247 - A Petrobras (PETR4) teve suas projeções atualizadas pela XP Investimentos, que elevou o preço-alvo da estatal para R$ 47 por ação e manteve a recomendação de compra, citando melhora do cenário de mercado e ajustes no modelo de valuation. A revisão ocorre em meio à valorização das ações em 2026 e à recuperação parcial do petróleo Brent, que voltou ao patamar de aproximadamente US$ 70 por barril.
As informações constam de relatório publicado pela XP Investimentos, que também antecipa números do desempenho da companhia no 4º trimestre de 2025, cujos resultados serão divulgados em quarta-feira (5). A casa estima um trimestre de desaceleração operacional em relação ao período anterior, com impacto direto da queda no preço do petróleo.
<h3>EBITDA e lucro devem recuar com Brent mais fraco</h3>
Segundo as estimativas da XP, o EBITDA da Petrobras deve cair para US$ 11,1 bilhões, representando uma retração de 7,1% na comparação trimestral. O recuo é atribuído principalmente à queda do Brent para US$ 63 por barril, um nível 7,4% inferior ao registrado no 3º trimestre, quando o petróleo era negociado ao redor de US$ 68.
Mesmo assim, a corretora ressalta que há espaço para variação relevante no resultado. O modelo utilizado indica um intervalo provável de EBITDA entre US$ 9,9 bilhões e US$ 12,6 bilhões.
O lucro líquido projetado para o trimestre é de US$ 2,4 bilhões, refletindo um ambiente ainda positivo, mas com pressões adicionais vindas de custos e efeitos de mercado.
<h3>Dividendos devem ficar abaixo do padrão recorrente</h3>
No campo do fluxo de caixa, a XP estima que a Petrobras deve registrar FCFE (fluxo de caixa livre para o acionista) de US$ 649 milhões, com retorno trimestral aproximado de 0,6%. A projeção incorpora um trimestre pressionado por investimentos elevados e saídas de caixa consideradas pontuais.
Entre os fatores que pesam no resultado, a XP menciona o pagamento de US$ 1,3 bilhão referente ao leilão de áreas não contratadas e mais US$ 258 milhões relacionados ao acordo de unitização do campo de Jubarte.
Com isso, a corretora calcula que os dividendos ordinários do trimestre devem somar US$ 1,6 bilhão, o equivalente a um yield trimestral de 1,6%. A XP destaca que esse nível é “substancialmente inferior” ao padrão recorrente observado anteriormente.
<h3>Ações sobem forte em 2026 e movimento não seria exclusivo da estatal</h3>
O relatório aponta que a valorização recente dos papéis ocorre dentro de um movimento mais amplo do mercado brasileiro. As ações da Petrobras acumulam alta de 24% no ano, enquanto os ADRs sobem 33% em dólares.
No mesmo período, o Ibovespa avança 18% e a Vale registra 24% de valorização. Para a XP, o fluxo de capital estrangeiro ajudou a impulsionar ativos brasileiros e emergentes, reforçando o desempenho de grandes empresas listadas.
Além disso, o avanço do Brent — que saiu de mínimas próximas a US$ 60 no início do ano para a faixa de US$ 70 — também teria contribuído para o aumento do otimismo em relação ao setor de petróleo e gás.
<h3>XP eleva preço-alvo e reforça tese de valorização</h3>
Com base nesse novo ambiente, a XP elevou o preço-alvo da Petrobras de US$ 13,5/ADR para US$ 17,4/ADR, o que equivale a R$ 47 por ação no mercado brasileiro. Segundo a corretora, o ajuste foi motivado principalmente pela mudança na taxa de desconto aplicada ao modelo.
A XP passou a trabalhar com um prêmio de risco menor e uma taxa de desconto de 13,7% em dólares, o que alterou o valuation estimado. Na prática, o novo preço-alvo embute um FCFE yield de cerca de 6% e um patamar próximo de 8% em 2026 e 2027, abaixo do nível projetado anteriormente.
A casa avalia que a Petrobras continua com espaço para seguir como ação de forte desempenho e valuation considerado competitivo, mesmo com Brent em torno de US$ 65 por barril.
<h3>Produção ficou estável no trimestre, mas refinarias reduziram utilização</h3>
A Petrobras divulgou seu relatório de produção e vendas na terça-feira (10). Os dados mostram que a produção de petróleo ficou em 2,5 milhões de barris por dia, uma queda de 16 mil barris diários em relação ao trimestre anterior.
No pré-sal, a produção total permaneceu em 2,1 milhões de barris por dia, sem variação relevante. O desempenho foi influenciado por paradas de manutenção em diversas plataformas, compensadas por aumento de produção em unidades como a FPSO Alexandre de Gusmão e ampliação de capacidade nas FPSOs Almirante Tamandaré e Marechal Duque de Caxias, além da conclusão de projetos complementares.
Já a produção no pós-sal recuou para 355 mil barris por dia, com queda de 11 mil barris diários, concentrando parte importante da retração total.
Outro ponto observado no relatório foi a redução no ritmo das refinarias. A taxa de utilização caiu para 89%, representando diminuição de 5 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.
<h3>Riscos incluem petróleo mais barato e pressão de caixa</h3>
A XP alerta que, apesar da recomendação positiva, há riscos importantes para o desempenho da Petrobras. Entre eles estão uma possível deterioração do apetite ao risco nos mercados globais, o que elevaria o prêmio exigido por investidores, além da chance de queda do petróleo caso haja alívio de tensões geopolíticas e desequilíbrios entre oferta e demanda.
Outro fator de atenção é a continuidade de pressões sobre o caixa, que pode reduzir a capacidade de pagamento de dividendos.
Ainda assim, a XP considera que o papel segue atrativo diante do atual ciclo de mercado e do posicionamento da Petrobras como uma das principais ações brasileiras com maior liquidez e impacto no fluxo de investidores estrangeiros.

