Reuters – O BTG Pactual anunciou nesta segunda-feira um lucro líquido ajustado para o quarto trimestre de quase R$4,60 bilhões, crescimento de 40,3% sobre o mesmo período do ano passado.
Analistas consultados pela LSEG esperavam um resultado final de R$4,56 bilhões para o período.
A receita do maior banco de investimento da América Latina no período cresceu 35,1%, para um recorde de 9,09 bilhões de reais, comparado com a expectativa de 8,9 bilhões de reais dos analistas consultados pela LSEG.
O retorno sobre patrimônio (ROAE) foi de 27,6% no trimestre, em comparação com 23,0% um ano antes.

Redação Brasil 247

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Negócios

BTG Pactual tem lucro ajustado de R$ 4,60 bi no 4º trimestre

247 - O Itaú Unibanco Holding S.A. reportou resultado recorrente gerencial de R$ 12,3 bilhões no quarto trimestre de 2025, alta de 13,2% em base anual e de 3,7% frente ao trimestre anterior, estabelecendo o maior lucro trimestral da história do banco em termos nominais. O desempenho consolidou um retorno recorrente sobre patrimônio líquido médio anualizado (ROE) de 24,4%, confirmando a elevação estrutural da rentabilidade do maior banco privado do país. As <a href="https://brazilstockguide.com/insights/itau-itub4-record-profit-4q25-dividends/">informações são do portal Brazil Stock Guide</a>.
O trimestre coroou um ano igualmente recorde. Em 2025, o Itaú encerrou o exercício com lucro líquido contábil de R$ 45,7 bilhões e resultado recorrente gerencial de R$ 46,8 bilhões, o maior já registrado pelo banco em bases nominais anuais. O avanço foi sustentado por expansão moderada do crédito, crescimento consistente das receitas recorrentes e manutenção rigorosa da qualidade dos ativos, mesmo em um ambiente de juros ainda elevados.
O produto bancário atingiu R$ 47,6 bilhões no 4T25, crescimento de 7,9% na comparação anual. A margem financeira gerencial alcançou R$ 31,5 bilhões, impulsionada principalmente pela margem com clientes, que cresceu 8,6% em relação ao quarto trimestre de 2024, refletindo maior volume médio de crédito, melhor mix de passivos e maior remuneração do capital próprio empregado.
A carteira de crédito total somou R$ 1,49 trilhão ao fim de dezembro, alta de 6,3% no trimestre e de 6,0% em 12 meses. No Brasil, o crescimento foi disseminado. Em pessoas físicas, a carteira avançou 3,9% no trimestre, com destaque para cartões de crédito e crédito imobiliário. Micro, pequenas e médias empresas registraram expansão de 8,8%, enquanto grandes empresas cresceram 4,1%, mantendo perfil conservador de risco.
Na América Latina, a carteira cresceu 12,2% no trimestre em termos nominais, ou 4,5% quando desconsiderado o efeito cambial. A expansão regional contribuiu para o crescimento consolidado sem pressionar os indicadores de inadimplência, reforçando a diversificação geográfica do portfólio.
Os indicadores de risco permaneceram sob controle. O índice de inadimplência acima de 90 dias fechou o trimestre estável em 1,9%, tanto no consolidado quanto nas operações no Brasil. O custo do crédito somou R$ 9,4 bilhões, avanço trimestral de 2,8%, mas manteve-se em 2,6% da carteira média, sinalizando normalização após o pico observado em ciclos anteriores.
As receitas de prestação de serviços e seguros totalizaram R$ 15,6 bilhões, crescimento anual de 9,1%, com contribuição relevante de cartões, adquirência, gestão de recursos e seguros. O segmento de seguros, previdência e capitalização continuou ganhando peso na composição do resultado, reforçando a previsibilidade das receitas fora da margem financeira tradicional.
Do lado das despesas, as despesas não decorrentes de juros cresceram 3,7% em base anual, abaixo do ritmo das receitas. Como resultado, o índice de eficiência recuou para 38,9%, ante 40,7% no quarto trimestre de 2024, reforçando o foco do banco em escala, digitalização e disciplina operacional.
A leitura do balanço também deixa clara a opção deliberada do Itaú por intensificar a distribuição de capital ao acionista. Em 2025, o banco combinou pagamento elevado de dividendos e juros sobre capital próprio, totalizando R$ 23,4 bilhões, com o cancelamento de R$ 3 bilhões em ações em tesouraria. Essa estratégia reduziu gradualmente os índices de capital regulatório, sem comprometer solvência ou liquidez, e reflete a avaliação de que o banco gera capital em ritmo superior às oportunidades de reinvestimento com retorno ajustado ao risco equivalente.
Ao fim do trimestre, o índice de capital Nível I (Basileia III) encerrou em 13,8%, abaixo do nível observado um ano antes, mas ainda confortável frente aos requerimentos regulatórios. A liquidez seguiu robusta, com indicadores amplamente acima dos mínimos exigidos, permitindo ao banco operar com capital mais eficiente sem sacrificar resiliência.
Para 2026, o guidance divulgado aponta crescimento da carteira de crédito entre 5,5% e 9,5%, expansão da margem financeira com clientes entre 5,0% e 9,0% e custo do crédito entre R$ 38,5 bilhões e R$ 43,5 bilhões. As projeções indicam continuidade do patamar elevado de rentabilidade, ainda que com menor vento favorável do ciclo monetário.
O resultado do quarto trimestre e do ano de 2025 marca um ponto de inflexão estrutural para o Itaú. Com lucro recorde, rentabilidade elevada e decisão explícita de devolver capital, o banco sinaliza confiança na qualidade do balanço e na previsibilidade dos resultados. A estratégia sugere que, no atual estágio do ciclo, pagar dividendos passou a ser a principal alocação de valor — não por falta de oportunidades, mas por excesso de eficiência.

