247 – O presidente do Bradesco, Marcelo Noronha, afirmou que enxerga um cenário macroeconômico positivo no Brasil em 2026, com inflação controlada, desemprego “controlado” e espaço para a taxa Selic encerrar o ano em 12%. Em coletiva sobre os resultados do quarto trimestre, ele disse que trabalha com uma visão otimista, apesar da expectativa de maior volatilidade no segundo semestre por causa das eleições. As declarações foram registradas pelo Valor Econômico.
"Esse é o horizonte da gente, mas assim, eu estou vendo o Brasil se movimentar, o desemprego controlado, então a gente está vendo ainda com otimismo, não estamos pessimistas agora", disse Noronha. Na avaliação do executivo, o ambiente doméstico tende a favorecer a construção de resultados melhores, ainda que o humor do mercado oscile no curto prazo.
<h2>Otimismo para 2026, com juros menores no radar</h2>
Ao projetar a Selic em 12% no fim de 2026, Noronha indicou que o banco está calibrando suas expectativas a partir de um quadro de inflação mais comportada e de atividade que, segundo ele, segue sustentada por um mercado de trabalho relativamente estável. O executivo reconheceu que se trata de um “horizonte” de referência, mas reforçou que, no momento, não trabalha com leitura pessimista do país.
O discurso ganha relevância num contexto em que bancos são diretamente afetados pelo nível de juros: a Selic influencia o custo de funding, o apetite por crédito, o comportamento da inadimplência e o ritmo de consumo e investimento. Ao sinalizar juros mais baixos no fim do ano, Noronha sugere um cenário mais favorável para expansão de crédito e melhora de margens em determinadas linhas — desde que o ciclo de corte se confirme.
<h2>Eleições e volatilidade: alerta sem mudança de visão</h2>
Noronha também abordou o efeito das eleições sobre o comportamento dos ativos. Ele afirmou que o mercado tende a se tornar mais volátil no segundo semestre, mas ponderou que medir o impacto final é difícil e que a instituição seguirá trabalhando com uma visão construtiva.
"A gente sabe que vai ter mais volatilidade. Agora, o impacto final, você conseguir medir isso é mais difícil. Eu trabalho com cenário otimista em relação ao que a gente pode construir", afirmou.
A mensagem busca separar ruído de curto prazo e trajetória econômica. Ao mesmo tempo em que admite turbulência típica do calendário político, o executivo sustenta que a leitura de fundo — inflação e emprego — permite manter confiança no ambiente de negócios.
<h2>A pressão do mercado após o balanço</h2>
As falas sobre o macro vieram no mesmo encontro em que Noronha respondeu à reação negativa do mercado após a divulgação dos resultados do banco. Depois do balanço, os recibos de ações (ADRs) do Bradesco caíram 5% no after-market em Nova York, e as ações registraram forte queda no pregão seguinte. Noronha afirmou que a cobrança dos investidores é maior do que a de seus “chefes” e do conselho de administração.
"Eu vi que ele (mercado) aumenta a bitola na hora de tirar sangue a cada trimestre, mas não dá para fazer com aquela bitola do trimestre passado. Agora é um pouco mais. Então eles já estavam com expectativa de R$ 30 bilhões [para o lucro de 2026], querendo que a gente cresça 30% ao ano o lucro líquido e esqueça a competitividade negativa, a gente não vai fazer isso", declarou.
O executivo disse ainda que, com expectativa elevada, era provável que o mercado “devolvesse alguma coisa” nas ações — o que, segundo ele, se confirmou. Mesmo assim, defendeu que o plano do banco é gradual e que não fará movimentos que comprometam a competitividade apenas para satisfazer metas de curto prazo.
<h2>Competitividade e tecnologia como eixo do plano</h2>
Para Noronha, a estratégia de transformação do Bradesco exige continuidade de investimentos, especialmente em tecnologia, ainda que isso pressione resultados no curto prazo. Ele afirmou que o banco não pretende abrir mão desse esforço para buscar ganhos imediatos.
"A gente não vai abrir mão de investimentos para aumentar a competitividade por nada. Acho que as organizações têm momentos distintos", disse.
O presidente indicou que os investimentos em tecnologia aumentaram 22% em 2025 e afirmou que, se o banco reduzisse esse ritmo, as despesas teriam ficado mais próximas da inflação. A justificativa é que a modernização melhora a capacidade de competir, reduz custo de serviço no varejo digital e sustenta a transição para um modelo de atendimento e oferta mais eficiente.
<h2>Guidance de crédito e busca por participação de mercado</h2>
Ao tratar das projeções para 2026, Noronha afirmou que o guidance mostra “tração comercial”, com crescimento relevante da carteira de crédito. O Bradesco projetou expansão do crédito entre 8,5% e 10,5%. O executivo indicou que vê possibilidade de ganho de participação em linhas específicas.
"A gente vê tração comercial, crescimento de crédito importante, com possibilidade de ganho de ‘market share’ em algumas linhas específicas", comentou.
No segmento de pequenas e médias empresas, Noronha afirmou que o banco ganhou 2,3 pontos percentuais de participação desde o início do plano de transformação, em fevereiro de 2024, até setembro de 2025.
"Eu dizia que íamos crescer em PMEs e tinha gente que duvidava", disse.
<h2>Rentabilidade em melhora e meta de eficiência para 2028</h2>
O presidente afirmou que a rentabilidade do banco seguirá melhorando. No quarto trimestre de 2025, o retorno sobre o patrimônio (ROE) chegou a 15,2%, acima do terceiro trimestre (14,7%) e do quarto trimestre de 2024 (12,7%). Noronha foi direto ao afirmar que o banco não pretende retroceder nesse indicador.
"Não vamos entregar ROE menor do que o que temos agora, é daqui para cima", declarou.
A instituição também reafirmou a meta de reduzir o índice de eficiência para 40% em 2028. No quarto trimestre de 2025, o indicador foi de 50%, ante 52,2% no mesmo período de 2024. O diretor de relações com investidores, André Carvalho, afirmou que a trajetória de queda deve continuar em 2026 e se aprofundar em 2027.
<h2>Custos, inflação e o “timing” do ajuste</h2>
Questionado sobre o fato de despesas não crescerem abaixo da inflação, mesmo desconsiderando parte dos investimentos em tecnologia, Noronha afirmou que a expectativa é de redução mais clara em 2027 e 2028. Em 2025, as despesas avançaram 8,5%, perto do topo do guidance (5% a 9%). O banco afirmou que cerca de 3% do avanço se deve a tecnologia; sem isso, o crescimento seria em torno de 5%.
A estratégia, segundo ele, é ajustar “footprint”, ganhar capacidade de competir e reduzir custo de serviço no varejo digital. A leitura implícita é que o esforço atual — inclusive de despesas — seria um investimento para destravar eficiência mais forte mais adiante.
<h2>Consignado privado, agro e oferta hiperpersonalizada</h2>
Noronha disse estar “tranquilo” com a qualidade do novo consignado privado no Bradesco e afirmou que a inadimplência do banco nesse produto está em 3%, enquanto o mercado teria números mais altos. Ele também comentou o agronegócio, apontando pequeno desvio de inadimplência em 2025, mas disse que o banco trabalha com “muita tranquilidade”, mencionando que parte do movimento veio da compra do banco John Deere.
Na frente comercial, descreveu uma mudança na jornada de oferta, com foco em personalização, o que teria permitido acelerar a concessão depois de uma postura mais conservadora no início do processo.
"É tudo individualizado, hiperpersonalizado. A gente está decolando e nós vamos decolar. Nós temos um modelo muito mais avançado do que tínhamos", afirmou.
<h2>O recado central: macro mais benigno, execução como resposta à pressão</h2>
Ao enfatizar um cenário macroeconômico favorável — com inflação sob controle, emprego resiliente e possível queda de juros — Noronha procura ancorar a narrativa do Bradesco em condições externas que poderiam ajudar a sustentar crescimento e rentabilidade em 2026. Ao mesmo tempo, reconhece que o mercado quer mais velocidade e reage com força a cada trimestre.
A mensagem do presidente combina duas linhas: confiança no ambiente econômico do país e defesa de uma transformação que não será “forçada” apenas para cumprir expectativas consideradas excessivas. Em 2026, com volatilidade eleitoral no horizonte, o Bradesco tenta convencer investidores de que a melhora deve continuar — e que, para isso, a estratégia precisa de consistência, não de atalhos.

