247 - O Banco Central afirmou nesta sexta-feira (11) que a convergência do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para abaixo do teto da meta de inflação, atualmente fixado em 4,5%, está projetada para ocorrer até o fim do primeiro trimestre de 2026. A explicação foi dada por meio de uma nota oficial publicada no dia seguinte à divulgação da carta aberta do BC, enviada em 10 de julho de 2025, justificando o descumprimento da meta inflacionária.
De acordo com a instituição, caso o retorno da inflação ao intervalo de tolerância – entre 1,5% e 4,5% – não se concretize nesse prazo, será necessário publicar nova comunicação oficial. “Como a carta divulgada em 10/07/2025 indicou o primeiro trimestre de 2026 como prazo para o retorno da inflação ao intervalo de tolerância, será necessário publicar nova nota e carta caso esse retorno não se concretize nesse horizonte, ou se o Banco Central considerar necessário atualizar as medidas ou o prazo estipulado”, diz o texto.
<h3>Inflação fora da meta pressiona autoridade monetária</h3>
A inflação acumulada em 12 meses atingiu 5,35% em junho de 2025, ultrapassando o teto da meta em 0,85 ponto percentual e representando o primeiro descumprimento formal do regime de metas contínuas, que entrou em vigor neste ano. O BC já havia informado, na carta publicada na noite de quinta-feira (10), que sua expectativa é que o IPCA volte a ficar abaixo de 4,5% até o fim do primeiro trimestre de 2026.
Apesar disso, a autoridade monetária evitou apontar uma data para o retorno ao centro da meta de 3%. Em nova manifestação nesta sexta, o BC explicou que a previsão de convergência para esse patamar ocorre apenas ao final de 2026, que corresponde ao chamado “horizonte relevante da política monetária”.
<h3>Divergência entre projeções e trajetória da Selic</h3>
A nota também esclarece que, embora o cenário de referência da autoridade indique que a inflação não deverá atingir a meta de 3% nesse período, o Comitê de Política Monetária (Copom) utiliza trajetórias alternativas da taxa Selic em suas decisões.
“Conforme mencionado no parágrafo 22 da carta, se espera que a inflação convirja para a meta de 3,0% em 2026T4. O BC mantém postura monetária que coloque a inflação na meta no horizonte relevante: as trajetórias de juros utilizadas internamente pelo Copom nas decisões de política monetária (que visam garantir a convergência da inflação para a meta no horizonte relevante) não coincidem, necessariamente, com a trajetória da Selic do cenário de referência, que é extraída da pesquisa Focus”, informou a nota.

Luis Mauro Filho

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Brasil

Banco Central estipula 1º trimestre de 2026 para retorno da inflação ao teto da meta

BRASÍLIA (Reuters) - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, disse nesta terça-feira ter consciência de que o Comitê de Política Monetária do BC não receberá um prêmio de "Miss Simpatia" ao colocar a taxa Selic em 15%, mas afirmou estar tranquilo por estar perseguindo a meta de inflação.
"Tenho plena consciência de que, ao colocar a taxa de juros em 15%, dificilmente eu e os meus colegas do Copom vamos ganhar o torneio de Miss Simpatia no ano de 2025. Mas eu durmo muito tranquilo sabendo que o que eu estou fazendo é cumprir a meta e perseguir a meta, e tenho absoluta convicção que este é o papel do Banco Central", disse em evento da Frente Parlamentar Mista do Empreendedorismo e associados do Instituto Unidos Brasil, em Brasília.
Galípolo afirmou, ainda, que ele será o primeiro presidente do BC a assinar duas cartas para justificar o descumprimento da meta de inflação em um período de seis meses.
Com a entrada em vigor do sistema de meta de inflação contínua, em janeiro, o chefe da autarquia precisa enviar uma carta aberta ao ministro da Fazenda com justificativas para o descumprimento sempre que a inflação em 12 meses ficar acima da meta por seis meses seguidos. A divulgação da carta de Galípolo está prevista para esta semana, após a divulgação do IPCA de junho.
Em janeiro, o BC já tinha encaminhado uma carta para detalhar as razões para o descumprimento da meta de inflação de 2024.

