<p><b>247 - </b>A expectativa do mercado financeiro para a inflação oficial em 2026 voltou a recuar, segundo dados divulgados nesta quarta-feira (18). A mediana das projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) caiu pela sexta semana consecutiva, indicando um movimento gradual de desaceleração inflacionária, de acordo com o Relatório Focus, publicado pelo Banco Central do Brasil.</p>
<h2>IPCA registra sexta queda consecutiva</h2>
<p>Para 2026, a projeção do IPCA passou de 3,97% na semana anterior para 3,95%. Trata-se da sexta redução seguida nas estimativas. Em 2027, a previsão foi mantida em 3,80%, patamar que permanece inalterado há 15 semanas. Para 2028, a estimativa segue em 3,50%, estável pelo mesmo período. Já em 2029, a mediana também é de 3,50%, mantida há 24 semanas consecutivas.</p>
<h2>IGP-M e preços administrados</h2>
<p>O IGP-M, índice utilizado em contratos de aluguel, teve a projeção para 2026 reduzida de 3,90% para 3,86%, registrando a segunda queda consecutiva. Para 2027, houve leve alta, de 3,99% para 4,00%. Em 2028, a estimativa permanece em 3,85%, estável há 11 semanas. Para 2029, a projeção subiu de 3,70% para 3,76%, marcando a primeira elevação após um período de estabilidade.</p>
<p>No caso dos preços administrados, a expectativa para 2026 avançou de 3,69% para 3,76%, interrompendo quatro semanas de recuo. Para 2027, a projeção segue em 3,71%, estável há seis semanas. Em 2028 e 2029, as estimativas permanecem em 3,50%, mantidas há 12 e 31 semanas, respectivamente.</p>
<h2>PIB mantém ritmo projetado</h2>
<p>A previsão para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 foi mantida em 1,80% pela décima semana consecutiva. Para 2027, o mercado também projeta crescimento de 1,80%, sem alterações há sete semanas. Em 2028, a estimativa segue em 2,00%, estável há 101 semanas. Já para 2029, a projeção permanece em 2,00%, repetida há 48 semanas consecutivas.</p>
<h2>Dólar segue estável em R$ 5,50</h2>
<p>A expectativa para o câmbio ao fim de 2026 continua em R$ 5,50, nível mantido há 18 semanas. Para 2027, a projeção também está em R$ 5,50, estável há duas semanas. Em 2028, a mediana foi mantida em R$ 5,50 após oscilações anteriores. Já para 2029, a estimativa recuou de R$ 5,57, há quatro semanas, para R$ 5,51, representando a primeira queda após um período de estabilidade.</p>
<h2>Selic permanece em 12,25%</h2>
<p>A projeção para a taxa Selic ao fim de 2026 foi mantida em 12,25% ao ano pela oitava semana consecutiva. Para 2027, a expectativa segue em 10,50%, estável há 53 semanas. Em 2028, a estimativa permanece em 10,00%, mantida pela quarta semana seguida. Já para 2029, a projeção continua em 9,50%, sem alterações há 16 semanas consecutivas.</p>

Redação Brasil 247

Sede do Banco Central, em Brasília
18/12/2024
REUTERS/Adriano Machado

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Economia

Mercado volta a reduzir projeção da inflação para 2026

<p><b>247 </b>- A queda das expectativas de inflação registradas no Relatório Focus do Banco Central, divulgado nesta segunda-feira (26) e noticiada pelo <i>Valor Econômico</i>, abriu espaço para novas apostas de corte na taxa básica de juros (Selic). Analistas e gestores avaliam que o movimento pode acelerar o ritmo de flexibilização monetária, sobretudo diante da sequência de revisões baixistas nas projeções de preços.</p>
<p>Segundo os dados do Focus, a expectativa para o IPCA em 2025 caiu de 4,95% para 4,86%, a 13ª redução consecutiva. Para 2026, a projeção recuou de 4,40% para 4,33%, enquanto a estimativa para 2027 foi ajustada de 4% para 3,97%. O cenário de inflação mais branda, somado ao noticiário político do fim de semana sobre a possível candidatura presidencial do governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas (Republicanos), contribuiu para a queda firme dos juros futuros. A taxa do DI para janeiro de 2029, por exemplo, passou de 13,27% para 13,19%.</p>
<h3>Otimismo do mercado com trajetória da inflação</h3>
<p>Para Michael Kusunoki, chefe de renda fixa e multimercados da BNP Paribas Asset Management no Brasil, os números recentes confirmam uma mudança significativa no cenário inflacionário.</p>
<blockquote><b>&nbsp;“O Focus desta semana reforça a percepção de que um quadro de inflação mais benigna se materializou para o segundo semestre”, afirmou.</b></blockquote>
<p>Ele destacou especialmente a revisão das projeções de 2026, considerada “muito relevante para o modelo do BC”. Segundo Kusunoki, a redução ainda não reflete totalmente o impacto da valorização cambial e da queda da inflação implícita, o que abre espaço para cortes adicionais nas estimativas.</p>
<h3>Projeções de cortes mais agressivos na Selic</h3>
<p>Na mesma linha, Fabricio Taschetto, sócio e diretor de investimentos da Ace Capital, avalia que os juros de mercado podem cair de forma ainda mais expressiva, sobretudo nos prazos mais curtos.</p>
<blockquote>&nbsp;“Neste momento, temos 2,6 pontos percentuais de corte espalhados até meados de 2027. Com o câmbio bem comportado, a inflação rodando melhor e expectativas caindo, daria para ver pelo menos 3 pontos de corte na curva”, disse.</blockquote>
<p>Para o executivo, há possibilidade até de antecipação nos cortes da Selic, o que poderia pressionar ainda mais a curva de juros. No entanto, ele alerta para os riscos fiscais, especialmente diante da votação da proposta de isenção do Imposto de Renda sem compensação clara para a perda de arrecadação.</p>
<blockquote>&nbsp;“O risco é se houver algum problema no Orçamento ou na aprovação da isenção do IR, o que é até mais provável”, avaliou Taschetto.</blockquote>
<h3>Estratégias de curto prazo diante das incertezas</h3>
<p>Tanto Kusunoki quanto Taschetto apontam preferência por posições mais curtas na curva de juros. O gestor da BNP Paribas acredita que o mercado pode especular com um início mais agressivo do ciclo de cortes, ainda que considere “muito cedo” uma redução já em novembro. Taschetto, por sua vez, enfatiza que o cenário eleitoral ainda está distante e critica a precificação de ativos baseada em 2026:</p>
<blockquote>&nbsp;“Está fazendo preço, mas acho uma bobagem. Não dá para querer montar posição agora pensando na eleição daqui a um ano.”</blockquote>
<p>Embora reconheçam que a consolidação de Tarcísio como candidato possa influenciar os juros longos no futuro, os gestores defendem cautela diante da proximidade de decisões fiscais imediatas no Congresso.</p>

Luis Mauro Filho

Mercado aposta em cortes mais agressivos da Selic após queda das projeções de inflação

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