247 - As ações da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) fecharam em alta após o JPMorgan promover uma dupla elevação na recomendação dos papéis, mesmo depois de uma valorização expressiva acumulada ao longo do último ano. O movimento do banco norte-americano reposicionou a estatal mineira no radar de investidores, ao apontar mudanças relevantes no cenário regulatório e político que sustentam uma nova tese de investimento.
A instituição financeira alterou sua recomendação para a Copasa de underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra). No pregão analisado, os papéis da companhia encerraram com alta de 2,40%, cotados a R$ 52,38, ainda abaixo das máximas históricas, apesar de um avanço de cerca de 125% nos últimos 12 meses.
A revisão do banco se apoia em duas mudanças centrais de premissas. A primeira é a expectativa de privatização da companhia, que antes era considerada distante e agora passou a ser projetada para o primeiro semestre de 2026. A segunda está relacionada à avaliação de que o valor de mercado da Copasa ainda não incorpora totalmente potenciais avanços regulatórios e operacionais, capazes de atrair aproximadamente R$ 10 bilhões em capital, montante considerado necessário para viabilizar o processo.
No cenário-base traçado pelo JPMorgan, o retorno total estimado é próximo de 30%, com taxa interna de retorno real de 10,4% e duração do fluxo de caixa de 13,4 anos. Essa projeção considera uma nova tese construtiva, segundo a qual a Copasa poderia ser negociada a múltiplos de 1,9 vez e 1,7 vez o EV/RAB (valor da firma sobre a base regulatória de ativos) em 2026 e 2027, respectivamente. A avaliação leva em conta retornos sobre o capital investido acima do custo de capital e crescimento contínuo da base regulatória de ativos.
Em um cenário mais otimista, o banco aponta um potencial de valorização que pode chegar a 90%. Esse desempenho estaria associado à privatização combinada com um corte de custos de 50%, retornos regulatórios alinhados à última revisão tarifária, estimados em 9,8% reais após impostos, redução do custo de capital e maior crescimento de volume. Já no cenário negativo, a projeção indica uma possível queda de até 40%, caso a privatização não avance e não haja redução relevante de despesas.
A avaliação indica que a probabilidade de um cenário adverso diminuiu recentemente, diante da aceleração das etapas do processo de privatização e de uma revisão tarifária considerada melhor do que o esperado. Esses fatores alteraram de forma significativa o balanço de riscos associado à companhia.
No campo regulatório, o governo de Minas Gerais negocia a prorrogação das concessões com os municípios atendidos pela Copasa. A expectativa é de que os novos contratos adotem termos semelhantes aos utilizados na privatização da Sabesp, com foco em incentivar investimentos e ganhos de eficiência. Esses ajustes se somam à revisão tarifária concluída em dezembro de 2025, que estabeleceu um custo médio ponderado de capital regulatório de 9,8% reais após impostos, acima do observado em empresas comparáveis, além do reconhecimento anual de investimentos na base regulatória e da manutenção do benefício fiscal dos juros sobre capital próprio.
No cenário-base, considera-se ainda a criação de um mecanismo de compartilhamento de ganhos de eficiência com os consumidores. A proposta prevê o repasse de 25% das economias a partir de 2030, percentual que subiria para 50% entre 2035 e 2039, 75% entre 2040 e 2044 e 90% no longo prazo.
O avanço político também é apontado como um fator determinante para a nova avaliação. Desde outubro de 2025, o governo mineiro conseguiu aprovar mudanças constitucionais e um projeto de privatização, além de conduzir uma revisão tarifária favorável e iniciar negociações para estender concessões municipais. Esses contratos devem incorporar mecanismos regulatórios que permitam a retenção de parte dos ganhos obtidos com cortes de custos, sustentando o potencial de valorização para um futuro operador.
Os termos do modelo de privatização já divulgados pela Copasa preveem uma oferta secundária de até 45% do capital da companhia. Desse total, 30% seriam destinados a um investidor estratégico, sujeito a um período de lock-up com bloqueio integral das ações por quatro anos e liberação parcial até 2033 ou até a universalização dos serviços. Os 15% restantes seriam ofertados a investidores institucionais, participação que pode chegar a até 50% caso não haja um acionista estratégico. O modelo estabelece ainda um limite de 45% dos direitos de voto para qualquer acionista.

