chegou a 5,39 milhões de CPFs, crescimento de 3,3% em um ano. O segmento de soluções analíticas de dados registrou ainda aumento de 8,6% no total de veículos financiados.</p>

B3 registra queda em derivativos e avanço em renda fixa em setembro

<p><b>247 - </b>Em artigo publicado no <a href="https://brazilstockguide.com/behind-the-lines/engineered-comfort-brazil-structured-notes/">Brazil Stock Guide</a>, o editor André Vieira analisa o fenômeno dos Certificados de Operações Estruturadas (COEs) no Brasil, destacando o contraste entre a promessa de segurança e a realidade de exposição ao risco. Segundo ele, a busca por previsibilidade em uma economia de juros elevados tem alimentado um mercado que “embala derivativos arriscados em estruturas vendidas como renda fixa turbinada”.</p>
<h2>O apelo do "conforto fabricado"</h2>
<p>Vieira explica que, com o CDI em dois dígitos, o investidor brasileiro se acostumou à ideia de retornos previsíveis e garantidos. Essa percepção de estabilidade abriu espaço para produtos financeiros que parecem unir o melhor dos dois mundos: segurança e rentabilidade. O discurso comercial fala em “proteção de capital” e “exposição internacional”, mas omite um detalhe essencial — essa proteção é condicional.</p>
<p>“O investidor só está protegido enquanto o ativo subjacente — seja uma ação, um título corporativo ou um índice — não desaba”, alerta o editor. “Quando isso ocorre, alguns desses produtos disparam barreiras automáticas: são liquidados no fundo do poço e devolvem apenas trocados".</p>
<h2>Risco privatizado, lucro socializado</h2>
<p>Segundo André Vieira, embora não haja ilegalidade, a estrutura desses produtos cria um problema econômico. “O risco está nas letras miúdas”, escreve. Os bancos que oferecem os COEs protegem-se com derivativos compensatórios, enquanto o investidor final assume toda a exposição. “O risco é privatizado, o lucro é socializado".</p>
<p>Essa dinâmica, segundo o autor, transforma o conceito de investimento protegido em uma armadilha. O sistema transfere o ônus da volatilidade para o cliente, enquanto as instituições financeiras garantem seus ganhos, independentemente do desempenho dos ativos de referência.</p>
<h2>A exceção que virou regra</h2>
<p>Vieira reconhece que existem versões legítimas dos COEs — aquelas que preservam integralmente o capital investido. No entanto, ele alerta que o mercado passou a vender a exceção como se fosse a regra. “O investidor acredita estar comprando segurança, mas o que recebe é risco travestido de proteção”, escreve.</p>
<p>Essa distorção, argumenta o editor, compromete a confiança no sistema financeiro, especialmente entre investidores de varejo, que enxergam na renda fixa uma espécie de refúgio.</p>
<h2>A confiança não tem fundo garantidor</h2>
<p>No encerramento do artigo, André Vieira destaca a principal lição dessa engenharia financeira: a confiança, nos mercados, é um ativo intangível e frágil. “As versões capital-protegidas dos COEs têm seu espaço, mas o mercado aprendeu a vender o raro como comum. E confiança, nos mercados financeiros, não tem fundo garantidor".</p>

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