Bianca Penteado

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Economia

Galípolo diz que BC não ganhará prêmio de "Miss Simpatia" com Selic em 15%, mas que está tranquilo com meta

247 – A decisão anunciada ontem pela Petrobras de reduzir em 5,6% o preço da gasolina nas refinarias traz um alívio importante para o cenário econômico brasileiro e reforça a tendência de desaceleração da inflação. A estimativa de analistas é que a medida tenha um impacto direto de 0,1 ponto percentual a menos no Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025, segundo <a href="https://valor.globo.com/brasil/noticia/2025/06/02/com-corte-na-gasolina-cenrio-de-inflao-no-brasil-acumula-mais-sinais-mistos.ghtml">apuração do Valor Econômico</a>.
Apesar de pressões pontuais, como o aumento na tarifa de energia, o movimento da Petrobras sinaliza uma trajetória mais positiva para os preços e contribui para melhorar as expectativas do mercado. A Terra Investimentos, por exemplo, revisou sua projeção para o IPCA deste ano de 5,5% para 5,4%, com o maior impacto no índice de junho. A estimativa para o IPCA deste mês caiu para 0,34%, de 0,43% anteriormente.
"Considerando que a inflação de junho poderá ficar próxima de 0,30%, esse reajuste encolheria a inflação, que inicia o mês pressionada pelo aumento da conta de luz por causa da bandeira vermelha", avaliou André Braz, economista da Fundação Getulio Vargas (FGV). Ele explicou que o peso da gasolina no cálculo da inflação é relevante e que o corte também deve beneficiar o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), que responde por 30% do IGP-M, indicador usado no reajuste de aluguéis.
Andrea Ângelo, estrategista de inflação da Warren Investimentos, também destacou os efeitos positivos do anúncio. Para ela, o preço da gasolina nas bombas pode cair até R$ 0,12, dependendo do repasse. Com isso, ela ajustou sua projeção para o IPCA de 2025 de 5,3% para 5,2%. "Apesar da energia mais cara neste mês, o que realmente importa é como estará a bandeira tarifária em dezembro de 2025, na comparação com o fim de 2024", observou.
O corte da Petrobras é especialmente relevante em um momento de sinais mistos na economia. O PIB do primeiro trimestre veio um pouco abaixo do esperado, mas o mercado de trabalho segue forte. Ainda assim, a combinação de uma inflação corrente mais baixa, combustível mais barato e perspectivas controladas para os próximos meses fortalece o cenário de descompressão de preços.
Luis Felipe Vital, estrategista-chefe de macroeconomia da Warren, reforçou a leitura equilibrada: “A redução nos preços dos combustíveis é positiva e contribui para aliviar a inflação, embora ainda existam riscos. O mercado deve continuar atento aos sinais do Banco Central, especialmente diante da ausência de um guidance claro sobre os próximos passos da política monetária”.
Com esse movimento, o governo e os consumidores ganham fôlego no combate à inflação, e o mercado passa a operar com expectativas mais otimistas para o restante do ano.

Redação Brasil 247

Pistola de gasolina em posto de combustíveis, em Brasília
07/03/2022
REUTERS/Adriano Machado