Luis Mauro Filho

Itaú registra lucro recorde de R$ 12,3 bilhões no 4T25

Reuters - O banco digital PicPay revelou um aumento na receita de nove meses em seu pedido de oferta pública inicial de ações nos Estados Unidos nesta segunda-feira.
A empresa com sede em São Paulo divulgou um lucro de R$ 313,8 milhões nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, em comparação com R$ 172 milhões um ano antes. A receita total somou R$ 7,26 bilhões no período, em comparação com R$ 3,78 bilhões no ano anterior.
O número de clientes ativos subiu de 37,5 milhões para 42,1 milhões no final de setembro do ano passado, com a receita média trimestral por cliente ativo passando de R$ 38,10 para R$ 65,40, enquanto o custo de servir subiu de R$ 16,80 para R$ 17,80.
A companhia também divulgou um volume total de pagamentos (TPV) de R$ 392,46 bilhões nos nove meses encerrados em setembro do ano passado, quase 32% acima do registrado no mesmo período de 2024.
A PicPay, controlada pela holding J&amp;F, que também controla a processadora de carnes JBS, está fazendo uma segunda tentativa de abrir seu capital nos EUA, depois de ter descartado planos de IPO em 2021 em meio a condições de mercado adversas.
O mercado de IPOs dos EUA recuperou a força em 2025 após quase três anos de atividade lenta, mas as esperanças de uma recuperação mais forte foram atenuadas pela volatilidade impulsionada pelas tarifas de importação criadas pelo governo de Donald Trump, paralisação prolongada do governo norte-americano e queda no valor de ações de empresas ligadas à tecnologia de inteligência artificial no final do ano passado.
Analistas esperam que o mercado de IPOs retome uma recuperação em 2026, com mais empresas de &nbsp;criptomoedas e fintechs sinalizando planos de abertura de capital, incluindo o neobanco britânico Revolut, a bolsa de moedas digitais Kraken e o aplicativo japonês de pagamentos PayPay.
A PicPay planeja ser listada na Nasdaq sob o símbolo "PICS" e usar os recursos do IPO para fins corporativos gerais, incluindo capital de giro, despesas operacionais, cumprimento de requisitos de capital regulatório e investimentos.
Citigroup, BofA Securities e RBC Capital Markets são os coordenadores globais da oferta.

Guilherme Levorato

PicPay revela crescimento de lucro e receita em pedido de IPO nos EUA

247 - Os Correios pretendem buscar mais R$ 8 bilhões em recursos ao longo de 2026 como parte central do plano de reestruturação financeira da empresa. A informação foi divulgada nesta segunda-feira (29) pelo presidente da estatal, Emmanoel Rondon, durante a apresentação oficial das medidas que visam reverter a grave situação de caixa enfrentada pela companhia.
Segundo Rondon, ainda não há definição sobre a origem desse montante adicional: "essa necessidade de captação [de R$ 8 bilhões] vai ser vista em 2026. Se a melhor opção é aporte [do Tesouro] ou outra operação de crédito, não está definido ainda".
Atualmente, os Correios já firmaram contratos de empréstimo que somam R$ 12 bilhões junto a bancos públicos e privados, embora o pedido inicial da empresa fosse de R$ 20 bilhões. Mesmo após essa captação, permanece um déficit relevante no plano financeiro da estatal. "Permanece a necessidade de captação de R$ 8 bilhões", reiterou Rondon ao detalhar o cenário.
O conjunto de medidas de ajuste foi pactuado com instituições financeiras e com o governo federal e tem como meta principal levar os Correios a registrar resultados positivos a partir de 2027. Entre as ações previstas estão a regularização de dívidas com fornecedores e bancos, a venda de imóveis, a reformulação da estrutura de cargos e salários e mudanças no plano de saúde dos empregados.
Um dos pontos mais sensíveis do plano é a implementação de um novo Programa de Demissão Voluntária (PDV), previsto para 2026 e 2027, que pode resultar no desligamento de até 15 mil trabalhadores. De acordo com projeções internas, a adoção dessas medidas pode gerar uma economia anual de até R$ 4,2 bilhões, embora o impacto pleno só deva ser sentido a partir de 2029.
Antes disso, o ganho líquido será menor, já que a empresa terá de arcar com custos relacionados aos incentivos ao PDV e às compensações ligadas ao plano de saúde. Ainda assim, a expectativa é de um crescimento gradual da economia ao longo dos próximos anos.
Além do ajuste interno, os Correios estudam alternativas estratégicas para o futuro, como a ampliação de parcerias com outras empresas e até a possibilidade de abertura de capital, transformando-se em uma sociedade de economia mista, com manutenção do controle pela União, nos moldes de Petrobras e Banco do Brasil.
O empréstimo de R$ 12 bilhões fechado recentemente conta com garantia do Tesouro Nacional, que se compromete a honrar os pagamentos em caso de inadimplência. A operação é vista como uma solução transitória para aliviar o caixa da empresa enquanto o plano de reestruturação avança.
O contrato foi assinado por um consórcio formado por Banco do Brasil, Caixa Econômica Federal, Bradesco, Itaú e Santander. Banco do Brasil, Caixa e Bradesco emprestaram R$ 3 bilhões cada, enquanto Itaú e Santander contribuíram com R$ 1,5 bilhão cada. O custo da operação ficou em 115% do CDI, abaixo do teto de 120% estabelecido pelo Tesouro, com prazo de 15 anos e carência de três anos para o início dos pagamentos.