Luis Mauro Filho

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Negócios

Ações da Copasa avançam após JPMorgan elevar recomendação e ver privatização em 2026

247 – A Copasa começou a fechar o desenho da oferta de ações que deve culminar em sua privatização, em um processo esperado para ocorrer já em março. A modelagem em discussão combina a entrada de um investidor de referência com uma etapa adicional de venda ao mercado, com o objetivo declarado de maximizar o valor arrecadado e reduzir críticas sobre eventual desconto na transação.
As informações foram <a href="https://valor.globo.com/google/amp/empresas/noticia/2026/02/02/copasa-propoe-modelo-de-privatizacao-para-maximizar-preco-e-evitar-efeito-sabesp.ghtml">publicadas pelo Valor Econômico</a> e indicam que o governo de Minas Gerais pretende vender 30% de sua participação na companhia de saneamento para um investidor de referência e outros 15% em uma operação que irá ao mercado, permitindo a compra das ações por outros investidores. A depender do preço final, não está descartada a possibilidade de a empresa se tornar uma “corporation”, sem controle definido.
Segundo pessoas a par da operação, a Copasa busca repetir o formato adotado na desestatização da Sabesp, mas com ajustes para evitar fragilidades apontadas por críticos na operação paulista. A principal preocupação, segundo fontes, é estruturar a operação de modo que o governo mineiro “não deixe dinheiro na mesa”, assegurando que o preço pago reflita a demanda do mercado.
Um dos mecanismos centrais discutidos para alcançar esse objetivo envolve a formação de preço e um gatilho de compensação. Pelo modelo em avaliação, o preço das ações a ser pago pelo investidor de referência seria definido após a coleta das intenções de compra. No entanto, se na venda dos 15% ao mercado o valor ficar abaixo do preço fechado com o investidor âncora, esse investidor pagaria a diferença ao Estado para completar o “preço cheio” acordado previamente.
Uma fonte afirmou que o investidor de referência poderá, ainda, participar do processo de compra dos 15% que irão a mercado. Isso significa que, na prática, o investidor estratégico pode terminar com uma fatia superior aos 30% inicialmente previstos, dependendo do resultado da oferta e das regras de alocação.
A modelagem também prevê uma espécie de prova de mercado capaz de alterar a rota da privatização. Na hipótese de o preço que o mercado estiver disposto a pagar ser superior ao valor proposto pelo investidor de referência, a dinâmica competitiva pode “expulsar” o estratégico da operação. Se isso ocorrer, a Copasa deixaria de ter um investidor âncora e passaria a ter capital pulverizado, no formato de corporation.
O desenho busca contornar críticas que marcaram a privatização da Sabesp. Naquele caso, o valor pago pela Equatorial foi o principal alvo de questionamentos, pois o preço fechado na época, de R$ 67 por ação, embutiu desconto em relação às ações negociadas na B3, na faixa dos R$ 80. O travamento do preço na oferta pública, independentemente da demanda, foi apontado como um elemento que dificultou uma precificação aderente ao mercado.
Na operação em discussão para a Copasa, a intenção é justamente garantir formação de preço com base na demanda, além de proteger o Estado caso a etapa aberta ao mercado precifique abaixo do valor acordado com o investidor de referência. Na prática, o governo tenta amarrar a transação a um patamar mínimo de arrecadação e reduzir o espaço para contestação sobre venda “barata”.
Procurada, a Copasa informou, por meio de nota, que “recebeu ofícios do Governo do Estado de Minas Gerais estabelecendo as diretrizes para a desestatização” e que as questões sobre o tema devem ser tratadas pelo governo. O governo de Minas declarou, também em nota, que a desestatização prevê oferta de ações sem emissão de novas ações e que “durante o processo, a prestação de serviços, execução de contratos, metas de universalização e compromissos regulatórios da empresa não serão afetados”.
A gestão estadual acrescentou que “a modelagem adotada ainda estabelece a possibilidade de haver um investidor estratégico, que deve atestar capacidade financeira, experiência em infraestrutura e compromisso com as metas de universalização previstas em lei”. O recado busca responder a um dos pontos sensíveis recorrentes em privatizações de saneamento: a promessa de universalização e continuidade do serviço em meio à mudança de controle e incentivos.
Na semana passada, a companhia mineira já havia comunicado ao mercado algumas premissas da modelagem. Entre elas, a possibilidade de destinar 30% a um investidor de referência, a previsão de o Estado permanecer com 5% dos papéis ou vender a totalidade das ações caso a empresa se torne uma corporation, e a perspectiva de um “lock-up”, impedindo que o sócio estratégico venda suas ações antes de 2033 ou até a universalização dos serviços.
Segundo o documento citado, o sócio de referência poderá comprar mais ações além dos 30%. Ainda assim, o limite máximo para exercício de direito de voto deverá ser de 45%, uma tentativa de evitar concentração excessiva de poder decisório mesmo em um cenário de participação econômica mais ampla.
Além disso, a Copasa afirmou que pretende submeter uma proposta de criação de “golden share”, instrumento que pode conceder direitos especiais em temas estratégicos. A discussão sobre esse tipo de mecanismo costuma dividir avaliações no mercado, pois pode ser visto como elemento de proteção do interesse público, mas também como potencial fonte de incerteza de governança, dependendo do desenho final e dos poderes associados.
Com a operação migrando para um terreno mais técnico, analistas do Itaú BBA destacaram três pontos de atenção. O primeiro é a forma final da operação, incluindo discussões de precificação junto ao Tribunal de Contas do Estado. O segundo envolve as assinaturas de aditivos com as prefeituras, em especial a de Belo Horizonte. O terceiro é o conjunto de autorizações necessárias para a transação, como o aval dos credores.
Para o UBS, a proposta da “golden share” é mais um passo na direção da privatização, que os analistas acreditam que será concluída no primeiro semestre. Segundo relatório citado, o banco aguarda definições sobre “poison pill” e sobre nomeações para o conselho de administração, pontos considerados relevantes para entender a arquitetura de proteção, o equilíbrio de poder e o desenho de incentivos no pós-oferta.
A privatização da Copasa, tal como vem sendo desenhada, evidencia uma disputa dupla. De um lado, a busca do Estado por maximizar o preço e se blindar de críticas associadas a descontos e assimetrias na precificação. De outro, a necessidade de apresentar uma governança que combine atratividade para o mercado com compromissos regulatórios e metas de universalização de um serviço essencial. O resultado final dependerá da precificação, das amarras de governança, do posicionamento dos órgãos de controle e da capacidade de o governo costurar adesões municipais e aprovações necessárias para concluir a operação.