Redação Brasil 247

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Economia

Presidente do Bradesco aponta cenário macroeconômico positivo para 2026

247 - O CEO do Bradesco, Marcelo Noronha, afirmou que ainda espera uma definição do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) e do Banco Central sobre como será feita a recomposição do caixa do fundo após o pagamento de garantias relacionadas ao caso envolvendo o Master.
A declaração foi dada em meio às discussões sobre o impacto do desembolso do FGC e sobre como o sistema financeiro irá reorganizar as contribuições para reequilibrar o fundo.
Segundo <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/02/06/estamos-aguardando-definicoes-do-fgc-e-bc-sobre-recomposicao-do-fundo-diz-ceo-do-noronha.ghtml">reportagem publicada</a> pelo Valor Econômico, Noronha evitou antecipar detalhes e disse que o Bradesco ainda aguarda uma orientação oficial antes de se pronunciar com mais clareza. “Estamos aguardando as definições pra poder falar”, afirmou.
O executivo destacou que, apesar do tema envolver diretamente o funcionamento do mecanismo de proteção a depositantes, a intenção das instituições e dos órgãos responsáveis é reduzir eventuais efeitos sobre o sistema financeiro como um todo. “O objetivo de todas as partes é que se minimizem os impactos para o sistema”, declarou.
Noronha explicou que, do ponto de vista contábil e financeiro, a recomposição do fundo não deve afetar diretamente o desempenho do banco, mas pode gerar custos indiretos caso haja necessidade de antecipação das contribuições ao FGC. “Isso não bate em resultado. Você adianta para o fundo [as contribuições para o FGC] e tem um custo de carrego, porque você perde o floating”, disse.
Ele acrescentou que há esforços em andamento para que a solução cause o menor impacto possível. “Mas estão todos trabalhando para minimizar os sistemas”, afirmou.
A recomposição do caixa do FGC tornou-se um tema sensível no mercado após o acionamento das garantias ligadas ao Master, reacendendo discussões sobre a robustez do fundo e o modelo de financiamento do mecanismo de proteção bancária. A expectativa agora é de que FGC e Banco Central definam em conjunto como será feita a reposição dos recursos e em que ritmo as instituições financeiras deverão contribuir.
Até o momento, não foram divulgados prazos nem valores oficiais sobre a recomposição.

Luis Mauro Filho

Negócios

Aguardamos definições do FGC e do BC sobre recomposição do fundo, diz presidente do Bradesco