Economia

Correios precisam captar mais R$ 8 bilhões em 2026, diz presidente da estatal

247 - Os Correios anunciaram nesta segunda-feira (29) um amplo plano de reestruturação que prevê mudanças profundas na operação da empresa, incluindo um programa de demissão voluntária (PDV), o fechamento de unidades e a ampliação de parcerias com a iniciativa privada. As medidas foram apresentadas pelo presidente da estatal, Emmanoel Rondon, durante coletiva de imprensa realizada na sede da empresa, em Brasília.
As informações foram divulgadas durante a apresentação do Plano de Reestruturação 2025–2027, que tem como objetivo reequilibrar as contas da estatal e criar condições para a retomada da lucratividade até o fim do período de vigência do planejamento.
Durante o pronunciamento, Rondon explicou que a proposta está organizada em três etapas e envolve ações estruturantes que atravessam todas as fases do processo. “O primeiro ponto do plano de retomada são ações que vão permear todas as fases do plano de recuperação”, afirmou o presidente da empresa.
Segundo ele, a estratégia busca adaptar os Correios a um novo cenário de mercado. “Preparar a companhia para um novo rito, dentro de um novo modelo de negócio, uma modernização da sistemática de negócio e parceria dela, para que a gente tenha sustentabilidade a médio e longo prazo”, declarou Rondon.
Entre as principais medidas anunciadas está a implementação de um programa de demissão voluntária que pode atingir até 15 mil trabalhadores. A previsão apresentada pela diretoria é de que cerca de 10 mil desligamentos ocorram em 2026, com outros 5 mil em 2027. O plano também contempla o fechamento de aproximadamente mil unidades dos Correios em todo o país, além da intensificação de parcerias com o setor privado como forma de ampliar receitas.
O anúncio ocorre poucos dias após a estatal firmar um contrato de empréstimo no valor de R$ 12 bilhões com cinco instituições financeiras: Bradesco, Itaú, Santander, Caixa Econômica Federal e Banco do Brasil. A operação, realizada na sexta-feira (26), conta com aval do Tesouro Nacional e da União e está condicionada à execução do plano de reestruturação.
De acordo com os dados da operação, o financiamento tem prazo de 15 anos, com vencimento previsto para 2040, e será utilizado tanto para capital de giro quanto para investimentos considerados estratégicos. No curto prazo, os recursos servirão para quitar compromissos em atraso, incluindo salários, precatórios e dívidas acumuladas.
Desde que assumiu a presidência da estatal no fim de setembro, Emmanoel Rondon vinha negociando a liberação do crédito como parte do esforço para reorganizar financeiramente a empresa. Entre janeiro e setembro deste ano, os Correios acumularam prejuízo de R$ 6,1 bilhões, segundo dados internos. O balanço financeiro divulgado em novembro indicou que o rombo nas contas se aprofundou ao longo de 2025, agravando uma situação fiscal já considerada delicada e marcada por perdas desde pelo menos 2023.
Paralelamente ao anúncio da reestruturação, a empresa enfrenta uma greve nacional dos trabalhadores, iniciada em 16 de dezembro. O movimento ganhou força após a maioria dos sindicatos rejeitar, na noite de terça-feira (23), a proposta de acordo coletivo para o período 2025/2026, discutida em mediação conduzida pela vice-presidência do Tribunal Superior do Trabalho (TST).
Uma tentativa de negociação mediada pelo Centro Judiciário de Métodos Consensuais de Solução de Conflitos (Cejusc) do TST, realizada na sexta-feira, terminou sem acordo. Diante do impasse, uma nova rodada de conversas foi agendada para esta segunda-feira, às 14h, apontada como a última chance de uma solução consensual antes do julgamento do dissídio coletivo, marcado para terça-feira (30).

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Correios anunciam reestruturação com demissão voluntária de 15 mil funcionários