Redação Brasil 247

Copasa desenha privatização para maximizar preço e evitar desconto visto na Sabesp

247 - A privatização da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) pode ser concluída até abril, segundo avaliação do Itaú BBA. O banco também revisou para cima o preço-alvo das ações da estatal, passando de R$ 43,20 para R$ 55,90, diante do avanço do processo político, regulatório e institucional que envolve a venda do controle da empresa.
As informações constam em relatório do Itaú BBA divulgado na semana passada a investidores, <a href="https://ofator.com.br/informacao/itau-bba-estima-prazo-para-privatizacao-da-copasa-e-eleva-preco-alvo-de-acoes/">segundo o</a> portal jornalístico O Fator.
Entre os motivos citados pelo banco está a aprovação, em dezembro, da lei estadual que autoriza a privatização da Copasa. Para os analistas, a sanção da norma representa uma etapa decisiva do processo. “O projeto, agora, passa para as etapas corporativas, técnicas e de governança necessárias para o lançamento formal da oferta”, afirmam no relatório.
Outro ponto considerado relevante pelo Itaú BBA são as negociações com a Prefeitura de Belo Horizonte para a renovação do contrato de concessão. As tratativas avançaram no mês passado e resultaram em um memorando de entendimentos que prevê a extensão do vínculo entre as partes até 2073, reduzindo incertezas sobre a principal base de receitas da companhia.
A elevação do preço-alvo das ações também incorpora mudanças recentes no ambiente regulatório em Minas Gerais. O relatório destaca a nova lei-base da Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado, que ampliou as atribuições do órgão para fiscalizar atividades relacionadas ao saneamento básico, como drenagem pluvial e limpeza urbana, o que tende a fortalecer a previsibilidade regulatória do setor.
No início deste mês, os documentos relativos à privatização da Copasa foram encaminhados ao Comitê de Coordenação e Governança de Estatais (CCGE), órgão do Poder Executivo responsável por validar o andamento do processo. A definição do valor da empresa contará com laudos elaborados por Stocche Forbes, Ernst Young e BTG Pactual, que irão subsidiar o valuation da operação.
De acordo com a lei sancionada pelo governador Romeu Zema (Novo), os recursos obtidos com a privatização deverão ser destinados ao cumprimento das obrigações previstas no Programa de Pleno Pagamento das Dívidas dos Estados (Propag). Minas Gerais passou a integrar o programa em 31 de dezembro e, como contrapartida ao refinanciamento da dívida com a União, terá de aplicar entre 0,5% e 2% de seu passivo em políticas públicas, incluindo áreas como educação e infraestrutura.