Redução do preço da gasolina pela Petrobras atenua pressão inflacionária

247 - Durante participação no programa Boa Noite 247, o ex-ministro da Fazenda Guido Mantega criticou duramente a meta de inflação de 3% estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional e mantida pelo atual governo. Segundo ele, esse parâmetro é impraticável para a realidade brasileira e compromete a gestão da política monetária, forçando a manutenção de taxas de juros reais extremamente elevadas.
“Essa meta é absurda”, afirmou Mantega. “A meta realista é aquela que nós trabalhávamos nos governos Lula. Eu nunca deixei o centro da meta passar de 4,5% e ainda havia 2% de tolerância. O Brasil dificilmente consegue uma inflação tão baixa porque a economia é toda indexada.”
Para o ex-ministro, o erro começou ainda na gestão anterior, mas foi mantido no início do atual governo. “Essa meta de 3% já tinha sido estabelecida lá atrás, acho que com o Ilan. Eu não sei por que o Conselho Monetário Nacional no início desse governo não reviu isso. Imagino que tenha sido uma concessão, porque o governo começou fraco, com a política monetária ainda sob controle de Bolsonaro”, argumentou.
Segundo Mantega, a inflação no Brasil está mais relacionada a choques de oferta e variações cambiais do que à demanda interna. Por isso, uma meta muito baixa não apenas se torna inalcançável, como também leva à imposição de juros elevados que sufocam a economia. “Você teria que desindexar essa economia para ter uma inflação menor”, disse. “A dívida brasileira, diferentemente de outros países, é em grande parte indexada à inflação. Então, o pessoal só ganha.”
O ex-ministro comparou a situação brasileira com a de outras economias, destacando que o país possui condições robustas que não justificam medidas tão restritivas. “Nós temos 350 bilhões de dólares em reservas e uma dívida externa baixa. As contas externas estão ótimas. E a dívida interna, 90% está em reais. Só 10% dos nossos títulos públicos estão nas mãos de estrangeiros.”
Mantega apontou ainda que a manutenção do juro real em 10% ao ano é incompatível com uma inflação projetada em torno de 5%. “É um dos menores índices inflacionários que tivemos em 30 anos. Esse juro é obsceno”, afirmou. Ele lembrou que, em governos anteriores, foi possível manter a inflação sob controle com juro real de apenas 1,5%. “Isso eram outras condições, é claro. Mas provamos que é possível.”
Ele classificou a situação atual como uma “camisa de força” herdada da administração de Jair Bolsonaro e do ex-presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto. “Foi deixada uma política monetária maldita. Campos Neto levou o câmbio a 6,2, dizendo que não iria intervir e que o governo estava gastando demais. Criou ele mesmo as condições para uma inflação de câmbio.”
Ao criticar a estrutura atual da política monetária, Mantega reforçou que o problema central não é a inflação em si, mas o parâmetro adotado como referência. “Nos 27 anos de metas, a inflação média foi de 6,3%, com meta fixada em 4,5%. A de agora só está alta em relação à meta baixa, mas não para a realidade histórica do país.”
Para ele, o caminho para reverter essa situação passa por uma revisão da meta inflacionária e pela desindexação de partes da economia. “O Brasil é um país financeirizado de maneira atrasada. Com juro alto, isso só faz enriquecer a Faria Lima, que vai faturar 1 trilhão de reais com os juros da dívida neste ano. Com jeito, a gente consegue reduzir isso. Mas a correlação de forças hoje não é favorável como já foi no passado.” Assista:&nbsp;
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Dafne Ashton

Entrevistas

“A meta de inflação de 3% é absurda”, diz Guido Mantega

(Reuters) - O diretor de Política Econômica do <a href="https://www.brasil247.com/search?term=BC">Banco Central</a>, Diogo Guillen, afirmou nesta quinta-feira que a moderação do crescimento no Brasil é importante para levar a inflação à meta, acrescentando que os riscos do choque global de comércio são de crescimento mais baixo e inflação mais alta.
Em evento organizado pela XP investimentos em <a href="https://www.brasil247.com/search?term=Washington">Washington</a>, Guillen reforçou que há atualmente uma incerteza mais elevada em relação ao cenário externo, em função da guerra comercial deflagrada pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump.
Segundo ele, há tanto riscos de alta quanto de baixa e, no caso específico do Brasil, existe uma discussão sobre se o choque poderia ser bom para o país.
"Tenho dificuldade em ver como algo positivo", disse o diretor, reiterando ser difícil afirmar neste momento quais serão os impactos do choque de incerteza.
Guillen pontuou que, ao se analisar a moderação do crescimento, é possível ver "mensagens mistas" dependendo do setor observado. Para ele, o uso do conceito de "sinais incipientes de moderação do crescimento" continua sendo uma "boa forma de comunicar o tema".
Em suas comunicações mais recentes, o Banco Central pontuou que a atividade econômica e o mercado de trabalho no Brasil têm apresentado dinamismo, ainda que "sinais sugiram uma incipiente moderação no crescimento". Esta avaliação constou, por exemplo, em ata do último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, quando a instituição sinalizou a intenção de reduzir o ritmo de altas da Selic a partir de maio.
Atualmente a Selic está em 14,25% ao ano, e o mercado tem precificado chances maiores de elevação de 50 pontos-base ou menos no próximo mês -- em sintonia com o discurso do BC nos documentos oficiais.
No evento desta quinta-feira, Guillen avaliou que os mercados parecem estar entendendo bem a comunicação do BC. O diretor pontuou que a taxa de juros está em um patamar contracionista e que a política monetária funciona, assim como os mecanismos de transmissão. Ele também reforçou que a incerteza determina "cautela extra e maior flexibilidade" da autoridade monetária.
Guillen citou que as expectativas de inflação para 2025 no <a href="https://www.brasil247.com/search?term=Brasil+">Brasil </a>têm subido em todos os componentes, acrescentando que todos os membros do Copom estão desconfortáveis com a desancoragem dessas expectativas.
No boletim Focus mais recente, a projeção mediana de inflação do mercado para 2025 está em 5,57% e para 2026 em 4,50% -- em ambos os casos bem acima do centro da meta contínua perseguida pelo BC, de 3%.
(Reportagem de Fernando Cardoso em São Paulo)

