247 - A agência de classificação de risco Moody’s Local reafirmou a nota de crédito nacional da Ultrapar em “AAA.br”, mantendo perspectiva estável para a companhia. A decisão leva em conta a solidez do perfil de negócios do grupo, que reúne empresas líderes nos setores de energia, mobilidade e infraestrutura logística.
De acordo com reportagem publicada pelo Valor Econômico, os analistas destacaram que a Ultrapar apresenta fluxo de caixa consistente, o que garante rentabilidade adequada e métricas de crédito consideradas fortes. O relatório também cita como fatores positivos a política financeira conservadora, a flexibilidade de acesso ao mercado de capitais e a liquidez robusta da companhia.
<h3>Forças do modelo de negócios</h3>
O parecer da Moody’s ressalta que a escala elevada, a posição competitiva e a diversificação do portfólio são diferenciais importantes para sustentar a nota máxima no mercado doméstico. “A sólida posição de liquidez da companhia, aliada à flexibilidade financeira e ao comprovado acesso ao mercado de capitais são fatores positivos ao crédito”, destacou a agência.
Os analistas Rafael Sommer, Patricia Maniero e Felipe Lima apontaram ainda que a estabilidade financeira da Ultrapar está aliada a uma gestão prudente, capaz de mitigar riscos inerentes a um setor que exige grande volume de capital.
<h3>Riscos e desafios</h3>
Embora o rating tenha sido mantido, a Moody’s alertou para alguns pontos de atenção. Entre eles, a dependência de fornecedores-chave de matérias-primas, a concentração da geração de caixa no segmento de distribuição de combustíveis e os riscos de execução em operações de fusões e aquisições, modelo recorrente de crescimento do grupo.
Outro destaque foi a ampliação da participação da Ultrapar na Hidrovias do Brasil, que passou a ser de 55%. A agência avaliou o movimento como positivo, por agregar diversificação e complementaridade às operações, sem comprometer significativamente as métricas de crédito. O financiamento, segundo o relatório, foi feito majoritariamente com recursos próprios de geração de caixa.
<h3>Setor de logística e volatilidade</h3>
Apesar dos avanços, a Moody’s ponderou que o ingresso da Ultrapar em logística hidroviária traz desafios adicionais, já que a atividade é mais exposta à sazonalidade e a eventos climáticos que podem impactar margens. Ainda assim, a agência entende que a estratégia da companhia fortalece sua presença em diferentes frentes de infraestrutura, o que pode contribuir para sustentar a nota elevada no longo prazo.