Por Paula Arend Laier
SÃO PAULO, 5 Fev (Reuters) - O Bradesco teve lucro líquido recorrente de R$6,5 bilhões no quarto trimestre do ano passado, aumento de 20,6% em relação ao mesmo período de 2024, dentro do esperado por analistas, mostraram dados divulgados pelo banco nesta quinta-feira.
O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) alcançou 15,2% nos últimos três meses de 2025, aumento de 2,5 pontos percentuais ano a ano.
"Nosso ROE superou o custo de capital. É um marco importante que foi superado. E a nossa expectativa é que o lucro continue a aumentar, em cada um dos próximos trimestres, de forma gradual e segura, 'step by step'", afirmou o presidente-executivo do Bradesco, Marcelo Noronha, em comunicado.
Apesar do resultado, o número permanece distante dos 24,4% divulgados pelo Itaú Unibanco e abaixo dos 17,6% apresentados pelo Santander Brasil para o período.
O banco também publicou suas previsões para 2026, incluindo estimativa de crescimento de 8,5% a 10,5% na carteira de crédito expandida, enquanto vê a margem financeira líquida de R$42 bilhões a R$48 bilhões. Em 2025, a carteira de crédito subiu 11%, ante guidance de expansão de 4% a 8%, e a margem financeira somou R$40 bilhões, ante projeção de R$37 bilhões a R$41 bilhões.
"Começamos 2026 em ritmo mais forte do que começamos 2025. Mantemos apetite ao risco moderado, porque o cenário macro ainda nos mostra desafios e incertezas, mas temos encontrado boas oportunidades e estamos otimistas com os nossos negócios", acrescentou o executivo.
<h3>INADIMPLÊNCIA ESTÁVEL</h3>
O Bradesco encerrou 2025 com uma carteira de crédito expandida de R$1,09 trilhão, aumento de 5,3% em relação ao final do terceiro trimestre do mesmo ano, com expansão de 3,3% no portfólio de pessoas físicas e de 6,9% em pessoa jurídica nessa mesma base de comparação.
A despesa com provisão para devedores duvidosos (PDD) expandida somou R$8,8 bilhões no quarto trimestre do ano passado, de R$8,56 bilhões nos três meses anteriores.
A PDD expandida em relação às operações de crédito passou a 3,2% no quarto trimestre, de 3,3% no terceiro trimestre, refletindo, segundo o banco, crescimento da carteira de crédito no período, efeito da eficiência no processo de cobranças e menores despesas com PDD do segmento de atacado.
A inadimplência acima de 90 dias total ficou em 4,1%, estável na base trimestral, com a carteira de pessoas físicas também inalterada nessa comparação, em 5,4%. O segmento de micro, pequenas e médias empresas mostrou alta de 3,7% para 3,8% e o de grandes companhias registrou queda de 0,4% para 0,3%.
No quarto trimestre, a margem financeira total cresceu 13,2% ano a ano, para R$19,2 bilhões, com expansão de 18,4% na margem com clientes, para R$19,1 bilhões, mas queda de 85% na margem com mercado, para R$126 milhões. A margem líquida fechou o trimestre com alta de 9,3% ano a ano.
As receitas com prestações de serviços subiram 8%, para R$11 bilhões, enquanto as despesas operacionais totalizaram quase R$17 bilhões, alta de 3,3%. Em todo o exercício de 2025, tiveram expansão de 8,9% e 8,5%, respectivamente, ante 2024. Para 2026, o banco prevê alta de 3% a 5% e de 6% a 8% para essas linhas.
"Para 2026, esperamos que, com o risco de crédito controlado, nossa rentabilidade evolua através do aumento de nossas receitas", afirmou o banco no material de divulgação dos resultados.
O desempenho operacional das atividades de seguros gerou um resultado de R$5,6 bilhões (+2,1% ano a ano) e lucro líquido de R$2,8 bilhões (+10,6%).
O índice de capital nível 1 ficou em 13,2% e o índice de capital principal foi de 11,2% no trimestre.
Ao final de 2025, o Bradesco tinha 2.009 agências, 1.872 postos de atendimento e 724 unidades de negócios, de 2.305 agências, 2.970 postos e 728 unidades no final de 2024.

Bradesco lucra R$ 6,5 bilhões no 4º tri e projeta expansão em 2026

247 - O Nubank consolidou sua posição como uma das maiores instituições financeiras do país ao atingir a marca de 112 milhões de clientes no Brasil, conforme dados oficiais divulgados nesta quinta-feira (22). Com esse número, o banco digital superou o Bradesco, que registra 110,5 milhões de clientes, e passou a ocupar a segunda colocação no ranking nacional, atrás apenas da Caixa Econômica Federal, que soma 158,1 milhões.
Os números fazem parte do levantamento mais recente sobre bases de clientes das instituições financeiras em operação no país. O resultado evidencia a rápida expansão do Nubank ao longo dos últimos anos e o reposicionamento do banco no sistema financeiro brasileiro.
Antes de ultrapassar o Bradesco, o Nubank já havia superado outros grandes concorrentes tradicionais. O Itaú aparece com 100,3 milhões de clientes, enquanto o Banco do Brasil reúne 82 milhões. A trajetória coloca o banco digital à frente de instituições centenárias e reforça a mudança no perfil do mercado bancário nacional.
Em nota, o Nubank destacou que, desde 2022, quando ingressou no grupo das cinco maiores instituições do país em número de clientes, foi o banco que apresentou o maior crescimento proporcional, avançando uma posição no ranking a cada ano. A instituição também informou que 85% da base de clientes no Brasil permanece ativa mensalmente, indicador considerado estratégico para medir o nível de engajamento.
Outro dado ressaltado foi o desempenho financeiro por cliente. Segundo o banco, a receita média por cliente ativo (ARPAC) atingiu seu patamar histórico mais elevado no terceiro trimestre de 2025, sinalizando avanço não apenas em escala, mas também em rentabilidade.
A CEO do Nubank no Brasil, Livia Chanes, afirmou que a estratégia da instituição vai além da ampliação do número de clientes. “Mais do que crescer em números, nosso foco é a presença significativa na vida financeira das pessoas”, declarou. Ela acrescentou: “Nossa base de mais de 112 milhões de clientes é fruto de um trabalho contínuo para oferecer produtos que façam sentido no cotidiano, com um atendimento humano e tecnologia que remove a complexidade do dia a dia”.