Diretor de Política Econômica do BC, Diogo Guillen, fala em entrevista à imprensa na sede do banco em Brasília - 27/03/2025

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Moderação do crescimento é importante para levar inflação à meta, diz diretor do BC

BRASÍLIA (Reuters) - O Banco Central tem tomado as devidas providências para que a inflação atinja a meta estabelecida, disse nesta sexta-feira o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, após descumprimento do alvo em 2024, apontando que a desvalorização do real ainda pressionará os preços neste ano.
Em carta aberta ao ministro da Fazenda, Fernando Haddad, Galípolo disse que o BC tem definido a taxa Selic para assegurar a convergência da inflação à meta e reforçou que, diante de um cenário mais adverso, a autarquia antevê duas elevações de 1 ponto percentual nos juros básicos.
A inflação no país fechou 2024 em 4,83%, informou nesta sexta-feira o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), confirmando o estouro do teto da meta, uma possibilidade que o BC já projetava em dezembro como próxima a 100%.
A meta de inflação é de 3%, com uma banda de tolerância até o limite inferior de 1,5% e teto de 4,5%.
Na carta, Galípolo afirmou que o principal fator a levar ao rompimento do teto da meta foi a inflação importada, que contribuiu com 0,72 ponto percentual para o desvio do índice de preços.
Dentro desse componente, a desvalorização do real teve efeito de alta de 1,21 ponto, seguida das cotações das commodities em geral, com efeito de 0,10 ponto. Por outro lado, a queda do preço internacional do petróleo, com efeito de -0,59 p.p., contrabalançou parcialmente esses impactos.
"A significativa depreciação cambial decorreu principalmente de fatores domésticos, complementada pela apreciação global do dólar norte-americano", afirmou, citando como fator a percepção do mercado sobre a política fiscal do governo.
No documento, o presidente da autarquia apontou que o processo de depreciação cambial no Brasil começou em abril de 2024 e se intensificou ao longo do ano.
"Assim, parcela dos efeitos diretos e indiretos do repasse cambial ainda deve se efetivar em 2025", disse.
Galípolo também citou como fatores que colaboraram para o estouro da meta de 2024 a inércia do ano anterior (0,52 p.p.), o hiato do produto (0,49 p.p.) e as expectativas de inflação (0,30 p.p.).
Esta foi a oitava vez que a evolução dos preços ao consumidor no país rompeu os limites de tolerância estabelecidos para o ano. Em 26 anos do regime de metas de inflação no Brasil, o estouro ocorreu em 2001, 2002, 2003, 2015, 2017, 2021, 2022 e 2024.
“A inflação em 2024 ficou acima do intervalo de tolerância em decorrência do ritmo forte de crescimento da atividade econômica, da depreciação cambial e de fatores climáticos, em contexto de expectativas de inflação desancoradas e inércia da inflação do ano anterior”, acrescentou.
Em relação aos preços à frente, a carta ressaltou que as projeções do cenário de referência do BC apontam que a inflação ficará acima do teto da meta até o terceiro trimestre de 2025, entrando depois em trajetória de declínio, mas ainda permanecendo acima do centro do alvo.
O BC acelerou o ciclo de alta nos juros básicos no fim do ano na tentativa de debelar a inflação, diante de uma persistente desancoragem das expectativas de mercado para os preços à frente, em um cenário com atividade aquecida, incertezas externas e dúvidas sobre a política fiscal.
Em dezembro, a autarquia elevou a taxa Selic em 1 ponto percentual, a 12,25% ao ano, prevendo mais duas altas equivalentes em janeiro e março deste ano, nas primeiras reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) com Galípolo na presidência do BC e uma diretoria que passou a ter maioria de indicados pelo governo Luiz Inácio Lula da Silva.
Esta foi a última carta feita pelo BC para explicar o descumprimento do alvo para a inflação no regime que considerava o ano calendário para avaliar se o objetivo foi cumprido.
A partir deste ano, passa a vigorar no Brasil a avaliação do cumprimento da meta num horizonte contínuo. No novo sistema, a carta aberta será produzida se a inflação acumulada em 12 meses ficar por seis meses consecutivos fora do intervalo de tolerância.