Luis Mauro Filho

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Brasil

Moody’s reafirma classificação da Ultrapar em AAA.br

247 - Luiz Gonzaga Belluzzo, economista renomado, expressou em entrevista ao Boa Noite 247 sua crescente inquietação com a atual situação do Brasil, especialmente com o poder político que os mercados financeiros têm exercido sobre o governo de Luiz Inácio Lula da Silva. Belluzzo não hesita em afirmar que a crise fiscal, frequentemente discutida por economistas, é, na verdade, uma invenção dos poderosos para inviabilizar o governo progressista.
"Eu estou muito inquieto, muito inquieto com a situação que o Brasil está vivendo, sobretudo com essa movimentação, digamos, muito eivada de poder político dos mercados financeiros", disse Belluzzo. Para ele, a narrativa do risco fiscal não passa de uma desculpa para um jogo político em que os mercados, aliados às classes dominantes, tentam minar a administração atual.
Belluzzo critica a ideia amplamente disseminada pelos economistas de que a política deve ser separada da economia, lembrando que Adam Smith, em sua obra seminal, abordou a economia justamente no âmbito da política. O economista sugere que a visão ortodoxa da economia ignora o papel essencial da moeda e da dinâmica do fluxo financeiro, essencial para o funcionamento do sistema econômico. "Quando o Estado gasta, ele na verdade, movimenta o circuito financeiro monetário. Mas os economistas, em geral, passam por cima da moeda," destacou Belluzzo.
Ele argumenta que, longe de ser um problema fiscal, a alegação do risco fiscal é uma manipulação para criar uma narrativa que justifique o cerco ao governo Lula. Belluzzo destaca que o Brasil, ao comparar seus resultados fiscais com outros países, está em uma posição relativamente sólida e que o aumento da arrecadação e o crescimento econômico são fatores importantes que foram ignorados pelos críticos do governo.
"Os economistas tentam apresentar isso como um problema fiscal, mas é mentira, não existe risco fiscal nenhum," afirmou. Ele acrescenta que o real objetivo por trás dessa movimentação é claro: enfraquecer e desestabilizar o governo, especialmente com a proximidade de 2026, quando se esperaria uma mudança na alíquota do Fundeb, um ponto de crítica feroz por parte de economistas de mercado.
Belluzzo também aproveita para questionar o papel dos mercados financeiros como agentes de poder. Para ele, o mercado não é uma construção técnica, mas sim uma força política. Ele critica a manipulação das expectativas do mercado financeiro, observando que as decisões tomadas pelos investidores são, muitas vezes, baseadas em especulações sobre o futuro, sem consideração pelas realidades econômicas.
O economista também aborda a relação do Brasil com os Estados Unidos e o impacto da política de Trump sobre a economia global. Ele aponta que, com a ascensão de Trump à presidência, a tendência é de um maior afastamento dos países em relação ao dólar como moeda de referência. "A perda de hegemonia do dólar é um fenômeno que já foi observado no passado, e estamos vendo isso acontecer novamente," conclui.
Por fim, Belluzzo alerta para a forma como a política econômica é tratada de forma desprovida de uma análise mais profunda das relações sociais e de poder. Para ele, o desafio atual é compreender a economia não apenas como um conjunto de números e gráficos, mas como um campo em que as decisões políticas e as relações de classe desempenham papéis cruciais. "Estamos assistindo a uma luta política que está disfarçada de movimento puramente econômico," disse ele, referindo-se à pressão dos mercados sobre o governo Lula. Assista:&nbsp;
<div class="embed-block"><div><div style="left: 0; width: 100%; height: 0; position: relative; padding-bottom: 56.25%;"><iframe src="//cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fwww.youtube.com%2Flive%2Fe9BB1otYGz0%3Fsi%3D-DwszpzT7uS8bw1E&key=87ca3314a9fa775b5c3a7726100694b0" style="top: 0; left: 0; width: 100%; height: 100%; position: absolute; border: 0;" allowfullscreen scrolling="no" allow="accelerometer *; clipboard-write *; encrypted-media *; gyroscope *; picture-in-picture *; web-share *;"></iframe></div></div></div>
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Dafne Ashton

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Entrevistas

"O risco fiscal é pretexto, é uma invenção", diz Luiz Gonzaga Belluzzo

247 - O secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron, reagiu às críticas sobre a recente elevação da nota de crédito do Brasil pela agência Moody’s, destacando que a mudança reflete confiança nas políticas econômicas do país. Durante coletiva de imprensa nesta quinta-feira (3), Ceron mostrou surpresa com as reações negativas de alguns setores, afirmando que a decisão da Moody’s deveria ser celebrada como uma oportunidade de fortalecimento econômico. "É difícil imaginar por que alguém está triste ou infeliz porque o Brasil está melhorando”, afirmou,<a href="https://www.metropoles.com/brasil/secretario-rebate-criticas-sobre-nota-da-moodys-voto-de-confianca"> de acordo</a> com o portal Metrópoles.
A agência de risco elevou o rating do Brasil de Ba2 para Ba1, posicionando o país mais perto de recuperar o grau de investimento. Para o secretário, essa elevação demonstra o reconhecimento internacional dos esforços fiscais e econômicos do governo. Ele reforçou que uma das principais metas da equipe econômica sempre foi restabelecer o grau de investimento, o que aumentaria a confiança de investidores internacionais no Brasil.
Ceron também defendeu que o compromisso com o arcabouço fiscal será essencial para sustentar essa confiança no longo prazo. Ele destacou que a melhora na avaliação do Brasil é um reflexo direto do cumprimento desse arcabouço, o que garante maior estabilidade e credibilidade à economia nacional. “Essa mudança, esse voto de confiança da Moddy’s na entrega dos resultados fiscais, no cumprimento do arcabouço é um voto de confiança para o país, não para o governo”, afirmou.
Em meio às críticas de que o momento não seria adequado para a elevação da nota, Ceron rebateu os comentários ao defender que as reformas estruturais que estão sendo implementadas têm sido essenciais para pavimentar o caminho para o grau de investimento. Ele também pediu que sejam superados os "ruídos" e interesses conflitantes que, segundo ele, prejudicam a visão clara sobre o avanço da economia brasileira.
O secretário concluiu suas declarações com um apelo à união entre os diversos setores do país. Ele sugeriu um pacto envolvendo governo, estados, municípios, sociedade e o mercado financeiro para impulsionar o crescimento sustentável e ampliar os investimentos no Brasil. “Quem torce pelo Brasil, torce pelo investimento”, finalizou.