247 - A Prosus apresentou resultados expressivos no primeiro semestre fiscal de 2026, com destaque para o avanço de suas operações na América Latina. Segundo informações divulgadas originalmente pelo portal <a href="https://startups.com.br/negocios/prosus-tem-receita-recorde-puxada-por-america-latina-e-ifood/?utm_source=startupscombr.beehiiv.com&amp;utm_medium=newsletter&amp;utm_campaign=ifood-o-campeao-no-crescimento-da-prosus&amp;_bhlid=109e9ad5162e4beef93ebef0e5d8a757de8c5658">Startups</a>, a companhia alcançou receita recorde e ampliou de forma consistente seus indicadores de lucratividade.
A empresa — controladora de marcas como iFood, OLX e Sympla — reporta receita de US$ 3,6 bilhões nos seis meses encerrados em 30 de setembro de 2025, um salto de 22% frente ao período anterior. O EBITDA ajustado também cresceu significativamente, chegando a US$ 530 milhões, uma alta de 70%.
O desempenho foi impulsionado sobretudo pelo avanço das operações latino-americanas, onde a receita subiu 32% e o EBITDA ajustado avançou 57%. O primeiro semestre fiscal de 2026 (1H26) da empresa considera o intervalo entre abril e setembro de 2025.
O CEO da Prosus e da Naspers, Fabricio Bloisi, destacou que a expansão foi resultado direto da combinação entre execução disciplinada e integração de ecossistemas. “Estamos entregando o que prometemos por meio de uma execução forte, disciplina e integração – aprofundando o engajamento com os clientes e destravando novas fontes de receita. Na América Latina, o iFood está impulsionando a receita do nosso negócio de viagens online, a Decolar, enquanto uma melhor execução e aquisições estratégicas estão fortalecendo nossa posição na Índia. Na Europa, investimos na JET e na La Centrale, que proporcionarão experiências superiores aos consumidores, impulsionadas por IA, em um mercado de alto potencial”.
O CFO Nico Marais reforçou que os números consolidam um semestre sólido, com novos patamares de receita, lucro e fluxo de caixa livre. “Nosso balanço forte, reforçado pela melhora nos fluxos de caixa, nos dá flexibilidade para investir na expansão e aceleração do crescimento de nossos ecossistemas regionais. Continuaremos investindo em nós mesmos, por meio do programa de recompra, que está gerando enorme valor para nossos acionistas. Olhando para frente, nossas prioridades são claras: manter um crescimento superior ao dos pares, com aumento de lucratividade e fluxo de caixa livre, e alocar capital de forma estratégica, por meio de investimentos em negócios, recompras de ações e oportunidades que fortaleçam o ecossistema”, declarou.
<h2>iFood segue como principal motor da região</h2>
O relatório reforça que o iFood segue como o ativo mais relevante da Prosus na América Latina. A plataforma registrou crescimento de 35% na receita e de 21% no aEBITDA. No segmento principal de food delivery, os pedidos aumentaram 11% e o GMV avançou 15%, resultando em um incremento de 14% na receita — ou 24% ao se desconsiderarem efeitos de câmbio e fusões e aquisições.
A margem operacional também evoluiu: o delivery alcançou US$ 204 milhões em aEBITDA, alta de 27%, com margem de 32%. A diversificação de produtos, novas soluções para restaurantes e a expansão do Clube iFood contribuíram para o avanço. Outro fator relevante foi o crescimento acelerado da vertical financeira iFood Pago, cuja receita saltou 179% no semestre, atingindo rentabilidade em setembro de 2025 pela primeira vez.
A Decolar (Despegar) também se destacou na região, refletindo os primeiros efeitos de integração com o iFood. As iniciativas conjuntas já representam 3% da receita líquida da empresa. No semestre, as reservas brutas subiram 30%, levando a um aumento de 18% na receita e a um aEBITDA de US$ 38 milhões, com margem de 13%.
<h2>Consolidação global e presença ampliada no mercado brasileiro</h2>
A entrada recente da Prosus na B3, com a estreia de seus BDRs, aproximou ainda mais a companhia do investidor brasileiro. A cerimônia contou com a presença do CEO Fabricio Bloisi e de Diego Barreto, CEO do iFood e head de ecossistema de América Latina da Prosus.
Na Europa, a empresa avançou apoiada pela OLX, cuja receita cresceu 22%, puxada principalmente por automóveis (+27%) e imóveis (+26%). A fintech iyzico registrou alta de 73% na receita e aumento de 65% no volume de pagamentos processados. A eMAG manteve o faturamento estável, mas com melhora na rentabilidade, e a recém-incorporada Just Eat Takeaway.com passou a reforçar o ecossistema europeu.
Na Índia, o PayU voltou a crescer após obter licença de agregador de pagamentos. A receita total da operação avançou 20%, acompanhada por aumento de 17% na divisão de crédito e por integrações mais profundas dentro do portfólio local, que inclui marcas como Swiggy, Meesho, PharmEasy, Rapido e ixigo.
A combinação de expansão geográfica, fortalecimento regional e integração entre plataformas reforça a posição da Prosus como uma das grandes potências globais em tecnologia e serviços digitais, com protagonismo crescente na América Latina — especialmente por meio do iFood, seu principal vetor de crescimento na região.