Galípolo atribui estouro da meta de inflação em 2024 à economia forte e ao câmbio

247 - O Banco Central (BC) anunciou que publicará, nesta sexta-feira (10), às 18 horas (horário de Brasília), uma carta aberta explicando o descumprimento da meta de inflação de 2024. O documento, assinado pelo presidente da autarquia, Gabriel Galípolo, será endereçado ao ministro da Fazenda, Fernando Haddad. As informações são do <a href="https://es.estadaoconteudo.com.br/midia/">Estadão Conteúdo</a>. 
O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2024 fechou em 4,83%, ultrapassando o teto da meta, que era de 4,50%, com o centro do alvo estabelecido em 3%. Este foi o oitavo descumprimento da meta desde a implementação do regime de metas de inflação, iniciado em 1999.
A carta do Banco Central deverá detalhar as razões para o desvio, as providências adotadas para ajustar a trajetória da inflação e o prazo estipulado para alcançar a meta novamente.

Paulo Emilio

BC publica carta explicativa sobre descumprimento da meta de inflação de 2024 ainda nesta sexta-feira

247 - Em 2024, o Brasil enfrentou uma inflação acima das metas estabelecidas pelo Banco Central e pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). O Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC), que reflete a inflação das famílias com renda de até cinco salários mínimos, registrou alta de 4,77% no ano, ficando 0,12 ponto percentual (p.p.) acima do teto da meta de inflação. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que abrange todas as faixas de renda, fechou o ano com uma variação de 4,83%, 0,33 p.p. acima do limite superior da meta.
O aumento de preços foi principalmente impulsionado pelo grupo Alimentação e Bebidas, que acumulou alta de 7,60% e gerou um impacto significativo no INPC, de 1,83 p.p. Já o grupo Transportes foi o segundo maior responsável pelo aumento da inflação, com uma alta de 3,77% e um impacto de 0,74 p.p. no índice anual. O IPCA, por sua vez, também registrou altas consideráveis no setor de alimentação, com 7,69% de variação anual, e nos preços de saúde (6,09%) e transporte (3,30%).
O impacto dos combustíveis foi notável, especialmente no caso da gasolina, que teve uma alta de 9,71% em 2024, representando o maior impacto individual sobre o IPCA, com contribuição de 0,48 p.p. Outros itens que influenciaram diretamente a inflação foram o plano de saúde, com alta de 7,87%, e as refeições fora do domicílio, que subiram 5,70%.
Dentre as localidades, São Luís se destacou com a maior inflação acumulada em 2024, alcançando 6,51%, impactada principalmente pelos aumentos da gasolina e das carnes. Já Porto Alegre apresentou a menor inflação, com 3,57%, devido às quedas nos preços de itens como tomate e cebola. Na região metropolitana de São Paulo, a inflação foi de 5,01%, refletindo o grande peso da localidade no índice nacional.
Fernando Gonçalves, gerente de pesquisa do IBGE, destacou que os grupos de bens e serviços analisados se comportaram de forma similar tanto no INPC quanto no IPCA, mas com algumas diferenças em relação aos subitens, como planos de saúde e passagens aéreas, que têm maior peso para as famílias com renda mais alta.