Itaú BBA projeta privatização da Copasa até abril e eleva ações

247 - A proposta de Lei Orçamentária Anual de Minas Gerais para 2026 projeta uma diminuição significativa no número de servidores da Agência Reguladora de Saneamento e Energia (Arsae), órgão que terá papel central na fiscalização da Copasa após a privatização da companhia, informa a <a href="https://www1.folha.uol.com.br/colunas/painel/2026/01/orcamento-de-zema-preve-reducao-de-servidores-em-agencia-que-ira-fiscalizar-copasa-privatizada.shtml">Folha de São Paulo</a>. A redução ocorre justamente em um momento de ampliação das atribuições da autarquia e de mudanças estruturais no setor de saneamento do estado.
A proposta orçamentária foi encaminhada pelo governador Romeu Zema (Novo) à Assembleia Legislativa e aguarda sanção. Segundo o texto, o efetivo da Arsae cairia de 116 servidores previstos no Orçamento de 2025 para 75 em 2026, o que representa uma redução de cerca de um terço.
A Arsae será responsável por fiscalizar os contratos de prestação de serviços da Copasa, cuja privatização está prevista para ocorrer ainda no primeiro semestre de 2026, após autorização concedida pela Assembleia Legislativa no final de 2025. Além disso, a agência teve suas atribuições ampliadas recentemente, passando também a regular o serviço de gás canalizado no estado, conforme lei sancionada por Zema no fim do ano passado.
O Governo de Minas negou que haja previsão de corte de servidores na agência. Em nota, a gestão estadual afirmou que a diferença decorre de uma mudança metodológica na forma de contabilização do quadro de pessoal. “O fato é que, atualmente, a Arsae conta com 75 servidores entre efetivos e comissionados. E, para 2026, no momento, este número se mantém, sem alterações”, informou o governo. Segundo a explicação oficial, o Orçamento de 2025 incluía estagiários e trabalhadores terceirizados, enquanto a proposta de 2026 deixou de computar esses vínculos.
Apesar da redução no número de servidores, o orçamento da Arsae para 2026 prevê aumento nominal de 8,72% em relação ao ano anterior, alcançando R$ 20.799.294. A diminuição do efetivo aparece formalmente no texto da Lei Orçamentária Anual de 2026, que já tramitou na Assembleia Legislativa.
O presidente do Sindsema-MG, sindicato que representa os servidores da Arsae, Wallace Silva, demonstrou preocupação com a possibilidade de remanejamento de funcionários para a Artemig, agência recém-criada para regular o setor de transportes em Minas Gerais. “No momento da criação da autarquia de transportes, o governo falou que ela não teria custos adicionais, porque envolveria o remanejamento de servidores de outras áreas”, afirmou.
Silva também destacou que a Arsae conta atualmente com 28 estagiários, número inferior à redução de 41 postos apontada na comparação entre os orçamentos de 2025 e 2026. Para o dirigente sindical, o cenário pode comprometer a capacidade de fiscalização da agência em um período considerado estratégico, marcado pela privatização da Copasa e pela ampliação das responsabilidades regulatórias do órgão.

Guilherme Levorato

O governador de Minas Gerais, Romeu Zema, em entrevista coletiva

Sudeste

Orçamento de Minas indica corte de pessoal em agência que vai fiscalizar a Copasa privatizada

247 - A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa MG) confirmou, na quarta-feira (24), a eleição de Marília Carvalho de Melo para o cargo de diretora-presidente da empresa. A decisão foi tomada pelo Conselho de Administração e formaliza a mudança no comando da estatal responsável pelos serviços de saneamento em Minas Gerais durante a gestão do governador Romeu Zema.
A escolha dá sequência ao processo anunciado na terça-feira (23), quando a companhia informou que estavam em andamento os procedimentos previstos em sua política de indicação para a substituição da presidência. Com a conclusão dos ritos internos, o conselho oficializou o nome de Marília para o posto máximo da empresa.
No comunicado, o Conselho de Administração também registrou agradecimento ao então diretor-presidente Fernando Passalio de Avelar pelo período em que esteve à frente da Copasa. O texto destaca a atuação do executivo e afirma que “sua liderança foi determinante para a performance, o crescimento e os resultados alcançados pela companhia”.
Marília Carvalho de Melo é engenheira civil, com mestrado em saneamento, meio ambiente e recursos hídricos e doutorado em recursos hídricos. Até a nomeação, ocupava o cargo de secretária de Estado de Meio Ambiente e Desenvolvimento Sustentável de Minas Gerais, integrando o primeiro escalão do governo Zema.
Ao longo de sua trajetória na administração pública estadual, Marília também exerceu as funções de diretora-geral do Instituto Mineiro de Gestão das Águas (Igam), secretária adjunta e subsecretária de Fiscalização da área ambiental. A nomeação consolida a presença de um perfil técnico ligado à política ambiental do atual governo na condução da estatal de saneamento.

Marília Carvalho de Melo, eleita presidente da Copasa nesta quarta-feira, 24/12/2025

Brasil

Copasa confirma secretária de Meio Ambiente de Zema como nova presidente da companhia

