247 - O Grupo Pão de Açúcar concluiu a renegociação de sua dívida no âmbito da recuperação extrajudicial, com apoio de 57% dos credores não operacionais, e estima um alívio de caixa superior a R$ 4,5 bilhões nos próximos anos.
A operação envolve aproximadamente R$ 4,6 bilhões em dívidas e foi estruturada para reduzir a pressão financeira de curto prazo, alongar vencimentos e adequar o passivo à capacidade de geração de caixa da companhia. Segundo o GPA, o acordo também deve levar a uma redução de mais de R$ 2 bilhões no endividamento.
A adesão superou o mínimo legal exigido para a recuperação extrajudicial. O plano inclui dois anos de carência, redução do custo financeiro e uma combinação de instrumentos voltados a credores apoiadores e não apoiadores.
<h3>Estrutura do acordo</h3>
Para os credores que aderiram à proposta, o GPA estruturou uma emissão de cerca de R$ 2,6 bilhões. Desse total, R$ 1,5 bilhão será em debêntures com dois anos de carência e amortização entre 2028 e 2031.
Os pagamentos dessas debêntures serão distribuídos em 4% em 2028, 4% em 2029, 16% em 2030 e 76% em 2031. Outros R$ 1,1 bilhão correspondem a instrumentos conversíveis em ações, com janelas de conversão previstas para o primeiro semestre de 2027, 2029, 2030 e 2031.
A adesão a essa estrutura depende da concessão de novos recursos à companhia. Cada credor deverá aportar o equivalente mínimo a 20% de sua exposição, por meio de instrumentos como capital de giro, risco sacado ou novas debêntures. O GPA busca ainda levantar cerca de R$ 200 milhões adicionais para reforçar a liquidez no curto prazo.
No caso dos credores não apoiadores, aproximadamente R$ 2 bilhões em dívidas foram reestruturados com deságio de 70%, reduzindo esse valor para cerca de R$ 600 milhões, com vencimento em 2036. Nessa modalidade, o pagamento de juros começa apenas em 2032.
“Quando você combina essas três frentes, chega a uma dívida final próxima de R$ 2,1 bilhões, cerca de 45% do valor original”, afirmou o diretor financeiro do GPA, Pedro Albuquerque, em entrevista ao Broadcast.
Com a reestruturação, a dívida sujeita à recuperação extrajudicial passa a cerca de R$ 2,1 bilhões. Mais de 70% dos pagamentos ficarão concentrados apenas a partir de 2031, o que reduz a necessidade de desembolsos no curto prazo.
Segundo a companhia, o acordo deve reduzir em aproximadamente R$ 4,5 bilhões o desembolso financeiro nos próximos dois anos, em comparação com uma necessidade anterior estimada em R$ 5,2 bilhões.
<h3>Razões para a recuperação extrajudicial</h3>
O presidente do GPA, Alexandre Santoro, afirmou que a renegociação foi necessária para corrigir um desequilíbrio entre o desempenho operacional da empresa e o volume de passivos acumulados.
“O que nos levou à recuperação extrajudicial foi um desequilíbrio entre a realidade operacional da empresa e os passivos”, disse Santoro.
Segundo ele, a recuperação extrajudicial foi adotada como instrumento para adequar a estrutura de capital à geração de caixa da companhia.
“A recuperação não era um objetivo em si, mas um instrumento para trazer a dívida para a realidade da empresa”, afirmou.
Santoro também afirmou que a renegociação muda de forma relevante a posição financeira do GPA.
“É uma nova companhia em termos de liquidez e disponibilidade financeira”, declarou.
<h3>Operação das lojas foi preservada</h3>
Durante o processo de renegociação, o GPA afirma que manteve suas atividades normalmente, sem interrupção no funcionamento das lojas nem impacto na relação com fornecedores.
“A empresa rodou super bem ao longo desse processo, sem interrupção em nenhuma hipótese”, afirmou Santoro.
Com a nova estrutura de capital, a empresa avalia que terá mais condições de direcionar recursos à operação e aos pontos de venda.
“Agora, passamos a ter mais capacidade de investir nas lojas e melhorar a experiência do cliente”, disse o presidente do GPA.
<h3>Próximos passos</h3>
O plano ainda depende de homologação judicial para entrar em vigor. Segundo Pedro Albuquerque, o acordo seguirá aberto à adesão de outros credores durante o processo, embora uma eventual ampliação não altere a estrutura financeira já definida.
Com a liquidez preservada, o GPA afirma que manterá o foco na expansão de margens, no crescimento das vendas e no tratamento dos passivos remanescentes.
“A nova estrutura de capital é um passo importante dentro de uma transformação mais ampla, com foco na recuperação consistente da rentabilidade”, afirmou Santoro.

Redação Brasil 247

Entrada de um supermercado da rede Pão de Açúcar, pertencente ao GPA

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Negócios

GPA renegocia dívida com apoio de 57% dos credores e reforça liquidez no curto prazo