Inflação de 2024 é mais baixa para famílias com renda até cinco salários mínimos

Lara Rizério, <a href="https://www.infomoney.com.br/economia/ipca-sobe-052-em-dezembro-e-acumula-alta-de-483-em-2024-acima-do-teto-da-meta/">Infomoney</a> - O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subiu 0,52% em dezembro, após alta de 0,39% no mês anterior, informou o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) nesta sexta-feira (10).
Com isso, o índice oficial de inflação do país fechou o ano acumulando alta de 4,83%, superando em 0,21 ponto percentual (p.p.) o IPCA de 2023 (4,62%) e ficando 0,33 p.p. acima do teto da meta de inflação estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). A meta oficial era de 3% com margem de 1,5 ponto percentual.
As expectativas em pesquisa da Reuters eram de alta mensal de 0,57% e de 4,88% em 12 meses.
Esses números estarão na mesa da autarquia para a reunião de política monetária de 28 e 29 de janeiro, a primeira sob o comando do novo presidente, Gabriel Galípolo.
Os maiores impactos sobre a inflação de 2024 vieram do grupo Alimentação e Bebidas, que acumulou alta de 7,69% em 12 meses e contribuiu com 1,63 pontos percentuais para o IPCA do ano. Além disso, as elevações acumuladas nos preços dos grupos Saúde e cuidados pessoais (6,09%) e Transportes (3,30%) também tiveram impactos significativos (de 0,81 p.p. e 0,69 p.p., respectivamente) sobre o IPCA do ano. Juntos, esses três grupos responderam por cerca de 65% da inflação de 2024.
Entre os 377 subitens que têm seus preços considerados no cálculo do IPCA, a gasolina exerceu o maior impacto (0,48 p.p.) individual sobre a inflação de 2024, acumulando alta de 9,71% no ano. Em segundo lugar, veio o subitem Plano de Saúde, que subiu 7,87% em 12 meses e contribuiu com 0,31 p.p. para o IPCA de 2024. A seguir, veio o subitem Refeição fora do domicílio, que acumulou alta de 5,70% em 12 meses, com impacto de 0,20 p.p. no IPCA do ano.
Outro subitem em destaque foi o Café moído, que exerceu o quarto maior impacto individual sobre a inflação do ano passado (0,15 p.p.) e acumulou alta de 39,60% em 2024.
Por outro lado, subitens com preços mais voláteis, como as Passagens aéreas, ajudaram a puxar o IPCA do ano para baixo, com queda acumulada de 22,20% em 2024 e impacto de -0,21 p.p. no IPCA de 2024. Da mesma forma, o Tomate e a Cebola fecharam o ano acumulando queda de preços (-25,86% e -35,31%, respectivamente) e ambos tiveram o mesmo impacto (-0,07 p.p.) sobre a inflação de 2024.
Para Fernando Gonçalves, gerente do IPCA, “o índice foi puxado pela alta dos itens alimentícios, que sofreram influência de condições climáticas adversas, em vários períodos do ano e em diferentes localidades do país. Além disso, assim como em 2023, a gasolina foi responsável pela maior contribuição no indicador em 2024”.

Inflação fecha 2024 em 4,83%, acima do teto da meta

Agência Brasil – Apesar de repiques recentes, a inflação brasileira deve fechar o ano dentro abaixo de 4,5%, teto da meta, disse nesta quinta-feira (24) o ministro da Fazenda, Fernando Haddad. Em entrevista em Washington, o ministro disse que a recente alta dos índices representa um repique de curto prazo relacionado ao câmbio e à seca, não ao aquecimento da economia.
“Embora os núcleos [de inflação] tenham apontado uma variação superior à esperada, a inflação deve ficar dentro da meta. No meu ponto de vista, a alta tem mais a ver com a questão do câmbio e da seca do que propriamente com algum impulso maior nos preços reiterados”, disse Haddad na capital norte-americana, onde participa de reuniões do Fundo Monetário Internacional (FMI), do Banco Mundial e do G20 (grupo das 19 maiores economias do planeta, mais União Europeia e União Africana).
Os núcleos de inflação excluem preços mais voláteis, como alimentos in natura e energia. Nesta quinta-feira, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), que serve de prévia da inflação oficial pelo IPCA, <a href="https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2024-10/previa-da-inflacao-oficial-fica-em-054-em-outubro">atingiu 0,54% em outubro</a>, pressionado pela bandeira vermelha nível 2 nas tarifas de energia e pelos alimentos. No acumulado de 12 meses, o indicador alcançou 4,47%, próximo ao teto da meta.
<h2>Compromissos</h2>
Pela manhã, o ministro reuniu-se, pela segunda vez em menos de um mês, com representantes da agência de classificação de risco Standard &amp; Poor’s (S&amp;P Global). No fim de setembro, Haddad e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva <a href="https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2024-09/em-nova-york-haddad-diz-que-despesas-estao-dentro-do-arcabouco">reuniram-se em Nova York</a> com representantes de outras duas agências: S&amp;P e Moody’s.
Em dezembro do ano passado, a S&amp;P Global <a href="https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2023-12/sp-eleva-nota-da-divida-do-brasil-pela-primeira-vez-em-12-anos">elevou a nota de crédito soberano do Brasil</a>. Segundo Haddad, a própria agência de classificação de risco procurou o governo para marcar o encontro em Washington, onde o ministro apresentou aos executivos projeções de médio e de longo prazo para a economia brasileira.
No fim desta tarde, Haddad participou do último compromisso da viagem aos Estados Unidos, com um evento da Força-Tarefa de Mobilização Global contra as Mudanças Climáticas (TF-Clima) e uma reunião restrita do FMI com ministros de Finanças, em que o Fundo Monetário apresentará cenários econômicos globais. Haddad e a ministra do Planejamento, Simone Tebet, retornam ao Brasil nesta sexta-feira (25).