Sede do Nubank, em São Paulo (SP) 
19/06/2018
REUTERS/Paulo Whitaker

Nubank supera Bradesco e se torna a 2ª maior instituição financeira do Brasil

247 – O presidente do Bradesco, Marcelo Noronha, afirmou que os escândalos envolvendo o Banco Master, de Daniel Vorcaro, não representam um risco sistêmico para o setor financeiro brasileiro, apesar da atenção redobrada do mercado após novos desdobramentos da Operação Compliance Zero. A avaliação foi feita em Davos, onde o executivo participa do Fórum Econômico Mundial, segundo <a href="https://valor.globo.com/google/amp/financas/noticia/2026/01/18/com-tensao-geopolitica-e-eleicoes-2026-e-incognita-diz-presidente-do-bradesco.ghtml">reportagem do Valor</a>.
Noronha evitou comentar diretamente as apurações em curso, mas disse acreditar que a principal consequência do caso deve recair sobre os envolvidos na fraude, e não sobre o sistema bancário como um todo. “Não queria comentar diretamente sobre [o tema]. Tem apurações do Banco Central e da Justiça em andamento ... Eu falar seria uma especulação.”
<h2>“O sistema tem mostrado resiliência”, afirma Noronha</h2>
Ao tratar do potencial impacto do episódio sobre o setor, o presidente do Bradesco citou precedentes históricos para sustentar a avaliação de que não há risco de contágio sistêmico. “Não vejo um risco sistêmico. Já tivemos outros momentos em que houve uma repercussão pior, a exemplo do Proer [ajuda financeira dada aos bancos nos anos 1990 para evitar um colapso]. Não vejo mácula para o sistema financeiro. Muito pelo contrário. O sistema tem mostrado resiliência.”
Sobre o Fundo Garantidor de Crédito (FGC), Noronha disse que o mercado ainda aguarda os desdobramentos das discussões sobre a recomposição do fundo e que é preciso esperar a finalização dos estudos conduzidos pela própria entidade.
Questionado se o caso pode ganhar uso político no processo eleitoral de outubro, o executivo afirmou não saber se haverá impacto, mas reconheceu que isso dependerá do avanço e do desfecho das investigações.
<h2>Polarização e incerteza eleitoral ampliam a volatilidade, diz presidente do Bradesco</h2>
Noronha também avaliou que 2026 tende a ser um ano de difícil previsibilidade, por causa da combinação entre o ambiente externo — marcado por tensões geopolíticas e decisões do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump — e o quadro interno de polarização política às vésperas das eleições brasileiras.
Na visão dele, a disputa eleitoral deve voltar a ser polarizada, mas ainda sem um nome claramente consolidado no campo da direita. Noronha disse que “ainda não está muito claro” se o senador Flávio Bolsonaro (PL) se firmará como principal candidato do setor, e mencionou que, na Faria Lima, o governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas (Republicanos), é visto como favorito. “Por enquanto, não vejo nomes consolidados. Temos de esperar mais um pouco.”
O presidente do Bradesco afirmou que o banco participa de encontros com agentes do mercado e potenciais candidatos para discutir cenários econômicos e políticos, mas ressaltou que esses eventos não são organizados dentro da instituição.
<h2>Davos, geopolítica e tarifaço de Trump</h2>
No Fórum Econômico Mundial, Noronha disse esperar que as questões geopolíticas sejam o principal tema do encontro, ainda que conectadas à economia e à inteligência artificial. “Vai ser um tema dominante, obviamente. Embora vá se conectar com a economia e inteligência artificial também.”
Ele também comentou os impactos do “tarifaço” de Trump em diversos países, incluindo o Brasil, mas afirmou que prefere uma leitura pragmática sobre os desdobramentos. “Tem muita retórica e a gente vai ver [o desdobramento] com o tempo.”
<h2>Emissões no Brasil, captação externa menor e IPOs mais distantes</h2>
O executivo afirmou que a volatilidade deve aumentar no segundo semestre por causa das eleições, mas disse ver um cenário positivo para emissões no curto prazo. Ele citou números do mercado doméstico: até novembro, o total acumulado chegou a R$ 630 bilhões, com expectativa de encerrar o ano em R$ 700 bilhões. No exterior, a previsão é de recuo das captações para algo entre US$ 20 bilhões e US$ 25 bilhões em 2026, após cerca de US$ 36 bilhões em 2024.
“No ano passado, a gente fez boas emissões aqui dentro. O mercado de capitais foi bem aquecido. Vejo os investidores internacionais olhando para a gente com oportunidade naturalmente e de arbitragem, não necessariamente em relação à moeda”, afirmou.
Noronha disse que o Brasil segue atrativo por estar “descontado”, mas apontou o câmbio como desafio para o investidor internacional. “Tem o desafio da moeda, porque, quando você investe aqui, você não consegue fazer um hedge perfeito para dólar.” Ainda assim, citou setores como infraestrutura como áreas em que multinacionais seguem ampliando investimentos, e afirmou que fundos incentivados tiveram forte captação em 2024 e 2025.
Ele também disse acreditar na queda dos juros até o fim do ano e ressaltou que a combinação entre juros em trajetória de redução e volatilidade controlada tende a estimular novas operações. Para follow-ons, Noronha vê espaço, dependendo da qualidade das empresas e do preço. Já os IPOs, segundo ele, continuam mais distantes, porque o mercado ainda não enxerga uma janela firme para aberturas de capital.
<h2>Crédito para empresas e consumo das famílias sem “grandes desvios”</h2>
No diagnóstico do presidente do Bradesco, empresas saudáveis devem ter mais espaço para crédito, enquanto muitas companhias têm reduzido endividamento. “Acho que a gente tem uma condição muito razoável de solvabilidade dessas empresas. Claro, certos setores sofrem mais, porque uma taxa de juros real como a que a gente tem, de mais de 10% hoje, pode ser um complicador.”
Pelo lado das pessoas físicas, Noronha disse ver um quadro sem grandes desequilíbrios, com massa salarial em alta e desemprego baixo, que pode ficar em 5,5% em sua estimativa. “Tem clusters que já estão inadimplentes, mas no conjunto eu não vejo um desvio de crescimento aqui que seja significativo.”