247 - A Assembleia Legislativa de Minas Gerais aprovou, na quarta-feira (17), em segundo turno, o projeto de lei que autoriza o governo estadual a iniciar o processo de desestatização da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa). A proposta foi aprovada por ampla maioria e agora segue para sanção do governador Romeu Zema (Novo).
O texto aprovado é o Projeto de Lei 4.380/25, de autoria do Executivo estadual, que recebeu 53 votos favoráveis e 18 contrários, superando o quórum qualificado exigido para mudanças desse tipo — três quintos dos parlamentares, o equivalente a 48 dos 77 deputados estaduais.
A sessão teve como pauta exclusiva a privatização da estatal e foi marcada por forte mobilização contrária ao projeto. Deputados da oposição e manifestantes ocuparam as galerias da Assembleia durante todo o dia, em protestos organizados principalmente por sindicatos de trabalhadores da Copasa e do funcionalismo público. As discussões começaram por volta das 10h e foram transmitidas pela internet.
Faixas exibidas no plenário criticavam a proposta de venda da empresa. Entre as mensagens, estavam frases como “Se privatizar, a sua conta vai te afogar!” e “Água da privada não dá para beber”. Parlamentares contrários ao projeto pediram a palavra em diversos momentos, em meio às manifestações do público presente.
Os deputados alinhados ao governo estadual optaram por não discursar, estratégia adotada para acelerar a tramitação e garantir a votação ainda na mesma sessão. A condução dos trabalhos foi alvo de críticas da oposição, que apontou restrições ao debate legislativo.
O texto aprovado autoriza o Estado de Minas Gerais a deixar de ser o acionista controlador da Copasa, mantendo, no entanto, uma golden share, ação especial que assegura poder de veto em decisões estratégicas. O projeto também determina que a empresa passe a operar no modelo de corporation, no qual nenhum acionista individual concentra poder decisório relevante.
A proposta prevê que a privatização poderá ocorrer por meio de leilão ou por oferta de ações no mercado. A avaliação do governo é que a segunda alternativa tende a prevalecer, a exemplo de processos semelhantes realizados em outras companhias estaduais de saneamento.
Atualmente, o governo mineiro detém 50,3% do capital da Copasa e planeja vender cerca de 45% das ações. A companhia é avaliada em aproximadamente R$ 16,7 bilhões na B3. Em evento realizado em São Paulo no fim de novembro, o governador Romeu Zema afirmou que pretende arrecadar “R$ 10 bilhões ou mais” com a operação.
Na mesma ocasião, Zema declarou que a expectativa é concluir a venda da empresa no primeiro trimestre de 2026 ou, no mais tardar, até abril ou maio, para evitar impactos do calendário eleitoral. O governador já manifestou a intenção de disputar a Presidência da República, e aliados avaliam que a privatização pode ser utilizada como ativo político.
O governo de Minas Gerais sustenta que a desestatização se justifica pela dificuldade do Estado e da própria companhia em realizar os investimentos necessários para cumprir as metas estabelecidas pelo marco legal do saneamento, sancionado em 2020. A legislação prevê a universalização dos serviços de água e esgoto em todo o país até 2033.
Os recursos obtidos com a venda da Copasa deverão ser destinados principalmente à amortização da dívida do Estado com a União ou ao cumprimento de compromissos assumidos no Programa de Pleno Pagamento de Dívidas dos Estados (Propag). Parte do montante poderá ser direcionada ao fundo de saneamento básico.
Embora defendida desde o primeiro mandato de Zema, a privatização da Copasa avançou de forma mais concreta apenas nos últimos meses. Além da tramitação do PL 4.380/25, o governo articulou e aprovou, em novembro, uma Proposta de Emenda à Constituição que eliminou a exigência de referendo popular para a venda da empresa. A votação da PEC foi apertada e acompanhada de intensos protestos no plenário.
Outro passo considerado estratégico foi o acordo firmado entre a Copasa e a Prefeitura de Belo Horizonte, seu maior cliente, para estender o contrato de prestação de serviços de saneamento de 2032 para 2073. A expectativa do governo é que outros municípios adotem medida semelhante, fortalecendo o valor da companhia antes da desestatização.
Em novembro, a Copasa anunciou a contratação do banco BTG Pactual, do escritório de advocacia Stocche Forbes e da consultoria EY (Ernst &amp; Young) para analisar e estruturar os possíveis modelos de privatização da empresa.

Assembleia de MG aprova projeto que autoriza privatização da Copasa

247 - A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa MG) comunicou ao mercado, na segunda-feira (2), que a Agência Reguladora de Serviços de Abastecimento de Água e de Esgotamento Sanitário do Estado de Minas Gerais (Arsae-MG) suspendeu temporariamente a conclusão do processo da 3ª Revisão Tarifária da empresa.
O motivo da paralisação, conforme a Arsae-MG, são atrasos no cronograma devido à greve dos servidores da agência reguladora. A comunicação oficial do regulador (Comunicação Arsae/GAB nº 1/2025) foi publicada em seu site e citada no comunicado da Copasa.
A companhia afirmou que “estará acompanhando a evolução do processo de revisão tarifária junto ao regulador e divulgará, tempestivamente, atualizações sobre seu andamento”. Além disso, a Copasa MG ressaltou um ponto que considera crucial: “a Lei Estadual nº 18.309/2009 (Lei de Criação da Arsae-MG) estabelece que as perdas financeiras decorrentes de alteração de data serão compensadas”. A declaração indica que a empresa buscará indenização por eventual prejuízo causado pelo adiamento.