Luis Mauro Filho

Logo da Petrobras no Rio de Janeiro
05/06/2025 REUTERS/Ricardo Moraes

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Negócios

Petrobras tem preço-alvo elevado para R$ 47 pela XP

Agência Brasil - A Transpetro registrou lucro de R$ 866 milhões em 2024, 74% superior a 2023, com faturamento superior a R$ 13,88 bilhões, cerca de 7,8% a mais que no ano anterior. Com a orientação estratégica de ampliar os negócios, neste ano a empresa informou que dará início a investimentos para atuar no modal rodoviário e no transporte de bunker (combustível de embarcações) por meio de barcaças.
Operando 48 terminais, sendo 27 aquaviários e 21 terrestres, cerca de 8,5 mil quilômetros de dutos e 36 navios, a Transpetro é a maior subsidiária da Petrobras. A empresa é a maior companhia de logística multimodal de petróleo, derivados e biocombustíveis da América Latina.
A Transpetro presta serviços a distribuidoras, à indústria petroquímica e demais companhias do setor de óleo e gás. A carteira da subsidiária da Petrobras tem mais de 180 clientes.
A companhia registrou um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de R$ 5,15 bilhões, 4,5% superior ao ano anterior. Segundo a Transpetro, em 2024 a empresa realizou R$ 420 milhões em investimentos.
“Esse resultado decorre principalmente das receitas com novos negócios e da renegociação de alguns contratos. O aumento do lucro líquido comprova nossa eficiência e evidencia a orientação estratégica que demos para ampliar a oferta de serviços logísticos”, explicou o presidente da Transpetro, Sérgio Bacci.
O dirigente disse ainda que a empresa está ampliando a frota de navios e que vai investir para atuar em mais modais logísticos atendendo a Petrobras, a holding, e outros clientes privados.
Em 2024, a Transpetro lançou o Programa de Renovação e Ampliação da Frota (TP 25), que visa a aquisição de 25 novas embarcações, das quais 16 já estão aprovadas no Plano de Negócios 2025-2029 da Petrobras.
Por meio do TP 25, já foram contratados quatro navios da classe handy e foi lançada uma nova licitação para aquisição de oito navios gaseiros, que futuramente permitirão que a Transpetro transporte amônia.
Também está prevista para esse ano uma licitação para aquisição de pelo menos sete barcaças. “Essa é mais uma expansão dos negócios, vamos entrar no mercado de transporte de bunker (combustível de embarcações)”, informou Bacci.
A Transpetro também inicia este ano os investimentos para atuar no modal rodoviário, visando atender a logística de derivados de petróleo nas instalações da Petrobras, com potencial de movimentação de aproximadamente 2,4 milhões de metros cúbicos por ano.
A entrada da companhia no modal rodoviário também visa conectar suas operações de bases de carregamento de derivados de petróleo, que podem ser acessadas por todos os clientes. Já há 23 bases operando em 12 estados.
“A Transpetro está crescendo e se consolidando como maior operador logístico de petróleo, derivados e biocombustíveis da América Latina”, acrescenta o executivo.

Bianca Penteado

Transpetro teve lucro de R$ 866 milhões em 2024

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Transpetro teve lucro de R$ 866 milhões em 2024

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