247 - O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, voltou a fazer um alerta incisivo sobre o que considera uma inevitável ruptura no mercado de títulos públicos dos Estados Unidos. A declaração foi feita durante sua participação no Reagan National Economic Forum, nesta sexta-feira (24), e foi publicada pela Bloomberg.
Segundo Dimon, os problemas decorrem da combinação de políticas fiscais e monetárias que, em sua avaliação, foram aplicadas de forma excessiva por autoridades norte-americanas nos últimos anos. “Acho que o mercado de títulos vai sofrer uma quebra — vai acontecer”, afirmou. “O governo dos <a href="https://www.brasil247.com/search?term=EUA+">EUA </a>e o Federal Reserve exageraram, de forma massiva, nos gastos e na flexibilização quantitativa.”
Apesar de não prever uma data exata para esse cenário, o banqueiro demonstrou preocupação com a capacidade atual dos agentes de mercado de absorver choques de liquidez. “Só não sei se isso vai ser uma crise daqui a seis meses ou seis anos, e espero que mudemos tanto a trajetória da dívida quanto a capacidade dos formadores de mercado de atuarem”, pontuou. “Infelizmente, pode ser que precisemos de uma crise para nos despertar.”
Dimon também ironizou a recorrente crítica de que crises financeiras favorecem grandes bancos. “Digo isso aos reguladores: estou dizendo que isso vai acontecer, e vocês vão entrar em pânico. Eu não vou. Ficaremos bem. Provavelmente lucraremos mais, e então alguns dos meus amigos dirão que gostamos de crises porque são boas para o JPMorgan Chase — não é bem assim”, disse.
As declarações ocorrem em meio à primeira perda mensal dos títulos do Tesouro dos EUA neste ano, refletindo a instabilidade causada pelas mudanças abruptas nas diretrizes econômicas do presidente <a href="https://www.brasil247.com/search?term=Donald+Trump">Donald Trump</a>. A tramitação de um projeto de corte de impostos no Congresso também aumentou a apreensão dos investidores com o déficit orçamentário.
Dimon, que há anos expressa preocupação com os altos níveis de endividamento público nos EUA e em outras grandes economias, confirmou que os chamados “vigilantes dos títulos” — investidores atentos ao risco fiscal — voltaram à cena: “Sim”, respondeu ao ser questionado sobre o retorno desse grupo ao radar do mercado.
O executivo também reiterou críticas que já havia feito anteriormente sobre falhas estruturais nas normas regulatórias que limitam a atuação dos bancos no mercado de Treasuries. Ele voltou a defender a revisão do índice suplementar de alavancagem (SLR), argumentando que ajustes nessa e em outras regras poderiam fortalecer a capacidade das instituições de intermediar de forma mais ativa.
Com suas advertências, Jamie Dimon joga luz sobre os riscos sistêmicos de um mercado que ainda conta com a complacência das autoridades e onde, segundo ele, as correções necessárias seguem sendo adiadas.

Luis Mauro Filho

O CEO da Morgan, Jamie Dimon, observa durante a inauguração da nova sede francesa do banco JP Morgan em Paris, França, em 29 de junho de 2021

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Economia

Presidente do JPMorgan alerta para colapso no mercado de títulos dos EUA: “Vai acontecer”