247 - O Grupo Pão de Açúcar (GPA) protocolou um pedido de recuperação extrajudicial com o objetivo de renegociar aproximadamente R$ 4,5 bilhões em dívidas classificadas como não operacionais. A iniciativa ocorre após a companhia registrar prejuízos consecutivos e alertar para incertezas quanto à continuidade de seus negócios. O pedido foi apresentado na madrugada desta terça-feira (10) e prevê a suspensão por 90 dias de execuções de dívidas e do pagamento de juros relacionados a esse passivo, informa o <a href="https://neofeed.com.br/negocios/gpa-pede-recuperacao-extrajudicial-para-reestruturar-r-45-bilhoes-em-dividas/">NeoFeed</a>.
A decisão foi aprovada por unanimidade pelo conselho de administração do GPA e integra um plano mais amplo de reorganização conduzido pelo CEO Alexandre Santoro, que assumiu o comando da varejista há cerca de dois meses. O executivo afirma que o processo busca criar condições para que a empresa avance em uma reestruturação financeira sem comprometer o funcionamento das operações.
Segundo Santoro, o plano de recuperação extrajudicial não interfere no funcionamento das lojas nem nos compromissos com fornecedores e funcionários. “O pedido de recuperação extrajudicial não afetará os pagamentos aos fornecedores. Ele tampouco envolve o aluguel de loja, nem os salários dos colaboradores”, afirmou. O executivo acrescentou que a modalidade extrajudicial permite separar a renegociação financeira da rotina operacional da empresa. “A extrajudicial é uma alternativa que consegue isolar com clareza o dia a dia, além de dar celeridade para resolver o problema".
O CEO também destacou que a reestruturação financeira faz parte de um conjunto de medidas estratégicas para fortalecer a companhia. “Parte do meu mandato é aumentar a eficiência operacional da companhia, que gera caixa operacional e tem muita oportunidade”, declarou Santoro. “A outra parte é resolver questões estruturais. Uma delas é a dívida financeira".
A proposta de recuperação conta inicialmente com credores que representam cerca de 46% do total da dívida não operacional, muitos deles bancos. Segundo apuração do NeoFeed, instituições como Itaú, HSBC, Rabobank e BTG Pactual apoiam a iniciativa. A aprovação também recebeu respaldo dos principais acionistas do GPA: o Grupo Coelho Diniz, com 24,6% de participação; o Casino, com 22,5%; e o investidor Silvio Tini, que reúne aproximadamente 16,1% das ações.
Durante o período de 90 dias de suspensão das cobranças, a companhia buscará adesão de outros credores para alcançar o mínimo de 50% exigido para avançar com o plano de reestruturação. Nesse intervalo, o GPA pretende negociar as condições financeiras do acordo, que ainda estão em fase inicial de discussão. Para apoiar o processo, a empresa contratou o escritório Munhoz Advogados, especializado em reestruturação empresarial.
O diretor financeiro e de relações com investidores do GPA, Pedro Albuquerque, afirmou que os termos da renegociação ainda estão sendo avaliados. “Não tem nada definido [dos termos da reestruturação], estamos no campo das ideias, com algumas discussões sobre o que faz sentido.”
O movimento ocorre em meio a pressões sobre o caixa da companhia. Nos próximos 12 meses, o GPA possui cerca de R$ 1,7 bilhão em dívidas com vencimento. Ao final de 2025, o fluxo de caixa operacional após variações de capital de giro atingiu R$ 1,3 bilhão, crescimento de 37,8%. Ainda assim, o balanço do quarto trimestre do ano passado trouxe um alerta sobre a existência de incerteza relevante quanto à continuidade operacional do grupo.
A companhia encerrou 2025 com déficit de capital circulante líquido de aproximadamente R$ 1,22 bilhão e prejuízo anual de R$ 651 milhões, resultado 61% menor que o registrado no ano anterior. No mesmo período, a alavancagem financeira aumentou de 1,6 vez para 2,4 vezes. Além disso, o GPA enfrenta cerca de R$ 17 bilhões em contingências fiscais e trabalhistas.
O cenário levou a agência Fitch Ratings a rebaixar a classificação de crédito nacional de longo prazo da empresa de A(bra) para CCC(bra). Na avaliação da agência, a varejista enfrenta elevados riscos de refinanciamento e deterioração na posição de liquidez, com expectativa de fluxos de caixa livres negativos no médio prazo caso não ocorra redução significativa do endividamento.
Paralelamente à renegociação da dívida, a empresa pretende implementar ajustes operacionais para melhorar seus resultados. Entre as metas anunciadas está a redução de pelo menos R$ 415 milhões em despesas operacionais, especialmente nas áreas de suporte às lojas e na estrutura administrativa. O GPA também planeja reduzir os investimentos em capital (capex) em 2026 para uma faixa entre R$ 300 milhões e R$ 350 milhões, abaixo dos R$ 612 milhões aplicados no ano anterior.
Para Santoro, as mudanças devem permitir que melhorias operacionais apareçam gradualmente nos resultados da companhia. “Operacionalmente, existem oportunidades para serem capturadas, mas não é que exista um problema no dia a dia do nosso negócio.”
No mercado financeiro, o anúncio da recuperação extrajudicial repercutiu entre investidores. As ações do GPA encerraram o pregão com queda de 5,21%, cotadas a R$ 2,73. Em 12 meses, os papéis acumulam desvalorização de 31%, reduzindo o valor de mercado da companhia para cerca de R$ 1,3 bilhão.

Guilherme Levorato

Grupo Pão de Açúcar pede recuperação extrajudicial para renegociar R$ 4,5 bilhões em dívidas

Reuters - A rede de varejo Casas Bahia anunciou na noite de domingo que fez um pedido de recuperação extrajudicial, citando dívidas de 4,1 bilhões de reais e que já conta com apoio de credores detentores de 55%.
A dívida citada no pedido envolve as sexta, sétima e oitava emissões de debêntures a mercado e a nona emissão de debêntures "e certas CCBs emitidas junto a instituições financeiras", afirmou a companhia em fato relevante.
A companhia afirmou que o plano não envolve dívidas operacionais com fornecedores e parceiros e não impacta trabalhadores ou clientes.
O plano inclui alongamento de amortização de dívida, incluindo carência de 24 meses para pagamento de juros e de 30 meses para pagamento de principal. Além disso, a estratégia inclui a possibilidade de credores apoiadores converterem parte de dívida em participação na empresa.

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Economia

Casas Bahia faz pedido de recuperação extrajudicial para dívida de R$ 4,1 bilhões

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