Estação de Tratamento de Água administrada pela Copasa

Copasa tem revisão tarifária suspensa por greve na Arsae

247 - A Assembleia Legislativa de Minas Gerais aprovou nesta terça-feira (2), em meio a protestos e fortes críticas da oposição, o projeto do governador Romeu Zema (Novo) que abre caminho para a privatização da Copasa.&nbsp;
O Projeto de Lei 4.380/25 obteve 50 votos favoráveis e 17 contrários, superando o quórum especial de 48 votos. A proposta autoriza o Estado a deixar o controle da companhia por meio de venda de ações ou aumento de capital, com a futura Copasa estruturada no modelo de corporation, em que nenhum acionista detém poder decisório concentrado.
O texto aprovado em 1º turno incorporou mudanças da Comissão de Fiscalização Financeira e Orçamentária, entre elas a garantia de estabilidade por 18 meses aos empregados após a privatização — medida que não constava da versão original do Executivo. Encerrado esse prazo, o governo poderá remanejar servidores para outras estatais ou sociedades de economia mista.
Além disso, a proposta destina os recursos obtidos com a desestatização ao pagamento da dívida estadual, dentro do Programa de Pleno Pagamento de Dívidas dos Estados (Propag), permitindo ainda que parte do montante compõe o futuro fundo estadual de saneamento básico.
<h2>Obrigações para o novo controlador</h2>
O projeto define regras rígidas para quem assumir a Copasa. A empresa deverá cumprir metas de universalização do abastecimento de água e do esgotamento sanitário, atendendo tanto áreas urbanas quanto rurais, em consonância com o Marco Legal do Saneamento. Também terá de aplicar a tarifa social prevista na Lei Federal 14.898/2024 e promover redução tarifária para famílias vulneráveis.
Há ainda exigências relacionadas à qualidade da água, adoção de ações para enfrentar estiagens, mitigação de impactos ambientais e criação de instrumentos ágeis para contestação de cobranças. O texto também autoriza a incorporação da subsidiária Copanor, que atende municípios do Norte e Nordeste de Minas.
<h2>Oposição critica processo e alerta para riscos</h2>
A sessão extraordinária foi marcada por fortes manifestações da oposição, que tentou adiar a votação. O deputado Professor Cleiton (PV) pediu reflexão sobre os impactos da privatização e citou um alerta publicado pelo jornal O Estado de S. Paulo sobre dificuldades enfrentadas por São Paulo após a venda da Sabesp. Ele também demonstrou preocupação com servidores aposentados da Copasa e o passivo da empresa com a Fundação Libertas.
Em sua fala, Cleiton destacou que, segundo levantamentos internacionais, centenas de cidades europeias — como Paris, Berlim e Londres — reestatizaram serviços de água nos últimos anos. “O que será dos municípios menores, o que vai acontecer com a tarifa para os mais pobres e qual o destino de servidores?”, questionou.
O deputado Betão (PT) reforçou críticas ao modelo de privatização e mencionou posicionamentos de relatorias da ONU contrários à transferência do saneamento para empresas privadas. O líder da oposição, Ulysses Gomes (PT), tentou adiar a votação por meio de requerimento, rejeitado pelo plenário.
A deputada Lohanna (PV) acusou o governo estadual de ignorar prefeitos ao negociar a privatização. Ela afirmou que Romeu Zema teria se reunido com representantes do banco XP antes da votação e divulgado o encontro como se o processo já estivesse decidido. “O governador fingiu que a Assembleia não existe, como se a votação já tivesse ocorrido”, criticou.
Outros parlamentares do PT, como Cristiano da Silveira e Leleco Pimentel, também tentaram barrar o avanço da matéria, solicitando verificação de quórum. Pimentel desafiou o líder do governo, João Magalhães (MDB), a se reunir no mesmo dia com o Sindágua para discutir o impacto da privatização: “Marque ainda hoje que iremos lá”, cobrou.
O deputado Marquinho Lemos (PT) questionou a viabilidade de investimentos em municípios pequenos e lembrou que, dos 636 atendidos pela Copasa, 413 têm até 12 mil habitantes e 545 não possuem tratamento de esgoto. “Entregando a Copasa para empresas, como será o investimento nesses municípios menores?”, indagou.
<h2>Base aliada sustenta projeto e rejeita críticas</h2>
João Magalhães (MDB) rebateu as críticas, afirmando que cabe ao governador receber todos os interessados no tema e defendeu a continuidade da votação. A deputada Amanda Teixeira (PL) também apoiou o projeto e foi vaiada ao mencionar pesquisa de avaliação do governo federal. Após retomar a palavra, ela argumentou que a privatização da Sabesp teria ampliado o alcance da tarifa social em São Paulo.
Já Gustavo Valadares (PSD) afirmou que a gestão pública impõe “amarras” que dificultam a universalização do serviço. Para ele, mesmo com investimentos recentes, a Copasa não conseguiria alcançar a expansão necessária sob controle estatal.
<h2>Mobilização deve continuar no 2º turno</h2>
Após a aprovação, parlamentares contrários à privatização voltaram a se pronunciar no plenário. Entre eles, Bella Gonçalves (Psol), Beatriz Cerqueira (PT), Ana Paula Siqueira (Rede), Leninha (PT), Lucas Lasmar (Rede) e Ricardo Campos (PT), todos defendendo a manutenção da mobilização social até a votação em 2º turno, quando o texto retorna à Comissão de Fiscalização Financeira e Orçamentária.
A disputa em torno do futuro da Copasa permanece como um dos temas mais sensíveis do Legislativo mineiro, com novos embates previstos para as próximas sessões.