Presidente do Bradesco diz que caso Master não traz risco sistêmico

247 – O ano de 2025 entrou para a história como aquele em que a economia global e seu principal alicerce, o comércio internacional, foram abalados pelo impacto de um tarifaço sem precedentes imposto pelos Estados Unidos a mais de 180 países. No caso brasileiro, a resposta ao choque externo não se deu por meio do confronto, mas pela busca de diálogo e pela atuação coordenada entre empresas e diplomacia, estratégia que, segundo o presidente do conselho do Bradesco, Luiz Carlos Trabuco Cappi, resultou em vitórias importantes para o governo na condução da política externa.
A avaliação foi apresentada em <a href="https://www.estadao.com.br/economia/luiz-carlos-trabuco-cappi/ano-foi-marcado-pela-vitoria-do-pragmatismo-no-comercio-exterior-do-brasil/">artigo publicado no jornal Estado de S. Paulo</a>, no qual Trabuco descreve como o Brasil enfrentou um dos episódios mais delicados do comércio mundial recente sem recorrer a retaliações ou declarações agressivas, optando por temperança, paciência e negociações graduais, com efeitos diretos sobre o desempenho exportador e sobre a preservação da posição do País no mercado internacional.
<h2>Tarifaço escalou e atingiu em cheio o acesso ao mercado americano</h2>
De acordo com o texto, a tarifa inicial de 10% imposta aos produtos brasileiros foi estabelecida em 5 de abril, durante o anúncio do chamado Liberation Day. O cenário se agravou poucos meses depois: em julho, a alíquota foi ampliada em mais 40%, criando, nas palavras do autor, “uma dificuldade quase intransponível para o acesso dos produtos brasileiros ao principal mercado consumidor do mundo”.
O impacto imediato do tarifaço provocou apreensão sobre o futuro da economia mundial. Mas o que poderia ter desencadeado uma crise prolongada abriu espaço para reações e rearranjos comerciais em diversos países. No Brasil, a escolha estratégica — ressaltada por Trabuco — foi evitar a escalada de tensões e apostar na construção de soluções práticas.
<h2>“Temperança” e “paciência” viraram ativos da diplomacia brasileira</h2>
Ao analisar a resposta brasileira, Trabuco destaca que “o que prevaleceu foram a temperança, a paciência e as declarações parcimoniosas”. Em vez de apostar na retaliação, o Brasil seguiu por um caminho de negociação e articulação com setores do próprio mercado americano.
Segundo ele, houve movimentos estratégicos coordenados de empresas exportadoras, importadores americanos de vários setores, além da atuação de autoridades e da diplomacia, o que permitiu ao País superar gradualmente o cenário adverso. O resultado veio no fim do ano: em novembro, o Brasil obteve a suspensão da taxa adicional de 40%, o que reabriu negociações para um retorno a condições de “plena normalidade” no comércio com os Estados Unidos.
<h2>Empresas ampliaram mercados e reforçaram competitividade dos produtos brasileiros</h2>
Mesmo diante das restrições no mercado americano, o artigo ressalta a capacidade de reação das companhias brasileiras, que buscaram alternativas para manter o ritmo de negócios. À medida que os EUA se tornaram um destino mais difícil, muitas empresas ampliaram vendas para países com os quais já possuíam relações comerciais e também abriram novas fronteiras.
Para Trabuco, essa expansão revelou a qualidade e a competitividade dos produtos nacionais, refletidas nos números do comércio exterior. Em 2025, a estimativa apresentada no texto é de recorde de exportações, com US$ 345 bilhões, enquanto a corrente comercial com o mundo deve alcançar US$ 629 bilhões, representando alta próxima de 10% em relação a 2024.
O desempenho, segundo o artigo, é sustentado pelo incremento das operações e pela abertura de mercados em 80 países nos últimos três anos. Até a primeira quinzena de dezembro, o saldo anual da balança comercial brasileira já ultrapassava US$ 61,1 bilhões.
<h2>Resiliência econômica e lição política em meio a um cenário “agressivamente desafiador”</h2>
Ao final, Trabuco interpreta o tarifaço como o “fato econômico mais relevante do ano” e sustenta que o Brasil demonstrou resiliência e competitividade em sua resposta. Para ele, o episódio também deixa uma lição: em momentos de pressão extrema, a humildade e a paciência podem ser decisivas para evitar decisões precipitadas que se transformem em crises prolongadas.
“O tarifaço deixa como lição a importância da humildade e da paciência na gestão de cenários agressivamente desafiadores, e assim evitar que a pressa do curto prazo vire um problema de longo prazo”, afirma o autor.

Kuala Lampur, Malásia - 26/10/2025 - Presidente Luiz Inácio Lula da Silva durante encontro com o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, durante o 47ª Cúpula da Associação de Nações do Sudeste Asiático-ASEAN

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Presidente do conselho do Bradesco destaca vitórias do governo Lula na política externa