Haddad: inflação deve ficar dentro da meta, mesmo com repique

<a href="https://www.infomoney.com.br/economia/boletim-focus-projecoes-para-a-inflacao-pib-e-cambio-em-2024-voltam-a-subir/">Por Roberto de Lira, da Infomoney</a> - As projeções dos analistas para a inflação, para a evolução do PIB e para a taxa de câmbio em 2024 voltaram a subir nesta semana, segundo dados divulgados nesta segunda-feira (22) pelo Relatório Focus do Banco Central.
A estimativa do IPCA para este ano avançou de 4,0% para 4,05%, após ter interrompido a sequência de nove semanas de alta na semana passada. No entanto, a previsão para a inflação de 2025 se manteve nos mesmos 3,90%. A projeção para 2026 está mantida em 3,60% há sete semanas. Para 2027, a projeção continua em 3,50% há 55 semanas.
As expectativas para a variação dos preços administrados dentro do IPCA subiram nesta semana, de 4,11% para 4,59%. As projeções para 2025 permaneceram em 3,90%. Para 2026, a estimativa se manteve 3,50%, mesmo patamar observado há 23 semanas, e a de 2026 permanece em 3,50% há 42 semanas.
Para o IGP-M, as projeções subiram em 2024, avançando de 3,42% para 3,49% enquanto a estimativa para 2025 avançou de 3,90% para 3,95%. Para 2026, a projeção de inflação subiu de 3,84% para 3,92%. A de 2027 permaneceu em 3,70%.
Para o produto interno bruto (PIB), a mediana das projeções de 2024 passou de 2,11% para 2,15%. A previsão para 2025 caiu de 1,97% para 1,93%, enquanto a estimativa para 2026 continua nos mesmos 2,0% há 50 semanas. A projeção também está em 2,0% para 2027, há 52 semanas.
A projeção para a taxa básica de juros (Selic) se manteve em 10,50% em 2024, enquanto a estimativa para 2025 continuou em 9,50%. Para 2026, está mantida nos mesmos 9,0%, enquanto a taxa esperada para 2027 também permaneceu em 9,0%.
A mediana das projeções para o dólar avançou de R$ 5,22 para R$ 5,30 em 2024, enquanto a de 2025 avançou de R$ 5,20 para R$ 5,23, o mesmo acontecendo com as projeção de 2026, que passou de R$ 5,20 para R$ 5,23. A estimativa para 2027 se manteve em R$ 5,21.
A projeção para o resultado primário em 2024 se manteve em -0,70% do PIB pela quarta semana seguida. A estimativa para 2025, no entanto, piorou, passando de -0,66% do PIB para -0,67% do PIB. Para 2026, a estimativa teve melhora e passou de -0,60% do PIB para um déficit de -0,55% do PIB. Já para 2027, déficit estimado passou de -0,50% do PIB para 0,41% do PIB.
Para a dívida líquida do setor público, a projeção para 2024 foi mantida em 63,70% do PIB. Para 2025, continuou em 66,0% do PIB, enquanto para 2026 ficou nos mesmos 68,38% do PIB. A dívida prevista para 2027,no entanto, subiu de 69,90% do PIB para 70,20% do PIB.
As projeções para a balança comercial brasileira 2024 ficaram estáveis em US$ 82,0 bilhões pela segunda semana seguida. O saldo positivo estimado para 2025, por sua vez, subiu de US$ 76,30 bilhões para US% 78,0 bilhões nesta semana. Para 2026, a projeção avançou de US$ 77,82 bilhões para US$ 80,0 bilhões, enquanto em 2027 avançou de US$ 80,0 bilhões para US$ 80,11 bilhões.