Prosus registra salto de receita com força da América Latina e do iFood

247 - A mais recente temporada de resultados corporativos no Brasil, referente ao terceiro trimestre de 2025, revelou uma mudança clara de postura entre as maiores companhias do país. Como destacou o <a href="https://brazilstockguide.com/insights/brazils-3q25-corporate-season-reveals-a-new-phase-discipline-repair-and-selective-growth/">Brazil Stock Guide</a>, responsável pela análise que deu origem às informações, o período foi marcado por gestores tentando demonstrar ao mercado que a fase mais turbulenta já ficou para trás.
A revisão de mais de 60 teleconferências de resultados permitiu identificar um padrão: menos discursos otimistas e mais foco em execução, disciplina financeira, eficiência e preservação de caixa. Setores caminham em ritmos diferentes, mas a tônica é semelhante — expansão só quando lastreada em balanços robustos.
<h2>Margens pressionadas e prudência setorial</h2>
Os bancos registraram lucros elevados, mas alertaram que 2026 tende a ser mais incerto que 2025. O varejo continua priorizando geração de caixa, enquanto segmentos industriais equilibram ciclos de investimento intenso com gestão rígida de liquidez. Empresas digitais, marketplaces e fintechs seguem crescendo, porém reforçam o controle de risco e a rentabilidade. No setor de energia e infraestrutura, eficiência e integração permanecem centrais para a criação de valor.
Já as companhias de petróleo, mineração e proteína observam ciclos globais longos, ora favoráveis, ora adversos. Em comum, todas apontam disciplina como palavra de ordem — resultado de anos marcados por volatilidade.
<h2>Raio-X das principais companhias</h2>
A seguir, os destaques da temporada, com sínteses editoriais do Brazil Stock Guide sobre a mensagem estratégica transmitida por cada empresa:
<h3>Água, saneamento e energia</h3>
<ul>
 <li>Aegea enfatizou que a prioridade é seguir reduzindo alavancagem após um ciclo pesado de concessões.</li>
 <li>Axia (ex-Eletrobras) destacou que, com o processo de redução de riscos concluído e ativos legados vendidos, inicia um novo ciclo focado em eficiência e expansão.</li>
 <li>CPFL busca equilibrar crescimento, dividendos e disciplina regulatória, reforçando previsibilidade.</li>
 <li>Eneva concentra-se na execução de projetos e na preservação de espaço no balanço para futuras oportunidades.</li>
 <li>Equatorial mantém foco na integração de aquisições e extração de eficiência.</li>
 <li>Isa Energia registrou forte tração com maior RAP, obras aceleradas e retornos estáveis.</li>
 <li>Neonergia avança com capex disciplinado e equilíbrio regulatório, expandindo ativos sem pressionar o endividamento.</li>
 <li>Taesa reforçou a previsibilidade de caixa como sua maior fortaleza.</li>
</ul>
<h3>Finanças, seguros e serviços digitais</h3>
<ul>
 <li>BB Seguridade comemorou o maior lucro recorrente de sua história.</li>
 <li>BTG Pactual registrou receitas recordes sustentadas pela diversificação.</li>
 <li>Banco Inter acentuou o crescimento lucrativo, sem elevar riscos.</li>
 <li>Banco do Brasil reiterou compromisso com o agronegócio, mesmo diante de inadimplência elevada no setor.</li>
 <li>Bradesco afirmou que seus resultados refletem a execução do plano de transformação.</li>
 <li>Itaú Unibanco apresentou desempenho forte, embora reconheça incertezas para 2026.</li>
 <li>Nubank continua combinando forte expansão com disciplina de crédito.</li>
 <li>PagBank ampliou clientes e TPV, migrando de um modelo centrado em POS para um ecossistema financeiro mais abrangente.</li>
 <li>Porto Seguro mantém uma sequência histórica de lucros elevados.</li>
 <li>Santander reforçou prioridades de rentabilidade, seletividade e eficiência.</li>
</ul>
<h3>Indústria, tecnologia e infraestrutura</h3>
<ul>
 <li>Braskem enfrenta um ciclo difícil, com EBITDA deprimido e alavancagem elevada, concentrando esforços em preservação de liquidez.</li>
 <li>CSN prioriza redução de custos e melhora da qualidade do minério diante da competição acirrada.</li>
 <li>Embraer celebrou carteira recorde, com aumento de margens mesmo em ambiente desafiador.</li>
 <li>Gerdau contou novamente com o bom desempenho da América do Norte para compensar um ciclo doméstico mais fraco.</li>
 <li>Klabin destacou que, sem as paradas de manutenção, o EBITDA teria crescido 8%, e que o ciclo de investimentos está próximo do fim.</li>
 <li>Marcopolo viu operações internacionais impulsionarem resultados, compensando a desaceleração doméstica.</li>
 <li>Motiva mantém foco na execução de seu corredor logístico e na monetização de ativos contratados.</li>
 <li>Ultrapar registrou forte alta no EBITDA recorrente, com destaque para Hidrovias.</li>
 <li>Usiminas trabalha para recompor margens, pressionadas por impairment e pelo aço importado.</li>
 <li>WEG equilibra crescimento em automação, motores e soluções digitais com alocação disciplinada de capital.</li>
</ul>
<h3>Petróleo, gás e mineração</h3>
<ul>
 <li>Brava mantém atenção na execução de projetos e na captura de valor em campos em desenvolvimento.</li>
 <li>Petrobras busca equilibrar investimentos, dividendos e transição energética, defendendo previsibilidade.</li>
 <li>Prio segue com forte eficiência operacional e expansão em campos maduros.</li>
 <li>Vale avança em segurança, qualidade do minério e retorno ao acionista, com ênfase na disciplina de capital.</li>
</ul>
<h3>Varejo, moda e consumo</h3>
<ul>
 <li>C&amp;A registrou forte expansão de margens e geração de caixa com a estratégia Energia, além de avanço em NPS e beleza.</li>
 <li>Casas Bahia prioriza saúde financeira e lucratividade, trocando crescimento de GMV por disciplina operacional.</li>
 <li>GPA acelerou o e-commerce com ganhos de eficiência.</li>
 <li>Magalu respondeu a um trimestre pressionado com reorganização de estoques e foco em tecnologia e disciplina comercial.</li>
 <li>Mercado Livre manteve crescimento robusto de receita e lucro, impulsionado pelo ecossistema integrado.</li>
 <li>Renner trabalha para equilibrar expansão física e digital com ganhos de rentabilidade.</li>
 <li>Riachuelo segue reorganizando processos internos e fortalecendo a produção própria.</li>
</ul>
<h3>Saúde, educação e serviços</h3>
<ul>
 <li>Cruzeiro do Sul cresceu com maior captação e rígido controle de inadimplência.</li>
 <li>Fleury aposta em crescimento orgânico e aquisições, sustentado por geração estável de caixa.</li>
 <li>Hapvida enfrentou um trimestre desafiador, com ajustes imediatos após pressões de margens, mas reforçou resiliência no portfólio premium.</li>
 <li>Qualicorp sinalizou que o modelo de adesão em grupo é sua base mais adequada.</li>
 <li>RD Saúde vem impulsionando resultados por meio de medicamentos de alto custo e serviços de saúde.</li>
 <li>Rede D’Or apresentou forte desempenho, com aceleração de receita, EBITDA e oncologia.</li>
</ul>
<h3>Mobilidade, aviação e logística</h3>
<ul>
 <li>Localiza segue entregando ROIC acima do custo de capital, apoiada em escala, dados e disciplina de frota.</li>
 <li>Gol afirmou que seu processo no Chapter 11 só foi possível pela disciplina extrema; agora busca consistência operacional.</li>
 <li>JSL mantém ritmo de crescimento acima de 20%, com consolidação setorial.</li>
 <li>Movida aumenta ROIC e reduz alavancagem, com reorganização de frota e ocupação elevada.</li>
 <li>Marcopolo reforçou a importância das exportações e dos avanços em ônibus elétricos.</li>
</ul>
<h3>Proteína animal</h3>
<ul>
 <li>JBS destacou que a diversificação global suaviza ciclos e sustenta retornos aos acionistas.</li>
 <li>MBRF alcançou seu maior EBITDA consolidado do ano, com avanços em integração e racionalização de portfólio.</li>
 <li>Minerva relatou EBITDA recorde e menor alavancagem, embora considere o mercado ainda reticente em precificar a virada.</li>
</ul>
<h3>Imobiliário e construção</h3>
<ul>
 <li>Cury foi reconhecida pelo mercado por sua capacidade de crescimento consistente.</li>
 <li>MRV migrou para produtos mais rentáveis, com geração de caixa no centro das decisões.</li>
</ul>
<h2>Um retrato de disciplina e reconstrução</h2>
Do saneamento ao varejo, da energia às empresas digitais, o mapa corporativo do 3º trimestre de 2025 mostra líderes empresariais determinados a comprovar consistência, proteger margens e preservar caixa. Enquanto alguns setores enfrentam ciclos adversos, outros avançam para fases de colheita. Em comum, prevalece a busca por eficiência, previsibilidade e expansão seletiva amparada por balanços mais fortes — um sinal de que a travessia rumo a um ambiente mais estável ainda está em curso.

