WASHINGTON (Reuters) - O crescimento econômico dos EUA desacelerou no quarto trimestre, com uma greve na Boeing afetando o investimento empresarial em equipamentos, mas os gastos do consumidor aumentaram no ritmo mais rápido em quase dois anos, destacando a forte demanda doméstica, que provavelmente manterá o Federal Reserve em um caminho lento de cortes nas taxas de juros neste ano.
A moderação no crescimento do último trimestre, relatada pelo Departamento de Comércio na quinta-feira, também foi causada pela dificuldade das empresas em acompanhar o aumento da demanda, impulsionada parcialmente por famílias que compraram antecipadamente bens antes da aplicação de tarifas sobre importações prometidas pelo presidente Donald Trump.
Os estoques das empresas estavam quase esgotados. Houve uma surpresa na queda das importações, apesar de estas terem ajudado a aumentar o déficit comercial de bens a um recorde histórico em dezembro, o que levou economistas a revisar drasticamente suas estimativas de crescimento do quarto trimestre.
A economia no ano passado desafiou os temores de recessão alimentados pelo aumento de taxas do banco central dos EUA, que subiu em 5,25 pontos percentuais em 2022 e 2023 para conter a inflação. A insatisfação com a economia levou Trump à vitória nas eleições de 5 de novembro. No entanto, as propostas de políticas fiscais, comerciais e de imigração da nova administração ofuscaram as perspectivas da economia.
"Este relatório garantirá ao Fed que a política não foi excessivamente restritiva no último trimestre", disse Will Compernolle, estrategista macroeconômico da FHN Financial. "Quaisquer que fossem os fundamentos econômicos no final do ano passado, no entanto, novas políticas federais podem colocar a economia em um novo caminho em breve."
O produto interno bruto (PIB) aumentou a uma taxa anualizada de 2,3% no último trimestre, após acelerar a uma taxa de 3,1% no trimestre de julho-setembro, conforme o Bureau of Economic Analysis do Departamento de Comércio informou em sua estimativa preliminar de PIB.
Economistas consultados pela Reuters haviam previsto uma alta do PIB de 2,6%. O crescimento para o ano completo foi de 2,8%. A economia cresceu 2,9% em 2023. Do quarto trimestre de 2023 aos últimos três meses de 2024, cresceu 2,5%.
Está se expandindo bem acima da taxa de 1,8% que os formuladores de políticas do Fed consideram como o ritmo de crescimento não inflacionário.
Uma medida da demanda doméstica, as vendas finais para compradores privados domésticos - excluindo estoques, comércio e governo - aumentaram a uma taxa de 3,2%, após crescerem a 3,4% no terceiro trimestre. O índice de preços de despesas de consumo pessoal, excluindo alimentos e energia, subiu a uma taxa de 2,5% em comparação com uma taxa de 2,2% no terceiro trimestre.
O Fed manteve sua taxa de juros de referência overnight na faixa de 4,25%-4,50% na quarta-feira, após reduzi-la em 100 pontos base desde setembro. O banco central retirou a referência de que a inflação "fez progressos" em direção à meta de 2% do Fed.
O banco central previu apenas dois cortes nas taxas neste ano, abaixo dos quatro que havia projetado em setembro, quando iniciou seu ciclo de flexibilização da política monetária. Isso reflete a incerteza sobre o impacto das planejadas reduções de impostos, tarifas amplas e deportações em massa de imigrantes indocumentados, que os economistas veem como inflacionários. Eles esperam que o crescimento econômico enfraqueça no segundo semestre e que a inflação aumente.
As ações em Wall Street ficaram praticamente inalteradas. O dólar caiu contra uma cesta de moedas. Os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram.
<h3>GASTOS DO CONSUMIDOR DISPARAM</h3>
As preocupações com as tarifas levaram os consumidores a correr para comprar itens de maior valor, como bens recreativos e veículos automotores. Famílias que substituíram veículos danificados pelos furacões Helene e Milton também impulsionaram os gastos.
Os gastos do consumidor, que representam mais de dois terços da economia, cresceram a uma taxa de 4,2% no último trimestre.
Foi o crescimento mais rápido desde o primeiro trimestre de 2023 e seguiu um ritmo de 3,7% no trimestre de julho-setembro. Os economistas acreditavam que as compras antecipadas poderiam continuar no primeiro trimestre. Mas nem todos os gastos estavam relacionados a tarifas, com os consumidores também aumentando os gastos com serviços como saúde.
"Os dados nos lembram que não é apenas a política real, mas a perspectiva de tais políticas que pode ditar o comportamento econômico", disse Shannon Grein, economista do Wells Fargo.
"Esperaríamos ver forças semelhantes em ação no primeiro trimestre, com as ameaças de tarifas continuando. Mas qualquer antecipação de tarifas eventualmente será seguida por uma queda na demanda."
Os gastos estão sendo sustentados por um mercado de trabalho resiliente, que está gerando ganhos sólidos de salários. As economias permanecem altas, embora a taxa de poupança tenha caído para 4,1% de 4,3% no terceiro trimestre. A renda disponível das famílias, após descontar a inflação e os impostos, acelerou para uma taxa de crescimento de 2,8%, ante 1,1% no terceiro trimestre. Isso foi impulsionado pelos maiores ganhos salariais.
Um relatório separado do Departamento do Trabalho mostrou que os pedidos iniciais de benefícios de desemprego estaduais caíram 16.000, para 207.000 ajustados sazonalmente na semana encerrada em 25 de janeiro. Os desligamentos permanecem muito baixos, embora as empresas tenham reduzido as contratações.
As importações caíram, apesar dos robustos gastos do consumidor, comprimindo o déficit comercial. O comércio foi neutro para o PIB, após ter sido um fator negativo por três trimestres consecutivos.
As empresas acumularam menos estoques. Os estoques aumentaram a uma taxa de $4,4 bilhões, após subirem a uma taxa de $57,9 bilhões no trimestre de julho-setembro. Eles subtraíram 0,93 ponto percentual do PIB. O comércio e os estoques são os componentes mais voláteis do PIB.
"Minha expectativa é que vejamos uma ampliação no déficit comercial no primeiro trimestre, à medida que os importadores corram para trazer suas mercadorias para o país antes que as tarifas entrem em vigor", disse Stephen Stanley, economista-chefe dos EUA no Santander U.S. Capital Markets.
Uma greve paralisante de trabalhadores de fábricas na Boeing de meados de setembro até o início de novembro contribuiu para uma queda nos gastos com equipamentos, que contraíram a uma taxa de 7,8%, após um crescimento de dois dígitos no terceiro trimestre.
Os gastos com estruturas caíram pelo segundo mês consecutivo. O investimento em produtos de propriedade intelectual aumentou, mas a um ritmo mais lento. O investimento residencial se recuperou, enquanto o crescimento dos gastos governamentais moderou e as perspectivas são incertas devido aos planos da administração Trump de cortar gastos.
"As perspectivas para 2025 dependem de alcançar um equilíbrio delicado entre forças econômicas concorrentes", disse Sung Won Sohn, professor de Finanças e Economia na Loyola Marymount University.
"Uma abordagem equilibrada, que leve em consideração os riscos inflacionários, ao mesmo tempo em que promove o crescimento, será essencial para manter uma economia forte e resiliente."

Bianca Penteado

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Economia dos EUA é resiliente apesar do crescimento moderado no quarto trimestre

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