Manifestação contra a privatização da Copasa - 05/11/2025

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Em meio a protestos, Assembleia de Minas aprova em 1º turno privatização da Copasa

247 - Os deputados estaduais de Minas Gerais aprovaram em definitivo na quarta-feira (5) proposta de emenda à Constituição estadual que dispensa a realização de referendo popular para autorizar a privatização ou federalização da Copasa (Companhia de Saneamento de Minas Gerais). Agora, o governador do estado, Romeu Zema (Novo), insiste em atropelar a Constituição.&nbsp;
De acordo com declarações divulgadas pela agência Reuters, ele afirmou nesta quinta-feira (6) que não há uma data prevista para a privatização da Copasa, mas destacou que a Assembleia Legislativa do Estado deu um passo importante para facilitar a desestatização da companhia.
"Sabemos que ainda temos um longo caminho pela frente", afirmou Zema em evento na Federação das Indústrias do Estado do Rio de Janeiro (Firjan) nesta quinta-feira, acrescentando que a privatização, segundo ele, traria benefícios à população em qualidade e cobertura de serviço, sem aumento de tarifas.
Mais cedo, o ministro-chefe da Secretaria-Geral da Presidência da República, Guilherme Boulos, afirmou que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva é contrário à privatização da Copasa, em entrevista à rádio Itatiaia.&nbsp;

O governador de Minas Gerais, Romeu Zema, em evento no Palácio da Alvorada, em Brasília-DF - 04/10/2022

Zema desafia Lula e busca abrir caminho para privatização da Copasa

247 - Sob intensos protestos nas galerias da Assembleia Legislativa de Minas Gerais (ALMG), os deputados estaduais aprovaram em definitivo, na quarta-feira (5), a Proposta de Emenda à Constituição (PEC) 24/2023, que elimina a necessidade de consulta popular para a privatização da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa). A informação foi publicada originalmente pelo jornal Estado de Minas.
A votação, marcada por longos debates e manobras regimentais, terminou com 48 votos favoráveis e 22 contrários. A sessão, que começou às 9h, se estendeu até por volta das 15h, em meio a manifestações de servidores e movimentos contrários à medida.
<h3>Processo de aprovação e reação política</h3>
Diferentemente de projetos de lei comuns, uma PEC exige quórum qualificado de três quintos dos parlamentares, em dois turnos de votação. Com o resultado, a proposta será promulgada pela Mesa Diretora da ALMG e passará a integrar a Constituição Estadual. O presidente da Casa, Tadeu Martins Leite (MDB), não votou.
A oposição criticou o ritmo da tramitação, argumentando que não havia urgência, uma vez que o governo federal prorrogou, em 7 de outubro, o prazo de adesão ao Programa de Parcerias de Investimentos (Propag) até 2026. Parlamentares contrários à proposta defenderam que a Copasa é uma empresa lucrativa e desempenha papel essencial na política pública de saneamento, alertando ainda para o insucesso de experiências de privatização em outros estados.
Aliados do governador Romeu Zema (Novo), por outro lado, afirmaram que a exigência de referendo tornaria inviável a privatização antes de 2026, já que a Justiça Eleitoral permitiria a consulta apenas junto às eleições gerais daquele ano. Segundo o grupo governista, a mudança é necessária para facilitar a renegociação da dívida de Minas Gerais com a União.
<h3>Bastidores e alterações na proposta</h3>
A PEC havia sido aprovada em primeiro turno na madrugada de 24 de outubro, com 52 votos favoráveis e 18 contrários, após dez horas de sessão. Na ocasião, deputados da oposição acusaram o governo de tentar aprovar a medida “na calada da noite”.
Antes da votação final, o relator da proposta, deputado Gustavo Valadares (PSD), chegou a sugerir a inclusão da Gasmig no texto, alegando que a medida poderia “criar nova possibilidade de canalização de recursos para o pagamento da dívida do Estado com a União”. O governo, contudo, recuou da ideia. Em nota, o líder governista João Magalhães (MDB) afirmou que a retirada da Gasmig ocorreu “diante da necessidade de concentrar esforços no tema central da PEC”.