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Disciplina corporativa marca a temporada de balanços do 3º trimestre de 2025 no Brasil

247 - O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social apresentou um crescimento expressivo em seu resultado recorrente entre janeiro e setembro deste ano. Segundo divulgou a <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2025/11/lucro-do-bndes-cresce-14-nos-primeiros-nove-meses-do-ano.shtml">Folha de S.Paulo</a>, a instituição alcançou R$ 11,2 bilhões de lucro recorrente no período, alta de 14,2% na comparação anual.
O lucro contábil totalizou R$ 17,2 bilhões nos nove primeiros meses do ano, um recuo de 9% em relação a 2024. O presidente do BNDES, Aloizio Mercadante, atribuiu essa queda à redução no volume de dividendos pagos pela Petrobras, tradicionalmente uma das principais fontes de receitas extraordinárias do banco.
A carteira de crédito expandida atingiu R$ 616 bilhões ao fim de setembro, crescimento de 5,3% frente ao encerramento de 2024 e o maior patamar em nove anos. Os desembolsos também avançaram, chegando a R$ 101,9 bilhões, alta de 17% no período. Já as aprovações de novas operações permaneceram praticamente estáveis, somando R$ 139,2 bilhões. As consultas para novos projetos somaram R$ 266,5 bilhões, um leve aumento de 3%.
O diretor Financeiro e de Mercado de Capitais do banco, Alexandre Abreu, afirmou que o desempenho até agora indica uma forte expansão nas aprovações durante o último trimestre. Ele destacou que, apenas entre julho e setembro, o lucro líquido recorrente alcançou R$ 3,9 bilhões.
O balanço mostra ainda que a carteira de participações societárias do BNDES chegou a R$ 83,6 bilhões no fim de setembro, crescimento de 1,8% em relação a dezembro de 2024. O avanço se deve à valorização de empresas não coligadas e à venda de ações. Entre os principais ativos do portfólio seguem Petrobras, JBS, Eletrobras e Copel.

Otávio Rosso

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Lucro do BNDES avança 14% e vai a R$ 11,2 bi nos nove primeiros meses do ano

247 - O Banco do Brasil informou nesta quarta-feira (12) que o Lucro Líquido Ajustado foi de R$ 14,9 bilhões no acumulado de 2025, e o RSPL foi de 11,2%. A Carteira de Crédito Expandida cresceu 7,5% em um ano e o Índice de Capital Principal terminou setembro em 11,16%.
Geração de receitas permanece forte
Demonstrando uma sólida capacidade de geração de negócios, a Margem Financeira Bruta apresentou crescimento consistente e totalizou R$ 26,4 bilhões no trimestre, (+5,1% t/t e +1,9% a/a). 
Nos nove primeiros meses do ano, a margem somou R$ 75,3 bilhões. O crescimento da margem no trimestre foi calcado principalmente em negócios com clientes, com destaque para as receitas com operações de crédito, influenciadas positivamente pelo desempenho no Crédito do Trabalhador, que contribui para a melhoria de mix e do retorno ajustado ao risco, além da boa gestão da liquidez.
As Receitas de Prestação de Serviços cresceram 1,3% em comparação com junho, com destaque para as linhas de Administração de Fundos (+7,1% t/t), Seguros, Previdência e Capitalização (+5,8% t/t) e Consórcios (+6,3% t/t). Em nove meses, as Receitas de Prestação de Serviços totalizaram R$ 26,0 bilhões.
Eficiência
O Banco do Brasil está investindo em tecnologia, capacitação e transformação digital, com muita responsabilidade e foco em produtividade. As Despesas Administrativas tiveram crescimento de 5,4% em nove meses e o Índice de Eficiência 12 meses alcançou 27,6%, o melhor entre os grandes bancos.
Carteira de Crédito Expandida
Registrou saldo de R$ 1,28 trilhão em setembro de 2025 e crescimento de 7,5% em um ano, com destaque para:
Pessoa Física: Alcançou R$ 350,5 bilhões, crescimento de 7,9% em um ano, impulsionada principalmente pela carteira de Crédito Consignado (+7,8% a/a), Crédito Não Consignado (+12,9% a/a) e Cartão de Crédito (+16,6% a/a).
Pessoa Jurídica: Atingiu R$ 453,0 bilhões, crescimento de 10,4% no comparativo anual, com destaque para as linhas de Investimento (+3,3% a/a) e Capital de Giro (+1,0% a/a). Dentre os segmentos, a Carteira Expandida de Grandes Empresas encerrou em R$ 258,9 bilhões, alta de 20,3% em 12 meses. A Carteira para MPME encerrou setembro com R$ 118,5 bilhões de saldo, redução de 3,7% a/a.
Agronegócios: Crescimento de 3,2% nos últimos 12 meses, totalizando R$ 398,8 bilhões. Destaque para as linhas de Custeio (+6,1% a/a), Investimento (+8,8% a/a) e Pronaf (+5,2% a/a).
Carteira de Crédito Sustentável
A Carteira de Crédito Sustentável encerrou setembro/25 com R$ 399,0 bilhões, financiando negócios sociais, boas práticas socioambientais e agricultura de baixo carbono, com alta de 8,0% em 12 meses. Eleito seis vezes como o Banco Mais Sustentável do Mundo pela Corporate Knights, o Banco do Brasil foi o primeiro banco a informar um guidance para o crescimento de sua carteira de crédito sustentável.
Custo do Crédito
Alcançou R$ 44,0 bilhões no 9M25, elevação de 66,4% em relação ao 9M24. No trimestre, o Custo de Crédito foi de R$ 17,9 bilhões, aumento de 12,7% na comparação com o trimestre anterior. Destaca-se que, além do aumento da inadimplência, em especial no segmento Agro, houve agravamentos em casos específicos em Grandes Empresas.
Crédito do Trabalhador
Desde o início do Programa, em março deste ano, o Banco do Brasil contratou R$ 11 bilhões nas operações do Crédito do Trabalhador, com excelente nível de escrituração em 95%. Com mais de 1,3 milhão operações em 97,4% dos municípios do país, o programa oferece crédito com condições vantajosas a empregados com carteira assinada.
Open Finance: O BB amplia liderança e reforça confiança dos clientes
Com 3,2 milhões de clientes aderentes, o Banco do Brasil registrou crescimento de +16% em relação ao trimestre anterior e de +73% frente ao 3T24, consolidando sua posição de destaque no ecossistema Open Finance. Nos nove primeiros meses de 2025, o BB respondeu por 20% das intenções de portabilidade, reforçando a confiança dos clientes.
Esse resultado reflete a estratégia do Banco em unir tecnologia, dados e relacionamento para promover inclusão financeira, gerando valor para clientes e acionistas e ampliando o acesso a soluções financeiras inovadoras e sustentáveis.
BB lança primeira IA conversacional do setor financeiro brasileiro
O Banco do Brasil lançou a primeira inteligência artificial convencional do setor financeiro brasileiro, combinando curadoria tecnológica e governança ética. A ARI – Área de Recomendações Inteligentes é uma solução que oferece orientações personalizadas a empresas, com linguagem acessível e foco em gestão empresarial, apoiando o dia a dia dos clientes PJ com informações e recomendações que impulsionam a produtividade e competitividade dos negócios.
Projeções Corporativas
O Banco do Brasil revisou suas projeções corporativas para 2025, conforme a tabela a seguir.