247 - O banco Bradesco e a Neoenergia realizaram as primeiras emissões de debêntures verdes no âmbito do programa federal Eco Invest, em operação concluída na sexta-feira (12). As captações, também inéditas no setor de energia, somam R$ 1 bilhão e marcam a estreia do instrumento dentro do programa voltado ao financiamento sustentável.
Os recursos foram divididos entre as distribuidoras Neoenergia Coelba, na Bahia, e Neoenergia Elektro, em São Paulo e Mato Grosso do Sul. O prazo das debêntures é de dez anos, com pagamento de juros semestrais.
Segundo a Neoenergia, os valores serão direcionados à modernização da infraestrutura elétrica, incluindo a instalação de redes inteligentes, o aterramento de linhas expostas a eventos climáticos extremos e a renovação de subestações, linhas de transmissão e redes de distribuição. A empresa destaca que as iniciativas elevam a eficiência do sistema, reduzem perdas técnicas e contribuem para a diminuição das emissões de gases de efeito estufa (GEE), em consonância com os critérios do Eco Invest e com padrões internacionais de debêntures verdes.
O Bradesco BBI atuou como coordenador exclusivo da operação e também como assessor ESG, sendo responsável pela estruturação do processo e pela obtenção de parecer independente da consultoria ERM, requisito para garantir que os recursos sejam destinados a projetos com benefícios ambientais mensuráveis.
Em comunicado, Fabiana Costa, responsável pela área de sustentabilidade do Bradesco, afirmou que a operação “reforça nossa capacidade de estruturar soluções financeiras inovadoras que aceleram a transição energética no país”.
Já Caio Andrade Cesar, responsável pela área ESG da instituição, avaliou que o alinhamento do financiamento da Neoenergia ao Eco Invest trouxe vantagens financeiras à estratégia de captação e fortaleceu o compromisso do banco em direcionar recursos para projetos ligados à transição climática e à geração de impactos socioambientais positivos.
Para o diretor-presidente da Neoenergia, Eduardo Capelastegui, a captação representa um reconhecimento do mercado ao planejamento da companhia. Segundo ele, a operação valida a “solidez do plano de investimentos da empresa, voltado à modernização, digitalização e à resiliência da rede”.

Bradesco e Neoenergia captam R$ 1 bi em debêntures verdes

247 – O vice-presidente do Bradesco, Cassiano Scarpelli, afirmou que o Brasil vive uma “ilusão de inclusão financeira” ao confundir a expansão de contas digitais com acesso real ao crédito produtivo. As declarações foram dadas durante uma conversa de fim de ano com jornalistas, reportada pelo jornalista André Vieira, <a href="https://brazilstockguide.com/insights/bradescos-scarpelli-says-fintech-boom-falls-short-of-real-financial-inclusion/">editor do Brazil Stock Guide</a>.
Segundo Scarpelli, a narrativa de que o boom das fintechs democratizou o sistema financeiro ignora o que realmente financia o crescimento econômico.
<blockquote>“Para mim, banco de verdade é financiar a ambição de crescimento de alguém. Abrir conta só para receber Pix não é inclusão financeira.”</blockquote>
<h2>Inclusão financeira não é ter muitos aplicativos, diz executivo</h2>
O executivo afirmou que o número crescente de contas digitais — impulsionado por fintechs e novos entrantes — não representa inclusão plena. 
 Segundo ele, o brasileiro médio já tem “quatro ou cinco contas”, mas isso não significa acesso a financiamentos de bens duráveis, imóveis, capital de giro ou educação.
De acordo com Scarpelli, falta à discussão pública compreender quem assume risco de crédito, quem financia consumo, quem fornece liquidez e quem mantém a infraestrutura física essencial nas regiões mais vulneráveis.
<blockquote>Ele resumiu esse ponto de forma direta: “É ótimo que mais pessoas estejam abrindo contas, mas isso não é o mesmo que crédito produtivo.”</blockquote>
<h2>Projeções do Bradesco para 2026: crédito em alta e juros ainda elevados</h2>
Mesmo com o cenário eleitoral que se desenha para 2026, Scarpelli vê condições favoráveis à expansão do crédito, sustentada pela renda das famílias, pelo mercado de trabalho e por um ciclo gradual de queda dos juros.
O executivo reforçou sua tese de que grande parte da economia brasileira opera com crédito direcionado, protegido da alta de juros conduzida pela Selic. Linhas como crédito rural, imobiliário e consignado mantêm a atividade funcionando.
“Cortes de juros ajudam, mas seus efeitos reais só aparecem a partir do segundo trimestre”, afirmou.
Ele acrescentou que o país ainda não está preparado para discutir com serenidade o nível da taxa neutra de juros ou a meta ideal de inflação.
<h2>Assimetria regulatória: “Que banco de verdade foi criado nos últimos anos?”</h2>
Scarpelli criticou a assimetria entre grandes bancos e fintechs, que operam sob regras mais leves, enquanto instituições tradicionais sustentam custos pesados com agências, segurança cibernética e abastecimento de caixas eletrônicos.
Ele foi direto ao falar sobre concorrência: “Se começássemos a pagar 140% do CDI nos CDBs — como algumas empresas menores fazem — o mercado inteiro entraria em pânico. É uma isca que distorce a competição.”
<blockquote>E provocou o setor: “Que banco de verdade foi criado no Brasil nos últimos anos? Não fintech — banco.”</blockquote>
Na avaliação dele, o país criou plataformas de pagamento e negócios verticais, mas não novos agentes capazes de financiar agronegócio, energia, siderurgia, infraestrutura ou construção civil.
“Quem financia o agronegócio? Quem financia energia e aço? São os mesmos de sempre.”
Ele destacou o mercado de consignado privado como exemplo de competição saudável: “Eu analiso você, faço o preço, e você decide. Isso é competição pura — com regras iguais para todos.”
<h2>Caso Banco Master acende alerta: “O arcabouço precisa ser consertado”</h2>
O colapso do Banco Master, que consumiu parcela relevante dos recursos do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), acendeu um sinal vermelho no Banco Central e entre os grandes bancos.
Para Scarpelli, o arcabouço atual acaba protegendo mais os grandes investidores do que os clientes de baixa renda, já que apenas pessoas de alta renda conseguem distribuir milhões em várias instituições para aproveitar o limite de R$ 250 mil garantido por cada uma.
Ele classificou a situação como “uma distorção grave”, ao lembrar que um terço dos ativos do FGC estava concentrado em uma única instituição.
“Não podemos permitir que isso aconteça de novo. O arcabouço precisa ser consertado.”
<h2>Inadimplência sob controle: “O pior já ficou para trás”</h2>
Apesar do ambiente de crédito ainda caro, o executivo não vê risco de uma onda de calotes que ameace a estabilidade do sistema.
“Não há boom de inadimplência no horizonte. O pior já ficou para trás.”
Ele reconheceu que alguns casos pontuais ainda podem surgir, especialmente entre empresas que contrataram dívidas caras, mas avaliou que o sistema está preparado para gerir reestruturações.
“Os casos que precisavam ser tratados já apareceram. O sistema está mais sólido e capaz de lidar com o que vier.”
<h2>Rede física continua essencial: “Coloco R$ 7 bilhões por dia em ATMs”</h2>
Mesmo liderando a agenda de transformação e automação do Bradesco, Scarpelli defende que a estrutura física do sistema financeiro segue indispensável — não por nostalgia, mas por necessidade operacional e social.
Ele destacou o impacto das obrigações logísticas: “Eu coloco R$ 7 bilhões por dia em ATMs. Clientes de baixa renda sacam dinheiro de graça. Alguém tem que pagar essa conta.”
O executivo afirmou que o avanço digital acelerado pela pandemia não eliminou a importância das camadas físicas de proteção, sobretudo em regiões com baixa conectividade.
“O cliente pós-pandemia é mais digital, mas não 100% digital. Você ainda precisa de camadas de proteção.”
<h2>Regra igual para todos</h2>
Ao final, Scarpelli sintetizou seu entendimento sobre competição e inclusão: “Boa competição é quando todo mundo joga pelas mesmas regras.”
As declarações reforçam a posição dos grandes bancos num momento em que o setor financeiro brasileiro volta ao centro do debate regulatório, com impactos diretos sobre crédito, inovação e infraestrutura.