Guilherme Paladino

Secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron

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Economia

Secretário rebate críticas à nota da Moody's: "difícil imaginar por que alguém está infeliz com melhora do Brasil"

247 – Felipe Salto, economista-chefe da Warren Investimentos, afirmou em <a href="https://www.estadao.com.br/economia/moodys-nota-felipe-salto/?_gl=1*1xjxl2s*_gcl_au*MTQ0MTE1ODY2MS4xNzIwMTY2ODA5*_ga*MTEwMDExMDQ4MS4xNzI3OTM3MzAz*_ga_H1D7PSZ1DW*MTcyNzkzNzMwMy4xLjEuMTcyNzk0MDA3MS4zLjAuMTI5OTc2OTY3Mw..">entrevista</a> ao jornal Estado de S. Paulo que a decisão da agência de classificação de risco Moody’s, que elevou a nota de crédito do Brasil para Ba1, não deveria ser uma surpresa para o mercado. "A decisão da Moody’s não deveria surpreender quem acompanha a economia brasileira e as contas públicas", destacou Salto, acrescentando que, apesar dos desafios fiscais, não há risco de insolvência no setor público, já que a dívida é denominada em moeda própria, o real.
De acordo com Salto, o cenário fiscal do país é desafiador, mas a demanda por títulos públicos permanece forte, um indicativo de que os investidores não desconfiam de um possível calote. "A demanda por títulos públicos é firme e intensa. Além disso, o caixa do Tesouro é uma boa salvaguarda contra turbulências", observou o economista.
Embora a dívida pública deva crescer nos próximos anos, com previsão de alcançar 95% do PIB em 2033, Salto não vê risco imediato de uma explosão da dívida ou de descontrole inflacionário. “Não vejo risco inflacionário advindo do fiscal olhando para o médio prazo. A inflação segue controlada e o Banco Central tem autonomia para manejar os juros", disse ele.
A decisão da Moody’s de elevar a nota de crédito reflete, segundo a agência, a melhora no desempenho econômico e fiscal do país, com destaque para o crescimento robusto e as reformas implementadas. No entanto, Salto reforça que o governo precisa enfrentar os problemas estruturais que tornam o Orçamento público rígido e dificultam o controle dos gastos. “Os desafios estruturais são muitos. O Orçamento geral é rígido, as indexações e vinculações amarram as contas do governo, e o gasto cresce de modo insustentável. É preciso uma agenda de ajustes com foco na despesa”, concluiu.
Apesar da surpresa manifestada por parte do mercado, Salto acredita que a Moody’s levou em consideração os dados de crescimento econômico do Brasil ao tomar sua decisão. O país está caminhando para o terceiro ano consecutivo com crescimento próximo a 3%, o que pode ter pesado na avaliação da agência.

Decisão da Moody's não deveria surpreender o mercado, diz Felipe Salto

SÃO PAULO (Reuters) - O sinal positivo prevalecia na bolsa paulista nesta quarta-feira, após o "upgrade" da nota de crédito do Brasil pela Moody's, com as blue chips Petrobras e Vale também beneficiadas pelos preços do petróleo e do minério de ferro no exterior.
Por volta das 11h40, o Ibovespa, referência do mercado acionário brasileiro, subia 1,28%, a 134.196,95 pontos. O volume financeiro somava 6,8 bilhões de reais.
"Efeito Moody's", resumiu o gestor de renda variável Tiago Cunha, da Ace Capital, referindo à decisão da véspera da agência de classificação de risco, que elevou o rating do Brasil de Ba2 para Ba1 e manteve a perspectiva positiva.
A mudança deixou o Brasil a um degrau do chamado grau de investimento, dado a países vistos com baixo risco de calote.
O gestor, contudo, também chamou a atenção para o comportamento dos preços do petróleo e do minério de ferro como suportes relevantes ao Ibovespa.
<h2>DESTAQUES</h2>
- PETROBRAS PN avançava 1,65%, endossada pelos preços do petróleo no exterior, com Israel e Estados Unidos prometendo retaliar o maior ataque direto do Irã contra Israel. O conselho de administração da Petrobras aprovou a atuação da companhia na África do Sul, viabilizando compra de fatia no bloco Deep Western Orange Basin (DWOB), na Bacia de Orange.
- VALE ON valorizava-se 2%, sem a referência dos preços do minério de ferro na China por feriado naquele país, mas com o contrato de referência da commodity em Cingapura avançando, ainda embalado pelos anúncios de estímulos para a economia chinesa.
- BRADESCO PN ganhava 3,81%, seguido por SANTANDER BRASIL UNIT, com alta de 2,14%, BANCO DO BRASIL ON com acréscimo de 0,74% e ITAÚ UNIBANCO PN com elevação de 0,39%.
- EZTEC ON avançava 4,91%, em dia positivo para construtoras como um todo na esteira da queda das taxas futuras de juros. O índice do setor imobiliário subia 2,07%.