Banco do Brasil em Uberaba (MG) - 4/7/2022

Brasília

BB mantém Lucro Líquido Ajustado de R$ 3,8 bilhões no terceiro trimestre

247 - A Embraer apresentou um lucro líquido ajustado de R$ 289,4 milhões no terceiro trimestre de 2025, conforme balanço divulgado nesta terça-feira (4). O valor representa uma queda expressiva em relação aos R$ 1,22 bilhão registrados no mesmo período de 2024. As informações são do <a href="https://www.moneytimes.com.br/embraer-embj3-lucro-encolhe-para-r-2894-milhoes-no-3t25-veja-o-balanco-lmrs/">Money Times</a>.
Segundo o relatório, o Ebitda ajustado — indicador que reflete o desempenho operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização — ficou em R$ 1,27 bilhão, inferior ao resultado do ano anterior. A margem Ebitda ajustada também recuou, passando de 21,1% para 11,7%.
O Ebit ajustado, que mede os lucros antes de juros e impostos, somou R$ 927,2 milhões no trimestre, contra R$ 1,64 bilhão no mesmo período de 2024. Com isso, a margem Ebit ajustada caiu para 8,5%, ante 17,6% no ano anterior. A companhia atribuiu o desempenho mais fraco à redução dos resultados operacionais nas divisões de Aviação Executiva e de Serviços &amp; Suporte.
Em nota, a Embraer explicou que o resultado de 2024 havia sido impulsionado por um fator não recorrente. “Houve um item não recorrente significativo (US$ 150 milhões do acordo de arbitragem com a Boeing) no 3T24, que elevou a margem EBIT ajustada em cerca de 900 pontos-base (de +8,7% para +17,6%) no período”, informou a empresa.
Durante o trimestre, as tarifas de importação dos Estados Unidos totalizaram US$ 17 milhões. Apesar da queda no lucro, a receita líquida da Embraer atingiu R$ 10,9 bilhões, um crescimento de 16% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
<h2>Estimativas mantidas para 2025</h2>
A Embraer manteve suas projeções para o ano de 2025. Na divisão de Aviação Comercial, a empresa espera entregar entre 77 e 85 aeronaves. Na Aviação Executiva, a previsão é de 145 a 155 entregas. No campo financeiro, a companhia projeta receita entre US$ 7,0 e US$ 7,5 bilhões, margem EBIT ajustada entre 7,5% e 8,3% e fluxo de caixa livre ajustado igual ou superior a US$ 200 milhões.
<h2>Entregas em alta</h2>
No terceiro trimestre de 2025, a Embraer entregou 62 aeronaves: 20 jatos comerciais, 41 executivos e uma aeronave de defesa. O número representa aumento de 5% em relação às 59 entregas realizadas no mesmo período de 2024. O avanço foi puxado principalmente pela Aviação Comercial, que cresceu 25% na comparação anual, enquanto a Aviação Executiva manteve estabilidade.