Boletim Focus: projeções para a inflação, PIB e câmbio em 2024 voltam a subir

BRASÍLIA (Reuters) - O presidente Luiz Inácio Lula da Silva editou nesta quarta-feira decreto que formaliza a adoção de uma meta contínua de inflação a partir de 2025, prevendo que o Banco Central deverá se explicar ao governo se o alvo for descumprido por seis meses consecutivos.
O novo sistema para substituir o modelo atual de busca pela meta em cada ano-calendário foi normatizado um ano após o anúncio de sua adoção pelo governo. A aguardada regulamentação, com detalhes sobre a dinâmica do novo modelo, foi publicada no Diário Oficial da União nesta quarta.
De acordo com a medida, a meta será representada por variações acumuladas da inflação em 12 meses, apuradas mês a mês. A partir de 1º de janeiro de 2025, será considerado que a meta foi descumprida quando essa inflação acumulada se desviar por seis meses consecutivos da faixa do intervalo de tolerância.
A meta e o intervalo de tolerância continuarão sendo fixados pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que manterá o alvo em 3%, com margem de 1,5 ponto para mais ou para menos, segundo o ministro da Fazenda, Fernando Haddad.
De acordo com o Ministério da Fazenda, a fixação da meta não será mais feita a cada ano, com o alvo passando a ser definido para o longo prazo. A pasta ressaltou que eventual mudança na meta seguirá passando pelo crivo do CMN e deverá respeitar uma antecedência mínima de três anos para início de sua aplicação.
O decreto também define que a partir de 2025, o BC divulgará trimestralmente no Relatório de Política Monetária -- substituto do Relatório Trimestral de Inflação -- o desempenho da nova sistemática de meta, os resultados das decisões passadas de política monetária e a avaliação prospectiva da inflação.
Em caso de descumprimento, o BC divulgará publicamente as razões do ocorrido no Relatório de Política Monetária e em carta aberta ao Ministro da Fazenda, com a descrição detalhada das causas, as medidas necessárias para assegurar o retorno da inflação aos limites estabelecidos e o prazo esperado para que as medidas produzam efeito.
Novo Horizonte: Em entrevista à imprensa, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afirmou que os termos do decreto que instituiu a meta contínua foram negociados com toda a área econômica, incluindo o Banco Central, defendendo que esse "é o melhor decreto que nós podemos oferecer ao país".
"A questão está absolutamente consolidada e eu acredito que, com o arcabouço fiscal de um lado e o decreto da meta contínua do outro, estabelece, tanto do ponto de vista fiscal quanto do ponto de do ponto de vista da política monetária, um novo horizonte macroeconômico para o Brasil", disse.
Na entrevista, o ministro disse que o diretor de Política Monetária do BC, Gabriel Galípolo, tendo sido autorizado pelo presidente da autarquia, Roberto Campos Neto, esteve em reunião com Lula nesta semana para esclarecer pontos do decreto. Segundo ele, Galípolo --que é considerado cotado para a presidência do BC-- era o diretor responsável por analisar a meta contínua.
A jornalistas, Lula afirmou nesta quarta que "ama" inflação baixa e que a meta de inflação é um número a ser perseguido, ressaltando que o governo vai trabalhar para levar o índice de preços ao alvo, com 1,5 ponto para mais ou para menos.
A mudança na sistemática da meta acontece 25 anos depois de o CMN ter estabelecido, pela primeira vez, uma meta de inflação a ser perseguida pelo BC. Em resolução de junho de 1999, o CMN definiu o sistema, dando início ao chamado “regime de metas”.
A adoção de uma meta contínua para a inflação, com manutenção do alvo central de 3%, vinha sendo tratada por diretores do BC como um aprimoramento do sistema e uma representação de ganho de credibilidade do regime.
O BC tem demonstrado preocupação com um processo contínuo de desancoragem das expectativas do mercado para a inflação, que têm se afastado do centro da meta mesmo diante de dados benignos na inflação corrente.
O mais recente boletim Focus do BC, que capta projeções de mercado, apontou para uma inflação de 3,85% em 2025, atual foco da política monetária, já que alterações nos juros básicos geram efeito defasado na economia. Um mês antes, a estimativa estava em 3,75%.
Em nota à imprensa, o Ministério da Fazenda afirmou que os ajustes implementados pelo novo sistema devem reduzir incertezas e permitir uma ancoragem das expectativas de inflação em horizontes mais longos.
A pasta disse que a decisão de manter a meta de 3%, similar ao patamar praticado em outros países emergentes, fortalece a percepção de compromisso do Brasil com inflação baixa e estável.
O ministério também argumentou que a mudança de horizonte para cumprimento da meta ainda permite retirar a sazonalidade das decisões de política monetária e afastar medidas que busquem forçar mudanças artificiais de preços.
"Com a mudança, deixam de existir estímulos para implementar políticas que levem à desaceleração “artificial” da inflação à medida que o fim do ano se aproxime, apenas para garantir cumprimento da meta", afirmou.

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