Cassiano Scarpelli, vice-presidente do Bradesco

Bradesco critica boom das fintechs e diz que inclusão financeira real exige crédito produtivo

247 – O presidente do Bradesco, Marcelo Noronha, afirmou nesta terça-feira que está “mais otimista” sobre a economia brasileira em 2026, projetando expansão mais forte do crédito e um cenário de atividade melhor do que se previa. As declarações foram dadas em evento com jornalistas e publicadas no jornal Valor Econômico.
Segundo Noronha, o estoque de crédito do país deve crescer em torno de 7% no próximo ano — ritmo mais moderado que os 11,9% registrados nos 12 meses até outubro, mas superior às projeções anteriores do próprio banco. “A carteira de crédito eu não acredito que vá ficar no patamar que se tinha previsto no passado mais para 6%. Acredito que ela vai estar mais para 7% de crescimento para o ano de 2026”, afirmou.
O executivo evitou apresentar estimativas específicas para a carteira do Bradesco em 2026. Para 2025, o banco mantém um guidance de crescimento entre 4% e 8%.
<h2>PIB, câmbio e inflação: cenário macroeconômico do Bradesco</h2>
Durante a conversa, Noronha detalhou as projeções internas da instituição. O banco prevê que o PIB cresça 2% em 2025 e 1,5% em 2026. O desemprego deve permanecer baixo, após o avanço da massa salarial neste ano.
Para o câmbio, a estimativa é de R$ 5,25, enquanto a inflação deve ficar próxima de 3,8%, aproximando-se do teto da meta, de 4,5%, até o fim de 2025.
Noronha também citou projeções da equipe econômica da instituição para o horizonte mais longo da política monetária. “Segundo os nossos economistas, olhando para aquela fórmula conhecida do Banco Central, quando olha para o primeiro trimestre de 2027, a gente já vê uma inflação convergindo ali para 3,2%”, disse.
O presidente do Bradesco destacou ainda a necessidade de o país evitar uma trajetória de dívida/PIB crescente. “Vamos aguardar, naturalmente, todos os movimentos que a gente tem para 2026, com as eleições”, afirmou.
<h2>Transformação interna no Bradesco</h2>
O executivo também mencionou o avanço do plano de transformação do banco. “Vamos entregando e continuamos crescendo. É isso aqui que a gente vem fazendo e acreditando no futuro da nossa organização, um futuro cada vez melhor”, declarou.
Marcelo Noronha preferiu não comentar a liquidação extrajudicial do Banco Master, decretada pelo Banco Central há duas semanas. A medida deve gerar uma conta de R$ 41 bilhões para o Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

Presidente do Bradesco explica por que está mais otimista com a economia brasileira; entenda os motivos

247 - A Oi informou que uma decisão monocrática da desembargadora Mônica Maria Costa, da 1ª Câmara de Direito Privado do Tribunal de Justiça do Rio de Janeiro (TJ-RJ), suspendeu, nesta sexta-feira (14), a ordem que decretava a falência da companhia. Com isso, a operadora e suas subsidiárias Portugal Telecom e Oi Brasil Holdings Coöperatief permanecem, de forma provisória, no processo de recuperação judicial.
Segundo reportagem da Broadcast, do Grupo Estado, assinada por Ana Paula Machado, a medida tem caráter preliminar e decorre de recursos (agravos de instrumento) apresentados pelos bancos Bradesco e Itaú Unibanco. De acordo com fato relevante enviado pela companhia à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a decisão também determina que o processo do Grupo Oi siga seu trâmite legal, com base no plano de recuperação judicial aprovado pelos credores e homologado em juízo.
No documento, a Justiça autoriza a continuidade das formalidades necessárias à condução do processo, condicionando o andamento ao cumprimento das obrigações previstas no plano de recuperação. A decisão preserva, assim, o enquadramento da Oi e das empresas vinculadas ao atual regime de recuperação judicial, afastando, por ora, os efeitos da falência.
A desembargadora determinou ainda o afastamento da atual diretoria e do conselho de administração do Grupo Oi, bem como das subsidiárias Serede e Tahto. Em paralelo, reconduziu os administradores judiciais Wald Administração de Falências e Empresas em Recuperação Judicial e Bruno Galvão Souza Pinto de Rezende, este como representante da Preserva-Ação, para a função de gestores judiciais do processo.
A decisão estabelece também que seja apurada a responsabilidade, em âmbito societário e de gestão, da empresa PIMCO, em relação ao Grupo Oi. A medida abre caminho para avaliação específica sobre eventual atuação acionária e diretiva da gestora no contexto da recuperação judicial.
Outro ponto relevante é a suspensão, por 30 dias, das obrigações extraconcursais, tanto vencidas quanto vincendas, ligadas ao Grupo Oi. Durante esse período, conforme a determinação, fica vedada a realização de negócios por meio da empresa Íntegra, o que impõe restrições adicionais às operações do grupo enquanto a Justiça redefine os rumos do caso.