Ibovespa avança após melhora da classificação de risco do Brasil pela Moody's

247 - A agência de classificação de risco Moody’s anunciou a elevação de estável para positiva da perspectiva para a nota de crédito do Brasil. O resultado sinaliza uma probabilidade maior de melhora na nota do país futuramente. Os dados da agência impactam o cenário nacional, mas também têm efeitos em Niterói (RJ). A cidade, também avaliada pela Moody's, está classificada com a nota de crédito Ba2, a mesma do Brasil, com uma perspectiva de elevação em consonância com o país. De acordo com o relatório da agência, a mudança positiva reflete o histórico sólido de Niterói com superávits fiscais, gestão fiscal eficiente e ambiente político estável.
De acordo com o prefeito de Niterói, Axel Grael, “desde 2013, o equilíbrio fiscal e a responsabilidade na utilização dos recursos públicos são prioridades em Niterói. Temos conseguido manter as contas equilibradas e, ao mesmo tempo, apresentar uma elevada capacidade de investimentos. Estamos realizando obras estruturantes em toda a cidade”. “Temos várias iniciativas para reduzir as desigualdades em Niterói como, por exemplo, a Moeda Social Arariboia, nosso programa de transferência de renda que beneficia hoje cerca de 37 mil famílias. A boa avaliação de Niterói pelas agências internacionais de classificação de risco mostra a eficiência da gestão fiscal do município”, afirmou.
O relatório da Moody´s sobre Niterói observa a alta volatilidade das receitas provenientes dos royalties do petróleo, mas avalia positivamente a instituição do Fundo de Equalização de Receitas (FER), que pode compensar eventuais quedas de arrecadação e manter a continuidade das políticas públicas do município.
A Moody's ainda destaca a boa liquidez e baixo endividamento da cidade, uma demonstração de saúde fiscal e financeira que oferece uma perspectiva promissora para a cidade.&nbsp;
As agências de riscos internacionais Standard &amp; Poor’s e Fitch também avaliaram a gestão fiscal de Niterói. Publicados em janeiro de 2024, os resultados confirmaram a eficiência do município. De acordo com a Standard &amp; Poor’s, a cidade alcançou a nota ‘brAAA/Estável’ na escala global, o melhor índice entre as avaliações públicas realizadas pela agência internacional. Pela Fitch, Niterói obteve nota máxima em escala nacional: AAA (bra), com perspectiva estável.&nbsp;
A secretária municipal de Fazenda, Marília Ortiz, afirmou que, “do ponto de vista da receita, temos o fortalecimento da economia local com incentivos corretos e investimentos em infraestrutura urbana que repercutem positivamente na cidade”. “A Moody’s é uma agência que também leva em conta a qualidade dos investimentos para a atribuição da nota. Desta forma, investimentos em contenção de encostas e em drenagem e pavimentação, por exemplo, são considerados estratégicos pois são importantes para mitigar eventos extremos que podem impactar negativamente as finanças municipais”, analisou.
A secretária municipal de Planejamento, Orçamento e Modernização da Gestão, Isadora Modesto, disse que “as decisões são guiadas por uma visão integrada e transparente, com foco não apenas na qualidade de vida e na infraestrutura da cidade, mas também na proteção social da população, que foi fortalecida durante a pandemia e ainda hoje esses importantes investimentos se mantém”. “Essa gestão responsável é fundamental para manter a sustentabilidade das políticas públicas implementadas, garantindo recursos necessários para os investimentos em áreas essenciais como saúde, educação e assistência social”.

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