Embraer registra lucro de R$289,4 milhões no 3º tri

247 – A mineradora Vale fechou o terceiro trimestre de 2025 com lucro líquido de R$ 14,6 bilhões, um crescimento de 9% em relação ao mesmo período de 2024, segundo <a href="https://valor.globo.com/empresas/noticia/2025/10/30/vale-tem-lucro-liquido-r-146-bi-no-3o-trimestre-alta-de-9percent.ghtml">dados divulgados pelo jornal Valor Econômico</a>. A receita líquida somou R$ 56,7 bilhões, alta de 7% na comparação anual, impulsionada pela forte performance operacional e pela valorização das commodities metálicas.
Em dólares, o lucro líquido foi de US$ 2,6 bilhões, avanço de 11% ante o mesmo trimestre do ano anterior, quando o ganho havia sido de US$ 2,4 bilhões. A receita líquida, por sua vez, chegou a US$ 10,4 bilhões, um aumento de 9% frente aos US$ 9,5 bilhões registrados entre julho e setembro de 2024.
<h2>Ebitda e desempenho operacional</h2>
O Ebitda ajustado da companhia alcançou US$ 4,3 bilhões, uma alta de 21% em relação ao mesmo período do ano passado, quando somou US$ 3,6 bilhões. Em reais, o indicador atingiu R$ 23,7 bilhões, refletindo o avanço de 19% no desempenho operacional.
A dívida líquida expandida ficou em US$ 16,6 bilhões, uma variação de 1% na comparação com o terceiro trimestre de 2024. Esse montante inclui compromissos relacionados à reparação pelo rompimento da barragem de Brumadinho (MG), ocorrido em 2019.
<h2>Produção e custos</h2>
De acordo com o presidente da Vale, Gustavo Pimenta, a empresa entregou “mais um trimestre sólido”, com “desempenho operacional consistente”. Ele destacou que a produção de minério de ferro atingiu o maior nível trimestral desde 2018, enquanto o cobre teve o melhor resultado para um terceiro trimestre desde 2019.
<blockquote>&nbsp;“Nosso portfólio flexível de minério de ferro, apoiado por uma cadeia de valor estendida, provou-se mais uma vez essencial para aprimorar nossa competitividade e resiliência ao longo dos ciclos de mercado”, afirmou Pimenta no balanço divulgado nesta quinta-feira (30).</blockquote>
O executivo reiterou que a segurança permanece prioridade, ressaltando que nenhuma barragem da empresa está classificada no nível 3 de emergência, o mais alto da escala de risco.
<h2>Redução de custos e revisão de projeções</h2>
A Vale anunciou redução nas estimativas de custos ‘all-in’ para as operações de cobre e níquel, refletindo, segundo a empresa, o “sólido desempenho operacional e preços do ouro acima das expectativas”.
A projeção do custo “all-in” do cobre em 2025 caiu do intervalo de US$ 1.500 a US$ 2.000 por tonelada para US$ 1.000 a US$ 1.500, enquanto o níquel passou de US$ 14.000 a US$ 15.500 por tonelada para US$ 13.000 a US$ 14.000. Os custos “all-in” incluem despesas de frete, royalties, prêmios e o custo caixa C1.
<h2>Perspectivas</h2>
Com os ajustes de custos e a recuperação das principais operações, a Vale mantém foco na geração de caixa e na resiliência frente aos ciclos de mercado. O resultado reforça o esforço da companhia em consolidar sua liderança global em mineração com maior eficiência e segurança operacional.

Vale registra lucro de R$ 14,6 bilhões no terceiro trimestre com avanço na produção e corte de custos

247 - Segundo a Bloomberg, a Meituan, maior plataforma de entrega de alimentos da China, emitiu um alerta de fortes perdas para o trimestre atual enquanto trava uma disputa agressiva de preços com rivais como Alibaba e JD. A sinalização ocorre após um resultado considerado sombrio e é o indício mais contundente de que o domínio da companhia no lucrativo mercado doméstico está sob pressão.
De acordo com a agência Bloomberg, o lucro líquido da Meituan desabou 97% no segundo trimestre, para 365,3 milhões de yuans (cerca de US$ 51 milhões), apesar de a receita ter aumentado 12%. O choque de lucratividade, atribuído pela empresa à “concorrência irracional”, alimentou a irritação de investidores que já viram a ação perder aproximadamente um quarto do valor de mercado em 2025.
A deterioração do resultado marca o momento mais desafiador da Meituan em anos. Até recentemente, rivais como a Ele.me, do Alibaba, e a JD.com vinham cedendo terreno no mercado de refeições. Em 2025, porém, o tabuleiro mudou: buscando crescimento em meio à fraqueza do consumo chinês, JD e Ele.me passaram a oferecer subsídios generosos a consumidores com orçamento apertado, comprimindo margens em todo o setor.
A ofensiva tripla corroeu a rentabilidade e obrigou a Meituan a defender seu core business em várias frentes. Neste mês, a JD.com reportou que seu lucro líquido trimestral caiu pela metade, enquanto o Alibaba registrou crescimento modesto e deve divulgar seus resultados na sexta-feira (29). Nos últimos meses, as três empresas despejaram bilhões de dólares em incentivos e na contratação de entregadores — estratégia que desagradou ao mercado: investidores venderam papéis de Meituan e JD, eliminando, em certo momento, cerca de US$ 100 bilhões do valor combinado das duas.
Em uma teleconferência pós-balanço, o diretor financeiro da Meituan, Chen Shaohui, afirmou que a companhia prevê “perdas significativas para seus principais negócios de comércio local, incluindo entrega de alimentos, no trimestre atual”. Ele acrescentou: “Esperamos que haja uma concorrência acirrada e contínua no curto prazo“ e reconheceu: “Isso terá um impacto negativo em nossos resultados financeiros”.
Após uma advertência de reguladores do setor, Meituan, Alibaba e JD se comprometeram, em agosto, a encerrar a “concorrência desordenada” e evitar uma guerra de preços autodestrutiva. Ainda assim, o período recente evidenciou os custos da disputa: a Meituan relatou aumento de 27% no custo das receitas no trimestre, parcialmente atribuído à expansão internacional.
Com a pressão sobre margens na China, a Meituan intensifica a busca por crescimento fora do país. Sua própria política agressiva de preços contribuiu para a retirada da Deliveroo de Hong Kong após uma década na cidade. O aplicativo de delivery da companhia, o Keeta, passou a operar em grandes centros da Arábia Saudita desde sua estreia no mercado em 2024. A empresa planeja investir US$ 1 bilhão ao longo de cinco anos para levar seu serviço ao Brasil e mira ainda mercados como Qatar e Kuwait nos próximos três anos, segundo a mídia local.
No curto prazo, porém, o foco volta-se ao impacto das promoções no caixa e à resposta de investidores diante da continuidade da guerra de preços. Com o Alibaba prestes a apresentar resultados na sexta-feira (29), o setor aguarda novos sinais sobre a disputa que reconfigurou o delivery na China.

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