TÓQUIO, 27 de maio (Reuters) - O Japão considerará reduzir a emissão de títulos superlongos após os recentes aumentos acentuados nos rendimentos das notas, disseram duas fontes à Reuters na terça-feira, enquanto as autoridades buscam acalmar as preocupações do mercado sobre a piora das finanças do governo.
Os rendimentos dos títulos superlongos despencaram com o relatório, pressionando para baixo o iene japonês e os rendimentos do Tesouro dos EUA, enquanto os mercados comemoravam a prontidão de Tóquio em conter os picos nas taxas de juros de longo prazo.
O Ministério das Finanças (MOF) considerará ajustar a composição de seu programa de títulos para o atual ano fiscal, o que pode envolver cortes em sua emissão de títulos superlongos, disseram as fontes que tinham conhecimento direto do plano.
O MOF tomará uma decisão após discussões com os participantes do mercado entre meados e o final de junho, disseram as fontes.
O plano surge em meio a um aumento recente nos rendimentos de títulos superlongos para níveis recordes devido à demanda decrescente de compradores tradicionais, como seguradoras de vida, e ao nervosismo do mercado global devido ao aumento constante dos níveis de dívida.
O rendimento do título do governo japonês de 30 anos (JGB) caiu 12,5 pontos-base para 2,91% após o relatório, o menor nível desde 14 de maio. O rendimento de referência de 10 anos caiu 5 pontos para 1,455%.
O dólar subiu 0,3% em relação ao iene, para 143,275.
A queda nos rendimentos dos títulos JGB superlongos derrubou os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de longo prazo, que estavam prestes a registrar a maior queda em um único dia desde meados de abril. O rendimento dos títulos de 30 anos caiu 7 pontos-base, para 4,963%, no início do pregão de Londres na terça-feira.
"Temos argumentado que algo precisa ser feito para corrigir o desequilíbrio entre oferta e demanda em JGBs de longo prazo. O mercado acredita que será o MOF", afirmou o Société Générale em nota.
Se o MOF reduzisse a emissão de JGBs de 20, 30 ou 40 anos, provavelmente aumentaria a emissão de dívida de prazo mais curto, disseram as fontes.
<h3>ALÍVIO TEMPORÁRIO</h3>
Os mercados globais foram abalados por fortes vendas de títulos recentemente, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, já que as tarifas abrangentes e as políticas erráticas do presidente Donald Trump aumentaram as preocupações sobre o status da dívida soberana dos EUA como o porto seguro mais seguro do mundo.
No <a href="https://www.brasil247.com/search?term=Jap%C3%A3o">Japão</a>, títulos superlongos também foram vendidos, já que o primeiro-ministro Shigeru Ishiba enfrentou pressão política por cortes de impostos e grandes gastos antes de uma eleição na câmara alta em julho, políticas que podem aumentar a já enorme dívida pública do país.
O governo japonês está considerando compilar outro pacote de gastos, embora os executivos da coalizão governista tenham concordado na terça-feira em evitar a emissão de novos títulos para financiar o déficit.
A distorção do mercado de JGB voltou a atenção dos investidores para a possibilidade de o MOF, que supervisiona a emissão de dívida, e o BOJ tomarem medidas para controlar os aumentos nos rendimentos superlongos.
O Banco do Japão, por sua vez, dificilmente fará grandes ajustes em seu atual programa de redução gradual de títulos, disseram fontes à Reuters . Mas a recente derrocada do mercado pode afetar seus planos de redução gradual a partir do ano fiscal de 2026, que serão decididos na reunião de política monetária do próximo mês, disseram elas.
"A emissão de JGBs superlongos pode cair, no mínimo, em julho", o que aliviaria a preocupação sobre o resultado do leilão de JGBs de 40 anos na quarta-feira, disse Katsutoshi Inadome, estrategista sênior da Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.
"Mas isso oferece apenas um alívio temporário e não levará a uma queda no saldo da dívida do Japão", disse ele. "Com o Ministério das Finanças provavelmente fazendo a sua parte, os políticos agora precisam se esforçar para evitar o aumento da dívida."
($1 = 142.4000 ienes)

Um homem passa por uma tela eletrônica exibindo um quadro de cotações de ações em Tóquio, Japão, em 15 de abril de 2025

Mundo

Japão cogita cortar emissão de títulos superlongos para conter alta dos juros e acalmar mercado

CINGAPURA/LONDRES, 22 de maio (Reuters) - De leilões de dívidas sem graça à queda nos preços de títulos de longo prazo, os investidores estão enviando uma mensagem clara aos governos de que, no atual clima de incerteza, eles precisam pagar mais para tomar empréstimos nas próximas décadas.
Os rendimentos dos títulos do governo com os vencimentos mais longos aumentaram acentuadamente não apenas nos Estados Unidos, onde os primeiros meses caóticos do segundo mandato de Donald Trump na Casa Branca estão fazendo com que os investidores exijam melhores retornos sobre seus títulos, mas também no Japão e na Grã-Bretanha.
Vendas bilionárias de títulos públicos, que costumavam ser um processo tranquilo para grandes economias, estão se tornando palco para vigilantes do mercado de títulos questionando a prodigalidade do governo e as perspectivas de inflação. No Japão e nos <a href="https://www.brasil247.com/search?term=Estados+Unidos">Estados Unidos</a> , os mercados de títulos parecem não gostar dos cortes de impostos que os partidos governistas buscam.
A fraca venda de títulos de 20 anos dos EUA nesta semana e o pior resultado do leilão do Japão desde 2012 serviram como um alerta para o mercado, ocorrendo logo após a Moody's se tornar a última das três principais agências de classificação a retirar dos Estados Unidos sua classificação de crédito AAA máxima devido à sua dívida crescente.
"Os investidores estão pensando que, se estamos em um mundo onde a dívida continua a se deteriorar e a dinâmica de crescimento é mais frágil, os prêmios de risco que exigimos para manter esses títulos devem aumentar, e é isso que está acontecendo agora", disse o estrategista-chefe de mercados do Zurich Insurance Group, Guy Miller.
Nas próximas semanas, Japão, <a href="https://www.brasil247.com/search?term=Alemanha">Alemanha</a>, EUA e Reino Unido oferecerão títulos de 10 e 30 anos.
"Os investidores estão desafiando a emissão aqui", disse Miller.
Em teoria, os governos poderiam gastar menos ou cobrar mais impostos para tranquilizar os investidores, mas apertar o cinto dificilmente seria uma opção, dadas as preocupações sobre o impacto da guerra comercial de Trump na economia global.

Um homem passa por um painel de cotações de ações mostrando o Índice Industrial Dow Jones, o Índice de Ações Nikkei, o Índice Topix e o rendimento dos títulos do governo japonês e americano de 10 anos, do lado de fora de uma corretora em Tóquio, Japão, em 2 de abril de 2025

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Com medo de dívidas e instabilidade, mercado cobra mais caro para financiar governos ocidentais

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