Assembleia de MG aprova PEC que elimina consulta para privatização da Copasa

247 - O ministro-chefe da Secretaria-Geral da Presidência da República, Guilherme Boulos, afirmou nesta quarta-feira (5) que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva é contrário à privatização da Copasa, a Companhia de Saneamento de Minas Gerais. As declarações foram dadas em entrevista à rádio Itatiaia.
Segundo o ministro, não há nenhuma exigência do governo federal para que a venda da Copasa seja condição do Programa de Pleno Pagamento da Dívida dos Estados (Propag). “Zema tem que assumir as responsabilidades por suas decisões. Ele decidiu privatizar a Copasa. Quero dizer que o governo federal não defende a privatização de saneamento. Somos contra, até porque, veja o que aconteceu: privatizaram a maior companhia de saneamento de água e esgoto da América Latina, que é a Sabesp, e sabe o que aconteceu? Piorou a qualidade do serviço e aumentaram as contas”, declarou Boulos.
O ministro destacou que a experiência de privatizações em outras companhias demonstra impactos negativos para a população. Ele argumentou que a venda de empresas públicas de saneamento tende a elevar as tarifas e a reduzir investimentos em infraestrutura. “Por isso, sou solidário aos trabalhadores do saneamento e ao povo de Minas Gerais, que está contra a privatização da Copasa. Se a privatização da Copasa fosse boa, como o governador Zema defende, por que ele teme fazer um referendo com a população e ouvir se o povo é a favor ou contra?”, questionou.
Boulos também associou a decisão do governador Romeu Zema (Novo) a interesses do mercado financeiro. “A decisão de Zema de privatizar a Copasa atende muito mais a interesses da Faria Lima, de bancos que querem lucrar em cima do saneamento, do que garantir um serviço de qualidade para o povo de Minas Gerais”, afirmou.

Otávio Rosso

Brasília (DF) - 29/10/2025 - Presidente Luiz Inácio Lula da Silva partcipa de cerimônia de posse do Secretário-Geral da Presidência da República, Guilherme Boulos, realizada no Palácio do Planalto

Lula rejeita privatização da Copasa, afirma Boulos

247 - O governo de Minas Gerais pretende realizar o leilão de privatização da Copasa no primeiro trimestre de 2026, segundo declarou o vice-governador Mateus Simões (Novo) em entrevista ao Valor Econômico. De acordo com ele, em até 30 dias o Executivo estadual deve encaminhar à Assembleia Legislativa de Minas Gerais (ALMG) o projeto de lei que autoriza a operação, possibilitando a votação antes do período eleitoral.
Simões destacou que a tramitação do projeto avança dentro da Casa. “A Copasa está tramitando numa boa velocidade dentro da assembleia legislativa. Conseguimos vencer a discussão na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ), esperamos que a comissão especial seja instalada na semana que vem e que, dentro de 30 dias, tenhamos o projeto apreciado”, afirmou.
<h3>Modelo e objetivos da privatização</h3>
O vice-governador ressaltou que a desestatização da Copasa busca acelerar a universalização do saneamento básico nos mais de 600 municípios atendidos pela companhia e gerar recursos para investimentos em infraestrutura no estado. Diferentemente do processo adotado em São Paulo com a Sabesp, Minas Gerais pretende estruturar a venda de forma a maximizar a arrecadação.
“Nós estamos olhando qual é a forma para o governo de Minas arrecadar o maior volume de recursos possível para o povo mineiro. Pode ser uma tranche única com venda de controle, em duas tranches com parceiro estratégico e ‘follow-on’, ou apenas em ‘follow-on’”, explicou Simões.
<h3>Golden share e garantias ao Estado</h3>
Simões reforçou que o governo manterá uma “golden share”, ação especial que dá ao Estado poder de veto sobre decisões estratégicas, ainda que sem participação acionária relevante. “Isso não significa ter participação relevante, mas uma forma de proteger ativos estratégicos”, disse. Entre os pontos assegurados estão a preservação da sede em Minas Gerais, o nome da companhia e a aprovação de alterações na estrutura de investimentos.
<h3>Diferenças em relação à Sabesp</h3>
Ao comparar com o processo paulista, o vice-governador afirmou que Minas Gerais parte de uma posição vantajosa. “A Sabesp precisou de um plano de investimentos a ser aportado pelo comprador. Nós já temos o plano aprovado e contratos de financiamento para a universalização. O que precisamos é de velocidade e agilidade”, declarou. Ele acrescentou ainda que não haverá restrições para a Copasa atuar em outros estados após a privatização.
<h3>Movimento de investidores e prioridade sobre a Cemig</h3>
A expectativa em torno da privatização tem atraído investidores. Recentemente, Perfin e Goldman Sachs adquiriram posições relevantes no capital da Copasa, apostando em uma valorização do ativo.
Questionado sobre a possibilidade de incluir a Cemig em futuros processos de privatização, Simões foi categórico: “A prioridade, neste momento, é a Copasa”.

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