Prejuízo líquido da Oi recua para R$1,233 bi no 2ºtri

Justiça do RJ suspende falência da Oi

247 - A disputa judicial em torno do futuro da Oi ganhou novos desdobramentos após a decretação de sua falência na segunda-feira (10) pela juíza Simone Gastesi Chevrand, da 7ª Vara Empresarial do Rio de Janeiro. A movimentação dos credores foi revelada originalmente pelo Valor Econômico, que destacou a reação imediata de dois dos maiores bancos do país: Bradesco e Itaú Unibanco.
No terça-feira (11), o Bradesco apresentou recurso ao Tribunal de Justiça do Rio de Janeiro (TJ-RJ) pedindo a suspensão da decisão. O banco afirma que a magistrada não ponderou corretamente o interesse público e a função social da operadora, pontos que considera essenciais num processo envolvendo uma das maiores empresas do setor de telecomunicações.
No documento, o Bradesco solicita ainda a destituição dos administradores do Grupo Oi, com a substituição por um gestor judicial que atuaria “com auxílio pelos profissionais de sua confiança para cumprimento do plano de recuperação judicial anteriormente aprovado”. O pedido retoma medidas discutidas ao longo do processo, mas que, segundo o banco, não foram consideradas antes do decreto de falência.
A instituição sustenta que a decisão desconsiderou alternativas menos drásticas, defendidas inclusive pelo Ministério Público do Rio de Janeiro. De acordo com o recurso, a juíza “ao invés de aplicar medidas destinadas à solução negocial [do problema] na forma proposta pelo Ministério Público do Rio de Janeiro, como já veio sendo determinado em primeira e segunda instância em outras ocasiões, decidiu decretar a falência de um dos maiores grupos econômicos do país, sem tentar a adoção de medidas que poderiam soerguer as recuperandas e resguardar suas relações contratuais”.
No mesmo dia, o Itaú Unibanco também recorreu contra a conversão da recuperação judicial em falência. O teor da contestação segue linha semelhante à do Bradesco, reforçando a avaliação de que ainda haveria caminhos negociais para evitar a liquidação da companhia.
A juíza Simone Gastesi Chevrand já havia determinado, em outubro, o afastamento da diretoria e do conselho de administração da Oi, além da suspensão por 30 dias das obrigações financeiras assumidas após o pedido de recuperação judicial. Ao término desse período, caberia decidir pela continuidade do processo ou pela liquidação — medida que acabou adotada na segunda-feira.

Bradesco e Itaú tentam reverter decretação da falência da Oi

247 – O presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), Aloizio Mercadante, afirmou que o Brasil precisa construir uma métrica e uma estratégia próprias para conquistar reconhecimento internacional no mercado de carbono. A declaração foi feita durante o lançamento da certificadora de carbono Ecora, realizado na noite desta terça-feira (11), em Belém do Pará, às margens da 30ª Conferência das Nações Unidas sobre Mudanças Climáticas (COP30). A informação é do jornal Estado de S. Paulo.
A Ecora é uma iniciativa conjunta do BNDES, do Bradesco e do Fundo Ecogreen, com o banco público como sócio minoritário. O objetivo é desenvolver uma certificação robusta, adaptada à realidade brasileira e reconhecida internacionalmente, fortalecendo a posição do país como protagonista no comércio mundial de créditos de carbono.
<h2>“O Brasil é um exportador natural de crédito de carbono”</h2>
O CEO do Bradesco, Marcelo Noronha, destacou o potencial brasileiro no setor e afirmou que o país pode se tornar o principal hub global de crédito de carbono.
“O Brasil é um exportador natural de crédito de carbono”, disse o executivo. Ele ressaltou que a criação da Ecora representa “um compromisso com a ciência e o desenvolvimento sustentável” e contou que o projeto vem sendo discutido há mais de um ano.
Noronha também afirmou que o Brasil precisa de certificações robustas e adaptadas à sua própria realidade. “Outras certificadoras conhecem melhor outras realidades, e nós respeitamos isso. Vamos manter credibilidade internacional e perseguir esse objetivo”, declarou. Segundo ele, a Ecora poderá ganhar “mais um ou dois parceiros no futuro próximo”, em linha com o esforço de ampliar a estrutura e a capacidade de certificação do país.
<h2>Florestas tropicais no centro da estratégia</h2>
O diretor de Planejamento e Relações Institucionais do BNDES, Nelson Barbosa, também participou do evento e ressaltou que o fomento ao mercado de carbono a partir das florestas tropicais é uma prioridade do governo brasileiro. “Isso se encaixa na diretriz do governo brasileiro”, afirmou.
Barbosa revelou ainda que o BNDES está preparando novos projetos de concessão de áreas florestais, e que “somente a última concessão efetivada elevou em 35% a área total concedida”. Ele acrescentou que essas iniciativas “geram emprego, tecnologia e permitem enfrentar o próximo desafio, que é a biodiversidade”.
O lançamento da Ecora consolida o esforço do Brasil para fortalecer sua credibilidade ambiental e científica, buscando ocupar uma posição de liderança na economia verde global, combinando inovação, conservação e desenvolvimento sustentável.

Presidente do BNDES, Aloizio Mercadante ressalta avanços no restauro florestal

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